Όταν ο Benjamin Graham έγραψε το "Intelligent Investor" το 1947, έθεσε μια στρατηγική για αμυντικούς επενδυτές. Πρότεινε ότι οι περισσότεροι επενδυτές θα ήταν καλύτερα να χρησιμοποιήσουν αυτό το είδος προσέγγισης στις αγορές, αντί να προσπαθούν να συμμετάσχουν σε κερδοσκοπικές δραστηριότητες. Αναγνώρισε ότι οι περισσότεροι άνθρωποι θα ήταν απρόθυμοι ή ανίκανοι να βάλουν το χρόνο και την προσπάθεια που απαιτούνται για να είναι επιτυχείς σε αυτό που του άρεσε να ονομάσει επιχειρηματική επένδυση. Πρότεινε ότι οι επενδυτές ευνοούν οικονομικά σταθερές, κερδοφόρες εταιρείες που πληρώνουν μερίσματα. Επιπλέον, τα καλύτερα αποτελέσματα θα επιτευχθούν όταν αυτά τα θέματα μπορούν να αγοραστούν σε τιμές ευκαιρίας που βασίζονται στην αξία της εταιρείας. Μπορούμε να χρησιμοποιήσουμε αυτή τη βασική ιδέα να αγοράσουμε οικονομικά υγιείς εταιρείες που πληρώνουν μερίσματα για να συγκεντρώσουν ένα χαρτοφυλάκιο εταιρειών που όχι μόνο πληρώνουν μερίσματα αλλά έχουν σταθερό ιστορικό αύξησης της πληρωμής μερισμάτων.

Η εστίαση στην αύξηση των μερισμάτων είναι μια επιτυχημένη προσέγγιση για τις μακροπρόθεσμες επενδύσεις. Παρόλο που ίσως δεν είναι τόσο συναρπαστικό όσο η κατοχή της λαϊκής τεχνολογίας και των ιατρικών αποθεμάτων, η σταθερή αύξηση των πληρωμών των μετόχων τείνει να αυξήσει την τιμή της μετοχής με την πάροδο του χρόνου και να προσφέρει σταθερές συνολικές αποδόσεις για τους επενδυτές ασθενών. Υπάρχουν πολλές διαθέσιμες ακαδημαϊκές μελέτες που αποδεικνύουν ότι αυτή η λιγότερο συναρπαστική μακροπρόθεσμη στρατηγική μπορεί να αποφέρει πολύ ανταμοιβή για τους επενδυτές-πελάτες. Εάν ενεργήσουμε όπως ο Benjamin Graham πρότεινε και περιορίζει τις αγορές μας σε οικονομικά υγιείς εταιρείες σε ελκυστική τιμή.

-

Μια αποδεδειγμένη εταιρεία ασφάλισης αναπτυξιακών μερισμάτων

MetLife (MET METMetlife Inc54, 42 + 0, 17% που δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ένα εξαιρετικό παράδειγμα ελκυστικού μερίσματος ανάπτυξης. Η MetLife είναι η μεγαλύτερη εταιρεία ασφάλισης ζωής στις Ηνωμένες Πολιτείες. Πωλούν επίσης ομαδική ασφάλιση υγείας και παρέχουν οικονομικές συμβουλές και υπηρεσίες σε ιδιώτες. Έχουν μια ισχυρή διεθνή επιχείρηση καθώς και επιχειρήσεις σε 50 χώρες σε όλο τον κόσμο. Πρόκειται για μια ασφαλιστική εταιρεία με μπλε τσιπ, με ισχυρό ισολογισμό και ελκυστικές μακροπρόθεσμες προοπτικές. Το απόθεμα διατίθεται σε ανταγωνιστικά επίπεδα, καθώς το απόθεμα διαπραγματεύεται μόλις το 90% της απτής λογιστικής αξίας. Η απόδοση του μερίσματος είναι σταθερή 3. 1%, αλλά το πιο σημαντικό είναι ότι η διοίκηση έχει μια σταθερή ιστορία αύξησης της ετήσιας πληρωμής. Κατά την τελευταία δεκαετία, η εταιρεία αύξησε την πληρωμή κατά 13% κατά μέσο όρο ετησίως. Εκτός από τη γενναιόδωρη απόδοση μερισμάτων, η διοίκηση της MetLife έχει επίσης αγοράσει απόθεμα. Τα αποθέματα αξίας 1 δισ. Δολαρίων που εξαγοράστηκαν κατά το πρώτο τρίμηνο και τον Σεπτέμβριο επέτρεψαν την αύξηση του τρέχοντος σχεδίου εξαγοράς ώστε να μπορέσουν να αγοράσουν άλλα 1 δισεκατομμύρια δολάρια αξίας των μετοχών τους.

Ρύθμιση της φάσης ανάπτυξης μερισμάτων

Ενσωματωμένα καταστήματα σταδίων (SSI SSIStage Stores Inc1.75-0. Το 57% δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 ) είχε ένα δύσκολο πρώτο εξάμηνο του έτους και η αγορά τιμωρούσε το απόθεμα καθώς οι μετοχές μειώθηκαν σχεδόν στο 50% μέχρι στιγμής φέτος. Πολλές από τις αδυναμίες προήλθαν από το γεγονός ότι έχουν καταστήματα κατά μήκος των συνόρων μεταξύ ΗΠΑ και Μεξικού που τραυματίστηκαν από το ισχυρότερο δολάριο καθώς και από το γεγονός ότι έχουν τοποθεσίες σε χώρες παραγωγής πετρελαίου όπως το Τέξας και τη Λουιζιάνα. Επίσης, η εταιρεία πραγματοποίησε σημαντικές εκπτώσεις που άσκησαν πιέσεις στα περιθώρια κέρδους κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους και επιβαρύνθηκαν με το κλείσιμο των καταστημάτων και την ενοποίηση των κεντρικών γραφείων. Η εταιρεία ανακοίνωσε σχέδια για κλείσιμο 90 καταστημάτων που δεν ήταν τόσο κερδοφόρα όσο η εταιρεία περίμενε. Παρά το αδύναμο πρώτο εξάμηνο, η εταιρεία εξακολουθεί να είναι επικερδής και το διοικητικό συμβούλιο απλώς αύξησε την πληρωμή μερίσματος κατά 16% τον Αύγουστο του τρέχοντος έτους. Το Stage Stores έχει πολύ μικρό μακροπρόθεσμο χρέος και τρέχουσα αναλογία 2. 4, επομένως είναι οικονομικά σταθερή. Στη σημερινή τιμή, το απόθεμα αποδίδει 5,6%. Η πληρωμή αυξήθηκε κατά μέσο όρο κατά μέσο όρο κατά 18,5% κατά την τελευταία πενταετία.

Τραπεζική Μερίσματα

Η Provident Financial Holdings Incorporated (PROV) είναι μια κοινοτική τράπεζα που εξυπηρετεί την περιοχή της ενδοχώρας της Καλιφόρνιας. Έχουν σήμερα τέσσερα τραπεζικά γραφεία με πλήρη υπηρεσία στο Riverside County και ένα τραπεζικό γραφείο πλήρους εξυπηρέτησης στην περιφέρεια San Bernardino με συνολικό ενεργητικό περίπου $ 1. 1 δις. Η τράπεζα βρίσκεται σε άριστη οικονομική κατάσταση και έχει οργανώσει ισχυρή ανάκαμψη από την πιστωτική κρίση. Στην πιο πρόσφατη έκθεση τριμηνιαίων κερδών, η εταιρεία ανέφερε ότι τα κέρδη αυξήθηκαν κατά 27% σε ετήσια βάση, συνεχίζοντας την ισχυρή ανάκαμψη τα τελευταία πέντε χρόνια. Έχουν μοιραστεί την επιτυχία τους με τον μέτοχο τους, αφού μείωσαν δραστικά το μέρισμα το 2009. Για τη διατήρηση κεφαλαίου, αυξήθηκαν κατά μέσο όρο κατά 75% ετησίως τα τελευταία πέντε χρόνια. Παρόλο που η συνεχιζόμενη ανάπτυξη με αυτόν τον ρυθμό είναι απίθανη, είναι εύλογο να υποθέσουμε ότι καθώς η τράπεζα συνεχίζει να ανακάμπτει και να αυξάνεται, οι μελλοντικές πληρωμές θα πρέπει να αυξηθούν με ρυθμό άνω του μέσου όρου. Η Provident Financial αγοράζει επίσης απόθεμα και επαναγοράσε 187.566 μετοχές της κοινής μετοχής της κατά το τρίμηνο που έληξε στις 30 Ιουνίου 2015, με μέσο κόστος $ 17. 39 ανά μετοχή. Οι επενδυτές μπορούν να αγοράσουν το απόθεμα κάτω από τη μέση τιμή απόσβεσης και λίγο κάτω από τη λογιστική αξία της τράπεζας. Στην τρέχουσα τιμή, το απόθεμα αποδίδει 2.98%.

Η κατώτατη γραμμή

Η ανάπτυξη των μερισμάτων αποδείχθηκε μια σταθερή προσέγγιση για επενδύσεις στο χρηματιστήριο. Οι συντηρητικοί μακροπρόθεσμοι επενδυτές θα πρέπει να εξετάσουν το ενδεχόμενο προσθήκης οικονομικά σταθερών εταιρειών με ισχυρό ιστορικό αύξησης των μερισμάτων όταν είναι διαθέσιμες σε τιμές ευκαιρίας.

Σημείωση του συντάκτη: Ο συγγραφέας διατηρούσε μετοχές στην SSI τη στιγμή της σύνταξης.