Οι επενδυτές ενδέχεται να τερματίσουν την αγάπη τους με τα αποθέματα ανάπτυξης καθώς η Federal Reserve συνεχίζει τις προσπάθειές της για εξομάλυνση των επιτοκίων από το σχεδόν μηδενικό επίπεδο μετά τη χρηματοπιστωτική κρίση. Το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της Fed έφερε ισχυρότερη ώθηση για τα αποθέματα ανάπτυξης από ό, τι για τα αποθέματα αξίας. Η ανάπτυξη της πρωτοπορίας ETF (NYSEARCA: VUG VUGVanguard Growth137, 53 + 0,26% δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ) προχώρησε 234. 34% . 99 ανά μετοχή στις 5 Μαρτίου 2009, στα $ 110. 30 στις 22 Μαΐου 2015. Κατά τη διάρκεια του ίδιου χρονικού διαστήματος, η Vanguard Value ETF (NYSEARCA: VTV VTVVanguard Value102 .12-0 .9% δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ) προχώρησε 200. 34% από $ 28. 75 ανά μετοχή στις 5 Μαρτίου 2009, στα $ 86. 35 στις 22 Μαΐου 2015.

Μεταξύ των πολλών προβλέψεων που δείχνουν την απόδοση της δύναμης για την επένδυση αξίας ήταν η πρόβλεψη για το 2016 Έτος από την Bank of America Merrill Lynch. Η έκθεση υπογράμμισε ότι η νομισματική πολιτική της Ομοσπονδιακής Τράπεζας θα είναι στο επίκεντρο το 2016 και ότι η επένδυση σε αξία θα πρέπει να αναμένεται να ξεπεράσει τις επενδύσεις ανάπτυξης, ξεκινώντας από το 2016.

Ο προσδιορισμός αποθεμάτων αξίας

Πολλοί επενδυτές μπερδεύουν τα αποθέματα αξίας με φθηνά αποθέματα. Ένα απόθεμα μπορεί να είναι χαμηλό σε τιμή, αλλά θα μπορούσε ακόμα να έχει αξία. Η επένδυση αξίας επικεντρώνεται σε αποθέματα με περιθώριο ασφαλείας που περιορίζει τον κίνδυνο. Όταν η τιμή των μετοχών μιας εταιρείας εξαρτάται από κάτι τόσο ευμετάβλητο όσο η τιμή του πετρελαίου, μπορεί να είναι εξαιρετικά δύσκολο να εκτιμηθεί ο κίνδυνος καθοδικού κινδύνου.

Πολλά αποθέματα μπορεί να είναι φτηνά για λόγους που δεν έχουν καμία σχέση με την αξία. Για παράδειγμα, ορισμένα αποθέματα μπορεί να φαίνονται φτηνά λόγω μη ρεαλιστικών προσδοκιών και διογκωμένων εκτιμήσεων. Άλλα αποθέματα μπορεί να φαίνονται φθηνά, επειδή οι θεσμικοί αγοραστές δεν μπορούν να τα εξετάσουν λόγω του περιορισμένου όγκου συναλλαγών ή της κεφαλαιοποίησης της αγοράς κάτω του απαιτούμενου ορίου από το ίδρυμα. Πολλά φτηνά αποθέματα ενδέχεται να έχουν χαμηλά στοιχεία αποτίμησης, εκτός από τις περιστάσεις που παρέχουν την ψευδαίσθηση μιας συμφωνίας.

Μια μέθοδος προσδιορισμού των αποθεμάτων αξίας συνεπάγεται τη σύγκριση πέντε βασικών μετρήσεων αποτίμησης με τον μέσο όρο της βιομηχανίας για το συγκεκριμένο απόθεμα. Πολλές εταιρείες επενδύσεων έρευνας, όπως το Morningstar, υποδεικνύουν τον μέσο όρο της βιομηχανίας δίπλα στις αναφερόμενες βασικές αρχές σε μια έκθεση αποθεμάτων. Αυτά τα τέσσερα βασικά στοιχεία θα πρέπει να είναι χαμηλότερα από τον μέσο όρο του κλάδου: αναλογία τιμών / κερδών (P / E), λόγος τιμής προς βιβλίο (P / B), δείκτης χρέους / μετοχικού κεφαλαίου και δείκτης τιμής / κέρδους προς ανάπτυξη. Η πέμπτη μέτρηση, η ελεύθερη ταμειακή ροή, θα πρέπει να είναι υψηλότερη από τον μέσο όρο του κλάδου, επειδή αφορά το ποσό των μετρητών που μπορεί να δημιουργήσει μια εταιρεία αφού κάνει τις κεφαλαιουχικές δαπάνες απαραίτητες για τη διατήρηση ή την επέκταση της περιουσίας της.

Ένας τύπος για τον υπολογισμό της αξίας

Για όσους επιμένουν στην ποσοτικοποίηση της αξίας με έναν αριθμό, το Κέντρο για την Έρευνα στις Τιμές Ασφαλείας (CRSP) ορίζει μια φόρμουλα για τον προσδιορισμό της βαθμολογίας αξίας ενός αποθέματος. Αυτός ο τύπος εμφανίζεται στη σελίδα 31 του Οδηγού μεθοδολογίας για τους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας του CRSP. Το πρώτο βήμα περιλαμβάνει τον υπολογισμό ενός ενιαίου συντελεστή απόδοσης με βάση την τιμή (EP) προσθέτοντας τα δύο τρίτα της αναλογίας P / E προς το ένα τρίτο της αναλογίας P / E των τελευταίων 12 μηνών. Τα δύο τρίτα του ΕΚ προστίθενται στη συνέχεια στο ένα τρίτο του λόγου τιμής προς βιβλίο (P / B). Το προκύπτον άθροισμα είναι ο υπερπαραγωγός πρωτεύουσας τιμής (V1).

Το επόμενο βήμα περιλαμβάνει την προσθήκη των δύο τρίτων του δείκτη τιμών προς πώληση στο ένα τρίτο του δείκτη τιμής προς μέρισμα ή της μερισματικής απόδοσης. Το προκύπτον άθροισμα είναι ο δευτερεύων παράγοντας υπερπαραγωγής (V2). Τέλος, προσθέστε τα δύο τρίτα του V1 συν το ένα τρίτο του V2. Το αποτέλεσμα είναι η βαθμολογία αξίας. Για να καθορίσετε μια γραμμή βάσης, υπολογίστε τις βαθμολογίες αξίας για μερικές από τις κορυφαίες εκμεταλλεύσεις της Vanguard Mid-Cap Value ETF (NYSEARCA: VOE VOEVng Mid-Cap VI106. 71 + 0, 52% Δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 ), η οποία παρακολουθεί την απόδοση του δείκτη CPSP US Mid Cap Cap. Μερικά παραδείγματα είναι η Newell Brands Inc. (NYSE: NWL NWLNewell Brands Inc30, 82 + 0, 16% που δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 ) και την ConAgra Foods Inc. CAGConAgra Foods Inc33 32-1. 74% Δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 ).

Αμυντικά αποθέματα

Ενώ τα αμυντικά αποθέματα μπορούν να είναι αποθέματα αξίας, δεν υπάρχουν πρότυπα αποτίμησης για την ταξινόμηση ενός αποθέματος ως αμυντικού. Οι αμυντικές μετοχές είναι μη κυκλικά αποθέματα, τα οποία δεν εξαρτώνται από τη δύναμη της συνολικής οικονομίας να αποδίδουν καλά και να πληρώνουν σταθερά μερίσματα. Τα βασικά αποθέματα των καταναλωτών είναι γενικά αμυντικά αποθέματα.

Τα αμυντικά αποθέματα δεν είναι απαραίτητα φθηνά αποθέματα. Για παράδειγμα, η εταιρεία Kraft Heinz (NYSE: KHC KHC Η επιχείρηση Kraft Heinz77, 00-1, 28% έχει δημιουργηθεί με Highstock 4. 2. 6 του 154. 7 σε σύγκριση με το μέσο όρο του κλάδου των 39. 5. Η τελευταία δωδεκάμηνη σχέση τιμής προς πώληση είναι 3. 7 σε σύγκριση με το μέσο όρο του κλάδου 1. 9. Στις 19 Μαΐου 2016 τιμή κλεισίματος των $ 83. 00 αυτό είναι ένα ακριβό απόθεμα.