Τα κέρδη ανά μετοχή γενικά αποδεκτών λογιστικών αρχών (GAAP) είναι το ευρύτερα αναγνωρισμένο πρότυπο για τη μέτρηση της κερδοφορίας των επιχειρήσεων, αλλά ορισμένες εταιρείες αναφέρουν συχνά προσαρμοσμένα στοιχεία που αντικατοπτρίζουν τη μεθοδολογία που εφαρμόζει η εταιρική διοίκηση για εσωτερική ανάλυση. Η διαφορά μεταξύ GAAP και μη-GAAP κερδών μπορεί να είναι προβληματική, επειδή δημιουργεί περιστάσεις στις οποίες οι κίνδυνοι καθοδικού κινδύνου μπορούν να συγκαλυφθούν από λιγότερο επιμελείς ή πεπειραμένους επενδυτές. Μελέτες έχουν δείξει ότι οι επιχειρήσεις έχουν περισσότερες πιθανότητες να αναφέρουν προσαρμογές που βελτιώνουν το EPS από εκείνες που μειώνουν τα κέρδη, αν και τα στοιχεία μη-GAAP δεν παρουσιάζονται γενικά σε μια προσπάθεια παραπλάνησης των επενδυτών.

Το έτος 2015 σημείωσε τη μεγαλύτερη διαφορά μεταξύ GAAP και μη-GAAP από το 2008, και αυτό οφείλεται κυρίως στις διαγραφές στις βιομηχανίες ενέργειας και βασικών υλικών. Οι επενδυτές θα πρέπει να δώσουν ιδιαίτερη προσοχή στις τάσεις υποβολής των μη-GAAP, διότι οι ευρύτερες ελλείψεις αναφορικά με τις εκθέσεις EPS συνέπεσαν ιστορικά με τις συνθήκες ύφεσης. Αν και η απόκλιση του 2015 μπορεί να εξηγηθεί κυρίως από την κατάρρευση των τιμών των βασικών εμπορευμάτων, η διαφορά μεταξύ των GAAP και των μη-GAAP κερδών για τον δείκτη Standard & Poor's 500 (S & P 500) γενικά διευρύνθηκε κατά τα έτη που προηγήθηκαν μέχρι το 2015.

- GAAP

θεσπίστηκε από το Συμβούλιο Χρηματοοικονομικών Λογιστικών Προτύπων (FASB) για τη δημιουργία ρητών κατευθυντήριων γραμμών για την αναγνώριση, μέτρηση, παρουσίαση και δημοσιοποίηση των οικονομικών αποτελεσμάτων των επιχειρήσεων. Η σημαντικότερη λειτουργία της GAAP είναι η δημιουργία ομοιομορφίας, αξιοπιστίας και διαφάνειας στην οικονομική πληροφόρηση, η οποία υποστηρίζει την εμπιστοσύνη και την κατανόηση μεταξύ επενδυτών και αναλυτών. Αυτό συμβάλλει στην εύρυθμη λειτουργία των κεφαλαιαγορών, διότι η αποτίμηση βασίζεται σε υγιείς αρχές.

Non-GAAP

Υπάρχουν ορισμένες περιπτώσεις στις οποίες η λογιστική GAAP δεν αποτελεί αξιόπιστο δείκτη της βασικής επιχειρηματικής απόδοσης μιας εταιρείας. Τα εφάπαξ έξοδα που σχετίζονται με την απομείωση των περιουσιακών στοιχείων, τα έξοδα απόκτησης ή την αναδιάρθρωση πρέπει να συμπεριλαμβάνονται στα αποτελέσματα της GAAP, αλλά αυτά τα έξοδα είναι συχνά μη συμψηφιστικά και ενδέχεται να μην υπάρχουν καθόλου στα μελλοντικά αποτελέσματα. Τα μελλοντικά κέρδη και οι ταμειακές ροές αποτελούν σημαντικά στοιχεία της αποτίμησης των μετοχών, επομένως οι αναλυτές και οι επενδυτές πρέπει να κατανοήσουν τη διαχρονική διάρθρωση του κόστους μιας επιχείρησης για τον έλεγχο των μη επαναλαμβανόμενων εξόδων.

Απόκλιση

Το EPS για το S & P 500 αυξήθηκε κάθε χρόνο από το 2009 έως το 2015, αυξάνοντας από $ 60 ανά μετοχή σε σχεδόν $ 120 ανά μετοχή. Τα γενικά στοιχεία για τις γενικευμένες οικονομίες (GAAP) ακολούθησαν μια γενικά παρόμοια πορεία, αν και αυτές οι μη διορθωμένες τιμές μειώθηκαν σε ετήσια βάση (2012) και το 2015. Το GAAP EPS αυξήθηκε από σχεδόν 50 δολάρια το 2009 σε μόλις κάτω από $ 90 το 2015. Ενώ η διαφορά δεν ήταν σταθερά υψηλότερη κύκλος ανάκαμψης, το 2012, το 2014 και το 2015 ήταν τα έτη με τη μεγαλύτερη απόκλιση.Αυτό συνέπεσε με τα χαμηλά ποσοστά αύξησης των πραγματικών κερδών για το S & P 500.

Οι επιχειρήσεις ενέργειας και βασικών προϊόντων οδήγησαν στην απόκλιση μεταξύ των GAAP και των μη-GAAP κερδών το 2015. Οι τιμές των βασικών προϊόντων, του πετρελαίου και του φυσικού αερίου μειώθηκαν σημαντικά το 2015, τα λειτουργικά κέρδη των εταιρειών που εξάγουν και πωλούν πρώτες ύλες. Αυτές οι συνθήκες ανάγκασαν τις εταιρείες αυτές να επανεκτιμήσουν την αξία των περιουσιακών τους στοιχείων. Οι αναθεωρήσεις του ισολογισμού εκφράζονται ως μη λειτουργικά έξοδα. Αυτές οι δαπάνες πρέπει να συμπεριληφθούν στα αποτελέσματα GAAP, αλλά γενικά εξαιρούνται από την αναφορά μη-GAAP. Αυτός ήταν ο κύριος παράγοντας της αυξανόμενης απόκλισης του έτους, ο οποίος ήταν ο μεγαλύτερος από το 2008. Οι αναλυτές ανέφεραν ότι η διαφορά μεταξύ των αποτελεσμάτων GAAP και μη-GAAP ήταν παρόμοια με τις ιστορικές τιμές όταν ελέγχονταν οι επιπτώσεις των διακυμάνσεων των τιμών των βασικών προϊόντων.

Ωστόσο, εξακολουθούν να υπάρχουν ανησυχίες ότι μια αυξανόμενη απόκλιση μεταξύ πραγματικών και προσαρμοσμένων κερδών μπορεί να υποδηλώνει την εμφάνιση αρνητικών τάσεων. Σημειώσεις από τους αναλυτές της Τράπεζας της Αμερικής Merrill Lynch έδειξαν ανησυχία σχετικά με τον αριθμό των εταιρειών μη οικιακής χρήσης που αναφέρουν προσαρμοσμένα στοιχεία το 2015. Τα στοιχεία δείχνουν ότι το χάσμα μεταξύ πραγματικού και προσαρμοσμένου EPS έχει ιστορικά διευρυνθεί καθώς οι διαγραφές επιταχύνουν στην αρχή των περιόδων ύφεσης, αυτόν τον αριθμό.