Μία ελάχιστα γνωστή στρατηγική επενδύσεων αξίας συμβόλων θέλει να αγοράσει μετοχές που έχουν αφαιρεθεί από ένα δείκτη αναφοράς όπως ο δείκτης Standard & Poor's 500 (S & P 500). Οι αποκεντρωμένες εταιρείες μπορεί να είναι μια καλή αγορά για δύο κύριους λόγους. Πρώτον, το απόθεμα είναι συχνά διαθέσιμο σε προσιτή τιμή. Δεύτερον, οι ιστορικές έρευνες υποδηλώνουν ότι υπάρχουν σημαντικές ευκαιρίες για υπερεκτίμηση του μεριδίου των μετοχών σε μετοχές που έχουν πρόσφατα διαγραφεί από ένα σημαντικό δείκτη.

AD:

Είναι γνωστό ότι τα περισσότερα αποθέματα ενισχύονται από την προσθήκη σε ένα σημαντικό δείκτη. Το να είστε μέρος του καταλόγου των μετοχών που αποτελούν έναν ευρέως διαδεδομένο δείκτη αναφοράς συνήθως φέρνει μεγαλύτερη προσοχή από τους αναλυτές και τους επενδυτές. Επίσης, έχοντας αμοιβαία κεφάλαια αξίας εκατοντάδων δισεκατομμυρίων δολαρίων και ETF που παρακολουθούν τον δείκτη, όλοι οι μετοχικοί δείκτες αγοράς είναι από μόνη της αρκετά συχνά για να αυξήσουν την τιμή μετοχής.

->

Αυτό που δεν είναι κοινή γνώση είναι το εκπληκτικό γεγονός ότι τα αποθέματα που αποσύρθηκαν από το S & P 500 ή άλλο σημαντικό δείκτη, όπως ο Dow Jones Industrial Average, συνολικά υπεραπόδοση μετοχών που προστίθενται στον δείκτη.

Οι πιο συνηθισμένοι λόγοι, εκτός από την απόκτηση ή την ιδιωτική, για να αποσυρθεί ένα απόθεμα από τον δείκτη S & P είναι η μετοχή και η κεφαλαιοποίηση της αγοράς μειώνεται σημαντικά, ή το απόθεμα που βρίσκεται σε έναν τομέα της βιομηχανίας ή της αγοράς που έχει αποτύχει. Οι αιτίες της διαγραφής παρέχουν μια ένδειξη ως προς το γιατί τα αποθέματα που αφαιρούνται από έναν δείκτη μπορεί να αντιπροσωπεύουν μια ευκαιρία αγοράς ευκαιρίας. Αυτά τα αποθέματα μπορεί να είναι ελκυστικά από μια προοπτική επένδυσης σε αξία, επειδή μπορεί να έχουν υπερβεί στο σημείο όπου υποτιμούνται σημαντικά.

AD:

Τα συστατικά στοιχεία της S & P 500 διαχειρίζεται μια επιτροπή που μπορεί να επιλέξει να διαγράψει ένα απόθεμα το οποίο δεν θεωρείται πλέον η έννοια της "αντιπροσωπευτικής" επιτροπής. Η μη αντιπροσωπευτική μπορεί να νοηθεί ως έννοια που δεν αντανακλά την τρέχουσα φύση της οικονομίας. Ένα μεγάλο ποσοστό των αποθεμάτων που αφαιρέθηκαν από το 1996 είναι εταιρείες που θεωρούνται μέρος της "παλαιάς οικονομίας" και έχουν αντικατασταθεί σε μεγάλο βαθμό από αποθέματα σε τομείς όπως η τεχνολογία, η υγειονομική περίθαλψη και οι επικοινωνίες.

Οι τιμές των μετοχών που αποχωρούν από το S & P 500 είναι συνήθως μειωμένες, αν όχι από τη γενική έλλειψη ενδιαφέροντος των επενδυτών, στη συνέχεια ως αντίδραση στην ανακοίνωση της εκκρεμότητας αποθεμάτων από τον δείκτη. Μια μελέτη που δημοσιεύθηκε στο περιοδικό της διαχείρισης χαρτοφυλακίου διαπίστωσε ότι η μέση μη φυσιολογική απόδοση, η διαφορά μεταξύ πραγματικής και αναμενόμενης απόδοσης, για τα απομειωμένα αποθέματα είναι αρνητικά 14. 5% για το διάστημα από την ανακοίνωση διαγραφής μέχρι την ημερομηνία απομάκρυνσης.Αυτό υποδηλώνει ότι η ημερομηνία απομάκρυνσης ενός αποθέματος μπορεί να αντιπροσωπεύει την ευκαιρία να αγοράσει το απόθεμα σε ποσοστό μεγαλύτερο από 10% κάτω από την εύλογη αξία.

Για παράδειγμα, η Owens-Illinois Inc. (NYSE: OI

OIOwens-Illinois Inc.) Αναπτύσσει με την Highstock 4. 2. 6 >) υποχώρησε 23% από την ημερομηνία που ανακοίνωσε η S & P ότι έπεσε από τον δείκτη στην πραγματική ημερομηνία διαγραφής της. Η αντίδραση της αγοράς αποδείχτηκε μια υπερβολική αντίδραση που έδωσε στους αιχμηρούς επενδυτές την ευκαιρία να αγοράσουν το απόθεμα Owens-Illinois σε προσιτή τιμή και να απολαύσουν την παρακολούθηση της τιμής διπλάσια τρεις φορές μέσα σε πέντε χρόνια. Οι μέσες ετήσιες αποδόσεις των αποθεμάτων που διαγράφηκαν από το S & P 500 μεταξύ Ιανουαρίου 1998 και Μαρτίου 2005 ήταν εντυπωσιακά 11. 4%. Σε σύγκριση, η μέση ετήσια απόδοση των μετοχών που προστέθηκαν στο S & P ήταν απογοητευτική 0. 4%. Η μέση ετήσια απόδοση για το S & P 500 ήταν 3. 05%. Η μεσαία ετήσια απόδοση παρουσιάζει μια ακόμη πιο έντονη διαφορά, με τις αποσυρθέντες εταιρείες να έρχονται με 15. 15% κέρδη, ενώ οι εταιρείες που εισήχθησαν μόνο κατά 2,9%. Μια μελέτη του 2008 της Hussman Funds κατέληξε στο συμπέρασμα ότι οι αποδόσεις ενός έτους που απομακρύνθηκαν από το S & P 500 για ένα έτος υπερέβησαν τις αποδόσεις των μετοχών που προστέθηκαν στο δείκτη. Κατά τη διάρκεια του δωδεκάμηνου χρονικού πλαισίου από την απομάκρυνση ή την προσθήκη, τα αποκομμένα αποθέματα κέρδισαν μέσο όρο 14,4%, ενώ τα αποθέματα που προστέθηκαν στον δείκτη παρουσίασαν μέσο όρο μείωσης κατά 0,24%. Όταν η S & P απομακρύνει ένα απόθεμα από τον δείκτη S & P 500, μερικές φορές δεν το εγκαταλείπει εντελώς, αλλά μετακινώντας το σε άλλο ευρετήριο, όπως ο S & P Small Cap Index. Όπως αποδεικνύεται, το πιο υποτιμημένο απόθεμα είναι από την S & P, τόσο καλύτερα συμβαίνει γενικά μετά την απόρριψη της S & P. Μεταξύ του 1998 και του 2005, τα αποθέματα που ανακατεύτηκαν σε άλλο δείκτη S & P παρουσίασαν μέσες αποδόσεις 5,2%, ενώ τα απόλυτα αποτιθέμενα αποθέματα είχαν σχεδόν τριπλάσια απόδοση με μέσες αποδόσεις 14,4%.

Πραγματοποιώντας Κέρδη Αποθέτοντας Αποθέματα

Πριν προχωρήσουμε τυφλά στην αγορά μετοχών από κάθε μετοχή που απομακρύνεται από το S & P 500, οι επενδυτές πρέπει να θυμούνται μερικές από τις βασικές αρχές οποιασδήποτε στρατηγικής επένδυσης αξίας. Απαιτείται η δέουσα επιμέλεια, όπως η διεξοδική έρευνα μιας εταιρείας εξετάζοντας μια σειρά από χρηματοοικονομικές μετρήσεις όπως η ταμειακή ροή, ο δείκτης χρέους προς μετοχές (D / E) και ο λόγος τιμής προς βιβλίο (P / B), προκειμένου να αξιολογηθεί τη χρηματοοικονομική υγεία της εταιρείας και το δυναμικό κέρδους. Ορισμένες εταιρείες που έχουν αποσυρθεί από το S & P 500 κάνουν το αντίθετο πλεονέκτημα: Συμπλέκονται σε πτώχευση. Φτηνές δεν σημαίνει αναγκαστικά μια συμφωνία.

Παίρνει επίσης κάποιο μέτρο πειθαρχίας για να εισέλθει και να αγοράσει ένα απόθεμα σε μια χρονική στιγμή όταν δεν ευνοεί και βιώνει σημαντική πτώση των τιμών. Ωστόσο, οι επενδυτές με την κατάλληλη ανοχή κινδύνου, οι οποίοι είναι πρόθυμοι να πραγματοποιήσουν την απαραίτητη έρευνα, μπορούν να βρουν μερικούς υποτιμημένους πολύτιμους λίθους μεταξύ των 25-30 μετοχών που αποσύρονται συνήθως από το S & P 500 σε ένα δεδομένο έτος.