Γιατί τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου αγοράζουν αποθέματα;

КЛИМАТ. БУДУЩЕЕ СЕЙЧАС (Μάρτιος 2024)

КЛИМАТ. БУДУЩЕЕ СЕЙЧАС (Μάρτιος 2024)
Γιατί τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου αγοράζουν αποθέματα;

Πίνακας περιεχομένων:

Anonim

Οι τιμές του φυσικού αερίου είναι επτά χρόνια νωρίτερα, γεγονός που ωθεί τους ανθρώπους να οδηγούν περισσότερο από ό, τι έκαναν όταν το αέριο πωλούσε για $ 4 ένα γαλόνι. Στη μαύρη Παρασκευή, οι μεγάλες αλυσίδες λιανικής προσφέρουν εκπληκτικές εκπτώσεις, προωθώντας δεκάδες χιλιάδες ανθρώπους να στρατολογούν ώρες, αν όχι ημέρες εκ των προτέρων. Όταν οι τιμές μειώνονται, οι ποσότητες που πωλούνται αυξάνονται. Αυτό είναι το Economics 101; τόσο προφανές ώστε να μην δικαιολογείται η παραπομπή. Γιατί λοιπόν, όταν ο δείκτης Dow πέφτει κατά 9% στις πρώτες τρεις εβδομάδες του 2016, ενεργούμε έκπληκτοι εάν οι διαχειριστές των hedge funds συμπεριφέρονται με τον ίδιο ακριβώς τρόπο που κάνουν οι οδηγοί και οι καταναλωτές οικιακών συσκευών;

Καμία εύλογη προσφορά δεν απορρίφθηκε

Τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου αγοράζουν μετοχές κατά το δισεκατομμύριο, ενώ ορισμένοι λιγότερο διαφωτισμένοι παρατηρητές δεν μπορούν να φανταστούν γιατί. Δεν είναι σαν τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου να συμβιβάζονται μόνο για χάρη αυτού. Αντίθετα, οι διαχειριστές των hedge funds αγοράζουν υποβαθμισμένα περιουσιακά στοιχεία όσο πιο γρήγορα μπορούν να πουληθούν. Η Merrill Lynch, το τμήμα επενδυτικής τραπεζικής της Bank of America Corp. (BAC BACBank της Αμερικής Corp. 27. 75-0. 25% δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 ), πλευρά ενός δυσανάλογου αριθμού συναλλαγών μετοχών κατά τη διάρκεια της τρέχουσας αγοράς βραχέων αλλά υπερεκμετωπών. Αναφέρουν ότι η μετοχική κεφαλαιακή επένδυση των αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου συνεχίζεται για τέσσερις εβδομάδες τώρα. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε: Δύο βασικές αγορές για παρακολούθηση το 2016 .)

-

Πηγαίνοντας περισσότερο και μεγαλύτερα

Οι επενδυτές αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου που αγοράζουν μετοχές έχουν λίγη υπομονή ή ενδιαφέρον για τις εταιρείες μικρού και μεσαίου μεγέθους. Αυτοί οι επενδυτές αγοράζουν μάρκες αποκλειστικά σε διάφορες αποχρώσεις του μπλε. Δεδομένου ότι οι μεγάλες επιχειρήσεις υπόκεινται, κατά κανόνα, σε λιγότερη κερδοσκοπία από τους λιγότερο αδικοπραξιακούς τους αδελφούς, το σιωπηλό μήνυμα φαίνεται να είναι αυτό: η αγορά ή τουλάχιστον το μέρος της Dow / S & P 500 είναι παράλογα χαμηλή αυτήν τη στιγμή.

Δεν μπορεί να διαρκέσει για πάντα

Οι τιμές υπάρχουν για να: α) μεταφέρουν πληροφορίες και β) να επωφεληθούν από τους επενδυτές με κάποιο συνδυασμό πίστης και ασύμμετρες πληροφορίες. Ωστόσο, ακόμη και οι πιο ένθερμοι θιασώτες της αποτελεσματικής υπόθεσης αγοράς πρέπει να αναγνωρίσουν ότι πρέπει να υπάρξει κάποια καθυστέρηση μεταξύ της τιμής ενός αποθέματος που πέφτει και των συντελεστών της αγοράς που αντιλαμβάνονται ότι η τιμή πρέπει να φτάσει σε κάποια ισορροπία. Η κρίσιμη μεταβλητή εδώ είναι η διάρκεια. Είναι αυτή η υστέρηση μετριέται σε χιλιοστά του δευτερολέπτου, ή χρόνια;

Οι επιθετικοί διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου το 2016 κατανοούν ότι είναι τουλάχιστον τόσο πιθανό όσο και όχι ότι οι μακρές θέσεις που παίρνουν στην αγορά θα οδηγήσουν σε αύξηση των τιμών. Ένα ταμείο αντιστάθμισης κινδύνου πήρε πρόσφατα μια μεγάλη θέση στο σενάριο Macy's Inc. (M MMacy's Inc18, 16-1. 09% που δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 ), τριμηνιαία μετά το τρίμηνο και διαπραγματεύεται σε ένα πενιχρό 10 φορές κέρδη.Το αποτέλεσμα ήταν μια σύντομη άνοδος της τιμής ενός αποθέματος το οποίο κατά τα άλλα ήταν φθίνουσα από το περασμένο καλοκαίρι. Το απόθεμα του Macy έχει μειωθεί, αν και τα περιουσιακά στοιχεία του περιλαμβάνουν μερικά από τα πιο επιθυμητά ακίνητα σε ορισμένες από τις πιο αποκλειστικές τοποθεσίες της γης - και σε μια σταθερή αγορά ακινήτων. Όλοι δεν συμφωνούν

Αν μπορούσαμε να προβλέψουμε την συμπεριφορά των διαχειριστών αμοιβαίων κεφαλαίων σε έναν άνθρωπο, δεν θα χρειαζόταν hedge fund διευθυντές. Παρά την καταμέτρηση ορισμένων επιθετικών αγοραστών στις τάξεις τους, παραμένει ένα ισχυρό τμήμα των διευθυντικών στελεχών που συνεχίζουν να κάθονται στο περιθώριο, περιμένοντας να υποχωρήσει ή να ενισχυθεί αυτή η σύντομη περίοδος αστάθειας της αγοράς. Αυτό που τόσο οι ατρόμητοι όσο και οι διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου έχουν κοινό είναι ότι αντιλαμβάνονται ότι τα μετρητά παραμένουν βασιλιάδες. Τα hedge funds που αγοράζουν μετοχές το κάνουν με τεράστια αποθέματα μετρητών. Οι δισταγωγοί, αντίθετα, συσσωρεύουν μετρητά τόσο ψηλά όσο θα φτάσουν, σε περίπτωση που τα αμοιβαία κεφάλαιά τους αντιστάθμισης κινδύνου θα χρειαστεί να υποβαθμίσουν μια επ 'αόριστον μακρά καταιγίδα από έντονες καταθλιπτικές τιμές. Δεν πειράζει ότι ακόμη και με την πρόσφατη κάμψη, το Dow βρίσκεται σε επίπεδα που κανείς δεν είχε δει ποτέ στα πρώτα 128 χρόνια του δείκτη 130 ετών. Όπως όλα τα άλλα, και αυτό θα περάσει.

Όταν υπάρχουν επαγγελματίες από τη μια πλευρά που διατυπώνουν επιτακτικούς λόγους για την αγορά μετοχών και εξίσου έμπειροι επαγγελματίες από την άλλη πλευρά κάνουν περίεργα επιχειρήματα για να περιμένουν να δουν πώς θα παίξουν τα πράγματα Είναι εύκολο να ρίξεις τα χέρια σου και να φτιάξεις τη δουλειά ότι κανείς δεν ξέρει τίποτα. Αυτό δεν πρόκειται πραγματικά να βοηθήσει το χαρτοφυλάκιο κάποιου. Αλλά ακόμη και οι διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων που περιμένουν και βλέπουν, δεν συμμετέχουν σε αυτή τη δευτερεύουσα φρενίτιδα αγοράς, γνωρίζουν ότι τα υποτιμημένα περιουσιακά στοιχεία πρέπει να είναι αγαπημένα. Η μόνη πραγματική διαφωνία μεταξύ των ενεργών και παθητικών ομάδων μεταξύ των διαχειριστών αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου είναι ο σημερινός γύρος των χαμηλών τιμών των μετοχών. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε:

Πώς να επενδύσετε σαν ταμείο αντιστάθμισης κινδύνου .) Τι σημαίνει όλα αυτά;

Οι άνθρωποι μιλάνε για τη χρηματιστηριακή αγορά σαν να ψάχνει συνεχώς για κάποια τιμή θεαματικά εμπνευσμένη μόνο σε δολάρια. Μπορεί να μην ενεργούν με αυτόν τον τρόπο, αλλά σίγουρα μιλούν έτσι. Ορισμένοι διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων θα λένε μόνο ότι η τρέχουσα αγορά φέρει μεγαλύτερη μεταβλητότητα, θετική ή αρνητική. Αυτό φαίνεται να είναι ακόμα ένας λόγος για επενδύσεις σε μετοχές τώρα.

Ένα από τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης με τις καλύτερες επιδόσεις σε ένα υποβαθμισμένο έτος είναι το Παγκόσμιο Ταμείο Horseman, το οποίο έχει αυξηθεί κατά 30% από τον Ιανουάριο του 2015. Πρέπει να σημειωθεί ότι α) το ταμείο ιδρύθηκε μόλις εννέα μήνες πριν , και β) ένα μεγάλο πλήθος κεφαλαίου επενδύεται σε ακίνητα (44%, για να είμαστε ακριβείς). Στην πραγματικότητα, οι μετοχές αντιπροσωπεύουν μόλις το 15% των περιουσιακών στοιχείων του hedge fund. Και σχεδόν όλες αυτές οι μετοχικές θέσεις βρίσκονται στα αποθέματα των ιταλικών τραπεζών που κανείς στη Βόρεια Αμερική δεν έχει ποτέ ακούσει, πόσο μάλλον να σκεφτόταν να επενδύσουν. Η πιο εξέχουσα αμερικανική εταιρεία στον κατάλογο του Horseman Global Fund, η TJX Companies, Inc.(TJX

TJXTJX Companies Inc68, 23-0 54% που δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 ), περιλαμβάνει το 2, 8% του συνόλου του αμοιβαίου κεφαλαίου. Είναι υπέροχο να είσαι επιθετικός, αλλά ακόμα καλύτερα να γνωρίζεις τι κάνεις. Το Παγκόσμιο Ταμείο Horseman δεν αποκλείει το τελευταίο για τους πρώτους. ( Οι κατώτατοι όροι Οι διαχειριστές των αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου και οι ευγνώμονες πελάτες τους δεν έλαβαν πλούτο ακολουθώντας παθητικά την αγορά (όχι, αυτό κάνουν οι διαχειριστές των χαρτοφυλακίων των δεικτών). Το φαινόμενο των αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου που επιδιώκουν την άμβλυνση της αγοράς για δικούς τους σκοπούς είναι ο ορισμός της έξυπνης επένδυσης - η αγορά προσωρινά προεξοφλημένων περιουσιακών στοιχείων με την ελπίδα ότι τελικά θα αυξηθεί στην εγγενή αξία τους. Αν προσπαθήσετε να ακολουθήσετε το παράδειγμά σας, καλό θα είναι να έχετε τη ρευστότητα και τα χρονοδιαγράμματα σας καλά. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλέπε:

Σύντομο ιστορικό του αντισταθμιστικού ταμείου

.)