Μια αίσθηση μυστηρίου εξακολουθεί να περιβάλλει τον Yasuo Hamanaka, α. κ. ένα. Κύριε Χαλκό, και το μέγεθος των ζημιών του. Από την πέρκα του, επικεφαλής του τμήματος εμπορίας μετάλλων της Sumitomo, η Hamanaka ελέγχει το 5% της παγκόσμιας προσφοράς χαλκού. Αυτό μπορεί να ακούγεται σαν ένα μικρό ποσοστό, δεδομένου ότι το 95% της παγκόσμιας προσφοράς χαλκού παρέμεινε σε άλλα χέρια. Ωστόσο, ο χαλκός είναι ένα μη ρευστό εμπόρευμα, το οποίο σημαίνει ότι δεν μπορεί εύκολα να μεταφερθεί σε όλο τον κόσμο για να αντιμετωπίσει τις ελλείψεις. Για παράδειγμα, η άνοδος των τιμών του χαλκού λόγω έλλειψης στο Ηνωμένο Βασίλειο δεν θα ακυρωθεί αμέσως από τις αποστολές από χώρες με πλεόνασμα χαλκού. Η μετακίνηση του χαλκού από την αποθήκευση στην παράδοση στην αποθήκη ξοδεύει και πάλι αρκετά για να ακυρώσει τυχόν διαφορές τιμών. Οι προκλήσεις στην ανάμειξη χαλκού σε όλο τον κόσμο και το γεγονός ότι ακόμη και οι μεγαλύτεροι παίκτες κατέχουν μόνο ένα μικρό ποσοστό της αγοράς, έκανε το 5% της Hamanaka αρκετά σημαντικό.
Η Sumitomo κατείχε μεγάλες ποσότητες χαλκού που αποθηκεύονταν και αποθηκεύονταν σε εργοστάσια, καθώς και πολλά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Η Hamanaka χρησιμοποίησε το μέγεθος της Sumitomo και τα μεγάλα αποθέματα μετρητών τόσο για τις γωνίες όσο και για τη συμπίεση της αγοράς μέσω του Exchange Metal Exchange (LME) του Λονδίνου. Ως η μεγαλύτερη μεταλλική ανταλλαγή στον κόσμο, το LME θέτει την παγκόσμια τιμή χαλκού. Η Hamanaka κράτησε τεχνητά αυτήν την τιμή τεχνητά για σχεδόν ολόκληρη τη δεκαετία που προηγήθηκε μέχρι το 1995 και, ως εκ τούτου, γαρνιτούρα κέρδη πριμ για την πώληση των υλικών περιουσιακών στοιχείων της Sumitomo.
Εκτός από την πώληση του χαλκού της, η Sumitomo επωφελήθηκε από προμήθειες για άλλες συναλλαγές χαλκού που διεκπεραιώθηκαν από την εταιρεία. Οι προμήθειες υπολογίζονται ως ποσοστό της αξίας του εμπορεύματος που πωλείται και παραδίδεται. Σε αυτή την περίπτωση, οι τεχνητές τιμές της Hamanaka φουσκώνουν αξίες, οι οποίες επέτρεψαν στη Sumitomo να τροφοδοτήσει μεγαλύτερα ποσά.
Η χειραγώγηση της Hamanaka δεν πέρασε απαρατήρητη. Πολλοί κερδοσκόποι και hedge funds γνώριζαν την Hamanaka και το γεγονός ότι ήταν μακρύς τόσο σε χάλκινες φυσικές εκμεταλλεύσεις όσο και σε μελλοντικά. Όποτε όμως κάποιος προσπάθησε να κοντράρει τη Hamanaka, θα έριγε περισσότερα χρήματα στις θέσεις του, διατηρώντας έτσι την τιμή και υπερβαίνοντας τα σορτς, απλά έχοντας βαθύτερες τσέπες. Η Χαμανάκα κρατούσε μεγάλες ταμειακές θέσεις, οι οποίες ανάγκαζαν τον καθένα να πιέσει τον χαλκό να παραδώσει τα εμπορεύματα ή να κλείσει τη θέση του με μια πριμοδότηση Η Χαμανάκα βοήθησε σε μεγάλο βαθμό το γεγονός ότι, σε αντίθεση με το Ηνωμένο Βασίλειο, το LME δεν είχε υποχρεωτική αναφορά θέσεων και κανένα στατιστικό στοιχείο που να δείχνει ανοιχτό ενδιαφέρον. Βασικά, οι έμποροι γνώριζαν ότι η τιμή ήταν πολύ υψηλή, αλλά δεν διέθεταν ακριβείς αριθμούς σχετικά με το πόσο ελέγχονταν οι Hamanaka και πόσα χρήματα είχε στο αποθεματικό. Στο τέλος, οι περισσότεροι έκοψαν τις απώλειές τους και άφησαν την Αμανακά να έχει το δρόμο της.
Τίποτα δεν διαρκεί για πάντα, και αυτό περιλαμβάνει τη γωνία της Hamanaka στην αγορά χαλκού. Οι συνθήκες της αγοράς άλλαξαν το 1995 χάρη στην αναζωπύρωση της εξόρυξης στην Κίνα. Με την τιμή που ήδη ξεφεύγει από τις βασικές αρχές, η τιμή του χαλκού ήταν σημαντικά υψηλότερη από ό, τι έπρεπε. Η Sumitomo είχε κάνει καλά χρήματα για τη χειραγώγηση των τιμών της, αλλά έμεινε σε δεσμό, επειδή η εταιρεία εξακολουθούσε να είναι χάλκινος σε μια εποχή που η αγορά έμενε για μια μεγάλη πτώση. Ακόμα χειρότερα, η συντόμευση της θέσης του - δηλαδή η αντιστάθμιση με τα σορτς - θα καθιστούσε τις σημαντικές μακρές θέσεις της Sumitomo να χάνουν χρήματα γρηγορότερα επειδή η εταιρεία ουσιαστικά έπαιζε εναντίον της.
Ενώ η Hamanaka προσπάθησε να βγάλει τα περισσότερα από τα άθλια κέρδη ανέπαφα, η LME και η Commodity Futures Trading Commission (CFTC) άρχισαν να ερευνούν τη χειραγώγηση της αγοράς χαλκού παγκοσμίως. Η Sumitomo απάντησε με τη "μεταφορά" της Hamanaka από το εμπορικό της σημείο. Η απομάκρυνση του κ. Χαλκού ήταν αρκετή για να φέρει σοβαρά τα σορτς. Ο χαλκός βυθίστηκε και η Sumitomo ανακοίνωσε ότι είχε χάσει πάνω από $ 1. 8 δισεκατομμύρια ευρώ και ότι οι απώλειες θα μπορούσαν να φτάσουν τα 5 δισεκατομμύρια δολάρια, καθώς οι μακρές θέσεις διευθετήθηκαν σε μια φτωχή αγορά. Η Sumitomo ισχυρίστηκε επίσης ότι η Χαμανάκα ήταν απατεώνας έμπορος και ότι οι ενέργειές του ήταν εντελώς άγνωστες στη διοίκηση. Η Χαμανάκα κατηγορήθηκε να σφυρηλατήσει μία από τις υπογραφές του προϊσταμένου της σε ένα έντυπο και να καταδικαστεί. Η φήμη της Sumitomo ήταν αμαυρωμένη, καθώς πολλοί άνθρωποι πίστευαν ότι η εταιρεία δεν θα μπορούσε να αγνοεί την κατοχή της Hamanaka στην αγορά χαλκού, ειδικά επειδή κέρδισε πολλά χρόνια από αυτήν.
Οι έμποροι υποστήριξαν ότι η Sumitomo πρέπει να γνωρίζει την αδικία της Hamanaka επειδή η εταιρεία έριξε περισσότερα χρήματα στη Hamanaka κάθε φορά που οι κερδοσκόποι προσπάθησαν να τινάξουν την τιμή τους. Η Sumitomo απάντησε εμπλέκοντας τις JPMorgan Chase και Merrill Lynch ως χρηματοδότες του προγράμματος, αποκαλύπτοντας ότι οι τράπεζες είχαν χορηγήσει δάνεια με τη μορφή συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Sumitomo, JPMorgan Chase και Merrill Lynch βρέθηκαν εν μέρει ένοχοι. Ως αποτέλεσμα, η υπόθεση της JPMorgan Chase σχετικά με παρόμοια χρέωση, που σχετίζεται με το σκάνδαλο Enron και την Mahonia Energy, τραυματίστηκε. Εν τω μεταξύ, η Αμανάκα παρέδωσε την ποινή χωρίς σχόλια. Από τη χειραγώγηση της αγοράς χαλκού, έχουν προστεθεί νέα πρωτόκολλα στο LME για να κάνουν μια επανάληψη λιγότερο πιθανή.
(Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με αυτό το θέμα, διαβάστε τις μεγαλύτερες απάτες στο χρηματιστήριο όλων των εποχών και τους 6 μεγαλύτερους ηττημένους του Trading.)
Αυτή η ερώτηση απαντήθηκε από τον Andrew Beattie.
Ποιος είναι ο σημερινός ρόλος του Charlie Munger στο Berkshire Hathaway και ποια είναι η ιστορία του στην εταιρεία;
Ανακαλύψτε τι είναι ο σημερινός ρόλος του Charlie Munger στο Berkshire Hathaway. Επίσης, μάθετε πώς εξελίχθηκε η σχέση του με την εταιρεία τα τελευταία χρόνια.
Ποιος είναι ο λόγος κύκλου εργασιών των παγίων στοιχείων και γιατί είναι σημαντικό;
Μάθετε σχετικά με τον δείκτη κύκλου εργασιών των παγίων περιουσιακών στοιχείων και τον τρόπο με τον οποίο αυτός ο υπολογισμός χρησιμοποιείται για να αναλύσει πόσο αποτελεσματικά μια επιχείρηση χρησιμοποιεί τα περιουσιακά της στοιχεία για τη δημιουργία κέρδους.
Ποιος είναι ο ρόλος της κυβέρνησης και ποιος είναι ο ρόλος του ιδιωτικού τομέα στον νεοφιλελευθερισμό;
Μαθαίνουν για τον νεοφιλελευθερισμό και τους ρόλους διαφόρων τομέων σε αυτή την οικονομική θεωρία. Πώς πρέπει οι κυβερνήσεις να μεγιστοποιήσουν την οικονομική ευημερία;