Κατά γενικό κανόνα, τα κεφάλαια μικρού και μεσαίου μεγέθους έχουν υπερβεί τα κεφάλαια μεγάλης κεφαλαιοποίησης και η τάση δεν είναι πιθανό να αλλάξει οποιαδήποτε στιγμή σύντομα. Ως αποτέλεσμα, οι υποψήφιοι επενδυτές πρέπει να έχουν μια ισχυρή κατανόηση της κεφαλαιοποίησης της αγοράς ("ανώτατο όριο της αγοράς") προκειμένου να ξεκινήσουν αποτελεσματικά την αναζήτηση αμοιβαίων κεφαλαίων. Εδώ εξηγούμε τις διαφορές μεταξύ των διαφόρων τύπων κεφαλαίων και εξετάζουμε τα είδη των αποδόσεων που λογικά μπορείτε να περιμένετε από αυτά βάσει ιστορικών δεδομένων.

Διαφορετικά Αμοιβαία Κεφάλαια, Διαφορετικά Κεφάλαια Αγοράς Όταν ένα αμοιβαίο κεφάλαιο περιγράφεται από την άποψη του ανώτατου ορίου της αγοράς (δηλαδή, μικρού ανώτατου ορίου, μέσου όρου ή μεγάλου ανώτατου ορίου), δείχνει το μέγεθος των εταιρειών το οποίο επενδύει το αμοιβαίο κεφάλαιο, και όχι το μέγεθος του ίδιου του αμοιβαίου κεφαλαίου. Το ανώτατο όριο της αγοράς υπολογίζεται ως ο αριθμός των κυκλοφορούντων μετοχών, πολλαπλασιαζόμενος με την τρέχουσα αγοραία τιμή μιας μετοχής. Έτσι, μια εταιρεία με ένα εκατομμύριο μετοχές που εκκρεμούν και που πωλούν στα 100 δολάρια ανά μετοχή θα έχει ανώτατο όριο αγοράς 100 εκατομμυρίων δολαρίων.

-

Ταμεία μικρού κεφαλαίου Τα αμοιβαία κεφάλαια μικρής κεφαλαιοποίησης περιλαμβάνουν συνήθως εταιρείες με κεφαλαιοποίηση αγοράς μικρότερη από 1 δισεκατομμύριο δολάρια (λάβετε υπόψη ότι αυτοί οι αριθμοί είναι μόνο προσεγγίσεις που αλλάζουν με την πάροδο του χρόνου και ο ακριβής ορισμός των κατηγοριών αυτών μπορεί επίσης να διαφέρει μεταξύ των μεσιτικών γραφείων). Σε γενικές γραμμές, οι μικρότερες εταιρείες είναι εκείνες που βρίσκονται στα αρχικά στάδια των εργασιών. Θεωρείται ότι έχουν σημαντικό αναπτυξιακό δυναμικό, αλλά δεν είναι τόσο οικονομικά ισχυρές ούτε καθιερωμένες ως μεγαλύτερες εταιρείες.

Επειδή τα κεφάλαια μικρού κεφαλαίου επενδύουν σε εταιρείες που είναι λιγότερο σταθερές από τις εταιρείες μεγάλου κεφαλαίου, τα κεφάλαια μπορεί να είναι αρκετά ασταθή. Αυτό έχει τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματά του. Σε περιόδους αστάθειας της αγοράς, τα κεφάλαια μικρής κεφαλαιοποίησης μπορούν να υποφέρουν σημαντικά καθώς οι λιγότερο εδραιωμένες εταιρείες αποχωρούν. Από την άλλη πλευρά, τα κεφάλαια μικρού κεφαλαίου μπορούν επίσης να είναι μεγάλες επενδύσεις για εκείνους που μπορούν να ανεχθούν μεγαλύτερο κίνδυνο και αναζητούν πιο επιθετική ανάπτυξη. Οι επενδυτές που ελπίζουν για επιθετικές επιστροφές σίγουρα θέλουν να πάρουν κάποια χρήματα πίσω από αυτά τα κεφάλαια. Τέλος, πολλά αμοιβαία κεφάλαια δεν μπορούν να αναλάβουν σημαντικές θέσεις σε αποθέματα μικρής κεφαλαιοποίησης χωρίς να καταθέσουν στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) και αυτό σημαίνει συνήθως μεγαλύτερη διαφάνεια όσον αφορά τις συμμετοχές του ταμείου.

Ταμεία μεσαίας κεφαλαιοποίησης Η δημοφιλέστερη επιλογή μεταξύ του γενικού επενδυτικού κοινού και των κεφαλαίων μεσαίας κεφαλαιοποίησης είναι εκείνα που επενδύουν σε εταιρείες με ανώτατα όρια αγοράς από 1 δισεκατομμύριο έως 8 δισεκατομμύρια δολάρια. Οι εταιρείες μεσαίου μεγέθους μοιράζονται μερικά από τα χαρακτηριστικά ανάπτυξης των μικρού μεγέθους εταιρειών, αλλά συνεπάγονται μικρότερο κίνδυνο (τουλάχιστον θεωρητικά) επειδή είναι ελαφρώς μεγαλύτερα. Θα μπορούσατε να πείτε ότι τα κεφάλαια μεσαίας κεφαλαιοποίησης είναι στην αγορά αμοιβαίων κεφαλαίων ποια είναι τα αυτοκίνητα μεσαίου μεγέθους στην αγορά αυτοκινήτων. Το μεσαίο καπάκι είναι ένα συμπαγές όχημα για την αγορά, που πέφτει κάπου ανάμεσα στα σπορ μικρά καπάκια και τα μεγάλα μεγάλα καπάκια τύπου SUV.

Τα κεφάλαια μεσαίας κεφαλαιοποίησης δεν κινούνται πάντοτε με την ευρύτερη αγορά και συνήθως δεν είναι τόσο επιρρεπή σε βίαιες μεταβολές ως μικρά ανώτατα όρια. Τα κεφάλαια μεσαίας κεφαλαιοποίησης μπορούν να είναι μεγάλα επενδυτικά οχήματα για τους επενδυτές που αναζητούν ένα αμοιβαίο κεφάλαιο με μεγάλες δυνατότητες επιστροφής - χωρίς τον κίνδυνο μικρών κεφαλαίων - και επιστροφές που σχετίζονται με δείκτες, όπως αυτές των μεγάλων κεφαλαίων.

Τα μεγάλα κεφάλαια Τα μεγάλα κεφάλαια περιλαμβάνουν εταιρείες με ανώτατα όρια αγοράς 8 δισεκατομμυρίων δολαρίων ή περισσότερο - το "μεγάλο ψάρι" της Wall Street. Ωστόσο, λόγω του τεράστιου μεγέθους τους, τα κεφάλαια μεγάλης κεφαλαιοποίησης συχνά αναγκάζονται να μιμούνται ένα ευρύτερο δείκτη, όπως το S & P 500. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι τα αμοιβαία κεφάλαια έχουν περιορισμούς στο επίπεδο ιδιοκτησίας που μπορούν να έχουν σε οποιαδήποτε εταιρεία, η οποία είναι γενικά δεν υπερβαίνει το 10% των εκκρεμών μετοχών τους. Αυτό έχει ως αποτέλεσμα τα κεφάλαια μεγάλης κεφαλαιοποίησης να εξαναγκάζονται να αγοράζουν μεγάλες εταιρείες - τις ίδιες που αποτελούν τους κύριους δείκτες της αγοράς.

Τα κεφάλαια μεγάλης κεφαλαιοποίησης μπορούν να είναι μεγάλα για τους επενδυτές που έχουν πιο μακροπρόθεσμους επενδυτικούς χρονοδιαγράμματα και θα ήθελαν να «αγοράσουν και να κρατήσουν». Υπάρχουν πολλά κεφάλαια μεγάλης κεφαλαιοποίησης που είναι μεγάλα έσοδα για όσους θέλουν να αναλάβουν λιγότερο κίνδυνο. Αλλά για εκείνους που επιδιώκουν μεγαλύτερη διαφοροποίηση σε μικρότερες, πιο επιθετικές εταιρείες, τα κεφάλαια μεγάλης κεφαλαιοποίησης πιθανώς δεν είναι η απάντηση.

Εξετάζοντας τις αποδόσεις Μόλις κατανοήσετε τις θεμελιώδεις διαφορές μεταξύ των κονδυλίων μικρού, μεσαίου και μεγάλου κεφαλαίου, είναι σημαντικό να εξετάσετε τις επιστροφές του πραγματικού κόσμου για να έχετε μια σαφέστερη εικόνα του τι είναι κατάλληλο για εσάς.

Σχήμα 1

Εάν κοιτάξετε τον πίνακα που δείχνει τα κεφάλαια Morningstar στο σχήμα 1, θα δείτε ότι τα κεφάλαια μικρού και μεσαίου κεφαλαίου υπερέβησαν τα κεφάλαια μεγάλης κεφαλαιοποίησης κατά τη διάρκεια της εξεταζόμενης πενταετούς περιόδου. Και, αν και δεν φαίνεται σε αυτόν τον πίνακα, το ίδιο ισχύει και για μια δεκαετή περίοδο. Για την πενταετή περίοδο μεταξύ 2001 και 2006, ο δείκτης Dow Jones Industrial Average επέστρεψε σε ένα πενιχρό 1,38%, ενώ το Nasdaq Composite έφθασε μόνο ελαφρώς υψηλότερα στο 1,63%. Το σχήμα 1 δείχνει επίσης ότι, με εξαίρεση την Morningstar Large Value, το υπόλοιπο των επιστροφών μεγάλου καπακιού αιωρείται γύρω από τις αποδόσεις των ευρύτερων δεικτών. Το συμπέρασμα είναι ότι σε έτη μέτριων αποδόσεων του δείκτη, τα κεφάλαια μικρού και μεσαίου μεγέθους μπορούν συχνά να παράγουν πιο σημαντικές αποδόσεις από ό, τι οι ομολόγοι μεγάλου κεφαλαίου τους.

Το Breaking It Down Γιατί τα μικρά και μεσαία ανώτατα όρια είχαν μεγαλύτερες αποδόσεις από τα μεγάλα ανώτατα όρια τα τελευταία χρόνια; Σε γενικές γραμμές, οι εταιρείες μικρού και μεσαίου μεγέθους έχουν την ικανότητα να παράγουν μεγαλύτερες αποδόσεις μέσω πιο ευέλικτων και δυναμικών επιχειρήσεων που τείνουν να είναι περισσότερο προσανατολισμένες στην ανάπτυξη από ό, τι οι μεγαλύτεροι όμιλοι. Με απλά λόγια, μια εταιρεία με ανώτατο όριο αγοράς 1 δισ. Δολαρίων μπορεί να διπλασιάσει πολύ περισσότερο το συνολικό ανώτατο όριο της αγοράς από ένα μεγάλο όμιλο 50 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Και επειδή η τιμή των μετοχών είναι ένας σημαντικός παράγοντας για την μέτρηση του ανώτατου ορίου της αγοράς, ένα ταχέως αναπτυσσόμενο ανώτατο όριο της αγοράς μεταφράζεται πιο συχνά στην τιμή του αποθέματος που ανεβαίνει επίσης.

Φυσικά, πάντα θα υπάρχουν παραδείγματα που αγκαλιάζουν την τάση, αλλά συνολικά, οι αριθμοί δείχνουν ότι τα κεφάλαια μικρού και μεσαίου μεγέθους είναι στοιχήματα αγαθών για υψηλότερες αποδόσεις.

Παράδειγμα Σκεφτείτε αυτή την αναλογία: το μικρό παντοπωλείο στη γωνία του δρόμου σας είναι πιθανόν να αλλάξει τα προϊόντα του πολύ πιο γρήγορα από μια μεγάλη αλυσίδα όπως η Walmart, σωστά; Παρόλο που οι μικρότερες εταιρείες ενδέχεται να μην έχουν την ίδια επιρροή των τιμών με τις μεγαλύτερες εταιρείες, μπορούν να προσαρμόσουν τα προϊόντα τους σε ένα πιο συγκεκριμένο κοινό για να παράγουν σημαντική απόδοση τοποθεσίας και ανά πελάτη. Τα κεφάλαια μεγάλης κεφαλαιοποίησης επενδύουν σε μεγαλύτερες εταιρείες, ενώ τα κεφάλαια μικρού κεφαλαίου λαμβάνουν μέρος σε μικρότερες και περισσότερο τομεακές κινητές αξίες. Έτσι, όταν επενδύετε σε κεφάλαια μικρής κεφαλαιοποίησης, είναι σαν να έχετε την ευκαιρία να επενδύσετε σε 100 επιτυχημένα καταστήματα γωνιών αντί για μια μεγάλη εταιρεία όπως η Walmart. Έχετε επίσης κατά νου ότι όταν οι διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων επενδύουν σε μικρότερες εταιρείες, εργάζονται πολύ σκληρά για να διασφαλίσουν ότι οι εταιρείες μικρού και μεσαίου μεγέθους είναι οικονομικά υγιείς και έχουν υγιείς ομάδες διαχείρισης.

Η κατώτατη γραμμή Όταν εξετάζετε ποιο είδος αμοιβαίου κεφαλαίου είναι κατάλληλο για το χαρτοφυλάκιό σας, είναι σημαντικό να θυμάστε ότι υπάρχουν πολλοί άλλοι παράγοντες που πρέπει να εξεταστούν, συμπεριλαμβανομένου του εάν το ταμείο ειδικεύεται στην ανάπτυξη, την αξία ή άλλο επενδυτικό στυλ . Επιπλέον, πρέπει να είστε σε θέση να διακρίνετε ανάμεσα στα φορτία ή τα κονδύλια χωρίς χρέωση και να καθορίσετε αν προτιμάτε ανοικτά ή κλειστά κεφάλαια.

Όπως πάντα, πρέπει να κάνετε την εργασία σας και να αναζητήσετε τα κεφάλαια στα οποία επενδύετε - οι εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων είναι γνωστό ότι μεταφέρουν τα κακά τους κεφάλαια σε κεφάλαια με καλύτερη απόδοση. Η κατανόηση των πλεονεκτημάτων και των μειονεκτημάτων των διαφόρων κεφαλαιακών κεφαλαίων αγοράς είναι ένα καλό πρώτο βήμα για να καθορίσετε ποια κονδύλια ταιριάζουν καλύτερα στο χαρτοφυλάκιό σας και στο επενδυτικό σας στυλ, αλλά ένας καταλαβαίνω επενδυτής γνωρίζει ότι η δουλειά του δεν πραγματοποιείται ποτέ.