α:

Στη λογιστική και τη χρηματοδότηση, η ελεύθερη ταμειακή ροή ή το FCF είναι τα μετρητά που παράγει μια επιχείρηση μέσω των δραστηριοτήτων της, μείον το κόστος των δαπανών για περιουσιακά στοιχεία. Θεωρητικά, η FCF είναι το συνολικό χρηματικό ποσό που θα μπορούσε να επιστραφεί στους μετόχους της εάν δεν πραγματοποιηθεί μελλοντική ανάπτυξη. Υπάρχουν μερικές ανταγωνιστικές μεθόδους για τον υπολογισμό της ελεύθερης ροής μετρητών. Το πιο εύκολο είναι η εξέταση της κατάστασης ταμειακών ροών και στη συνέχεια η εξαγωγή των αριθμών για τις ταμειακές ροές από τις λειτουργίες και όλες τις κεφαλαιουχικές δαπάνες (CapEx).

Μια άλλη κοινή μέθοδος χρησιμοποιεί τα κέρδη πριν από τους τόκους μετά από φόρους (EBIAT) συν οποιαδήποτε απόσβεση και αποσβέσεις, μείον οποιοδήποτε κεφάλαιο κίνησης ή τρέχουσες κεφαλαιουχικές δαπάνες. Υπάρχουν πολλά πιθανά στρεβλώσεις ή αντιρρήσεις για τα πιο κοινά μοντέλα, επομένως τα περισσότερα στοιχεία FCF θεωρούνται ως προσεγγίσεις.

Εκτίμηση της Ελεύθερης Ταμειακής Ροής

Κατά την αποτίμηση μιας εταιρείας μέσω της ανάλυσης ταμειακών ροών, όλοι οι δυνητικοί προμηθευτές κεφαλαίου πρέπει να ληφθούν υπόψη. Υπάρχουν πολλές λεπτές λεπτομέρειες που θα μπορούσαν εύκολα να ξεχαστούν. οι τόκοι αφαιρούνται πριν το καθαρό εισόδημα, για παράδειγμα. Οι οικονομικοί αναλυτές και οι λογιστές έχουν πολλές προτεινόμενες μεθόδους αντιμετώπισης της ταμειακής ροής. Το FCF είναι μόνο μία τέτοια μέθοδος.

Η ανάλυση των ελεύθερων ταμειακών ροών εξελίχθηκε από την επιθυμία να δείξει πόσα ταμειακές ροές υπάρχουν πέρα ​​από αυτό που είναι απαραίτητο για τη διατήρηση μιας επιχείρησης με τον τρέχοντα ρυθμό της. Λογιστές σύντομα ανακάλυψαν ότι αυτό δεν θα μπορούσε εύκολα να προσδιοριστεί από μια συνοπτική εικόνα των οικονομικών καταστάσεων.

Ένας τρόπος γύρω από αυτό είναι να συνδυάσετε πληροφορίες από την κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων και τον ισολογισμό για να δημιουργήσετε ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες ή CFO. Ένας συνήθης τύπος για τον CFO εκφράζεται ως:

Καθαρό εισόδημα + απόσβεση + απόσβεση + λοιπά έσοδα - καθαρό κεφάλαιο κίνησης

Το καθαρό κεφάλαιο κίνησης είναι κυρίως κυκλοφορούν περιουσιακά στοιχεία με τις τρέχουσες υποχρεώσεις.

Μόλις γίνει γνωστός ο CFO, αφαιρείται η συνολική αξία όλων των κεφαλαιουχικών δαπανών. Ο προκύπτων αριθμός FCF αντιπροσωπεύει το ποσό της οικονομικής ευελιξίας που διαθέτει η επιχείρηση ή την ικανότητα να πραγματοποιεί επενδύσεις πέραν των προγραμματισμένων μελλοντικών δαπανών.

Υπάρχει ένα προφανές μειονέκτημα στη χρήση αυτής της μεθόδου. οι κεφαλαιουχικές δαπάνες μπορεί να ποικίλλουν δραματικά από έτος σε έτος και μεταξύ διαφορετικών βιομηχανιών. Αυτό περιορίζει τη χρήση της ελεύθερης ταμειακής ροής κατά την αξιολόγηση ανταγωνιστικών επιχειρήσεων ή την πραγματοποίηση διαχρονικών αναλύσεων.

Για τη χρήση που έληξε στις 31 Ιανουαρίου 2017, η Macy's Inc. (M) κατέγραψε κεφαλαιουχικές δαπάνες και ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες ύψους $ 912 εκατομμυρίων και $ 1. 801 δισ. Ευρώ, αντίστοιχα.

FCF του Macy = $ 1. 801 δισεκατομμύρια - 912 εκατομμύρια δολάρια = 889 εκατομμύρια δολάρια

Η εταιρεία έχει ένα μεγάλο ποσό FCF που μπορεί να χρησιμοποιήσει για να πληρώσει τα μερίσματα, να επεκτείνει τις δραστηριότητές της και να καταργήσει τον ισολογισμό της i.μι. μείωση του χρέους.

Εκτίμηση και Ελεύθερη Ταμειακή Ροή

Από μόνη της, η FCF δεν δίνει ακριβή αίσθηση της αξίας της εταιρείας. Αντ 'αυτού, οι μελλοντικές ταμειακές ροές πρέπει να μειωθούν στο παρόν. Μετά από όλα, οι εταιρείες και οι επενδυτές αναμένουν να λάβουν περισσότερη αξία στο μέλλον. Οι περισσότεροι παράγοντες της αγοράς ανησυχούν για τις προβλεπόμενες ταμειακές ροές και όχι για τις ταμειακές ροές όπως υπήρχαν πριν από λίγο καιρό.

Η προεξόφληση για μελλοντικές ταμειακές ροές δεν είναι εύκολη. Πρέπει να ληφθεί υπόψη ο εκτιμώμενος ρυθμός αύξησης και να επιλεγεί τόσο το χρονικό διάστημα όσο και το μοντέλο προεξόφλησης. Ωστόσο, η κατοχή πολλών σημερινών δωρεάν μετρητών μπορεί να είναι μια καλή ένδειξη για πιθανή μελλοντική ανάπτυξη.

Οι επενδυτές αξίας συχνά αναζητούν εταιρείες με υψηλές ή βελτιωμένες ταμειακές ροές, αλλά υποτιμημένες τιμές των μετοχών. Η αυξανόμενη ταμειακή ροή είναι παρόμοια με το αναξιοποίητο δυναμικό και η προσδοκία είναι ότι με καλές επιχειρηματικές αποφάσεις, η μελλοντική ανάπτυξη είναι πιθανή.