α:

Με γενική έννοια, οι συγχωνεύσεις και οι εξαγορές (ή εξαγορές) είναι πολύ παρόμοιες εταιρικές πράξεις - συνδυάζουν δύο προηγουμένως ξεχωριστές επιχειρήσεις σε μία και μόνο νομική οντότητα. Σημαντικά λειτουργικά πλεονεκτήματα μπορούν να προκύψουν όταν συνδυάζονται δύο επιχειρήσεις και, στην πραγματικότητα, ο στόχος των περισσότερων συγχωνεύσεων και εξαγορών είναι να βελτιωθεί η απόδοση των εταιρειών και η αξία των μετόχων μακροπρόθεσμα.

Τα κίνητρα για τη συνέχιση μιας συγχώνευσης ή εξαγοράς μπορεί να είναι σημαντικά. μια εταιρεία που συνδυάζεται με μια άλλη μπορεί να βιώνει ενισχυμένες οικονομίες κλίμακας, μεγαλύτερα έσοδα από πωλήσεις και μερίδιο αγοράς στην αγορά της, διευρύνοντας τη διαφοροποίηση και αυξάνοντας τη φορολογική αποδοτικότητα. Ωστόσο, η βασική επιχειρηματική λογική και η μεθοδολογία χρηματοδότησης για συγχωνεύσεις και εξαγορές είναι ουσιαστικά διαφορετικές.

Μια συγχώνευση περιλαμβάνει την αμοιβαία απόφαση δύο εταιρειών να συνδυάσουν και να γίνουν μία οντότητα. μπορεί να θεωρηθεί ως απόφαση δύο «ίσων». Η συνδυασμένη επιχείρηση, μέσω των διαρθρωτικών και λειτουργικών πλεονεκτημάτων που εξασφαλίζει η συγχώνευση, μπορεί να μειώσει το κόστος και να αυξήσει τα κέρδη, ενισχύοντας τις αξίες των μετόχων και για τις δύο ομάδες μετόχων. Μια τυπική συγχώνευση, με άλλα λόγια, περιλαμβάνει δύο σχετικά ίσες εταιρείες, οι οποίες συνδυάζονται για να γίνουν μία νομική οντότητα με στόχο την παραγωγή μιας εταιρείας που αξίζει περισσότερο από το άθροισμα των τμημάτων της. Σε μια συγχώνευση δύο εταιρειών, οι μέτοχοι έχουν συνήθως τα μερίδιά τους στην παλαιά εταιρεία που ανταλλάσσονται με ίσο αριθμό μετοχών της συγχωνευθείσας εταιρείας. Για παράδειγμα, το 1998, η αμερικανική αυτοκινητοβιομηχανία, η Chrysler Corp. συγχωνεύθηκε με τη γερμανική αυτοκινητοβιομηχανία Daimler Benz για να σχηματίσει τη DaimlerChrysler. Αυτό έχει όλα τα πράγματα μιας συγχώνευσης των ίσων, καθώς οι πρόεδροι και των δύο οργανώσεων έγιναν από κοινού ηγέτες στη νέα οργάνωση. Η συγχώνευση θεωρήθηκε ωφέλιμη και για τις δύο εταιρείες, καθώς έδωσε την ευκαιρία στην Chrysler να προσεγγίσει περισσότερες ευρωπαϊκές αγορές και η Daimler Benz θα αποκτήσει μεγαλύτερη παρουσία στη Βόρεια Αμερική.

Από την άλλη πλευρά, η εξαγορά ή η εξαγορά χαρακτηρίζεται από την αγορά μιας μικρότερης εταιρείας από μια πολύ μεγαλύτερη εταιρεία. Αυτός ο συνδυασμός "ανισοτήτων" μπορεί να αποφέρει τα ίδια οφέλη με τη συγχώνευση, αλλά δεν πρέπει υποχρεωτικά να είναι αμοιβαία απόφαση.Μια μεγαλύτερη εταιρεία μπορεί να ξεκινήσει μια εχθρική εξαγορά μιας μικρότερης επιχείρησης, η οποία ουσιαστικά ισοδυναμεί με την αγορά της εταιρείας ενάντια στην αντίσταση από τη διοίκηση της μικρότερης εταιρείας. Σε αντίθεση με τη συγχώνευση, σε μια απόκτηση, η απορροφούσα εταιρεία συνήθως προσφέρει μια τιμή ανά μετοχή σε μετρητά στους μετόχους της επιχείρησης-στόχου ή της μετοχής της εξαγοράζουσας εταιρείας στους μετόχους της επιχείρησης στόχου σύμφωνα με συγκεκριμένο λόγο μετατροπής. Είτε έτσι είτε αλλιώς, η αγοραστική εταιρεία χρηματοδοτεί ουσιαστικά την αγορά της εταιρείας-στόχου, αγοράζοντας την εντελώς για τους μετόχους της. Ένα παράδειγμα απόκτησης θα ήταν το πώς η Walt Disney Corporation αγόρασε το Pixar Animation Studios το 2006. Στην περίπτωση αυτή, η εξαγορά αυτή ήταν φιλική, καθώς οι μέτοχοι της Pixar ενέκριναν την απόφαση για απόκτηση.

Οι εταιρείες-στόχοι μπορούν να υιοθετήσουν μια σειρά τακτικών για να υπερασπιστούν τον εαυτό τους από τις ανεπιθύμητες εχθρικές εξαγορές, όπως η συμπερίληψη των ομολόγων στα ομολογιακά τους ζητήματα που αναγκάζουν την πρόωρη αποπληρωμή του χρέους σε τιμές πριμοδότησης, αν η επιχείρηση αναληφθεί.

Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με αυτό το θέμα, ανατρέξτε στο

Το Wacky World Of M & As , Τα αιμοφόρα αγγεία και οι ιππότες: ένας μεσαιωνικός οδηγός για την επένδυση και >.