α:

Η διαφορά μεταξύ ενός τακτικού μετατρέψιμου ομολόγου και ενός αντιστρεπτού μετατρέψιμου ομολόγου είναι οι επιλογές που συνδέονται με το ομολογιακό δάνειο. Ενώ ένα μετατρέψιμο ομόλογο δίνει στον κάτοχο ομολογιών το δικαίωμα να μετατρέψει το περιουσιακό στοιχείο σε μετοχικό κεφάλαιο, ένα αντίστροφο μετατρέψιμο ομόλογο δίνει στον εκδότη το δικαίωμα να μετατρέψει τα ίδια κεφάλαια.

Για να αναθεωρηθεί, τα μετατρέψιμα ομόλογα δίνουν στους ομολογιούχους το δικαίωμα να μετατρέψουν τα ομόλογα τους σε άλλη μορφή χρέους ή ίδια κεφάλαια σε μεταγενέστερη ημερομηνία, σε προκαθορισμένη τιμή και για καθορισμένο αριθμό μετοχών. Οι μετατρέψιμοι ομολογιούχοι δεν υποχρεούνται να μετατρέπουν τα ομόλογα τους σε μετοχικούς τίτλους, αλλά μπορούν να το κάνουν αν το επιλέξουν. Η δυνατότητα μετατροπής είναι ανάλογη με μια επιλογή κλήσης που έχει συνδεθεί με το δεσμό. Εάν τα ίδια κεφάλαια ή τα χρέη που αποτελούν το στοιχείο μετατροπής αυξάνονται στην αγοραία τιμή, τα μετατρέψιμα ομόλογα τείνουν να διαπραγματεύονται με ασφάλιστρο. Εάν το υποκείμενο χρέος ή ίδια κεφάλαια μειωθεί σε τιμή, η δυνατότητα μετατροπής θα χάσει αξία. Αλλά ακόμα και αν το μετατρέψιμο δικαίωμα προαίρεσης έχει μικρή αξία, ο μετατρέψιμος κάτοχος εξακολουθεί να κατέχει ένα ομολογιακό δάνειο που συνήθως πληρώνει κουπόνια και την ονομαστική του αξία στη λήξη. Η απόδοση σε αυτόν τον τύπο ομολόγου είναι χαμηλότερη από ένα ομοειδές ομολογιακό δάνειο χωρίς την μετατρέψιμη προμήθεια, επειδή αυτή η επιλογή δίνει στον κάτοχο ομολόγων πρόσθετη ανοδική.

Τα αντίστροφα μετατρέψιμα ομόλογα είναι παρόμοιο όχημα με τα μετατρέψιμα ομόλογα, καθώς και τα δύο περιέχουν ενσωματωμένα παράγωγα. Στην περίπτωση των αντιστρεπτών μετατρέψιμων ομολογιών, το ενσωματωμένο δικαίωμα προαίρεσης είναι ένα δικαίωμα πώλησης που κατέχει ο εκδότης του ομολογιακού δανείου σε μετοχές μιας εταιρείας. Αυτές οι επενδύσεις παρέχουν στον εκδότη το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση, να μετατρέψει το κεφάλαιο του ομολόγου σε μετοχές σε καθορισμένη ημερομηνία. Η επιλογή αυτή ασκείται εάν οι μετοχές που δικαιολογούν το δικαίωμα επιλογής έχουν υποχωρήσει κάτω από μια καθορισμένη τιμή, οπότε οι κάτοχοι των ομολογιών θα λάβουν τα ίδια κεφάλαια παρά τον κύριο και τα τυχόν επιπλέον κουπόνια. Η απόδοση σε αυτόν τον τύπο ομολόγου είναι υψηλότερη από μια παρόμοια ομολογία χωρίς την αντίστροφη επιλογή.

Το παράδειγμα ενός αντίστροφο μετατρέψιμου ομολόγου είναι ένα ομολογιακό δάνειο που εκδίδεται από μια τράπεζα για το χρέος της ίδιας της τράπεζας με ενσωματωμένο δικαίωμα πώλησης μετοχών, για παράδειγμα, μιας εταιρείας blue chip. Το ομόλογο μπορεί να έχει δηλούμενη απόδοση 10-20%, αλλά αν οι μετοχές της εταιρίας blue chip μειώσουν ουσιαστικά την αξία τους, η τράπεζα έχει το δικαίωμα να εκδώσει τις μετοχές blue chip στον ομολογιούχο αντί να πληρώσει μετρητά κατά τη λήξη του ομολόγου .

- 3 ->

Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με τα μετατρέψιμα ομόλογα, βλέπε

Μετατρέψιμα Ομόλογα: Εισαγωγή .