Τι είναι το Beta;

Αναζητώντας μέσω του Yahoo Finance (YHOO), Google Finance (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0, 64% μπορεί κανείς να δει μια μεταβλητή που ονομάζεται beta στη μέση άλλων οικονομικών δεδομένων, όπως η τιμή της μετοχής ή η αγοραία αξία.

Όσον αφορά τη χρηματοδότηση, η βήτα μιας επιχείρησης αναφέρεται στην ευαισθησία της τιμής της μετοχής της σε σχέση με δείκτη ή σημείο αναφοράς. Για παράδειγμα, η υποθετική αμερικανική εταιρία CORP (USCS): Η Google Finance παρέχει μια βήτα για αυτήν την εταιρεία ύψους 5,48, πράγμα που σημαίνει ότι σε σχέση με τις ιστορικές διακυμάνσεις του αποθέματος σε σχέση με το S & P 500, η ​​US CORP αυξήθηκε κατά μέσο όρο κατά 5 - 48% εάν το S & P 500 αυξήθηκε κατά 1%. Αντίθετα, όταν το S & P 500 μειωθεί κατά 1%, το US CORP Stock θα τείνει να σημειώσει μέση μείωση της τάξης του 5,48%.

Γενικά, ο δείκτης ενός επιλέγεται για τον δείκτη της αγοράς και αν το απόθεμα συμπεριφέρεται με μεγαλύτερη μεταβλητότητα από την αγορά, η τιμή του beta θα είναι μεγαλύτερη από μία. Αν το αντίθετο συμβαίνει, το βήτα του θα είναι μικρότερο από ένα. Μια επιχείρηση με βήτα μεγαλύτερη από μία θα τείνει να ενισχύσει τις κινήσεις της αγοράς (για παράδειγμα στην περίπτωση του τραπεζικού τομέα), και μια επιχείρηση με Beta μικρότερη από μία θα τείνει να διευκολύνει τις κινήσεις της αγοράς.

Η βήτα είναι ουσιαστικά ένα μέτρο κινδύνου: όσο υψηλότερη είναι η βήτα μιας εταιρείας, τόσο υψηλότερη είναι η αναμενόμενη απόδοση, προκειμένου να αντισταθμιστεί ο υπερβολικός κίνδυνος που προκαλείται από την αστάθεια. (Για σχετική ανάγνωση, βλέπε επίσης:

Ποια είναι η διαβάθμιση πραγματικά

.) Ως εκ τούτου, από μια διαχείριση χαρτοφυλακίου ή επενδυτική προοπτική, κάποιος θέλει να μετρήσει τον κίνδυνο που συνδέεται με μια εταιρεία και να εκτιμήσει την αναμενόμενη απόδοση. Διαφορετικά αποτελέσματα για την ίδια Βήτα

Παρεμπιπτόντως, είναι σημαντικό να διαφοροποιήσουμε τους λόγους για τους οποίους μπορεί να διαπιστωθεί ότι η τιμή beta που παρέχεται στο Google Finance είναι διαφορετική από τη Βήτα στο Yahoo Finance ή στο Reuters.

Αυτό συμβαίνει επειδή υπάρχουν διάφοροι τρόποι για την εκτίμηση της βήτα. Πολλοί παράγοντες, όπως η διάρκεια της περιόδου που λαμβάνεται υπόψη, περιλαμβάνονται στον υπολογισμό του Βήτα, οι οποίοι δημιουργούν διάφορα αποτελέσματα που θα μπορούσαν να απεικονίσουν μια διαφορετική εικόνα. Για παράδειγμα, ορισμένοι υπολογισμοί βασίζουν τα δεδομένα τους σε διάστημα τριετούς διάρκειας, ενώ άλλοι μπορούν να χρησιμοποιήσουν ένα πενταετές διάστημα. Αυτά τα δύο επιπλέον χρόνια μπορεί να είναι η αιτία για δύο πολύ διαφορετικά αποτελέσματα. Επομένως, η ιδέα είναι να επιλέξετε την ίδια μεθοδολογία beta όταν συγκρίνετε διαφορετικά αποθέματα.

Υπολογισμός του Beta χρησιμοποιώντας Excel

Είναι απλός ο υπολογισμός του συντελεστή Beta. Ο συντελεστής Beta χρειάζεται μια ιστορική σειρά τιμών μετοχών για την εταιρεία που αναλύετε. Στο παράδειγμά μας θα χρησιμοποιήσουμε την Apple (AAPL

AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01%

που δημιουργήθηκε με το Highstock 4.2. 6 ) ως το υπό ανάλυση απόθεμα και το S & P 500 ως ιστορικό δείκτη μας. Για να λάβετε αυτά τα δεδομένα, μεταβείτε στο: Yahoo! Οικονομικά -> Ιστορικές τιμές και κατεβάστε τη χρονοσειρά "Adj Close" για το S & P 500

• και την εταιρία Apple . Παρέχουμε μόνο ένα μικρό απόσπασμα των δεδομένων πάνω από 750 σειρές καθώς είναι εκτεταμένο: Μόλις έχουμε τον πίνακα Excel, μπορούμε να μειώσουμε τα δεδομένα πίνακα σε τρεις στήλες: η πρώτη είναι η ημερομηνία, η δεύτερη η Το απόθεμα της Apple και το τρίτο είναι η τιμή του S & P 500.

Υπάρχουν δύο τρόποι για τον προσδιορισμό της βήτα. Το πρώτο είναι να χρησιμοποιήσουμε τον τύπο για τη βήτα, η οποία υπολογίζεται ως η συνδιακύμανση μεταξύ της απόδοσης r_a του αποθέματος και της επιστροφής r_b του δείκτη διαιρούμενης με τη διακύμανση του δείκτη (για περίοδο τριών ετών).

Για να γίνει αυτό, προσθέτουμε πρώτα δύο στήλες στο υπολογιστικό φύλλο μας. ένα με την επιστροφή δείκτη r (καθημερινά στην περίπτωσή μας), (στήλη D στο Excel), και με την απόδοση του αποθέματος της Apple (στήλη E στο Excel).

Αρχικά, θεωρούμε μόνο τις τιμές των τριών τελευταίων ετών (περίπου 750 ημέρες διαπραγμάτευσης) και μια φόρμουλα στο Excel, για να υπολογίσουμε τη βήτα

BETA FORMULA = COVAR (D1: D749; E1: E749) / VAR (E1: E749)

τρία έτη ως ερμηνευτική μεταβλητή και την απόδοση του δείκτη κατά την ίδια περίοδο. Εξετάζοντας τα αποτελέσματα της παλινδρόμησης μας, ο συντελεστής της επεξηγηματικής μεταβλητής είναι η βήτα σας (η συνδιακύμανση διαιρείται με διακύμανση).

Με το Excel μπορούμε να διαλέξουμε ένα κελί και να εισάγουμε τον τύπο: "SLOPE" που αντιπροσωπεύει την γραμμική παλινδρόμηση που εφαρμόζεται μεταξύ των δύο μεταβλητών. η πρώτη για τη σειρά των καθημερινών αποδόσεων της Apple (εδώ: 750 περιόδους) και η δεύτερη για την ημερήσια σειρά επιδόσεων του δείκτη, η οποία ακολουθεί τον τύπο:

BETA

FORMULA = SLOPE (E1: E749; : D749)

Και εδώ, υπολογίσαμε μια τιμή beta για το απόθεμα της Apple (0,77 στο παράδειγμά μας, λαμβάνοντας ημερήσια δεδομένα και εκτιμώμενη περίοδο τριών ετών, από τις 9 Απριλίου 2012 έως τις 9 Απριλίου 2015). Πολλοί επενδυτές βρέθηκαν με μεγάλες χαμένες θέσεις στο πλαίσιο της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης που άρχισε το 2007. Στο πλαίσιο αυτών των καταρρακτών, τα χαμηλά αποθέματα βήτα κατέστρεψαν πολύ λιγότερο από τα υψηλότερα αποθέματα beta κατά τη διάρκεια περιόδων των αναταραχών στην αγορά. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η συσχέτιση των αγορών τους ήταν πολύ χαμηλότερη και, ως εκ τούτου, οι διακυμάνσεις που ενορχηστρώθηκαν μέσω του δείκτη δεν αισθανόταν τόσο έντονα για τα χαμηλά αποθέματα βήτα. (Για σχετική ανάγνωση, βλέπε:

Η οικονομική κρίση 2007-08 στην επισκόπηση

.)

Ωστόσο, υπάρχουν πάντοτε εξαιρέσεις, δεδομένης της βιομηχανίας ή των τομέων χαμηλών αποθεμάτων βήτα. και έτσι μπορεί να έχουν χαμηλό βήτα με το δείκτη, αλλά υψηλή βήτα στον τομέα ή στον κλάδο τους. Επομένως, η ενσωμάτωση χαμηλών αποθεμάτων βήτα έναντι υψηλότερων αποθεμάτων βήτα χρησιμεύει για να φανεί το χαρτοφυλάκιο κάποιου από τις δυσμενείς κινήσεις και τις βαριές επιδείξεις της αγοράς ή του δείκτη. Τα χαμηλά αποθέματα βήτα είναι πολύ λιγότερο ασταθή. Ωστόσο, πρέπει να γίνει μια άλλη ανάλυση με τους παράγοντες που αφορούν τον κλάδο. Από την άλλη πλευρά, υψηλότερα αποθέματα beta επιλέγονται από επενδυτές που ενδιαφέρονται και επικεντρώνονται σε βραχυπρόθεσμες διακυμάνσεις της αγοράς. Επιθυμούν να μετατρέψουν αυτή τη μεταβλητότητα σε κέρδος, αν και με υψηλότερους κινδύνους. Αυτοί οι επενδυτές θα επιλέξουν μετοχές με υψηλότερη Beta που προσφέρουν περισσότερες διαβαθμίσεις και σημεία εισόδου για συναλλαγές από μετοχές με χαμηλότερη Beta και χαμηλότερη μεταβλητότητα.

Η κατώτατη γραμμή

Είναι σημαντικό να ακολουθήσετε αυστηρές εμπορικές στρατηγικές και κανόνες και να εφαρμόσετε μια μακροπρόθεσμη πειθαρχία διαχείρισης χρημάτων σε όλες τις περιπτώσεις beta. Είναι επίσης σημαντικό να σημειωθεί ότι πολλές απώλειες συναλλαγών ήταν νικητές από την άλλη πλευρά του εμπορίου.