Εάν είστε το είδος του επενδυτή που σας αρέσει ένα σχετικά σίγουρο στοίχημα, ίσως έχετε θεωρήσει τα μερίσματα που πληρώνουν μερίσματα και κεφάλαια με την ελπίδα να δημιουργήσετε υψηλότερες αποδόσεις στο χαρτοφυλάκιό σας. Εξάλλου, τα αποθέματα που καταβάλλουν μερίσματα έχουν από καιρό μια σταθερή φήμη μεταξύ των χρηματοοικονομικών συμβούλων ως επενδύσεις χαμηλού κινδύνου και υψηλής απόδοσης. Στην πραγματικότητα, πολλοί πελάτες έχουν ενημερωθεί ότι τα μερίσματα δεν λαμβάνουν τελικά υπόψη τα κέρδη ή τις ζημίες ενός αποθέματος, καθιστώντας τους μια αξιόπιστη πληρωμή ακόμα και όταν η τιμή της μετοχής της εταιρείας πέφτει.

Ωστόσο, σύμφωνα με μια πρόσφατη, πρωτοποριακή ακαδημαϊκή εργασία με τίτλο "Η απόσυρση των μερισμάτων", που συντάχθηκε από ένα δίδυμο καθηγητών οικονομικών στο Πανεπιστήμιο του Σικάγου και στο Πανεπιστήμιο της Νότιας Καλιφόρνιας, αυτές οι ευρέως διαδεδομένες υποθέσεις σχετικά με τα μερίσματα απλά δεν είναι αλήθεια.

Οι Καθηγητές Samuel Hartzmark και David Solomon, οι οποίοι έγραψαν το χαρτί, σημειώνουν ότι οι παρανοήσεις σχετικά με τα μερίσματα προέρχονται από αυτό που αποκαλούν «πλασματικό παράδοξο των μερισμάτων». "Ουσιαστικά, πάρα πολλοί επενδυτές θεωρούν τα μερίσματα απομονωμένα από τον τρόπο που λειτουργούν στην πράξη, αγνοώντας τη συμβιωτική σχέση που έχουν τα μερίσματα με τα κεφαλαιακά κέρδη και τις ζημίες. Αυτά τα στοιχεία πρέπει να αντιμετωπίζονται παράλληλα και όχι χωριστά. (Δείτε επίσης:

Εισαγωγή στα μερίσματα : Επένδυση σε Μερίσματα Μερίσματος .) - <->

Τα βασικά για τα μερίσματα

Εάν λέτε στον εαυτό σας, "Μεγάλη, έτσι τα μερίσματα υπερεκτιμούνται - αλλά τι ακριβώς είναι ένα μέρισμα; , "Εδώ είναι ένα σύντομο αστάρι. Πολλές εταιρείες, ιδιαίτερα καθιερωμένες, πραγματοποιούν τακτικές πληρωμές στους μετόχους. Αυτά τα μερίσματα καταβάλλονται συνήθως σε τριμηνιαία βάση και αντικατοπτρίζουν όχι την κυμαινόμενη τιμή των μετοχών, αλλά τα κέρδη της εταιρείας. Πολλοί επενδυτές έρχονται να βασίζονται στα μερίσματα ως ένα από τα σταθερότερα ρεύματα του επενδυτικού τους εισοδήματος, ειδικά σε μια μεταβλητή αγορά.

AD:

Μία προειδοποίηση, ωστόσο: Τα μερίσματα δεν είναι εγγυημένα, πράγμα που σημαίνει ότι οι εταιρείες έχουν την ελευθερία να τις κόψουν ανά πάσα στιγμή. Ενώ τα μερίσματα μπορεί να φαίνονται σαν ένα σίγουρο πράγμα, είναι ουσιαστικά οτιδήποτε. Μπορεί να είναι πιο λογικό να σκεφτείτε τα μερίσματα, όπως θα κάνατε κανονικό paycheck από μια εταιρεία που μπορεί να σας πυροβολήσει ανά πάσα στιγμή - με μηδενική αποχώρηση. (

Σύμφωνα με τους συγγραφείς Hartzmark και Solomon, το βασικό πρόβλημα με τα μερίσματα είναι ο τρόπος με τον οποίο οι επενδυτές τα βλέπουν μεμονωμένα από το κεφάλαιο κέρδη. Θεωρώντας τα μερίσματα ως απλά "έξτρα" εισοδήματα που αποδίδονται από την απόδοση ενός ταμείου, οι επενδυτές αγνοούν θεμελιώδεις κανόνες σχετικά με τον τρόπο με τον οποίο οι πληρωμές μερισμάτων επηρεάζουν τις επιδόσεις ενός αμοιβαίου κεφαλαίου.

Ακολουθεί ένα παράδειγμα: Αμέσως μετά την καταβολή μερισμάτων από τους μετόχους στους επενδυτές, η τιμή της μετοχής τους τείνει να μειώνεται.Αυτό συμβαίνει επειδή υπάρχει άμεση μετατόπιση χρημάτων από την τιμή των μετοχών στο μέρισμα. Ωστόσο, επειδή οι επενδυτές θεωρούν συχνά τα μερίσματα ως "ξεχωριστά" από την τιμή των μετοχών, ενδέχεται να μην υπολογίζουν τη μεταφορά αυτή.

Ουσιαστικά, οι επενδυτές θα επωφεληθούν εξίσου από την πώληση μετοχών ενός μετοχικού κεφαλαίου όπως θα έπρεπε από τη λήψη μερίσματος, καθώς η πληρωμή μερισμάτων λειτουργεί σαν την πράξη πώλησης μετοχών: Το ίδιο το απόθεμα υποτιμάται μετά την πληρωμή.

Ψυχολογική Λογιστική

Αν το "ψευδές μέρος των δωρεάν μερισμάτων" ακούγεται σαν μια απλή περίπτωση εσφαλμένης λογιστικής, έχετε δίκιο: Αλλά σε αυτή την περίπτωση, το λογιστικό πρόβλημα είναι κυρίως ψυχολογικό. Οι Hartzmark και Solomon διαπίστωσαν ότι οι ερωτώμενοι της μελέτης κατέχουν μερίσματα σε έναν ξεχωριστό τραπεζικό λογαριασμό από τα αποθέματα στα οποία συνδέονταν, θεωρώντας τους ως ξεχωριστό εισοδηματικό ρεύμα συγκρίσιμο με άλλα έσοδα που παράγουν έσοδα όπως τα ομόλογα.

Οι συντάκτες διαπίστωσαν επίσης ότι τα χαμηλά επιτόκια έχουν δημιουργήσει μια καυτή αγορά για μερίσματα που πληρώνουν μερίσματα. Όσο οι επενδυτές συρρέουν στα μερίσματα, ωστόσο, αυξάνουν τις τιμές και τελικά μειώνουν τα ποσοστά απόδοσης. Όλη αυτή η δημοτικότητα έχει καταστήσει τις μετοχές που πληρώνουν μερίσματα δαπανηρές και συχνά υπερτιμημένες.

Η κατώτατη γραμμή

Αν είστε ένοχος για τη διατήρηση ξεχωριστού διανοητικού τραπεζικού λογαριασμού για μερίσματα, ήρθε η ώρα να εξορθολογιστεί. Θυμηθείτε ότι μια πτώση της τιμής των μετοχών μπορεί να αποδεκατίσει αποτελεσματικά ακόμη και τις γενναιόδωρες αποδόσεις μερισμάτων. Σκεφτείτε να ακολουθήσετε τις συμβουλές του Hartzmark και του Solomon, οι οποίοι ενθαρρύνουν τους ανθρώπους να συνεχίσουν τα αποθέματα μερίσματα που καταβάλλουν μερίσματα κατά τρόπο που να φαίνεται τελείως αντίθετο, επειδή συμβαίνει ενάντια σε αυτό που κάνουν οι περισσότεροι επενδυτές εσφαλμένα.

Εάν μπορείτε να το κοιμηθείτε, αγοράστε αποθέματα μερίσματος υψηλής απόδοσης όταν οι τιμές αυξάνονται και τις πωλήστε όταν οι τιμές αρχίσουν να μειώνονται. Με αυτόν τον τρόπο, θα πάμε ενάντια στο κοπάδι - και τα μερίσματα δουλεύουν για σας.