Στην αγορά των παραγώγων, η χρησιμότητα περιγράφει την κατάσταση κατά την οποία ένα παράγωγο είναι είτε στα χρήματα είτε στα χρήματα είτε έξω από τα χρήματα. Η χρησιμότητα ενός παραγώγου περιγράφει πόσο μακριά είναι η τιμή του υποκείμενου τίτλου από την τιμή απεργίας του συμβολαίου παραγώγων.
Στην αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς μετοχών, όταν η τιμή του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου φτάσει στην τιμή απεργίας της σύμβασης επιλογής, το δικαίωμα αγοράς μετοχών είναι στα χρήματα. Η εγγενής αξία μιας επιλογής υπαγορεύει τη χρησιμότητα μιας επιλογής και κατά πόσον είναι στα χρήματα.
Για τις επιλογές κλήσεων, η εγγενής τιμή είναι η διαφορά μεταξύ της τιμής του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου και της τιμής απεργίας του συμβολαίου επιλογής. Για τις επιλογές πώλησης, είναι η διαφορά μεταξύ της τιμής απεργίας του συμβολαίου επιλογής και της τιμής του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου. Στην περίπτωση των επιλογών κλήσεων και πώλησης, εάν οι αντίστοιχες διαφορές μεταξύ της υποκείμενης τιμής προειδοποίησης και της τιμής της μετοχής είναι αρνητικές, η εγγενής τιμή είναι μηδενική.
Όταν η τιμή του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου φτάσει στην τιμή προειδοποίησης, η εγγενής αξία του δικαιώματος αγοράς και πώλησης θα είναι μηδενική.
Για παράδειγμα, υποθέστε ότι είναι ο Μάιος και ένας έμπορος αγόρασε ένα συμβόλαιο επιλογής κλήσης ευρωπαϊκού στυλ στο χρηματιστήριο ABC με τιμή άσκησης $ 50 και η σύμβαση επιλογής call option θα λήξει τον Ιούλιο. Με ευρωπαϊκή επιλογή, ο κάτοχος της επιλογής μπορούσε να ασκήσει τη σύμβασή του μόνο κατά την ημερομηνία λήξης.
Ας υποθέσουμε ότι είναι η τρίτη Παρασκευή του Ιουλίου, όταν λήγει η σύμβαση επιλογής του. Στο ανοικτό της ημέρας διαπραγμάτευσης, το χρηματιστήριο διαπραγματεύεται στα 49 δολάρια και είναι εκτός των χρημάτων. δεν έχει καμία εγγενή αξία, επειδή η τιμή της μετοχής διαπραγματεύεται κάτω από την τιμή προειδοποίησης. Ωστόσο, κατά το κλείσιμο της ημέρας διαπραγμάτευσης, η τιμή των μετοχών κλείνει στα $ 50.
Η σύμβαση επιλογής έχει εγγενή αξία $ 0 και είναι στα χρήματα επειδή η τιμή της μετοχής είναι ίση με την τιμή άσκησης. Ως εκ τούτου, η σύμβαση δικαιωμάτων προτίμησης λήγει άνευ αξίας και δεν ασκείται.
Από την άλλη πλευρά, υποθέστε ότι ένας άλλος έμπορος αγόρασε ένα συμβόλαιο πώλησης ευρωπαϊκού στυλ στο χρηματιστήριο ABC με τιμή άσκησης $ 50 και η σύμβαση δικαιωμάτων προαίρεσης λήγει τον Ιούλιο. Ας υποθέσουμε ότι είναι η τρίτη Παρασκευή του Ιουλίου, όταν λήγει η σύμβαση επιλογής του.
Στο απόγευμα της ημέρας διαπραγμάτευσης, το χρηματιστήριο διαπραγματεύεται στα 49 δολάρια και είναι στα χρήματα επειδή έχει εγγενή αξία $ 1 ($ 50 - $ 49) επειδή η τιμή της μετοχής διαπραγματεύεται κάτω από την τιμή άσκησης. Ωστόσο, οι μετοχές συγκεντρώνονται και στο τέλος της ημέρας διαπραγμάτευσης, η τιμή των μετοχών κλείνει στα $ 50. Η σύμβαση επιλογής έχει εγγενή αξία $ 0 και είναι στα χρήματα, επειδή η τιμή της μετοχής είναι ίση με την τιμή άσκησης. Ως εκ τούτου, η επιλογή πώλησης λήγει επίσης χωρίς αξία και δεν ασκείται επειδή δεν έχει ως αποτέλεσμα κέρδος.
Είναι μια έκπληξη των κερδών που τιμολογείται στην τιμή ανοίγματος από τους διαμορφωτές της αγοράς ή η απάντηση αγοραστή / πωλητή οδηγεί την τιμή;
Μια έκπληξη των κερδών είναι ένα γεγονός όπου τα κέρδη μιας εταιρείας είναι μεγαλύτερα ή χαμηλότερα από τις προβλέψεις που ανέφεραν οι αναλυτές, συνήθως με σχετικά μεγάλο περιθώριο. Ανάλογα με την αναφορά κερδών, οι αγοραστές / πωλητές θα ανταποκριθούν στην αγορά και θα οδηγήσουν την τιμή είτε προς τα πάνω είτε προς τα κάτω.
Μπορεί μια επιλογή να έχει αρνητική τιμή απεργίας;
Η απλή απάντηση είναι ότι, τουλάχιστον όταν πρόκειται για ανταλλαγή εμπορικών δικαιωμάτων, μια επιλογή δεν μπορεί να έχει αρνητική τιμή απεργίας. Να θυμάστε ότι μια επιλογή παρέχει στον κάτοχο το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση, να αγοράζει ή να πωλεί μια υποκείμενη ασφάλεια σε καθορισμένη τιμή (τιμή προειδοποίησης) πριν από μια καθορισμένη χρονική ημερομηνία.
Γιατί η τιμή ενός καλυμμένου ομολόγου δεν υπερβαίνει την τιμή της αγοράς όταν μειώνονται τα επιτόκια;
Ένα εκπεμπόμενο ομόλογο παρέχει στον εκδότη (δανειοδοτούσα οικονομική οντότητα) τη δυνατότητα εξαγοράς του ομολόγου πριν από την αρχική ημερομηνία λήξης του. Η δυνατότητα κλήσης ενός ομολόγου δίνει στον εκδότη έναν τρόπο ανταπόκρισης στα μειωμένα επιτόκια, γεγονός που επιτρέπει στον εκδότη να αναχρηματοδοτήσει το χρέος αυτό με χαμηλότερο επιτόκιο.