Τα αμοιβαία κεφάλαια Arbitrage είναι ένα είδος αμοιβαίου κεφαλαίου που πραγματοποιεί κέρδη με την αγορά και πώληση τίτλων σε διαφορετικά χρηματιστήρια. Αντί να αγοράζει αποθέματα και στη συνέχεια να τα πουλάει αργότερα μετά την άνοδο της τιμής, για παράδειγμα, ένα ταμείο διαιτησίας αγοράζει μετοχές στην αγορά μετρητών και ταυτόχρονα πωλεί τους τόκους αυτούς στην προθεσμιακή αγορά. Συνήθως, η διαφορά μεταξύ των τιμών των μετοχών και των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης είναι περιθωριακή, επομένως τα αρμπιτράζ αμοιβαία κεφάλαια πρέπει να εκτελούν εκατοντάδες συναλλαγές κάθε χρόνο για να επιφέρουν σημαντικά κέρδη.

Αμοιβαία κεφάλαια διαιτησίας: Τα βασικά κονδύλια

λειτουργούν αξιοποιώντας τη διαφορά τιμής μεταξύ των ταμειακών και προθεσμιακών αγορών. Η τιμή ενός αποθέματος στην αγορά μετρητών, που ονομάζεται επίσης τιμή spot, είναι αυτό που οι περισσότεροι άνθρωποι σκέφτονται όταν αναφέρονται στη χρηματιστηριακή αγορά. Για παράδειγμα, εάν η τιμή μετρητών μιας μετοχής της ABC είναι $ 20, τότε μπορείτε να αγοράσετε ένα μερίδιο μετοχών για $ 20 και να αποκτήσετε το κομμάτι της πίτας ιδιοκτησίας αμέσως μόλις εκτελεστεί το εμπόριο.

Η αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης είναι ελαφρώς διαφορετική, διότι αποτελεί μια αγορά παραγώγων. Αντί των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης που αποτιμώνται με βάση την τρέχουσα τιμή του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου, αντικατοπτρίζουν την μελλοντική τιμή του αποθέματος σε κάποιο σημείο στο μέλλον. Στην αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, οι μετοχές των μετοχών δεν μεταβάλλονται αμέσως, αλλά μεταφέρονται στη λήξη της σύμβασης για τη συμφωνηθείσα τιμή.

Το ABC μπορεί να πουλήσει σήμερα 20 δολάρια ανά μετοχή, αλλά εάν η πλειοψηφία των επενδυτών αισθάνεται ότι το ABC είναι γεμάτο με ακίδα, ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης με ημερομηνία λήξης ένα μήνα κάτω από το δρόμο μπορεί να αποτιμηθεί πολύ περισσότερο . Η διαφορά μεταξύ της τιμής μετρητών και των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης για το απόθεμα ABC ονομάζεται κέρδος arbitrage.

Τα ταμεία Arbitrage επωφελούνται από αυτή τη διαφορά αγοράζοντας μετοχές στην αγορά μετρητών και ταυτόχρονα πωλώντας μια σύμβαση για τον ίδιο αριθμό μετοχών στην αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, εάν η αγορά προωθήσει το απόθεμα. Εάν η αγορά είναι φτωχή, όπου η πλειοψηφία των επενδυτών πιστεύει ότι η τιμή του μετοχικού κεφαλαίου θα μειωθεί, τότε τα αρμπιτράζ αγοράζουν τις φθηνότερες συμβόλαια με χαμηλότερες τιμές και πωλούν τον ίδιο αριθμό μετοχών στην αγορά μετρητών για την υψηλότερη τρέχουσα τιμή.

Τα αμοιβαία κεφάλαια Arbitrage μπορούν επίσης να επωφεληθούν από τις μετοχές διαπραγμάτευσης σε διαφορετικά χρηματιστήρια, όπως η αγορά μετοχών στα 57 δολάρια στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης και στη συνέχεια η πώλησή τους για $ 57. 15 στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου.

Παράδειγμα

Υποθέστε ότι η τιμή spot της μετοχής ABC είναι $ 20 ανά μετοχή στην αγορά μετρητών, δηλαδή την τρέχουσα αξία ανά μετοχή, αλλά επειδή η αγορά είναι διογκωμένη για την ABC, η τιμή είναι έως και $ 22 για συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης ωριμάζει σε ένα μήνα. Αυτό σημαίνει απλά ότι η γενική συναίνεση είναι ότι η ABC θα κερδίσει τουλάχιστον $ 2 μέσα στον επόμενο μήνα.

Οι τίτλοι στην προθεσμιακή αγορά δεν πωλούνται μεμονωμένα. δεν είναι δυνατή η αγορά μιας σύμβασης για μία μερίδα. Το τυποποιημένο μέγεθος για συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι 100 μετοχές, οπότε για να εκτελέσει συναλλαγές αρμπιτράζ, το αμοιβαίο κεφάλαιο πρέπει να αγοράσει 100 μετοχές της ABC στο χρηματιστήριο για συνολική δαπάνη $ 2, 000. Ταυτόχρονα, το αμοιβαίο κεφάλαιο πωλεί ένα ενιαίο συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης, το οποίο ισοδυναμεί με το δικαίωμα αγοράς 100 μετοχών με λήξη σύμβασης, για την υψηλότερη τιμή με συνολική τιμή πώλησης $ 2, 200. Με δύο καλά χρονομετρημένες συναλλαγές, το ταμείο δημιουργεί κέρδη $ 200.

Τα οφέλη των Ταμείων Arbitrage

Ένα από τα βασικά οφέλη των ταμείων αρμπιτράζ είναι ότι είναι πολύ χαμηλός κίνδυνος. Καθώς κάθε ασφάλεια αγοράζεται και πωλείται ταυτόχρονα, δεν υπάρχει ουσιαστικά κανένας κίνδυνος που συνεπάγεται η μακροπρόθεσμη επένδυση. Επιπλέον, τα αρμπιτράζ κεφάλαια επενδύουν μέρος του κεφαλαίου τους σε χρεόγραφα, τα οποία θεωρούνται συνήθως εξαιρετικά σταθερά. Εάν υπάρχει έλλειψη κερδοφόρων συναλλαγών διαιτησίας, το Αμοιβαίο Κεφάλαιο επενδύει περισσότερο σε χρέη. Αυτό καθιστά αυτό το είδος ταμείου πολύ ελκυστικό για τους επενδυτές με ανοχή χαμηλού κινδύνου.

Ένα άλλο μεγάλο πλεονέκτημα για τα αρμπιτράζ είναι ότι είναι μερικοί από τους μόνο τίτλους χαμηλού κινδύνου που ευδοκιμούν όταν η αγορά είναι εξαιρετικά ασταθής. Αυτό συμβαίνει επειδή η αστάθεια οδηγεί σε αβεβαιότητα μεταξύ των επενδυτών. Η διαφορά μεταξύ των ταμειακών και προθεσμιακών αγορών είναι υπερβολική. Μια ιδιαίτερα σταθερή αγορά σημαίνει ότι οι τιμές των μεμονωμένων μετοχών δεν παρουσιάζουν μεγάλες αλλαγές. Χωρίς οποιαδήποτε διαδεδομένη τάση να προχωρήσει ή να αντιστραφεί, οι επενδυτές δεν έχουν λόγο να πιστεύουν ότι οι τιμές των μετοχών ένα μήνα στο μέλλον θα είναι πολύ διαφορετικές από τις τρέχουσες τιμές.

Η μεταβλητότητα και ο κίνδυνος συμβαδίζουν. δεν μπορείτε να έχετε τεράστια κέρδη ή τεράστιες απώλειες χωρίς καμία. Τα αμοιβαία κεφάλαια διαιτησίας είναι μια καλή επιλογή για τους επιφυλακτικούς επενδυτές που εξακολουθούν να θέλουν να αποκομίσουν τα οφέλη μιας ασταθούς αγοράς χωρίς να αναλάβουν υπερβολικό κίνδυνο.

Παρότι τα κεφάλαια αρμπιτράζ είναι τεχνικά ισορροπημένα ή θεωρούνται υβριδικά κεφάλαια επειδή επενδύουν τόσο σε χρέος όσο και σε ίδια κεφάλαια, επενδύουν κυρίως σε μετοχές εξ ορισμού. Συνεπώς, φορολογούνται ως αμοιβαία κεφάλαια, καθώς τα μακροπρόθεσμα ίδια κεφάλαια αντιπροσωπεύουν τουλάχιστον το 65% του χαρτοφυλακίου, κατά μέσο όρο. Αν κατέχετε τις μετοχές σας σε ένα ταμείο διαιτησίας για περισσότερο από ένα χρόνο, τότε τα τυχόν κέρδη που λαμβάνετε φορολογούνται με το ποσοστό κεφαλαιακών κερδών, το οποίο είναι πολύ χαμηλότερο από τον κανονικό συντελεστή φόρου εισοδήματος.

Μειονεκτήματα των Ταμείων Αρχειοθέτησης

Ένα από τα κύρια μειονεκτήματα των αμοιβαίων κεφαλαίων αρμπιτράζ είναι η μέτρια αξιοπιστία τους. Όπως προαναφέρθηκε, τα αρμπιτράζ κεφάλαια δεν είναι πολύ κερδοφόρα κατά τη διάρκεια σταθερών αγορών. Αν δεν υπάρχουν επαρκείς επικερδείς συναλλαγές αρμπιτράζ, το ταμείο μπορεί ουσιαστικά να γίνει ένα ταμείο ομολόγων, αν και προσωρινά. Αυτό μπορεί να μειώσει δραστικά την κερδοφορία του ταμείου, επομένως τα ενεργητικά αμοιβαία κεφάλαια διαχείρισης τείνουν να υπεραποδίδουν τα αμοιβαία κεφάλαια αρμπιτράζ μακροπρόθεσμα.

Επιπλέον, ο υψηλός αριθμός συναλλαγών που απαιτεί η επιτυχημένη διαχείριση του ταμείου διαιτησίας σημαίνει ότι οι δείκτες δαπανών για αυτούς τους τύπους κεφαλαίων μπορεί να είναι αρκετά υψηλοί.Τα αμοιβαία κεφάλαια των αρμπιτράζ μπορούν να είναι μια ιδιαίτερα προσοδοφόρα επένδυση, ειδικά σε περιόδους αυξημένης μεταβλητότητας. Ωστόσο, η μεσαία αξιοπιστία τους και τα σημαντικά έξοδα δείχνουν ότι δεν πρέπει να αποτελούν το μοναδικό είδος επένδυσης στο χαρτοφυλάκιό σας.

Παρόλο που τα αμοιβαία κεφάλαια διαιτησίας είναι σχετικά χαμηλού κινδύνου, η αποπληρωμή μπορεί να είναι απρόβλεπτη. Ανάλογα με τους συγκεκριμένους επενδυτικούς στόχους και την ανοχή κινδύνου, τα ομόλογα, τα χρηματαγορά ή τα μακροπρόθεσμα αποθεματικά κεφάλαια μπορεί να είναι πιο σταθερές επιλογές που μπορούν να προσφέρουν σταθερό ετήσιο εισόδημα ή σταθερή ανάπτυξη, χωρίς τη διοργάνωση αμοιβαίων κεφαλαίων arbitrage ή με aggressively managed equity funds.