α:

Ο όρος "stock-for-stock" χρησιμοποιείται ευρέως σε δύο διαφορετικά περιβάλλοντα, και κάνει τακτικά τις επικεφαλίδες των επιχειρηματικών ειδήσεων και στα δύο.

Το "stock-for-stock" εμφανίζεται συχνότερα στους τίτλους σε σχέση με τη συγχώνευση μετοχών. Σ 'αυτό το είδος συγχώνευσης, η απορροφούσα εταιρεία μεταποιεί τους μετόχους της στοχευόμενης εταιρείας προκαθορισμένο αριθμό μετοχών από το δικό της απόθεμα για κάθε μετοχή της μετοχής της στοχευόμενης εταιρείας. Αυτός ο τύπος συγχώνευσης συχνά θεωρείται ότι είναι πιο αποδοτικός από τις παραδοσιακές συγχωνεύσεις μετοχών λόγω του γεγονότος ότι το κόστος συναλλαγής είναι σημαντικά χαμηλότερο και ότι η συμφωνία αποθεμάτων για αποθέματα δεν επεκτείνει τη θέση μετρητών της εξαγοράζουσας επιχείρησης σε πολύ μεγάλο βαθμό.

Σε μια συγχώνευση που χρηματοδοτείται εξολοκλήρου με μετρητά, η απορροφούσα εταιρεία μπορεί να χρειαστεί να μεταβεί στην αγορά χρεών για να αυξήσει τα μετρητά για να πληρώσει για τη συγχώνευση. Επειδή οι μεγάλες εξαγορές είναι πολύ ακριβές, οι εξαγορές συχνά εκδίδουν ακριβό μετοχικό κεφάλαιο και χρέος που διαφορετικά δεν θα ονειρευόταν να εκδίδουν, όπως οι βραχυπρόθεσμες μετατρέψιμες ομολογίες ή οι μετατρέψιμες προνομιούχες μετοχές. Η πραγματοποίηση μιας συμφωνίας με το απόθεμα μπορεί να εξοικονομήσει χρόνο και χρήμα. Οι προσφορές που χρηματοδοτούνται εξ ολοκλήρου με μετοχές είναι γνωστές ως συμφωνίες "όλων των μετοχών". Ωστόσο, είναι πιο συνηθισμένο να βλέπουμε μια συνδυασμένη προσφορά και μια διαπραγμάτευση μετοχών για μετοχές από ό, τι μια συμφωνία για όλα τα αποθέματα.

AD:

Μπορεί επίσης να ακούσετε τον όρο "stock-for-stock" που χρησιμοποιείται στο πλαίσιο της αποζημίωσης των εκτελεστικών στελεχών, ιδίως όσον αφορά τις επιχορηγήσεις των εργαζομένων. Συνήθως, τα στελέχη είναι η μόνη ομάδα υπαλλήλων στους οποίους απονέμονται τόσα δικαιώματα αγοράς μετοχών, τα οποία δεν έχουν τη δυνατότητα να τα χρησιμοποιήσουν όλα - αυτή είναι μια περίπτωση κατά την οποία ένα εκτελεστικό μέλος μπορεί να λάβει χρηματιστηριακό βραβείο ή να ασκήσει επιχορήγηση καταβάλλοντας "stock-for-stock".

Όταν ένας εκτελεστικός διευθυντής διαθέτει είτε μη εγκεκριμένο χρηματιστηριακό δικαίωμα (NSO) είτε ένα δικαίωμα προαίρεσης αγοράς μετοχών (incentive stock option - ISO), τότε πρέπει πραγματικά να πάρει τις μετοχές που αποτελούν τη βάση της επιλογής, προκειμένου να κάνει η επιλογή αξίζει τίποτα. Τόσο τα μη εξειδικευμένα δικαιώματα προαίρεσης αγοράς μετοχών όσο και τα δικαιώματα προαίρεσης αγοράς μετοχών συνήθως παρέχονται υπό την προϋπόθεση ότι η εκτελεστική εξουσία δεν μπορεί να τα πουλήσει ή να τα παραδώσει - πρέπει να ανταλλάξει τις επιλογές του αποθέματος. Αυτοί οι όροι εγγράφονται σε συμβάσεις στελεχών για την αύξηση της ιδιοκτησίας τους.

Ας υποθέσουμε ότι ένα στελέχη ήδη κατέχει 80, 000 μετοχές στην εταιρεία για την οποία εργάζεται και η εταιρεία απονέμει τα 50, 000 ISO της σε τιμή άσκησης $ 5 ανά δικαίωμα επιλογής. Το εκτελεστικό πρέπει να βγάλει 250.000 δολάρια (50.000 δολάρια) για να ασκήσει τα ISO και να πάρει τα υποκείμενα αποθέματα (τα οποία θα υποθέσουμε ότι διαπραγματεύονται σήμερα στα $ 12.50). Σε μια άσκηση stock-for-stock, ο δικαιούχος μπορεί να μεταβιβάσει 20.000 μετοχές του ήδη εγκεκριμένου αποθέματος στην εταιρεία (20.000 x 12.55 δολάρια = 250.000 δολάρια). Μόλις το εκτελεστικό μέλος εκπληρώσει όλες τις απαιτούμενες περιόδους (συνήθως ένα έτος), μπορεί να πάρει τη επιχορήγηση και δεν θα κοστίσει τις πληρωμές τόκων, όπως θα είχε αν είχε λάβει δάνειο από την τράπεζα για να πληρώσει για την άσκηση .

Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με τις συγχωνεύσεις και τις εξαγορές, ανατρέξτε στο σεμινάριο

Τα βασικά στοιχεία των συγχωνεύσεων και εξαγορών

. Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με την αντιστάθμιση διαχείρισης, ελέγξτε την επιλογή Αντιστάθμιση επιλογών - Μέρος πρώτο και Αντιστάθμιση επιλογών - Μέρος δεύτερο .