α:

Ο όρος "accretive" χρησιμοποιείται συχνότερα σε σχέση με συγχωνεύσεις και εξαγορές (M & A). Αναφέρεται σε μια συναλλαγή που ωφελεί τα κέρδη ανά μετοχή της εξαγοράζουσας εταιρείας (EPS).

Συγχωνεύσεις Vs. Εξαγορές

Αν και αυτές οι δύο συναλλαγές χρησιμοποιούνται συχνά εναλλακτικά στην καθημερινή συνομιλία, τα M & A είναι στην πραγματικότητα δύο διαφορετικές έννοιες. Οι αποκτήσεις προκύπτουν όταν μία εταιρεία απορροφά ή αναλαμβάνει μια άλλη εταιρεία, ενώ συγχώνευση συμβαίνει όταν δύο επιχειρήσεις ενώσουν τις δυνάμεις τους για να σχηματίσουν μια εντελώς νέα οντότητα.

Σε μια συγχώνευση, το απόθεμα και των δύο συμμετεχουσών εταιρειών παραδίδεται και η νέα οντότητα εκδίδει νέο απόθεμα. Οι συγχωνεύσεις λέγεται ότι διεκπεραιώνονται από ισότιμους εταίρους, επομένως δεν μπορεί να θεωρηθεί ότι η εταιρεία είναι ο αποκτών. Επειδή ο ορισμός μιας επικείμενης συναλλαγής απαιτεί τη βελτίωση του EPS της απορροφώσας εταιρείας, οι πραγματικές συγχωνεύσεις δεν μπορούν πραγματικά να θεωρηθούν συνεχείς.

Αγορές απόκτησης

Αν η EPS της εταιρείας που εξαγοράζει είναι υψηλότερη μετά την απόκτηση από ό, τι πριν από αυτήν, τότε η συναλλαγή είναι έγκυρη. Ορισμένοι αναλυτές εξετάζουν επίσης την αλλαγή του λόγου τιμών προς κέρδη (P / E). Όταν η εταιρεία-στόχος έχει υψηλότερο ΑΕΠ από ό, τι η απορροφώσα εταιρεία, η συναλλαγή είναι προσαυξημένη για τον αγοραστή.

Παράδειγμα

Ας υποθέσουμε ότι η ABC εξετάζει την εξαγορά της εταιρείας XYZ και θέλει να διασφαλίσει ότι η συναλλαγή θα είναι επωφελής. Η ABC έχει τρέχοντα κέρδη 25 εκατομμυρίων δολαρίων και 1 εκατομμύριο μετοχών σε κυκλοφορία, δίνοντάς της ένα EPS ύψους 25.

Η εταιρεία XYZ, από την άλλη πλευρά, έχει καθαρό εισόδημα 5 εκατομμυρίων δολαρίων, με μόνο 100.000 εκκρεμείς μετοχές, οι οποίες αποφέρουν 50 EPS. Για λόγους απλότητας, δεν αναλαμβάνουμε άλλες μεταβλητές.

Εάν η ABC αποκτήσει το XYZ, τότε το EPS της ABC θα γίνει ($ 25,000,000 + $ 5,000,000) / (1, 000, 000 + 100, 000) ή 27. 27. Επειδή το EPS αυξάνει ως αποτέλεσμα της απόκτησης, θεωρείται ότι είναι αυταρχική.

Αποτελεσματική Vs. Διαλυτικό

Εάν μια απόκτηση οδηγεί σε μείωση του EPS για την απορροφώσα εταιρεία, λέγεται ότι είναι αραιωτική. Ωστόσο, επειδή η απόκτηση μιας άλλης εταιρείας μπορεί να αποφέρει συνεργικά οφέλη κάτω από το δρόμο, δεν είναι όλες οι αραιωτικές συναλλαγές κακές.