a:

. Η ισχύς αυτών των υποθέσεων, ωστόσο, εξαρτάται από τη μορφή EMH υπό εξέταση.

Η αδύναμη μορφή της θεωρίας δηλώνει ότι οι πληροφορίες της δημόσιας αγοράς αντανακλώνται πλήρως στις τιμές και ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν έχουν καμία σχέση με τις μελλοντικές αποδόσεις - με άλλα λόγια, οι τάσεις δεν έχουν σημασία. Η ημι-ισχυρή μορφή αναφέρει ότι οι τιμές των μετοχών επικαιροποιούνται ώστε να αντικατοπτρίζουν τόσο την αγοραία όσο και τη μη εμπορική πληροφόρηση του κοινού. Η ισχυρή μορφή δηλώνει ότι όλες οι δημόσιες και ιδιωτικές πληροφορίες ενσωματώνονται πλήρως και αμέσως στις τιμές.

Οι υποθέσεις σχετικά με τις πληροφορίες που διέπουν την ΕΜΗ ποικίλλουν ανάλογα με τη μορφή, με την αδύναμη μορφή της υπόθεσης, υποθέτοντας ότι μόνο οι πληροφορίες της δημόσιας αγοράς είναι γνωστές σε όλους τους συμμετέχοντες στην αγορά και η ισχυρή μορφή υποθέτοντας τέλεια διαφάνεια των πληροφοριών. Σε όλες τις μορφές, οι μελλοντικές κινήσεις των τιμών των μετοχών θεωρούνται ανεξάρτητες από τις προηγούμενες κινήσεις των τιμών των μετοχών - τον τυχαίο περίπατο.

Η επίδραση της EMH είναι ότι η αγορά δεν μπορεί να κτυπηθεί επειδή όλες οι πληροφορίες που θα μπορούσαν να προβλέψουν την απόδοση είναι ήδη ενσωματωμένες στην τιμή των μετοχών. Η ιδέα ξεπεράστηκε τις τελευταίες δεκαετίες με την πρόοδο της έρευνας στη συμπεριφορική χρηματοδότηση και, σε μικρότερο βαθμό, με την επιτυχία των αλγορίθμων ποσοτικής διαπραγμάτευσης. Η εμπορία υψηλών συχνοτήτων είναι ένα παράδειγμα. Με τον καιρό, έχει αποδειχθεί ότι συμβάλλει στην αποτελεσματικότητα της αγοράς, υπονοώντας ότι οι αγορές δεν ήταν αποτελεσματικές πριν.