α:

Κανένα ETF με μόχλευση δεν παρακολουθεί ολόκληρο τον τομέα των ηλεκτρονικών. Εντούτοις, μερικά μοχλευμένα ETF παρακολουθούν την ομάδα ημιαγωγών. Οι ημιαγωγοί είναι ένα σημαντικό συστατικό στοιχείο του ηλεκτρονικού τομέα, δεδομένου ότι αποτελούν ουσιαστικές εισροές σε οποιοδήποτε προϊόν ηλεκτρονικών. Δεν μπορεί να κατασκευαστεί ηλεκτρονικό προϊόν χωρίς ημιαγωγούς. Οι περιουσίες της βιομηχανίας ημιαγωγών ακολουθούν τον κλάδο των ηλεκτρονικών, και τα ΕΙΕ που συζητούνται παρακάτω είναι έγκυρη πληρεξούσιος. Στην πραγματικότητα, οι ημιαγωγοί θεωρούνται κορυφαίοι δείκτες του κλάδου της ηλεκτρονικής και ολόκληρης της αγοράς τεχνολογίας, καθώς είναι οι πρώτοι που παραλαμβάνουν τις παραγγελίες όταν αρχίσει να αναλαμβάνει η ζήτηση.

Τα τέσσερα μεγάλα ETF που αξιοποιούν την ομάδα των ημιαγωγών είναι τα μερίδια 3x του Direxion Daily Semiconductor Bear, τα μερίδια Direxion Daily Semiconductor Bull 3x, τα ProShares Ultra Semiconductors και τα ProShares UltraShort Semiconductors. Για να κερδίσουν μοχλό έναντι της υποκείμενης ομάδας, οι διαχειριστές του ETF χρησιμοποιούν στρατηγικές παράγωγων που προσθέτουν σημαντικά στα έξοδα και δημιουργούν ολίσθηση. Οι διαχειριστές επιλέγουν επίσης το δικό τους μίγμα και τη στάθμιση των αποθεμάτων ημιαγωγών, επομένως οι έμποροι θα πρέπει να εξετάσουν το makeup του ETF πριν αγοράσουν.

Με την πάροδο του χρόνου, οι δαπάνες και η ολίσθηση γίνονται μια σημαντική συρρίκνωση της απόδοσης. Ως εκ τούτου, τα οχήματα αυτά θεωρούνται κατάλληλα για βραχυπρόθεσμες συναλλαγές αντί για μακροπρόθεσμα, εκτός εάν ένας έμπορος αναμένει μια ομαλή μεταβαλλόμενη κίνηση, απουσία μεταβλητότητας. Η μόχλευση μπορεί να είναι καταστροφική σε ασταθείς αγορές.

Τα μοχλευμένα ETF παρακολουθούν με ακρίβεια τον υποκείμενο δείκτη σε ένα ημερήσιο χρονικό πλαίσιο, αλλά οι διαδρομές τους μπορεί να αποκλίνουν απότομα με το χρόνο λόγω κόστους και εξόδων. Τελικά με αρκετό χρόνο, αυτό οδηγεί σε σημαντική υποεκτέλεση. Το να είσαι λάθος στην κατεύθυνση και να κρατάς πολύ χρόνο μπορεί να οδηγήσει ουσιαστικά σε μια ολόκληρη απώλεια κεφαλαίου που ποτέ δεν θα ανακτηθεί εξαιτίας των δαπανών και του κόστους ολίσθησης.

Παραδείγματος χάριν, λένε ότι ένας έμπορος ήταν φτωχός σε ημιαγωγούς το Μάρτιο του 2009. Συντομεύει το nonleveraged ημιαγωγών ETF, SMH, στο μηνιαίο χαμηλό του $ 13. 43. Τον Μάρτιο του 2015, ο δείκτης ημιαγωγών αγγίζει ένα μηνιαίο υψηλό των 58 δολαρίων. 47. Ένας άλλος έμπορος με παρόμοια γνώμη αγοράζει το ProShares UltraShort Semiconductors, SSG, για το μηνιαίο υψηλό του ύψους $ 2,192 τον Μάρτιο του 2009. Τον Μάρτιο του 2015, αυτό το ETF χτυπά ένα μηνιαίο χαμηλό των $ 43. 75.

Το άτομο που έσπασε το SMH βρίσκεται σε μεγαλύτερη ζημιά, αλλά έχει την ευκαιρία να αποκαταστήσει τις απώλειές του αν η SMH πέσει κάτω από την τιμή εισόδου του, μειώνοντας κατά 77% το 2007-2008 και το 2000 -2002. Αντίθετα, το SSG δεν θα έφθανε ούτε κοντά στην αξία του τον Μάρτιο του 2009 αν ο δείκτης των ημιαγωγών μειωθεί κατά 77%. Από την τιμή του Μαρτίου 2015, θα ανέλθει κατά 154% στα $ 67.35.

Θα ήταν ένα εντυπωσιακό κέρδος για κάποιον που αγόρασε πριν από αυτή την κίνηση, αλλά για τη μακροπρόθεσμη αρκούδα ημιαγωγών, ανησυχεί ελάχιστα, δεδομένου ότι θα εξακολουθούσε να κατέχει μια απώλεια 97% παρά τον υποκείμενο δείκτη στην ίδια τιμή με εκείνη που ξεκίνησε το βραχύ. Ακόμη και στο ακραίο, αδύνατο σενάριο κάθε μετοχικού ημιαγωγού που χρεοκοπήθηκε, δεν θα γινόταν πλήρης.

Αυτό το παράδειγμα δείχνει γιατί αυτά τα ETFs δεν είναι καίρια οχήματα για μακροπρόθεσμες επενδύσεις, αν και είναι καλοί τρόποι για τους εμπόρους με την κατάλληλη πειθαρχία και τη διαχείριση του κινδύνου να αποκτήσουν έκθεση σε βραχυπρόθεσμες τάσεις.