Οι προνομιούχες μετοχές έχουν τις ιδιότητες ενός μετοχικού κεφαλαίου και ενός ομολόγου, γεγονός που καθιστά την αποτίμηση λίγο διαφορετική από μια κοινή μετοχή. Ο ιδιοκτήτης της προνομιούχου μετοχής είναι μέρος του ιδιοκτήτη της εταιρείας, όπως και ένας κοινός μέτοχος. Το ποσοστό συμμετοχής στην εταιρεία είναι ανάλογο με τα αποθέματα που τηρούνται. Επίσης, υπάρχει μια σταθερή πληρωμή που είναι παρόμοια με ένα ομολογιακό δάνειο που εκδίδεται από την εταιρεία. Η σταθερή πληρωμή έχει τη μορφή μερίσματος και θα αποτελέσει τη βάση της μεθόδου αποτίμησης μιας προνομιούχου μετοχής. Αυτές οι πληρωμές θα μπορούσαν να γίνουν τριμηνιαία, μηνιαία ή ετήσια, ανάλογα με την πολιτική που έχει δηλώσει η εταιρεία.

Βασικές Ανάλυση Μοναδικά Χαρακτηριστικά Προτιμώμενου Χρηματιστηρίου
Οι προνομιούχες μετοχές διαφέρουν επίσης από τις κοινές μετοχές, καθώς έχουν προνομιακή αξίωση στα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας. Σε περίπτωση πτώχευσης, οι προνομιούχοι μέτοχοι πληρώνονται πρώτα, έναντι των κοινών μετόχων.
Οι πιστωτές, ή οι κάτοχοι ομολόγων, αμαρτάνουν τόσο τις κοινές όσο και τις προνομιούχες μετοχές σε μια περίπτωση όπως αυτή. Αυτό ισχύει και για τις πληρωμές μερισμάτων. σε περίπτωση που η διοίκηση της εταιρείας έχει αποφασίσει ότι τα κέρδη δεν μπορούν να υποστηρίξουν πλήρη πληρωμή μερισμάτων, οι κοινές μετοχές θα κοπούν πρώτα. (Για μια βαθύτερη ματιά στα προτιμώμενα αποθέματα, διαβάστε το

A Primer on Preferred Stocks .)

AD:

Γενικά, το μέρισμα είναι προβλέψιμο και καθορίζεται ως ποσοστό της τιμής της μετοχής ή ως δολάριο. Αυτό είναι συνήθως ένα σταθερό προβλέψιμο ρεύμα εισοδήματος. Όταν μια επένδυση πληρώνει ένα σταθερό ρεύμα πληρωμών, όπως μερικά ομόλογα ή προσόδους, η αποτίμηση μπορεί να ολοκληρωθεί με προεξόφληση κάθε ταμειακής ροής μέχρι σήμερα.

Αποτίμηση

Οι προνομιούχες μετοχές έχουν ένα σταθερό μέρισμα, πράγμα που σημαίνει ότι μπορούμε να υπολογίσουμε την αξία, προεξοφλώντας κάθε μία από αυτές τις πληρωμές μέχρι σήμερα. Αυτό το σταθερό μέρισμα δεν είναι εγγυημένο σε κοινές μετοχές. Αν λάβετε αυτές τις πληρωμές και υπολογίσετε το άθροισμα των παρόντων αξιών σε διαχρονικότητα, θα βρείτε την αξία του αποθέματος.
Για παράδειγμα, εάν η ABC Company καταβάλλει κάθε μήνα ένα μέρισμα 25 σεντς και το απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης είναι 6% ετησίως, τότε η αναμενόμενη αξία του αποθέματος με τη μέθοδο της έκπτωσης μερισμάτων θα ήταν $ 0. 25/0. 005 = $ 50. Το προεξοφλητικό επιτόκιο διαιρέθηκε με 12 για να πάρει 0. 005, αλλά θα μπορούσατε επίσης να χρησιμοποιήσετε το ετήσιο μέρισμα του (0,25 * 12) $ 3 και να το διαιρέσετε με το ετήσιο προεξοφλητικό επιτόκιο 0. 06 για να λάβετε $ 50. Το θέμα είναι ότι κάθε εκδοθείσα πληρωμή μερισμάτων στο μέλλον πρέπει να μειωθεί εκ νέου στο παρόν και κάθε τιμή προστίθεται στη συνέχεια μαζί.

όπου:

V = η τιμή

D

1

= το μέρισμα επόμενη περίοδος _{r = είναι το ίδιο μπορούμε να μειώσουμε αυτή την εξίσωση σε} Σημειώσεις

Παρόλο που οι προνομιούχες μετοχές δίνουν ένα μέρισμα, το οποίο είναι συνήθως εγγυημένο, η πληρωμή μπορεί να μειωθεί αν δεν υπάρχουν αρκετά κέρδη για την κατανομή.Αυτός ο κίνδυνος περικοπής πρέπει να λογίζεται. Αυτός ο κίνδυνος αυξάνεται καθώς ο λόγος αποπληρωμής (πληρωμή μερισμάτων σε σχέση με τα κέρδη) αυξάνεται. Επίσης, αν το μέρισμα έχει πιθανότητα να αυξηθεί, η αξία των μετοχών θα είναι υψηλότερη από το αποτέλεσμα του υπολογισμού του σταθερού μερίσματος, που δίνεται παραπάνω.

Οι προνομιούχες μετοχές συνήθως δεν διαθέτουν τα δικαιώματα ψήφου κοινών μετοχών. Αυτό μπορεί να είναι ένα πολύτιμο χαρακτηριστικό για τα άτομα που κατέχουν μεγάλες μετοχές, αλλά για τον μέσο επενδυτή αυτό το δικαίωμα ψήφου δεν έχει μεγάλη αξία. Ωστόσο, πρέπει να ληφθεί υπόψη κατά την αξιολόγηση της εμπορευσιμότητας των προνομιούχων μετοχών.

Οι προνομιούχες μετοχές έχουν μια τεκμαρτή αξία παρόμοια με μια ομολογία. Αυτό σημαίνει ότι η αξία θα κινηθεί επίσης αντίστροφα με τα επιτόκια. Όταν το επιτόκιο ανεβαίνει, η αξία των προνομιούχων μετοχών θα μειωθεί, κρατώντας οτιδήποτε άλλο σταθερό. Αυτό θα πρέπει να λαμβάνει υπόψη άλλες επενδυτικές ευκαιρίες και αντανακλάται στο προεξοφλητικό επιτόκιο που χρησιμοποιήθηκε.

Εκκαθάριση
Αν οι προνομιούχες μετοχές είναι πληρωτέες, η εταιρεία αποκτά όφελος και ο αγοραστής θα πρέπει να πληρώσει λιγότερα, σε σύγκριση με το αν δεν υπήρχε πρόβλεψη κλήσης. Η δυνατότητα κλήσης επιτρέπει στην εταιρεία να αποσύρει βασικά τις μετοχές από την αγορά σε προκαθορισμένη τιμή. Μια εταιρεία μπορεί να προσθέσει κάτι τέτοιο εάν τα τρέχοντα επιτόκια της αγοράς είναι υψηλά, απαιτώντας υψηλότερη πληρωμή μερισμάτων και η εταιρεία αναμένει τα επιτόκια να μειωθούν. Αυτό είναι ένα όφελος για την εκδότρια εταιρεία, επειδή μπορεί ουσιαστικά να εκδίδει νέες μετοχές με χαμηλότερη πληρωμή μερισμάτων. (

)

Μεγαλύτερο μερίδιο

Εάν το μέρισμα έχει ιστορικό προβλέψιμης ανάπτυξης, το μερίδιό του δεν μπορεί να διαγραφεί, ή η εταιρεία δηλώνει ότι θα υπάρξει μια σταθερή ανάπτυξη, θα πρέπει να λογοδοτήσετε για αυτό. Ο υπολογισμός είναι γνωστός ως μοντέλο ανάπτυξης Gordon.
Όπου η προσθήκη g είναι η αύξηση των πληρωμών. Με την αφαίρεση του αριθμού ανάπτυξης, οι ταμειακές ροές προεξοφλούνται από μικρότερο αριθμό με αποτέλεσμα υψηλότερη αξία. Η κατώτατη γραμμή

Οι προνομιούχες μετοχές είναι ένας τύπος επενδύσεων σε μετοχές, οι οποίοι παρέχουν σταθερή ροή εσόδων και πιθανή εκτίμηση. Και τα δύο αυτά χαρακτηριστικά πρέπει να ληφθούν υπόψη κατά την προσπάθεια προσδιορισμού της αξίας. Οι υπολογισμοί που χρησιμοποιούν το μοντέλο έκπτωσης μερισμάτων είναι δύσκολες λόγω των υποθέσεων που εμπλέκονται, όπως ο απαιτούμενος ρυθμός ή η απόδοση, η αύξηση ή το μήκος των υψηλότερων αποδόσεων.
Η πληρωμή μερισμάτων είναι συνήθως εύκολο να βρεθεί, το δύσκολο κομμάτι έρχεται όταν η πληρωμή αλλάζει ή πιθανόν να αλλάξει στο μέλλον. Επίσης, η εξεύρεση κατάλληλου προεξοφλητικού επιτοκίου είναι πολύ δύσκολη και αν αυτό είναι εκτός, θα μπορούσε να αλλάξει δραστικά η υπολογιζόμενη αξία των μετοχών. Όταν πρόκειται για την εργασία, αυτοί οι αριθμοί θα δοθούν απλά, αλλά στον πραγματικό κόσμο αφήνουμε να υπολογίσουμε το προεξοφλητικό επιτόκιο ή να πληρώσουμε μια εταιρεία για να κάνει τον υπολογισμό.