Οι περισσότεροι επενδυτές αμοιβαίων κεφαλαίων δίνουν μεγάλη αξία στα συστήματα διαβάθμισης τρίτων κατά την πραγματοποίηση επενδυτικών επιλογών. Η εξάρτηση αυτή ισχύει τόσο για μεμονωμένους επενδυτές όσο και για επαγγελματίες χρηματοοικονομικούς συμβούλους. Οι αξιολογήσεις των αμοιβαίων κεφαλαίων προσφέρονται από ολόκληρο τον κλάδο ως μια αντιπροσωπευτική αναπαράσταση της αξίας ενός ταμείου. Παρά ταύτα, οι περισσότεροι επενδυτές (και, ειλικρινά, πολλοί σύμβουλοι) θα αγωνιστούν για να εξηγήσουν τι πραγματικά σημαίνει Lipper Leader.

Το Lipper έχει εξαιρετική φήμη στον χρηματοπιστωτικό κόσμο και αυτό συχνά αρκεί για να ενισχύσει την εμπιστοσύνη. Για τον ενδιαφερόμενο επενδυτή, ωστόσο, το σύστημα Lipper χωρίζεται σε λίγες βασικές εγκαταστάσεις και υπολογισμούς.

Μια υπηρεσία Thomson Reuters

Η εταιρεία αξιολόγησης Lipper, Inc. είναι στην πραγματικότητα θυγατρική του ομίλου MME Thomson Reuters. Η Lipper είναι μια δημιουργία του A. Michael Lipper, ενός Chartered Financial Analyst (CFA), ο οποίος ίδρυσε την εταιρεία το 1973 για να προσφέρει υπηρεσίες προγραμματισμού συνταξιοδότησης. Απορροφήθηκε στην αυτοκρατορία του Ομίλου Reuters το 1998 και έγινε μέλος της Thomson Reuters μετά από συγχώνευση με την Thomson Financial το 2008.

Το Lipper καλύπτει πλέον περισσότερα από 115.000 κεφάλαια σε ολόκληρο τον κόσμο, παρόλο που οι υπηρεσίες του είναι οι πλέον κατάλληλες για ένα αμερικανικό κοινό. Τα κριτήρια αναφοράς και οι ταξινομήσεις των στοιχείων του Lipper έχουν γίνει βιομηχανικά πρότυπα για τις εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων και τους διαχειριστές επενδύσεων, ενώ οι χρηματοοικονομικές εκδόσεις συνήθως αναφέρουν τις αξιολογήσεις Lipper.

Lipper Classifications

Το Lipper προσφέρει σχετικές - όχι απόλυτες - βαθμολογίες για τα χρήματα. Μια υψηλή βαθμολογία για ένα αμοιβαίο κεφάλαιο σημαίνει μόνο ότι εκτελεί καλές συγκρίσεις με παρόμοιες επενδυτικές επιλογές. αυτό δεν σημαίνει απαραίτητα μια ισχυρή επένδυση ή μια καλή αγορά.

Για να δημιουργηθούν ουσιαστικές συγκρίσεις, το Lipper διαχωρίζει τα αμοιβαία κεφάλαια σε γενικές ταξινομήσεις. Για παράδειγμα, το Αμοιβαίο Κεφάλαιο XYZ μπορεί να θεωρηθεί ως μια διεθνής επένδυση μεγάλης κεφαλαιοποίησης, έτσι οι σχετικές βαθμολογίες Lipper βαθμολογούνται με βάση το πόσο καλά μετράει το Αμοιβαίο Κεφάλαιο XYZ έναντι άλλων διεθνών ταμείων μεγάλης κεφαλαιοποίησης.

Οι ταξινομήσεις του Lipper ενδέχεται να διαφέρουν από τις περιγραφές που παρέχονται από τις εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων ή τους διαχειριστές κεφαλαίων. Οι επενδυτές μπορούν να διαβάσουν περισσότερα για τις συγκεκριμένες ταξινομήσεις στον ιστότοπο Lipper, αλλά ο γενικός σκοπός είναι να δημιουργηθεί ένα παρόμοιο πρότυπο.

Λιπαντικά και δείκτες Lipper

Το Lipper συμπληρώνει τις ταξινομήσεις του με ιδιόκτητα δείκτες αναφοράς και δείκτες. Αυτά χρησιμεύουν ως επίσημη, αν και αφηρημένη, μετρητική ράβδος για τα αμοιβαία κεφάλαια και τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο (ETFs).

Ο στόχος ενός δείκτη αναφοράς ή δείκτης Lipper είναι να δώσει στους επενδυτές μια γενική αίσθηση του τρόπου με τον οποίο μια κατηγορία θα πρέπει να επιτελεί με κάθε συγκεκριμένη διαχείριση κεφαλαίων. Πάρτε, για παράδειγμα, τον δείκτη μετοχικού κεφαλαίου μεσαίας κεφαλαιοποίησης, ο οποίος συνδυάζει τα 30 μεγαλύτερα μεγαλύτερα ταμεία (με το σύνολο του καθαρού ενεργητικού κατά το τέλος του έτους) εντός του τομέα και παρακολουθεί τη συνολική απόδοση.Όλα τα αμοιβαία κεφάλαια στην κατηγορία μεσαίας κεφαλαιοποίησης συγκρίνονται μεταξύ τους και συγκρίνονται επίσης με το δείκτη Lipper. οι ισχυρότερες επιδόσεις αποτελούν ένδειξη σχετικά ισχυρής διαχείρισης χαρτοφυλακίου.

Σύστημα βαθμολόγησης Lipper

Αφού τα κεφάλαια συγκεντρωθούν στις αντίστοιχες ταξινομήσεις τους, η ομάδα analytics της Lipper προχωρά στο διαχωρισμό τους σύμφωνα με ένα σύστημα βαθμολόγησης πέντε κατηγοριών πέντε κατηγοριών. Συγκρίνει κάθε αμοιβαίο κεφάλαιο με παρόμοια κεφάλαια σε πέντε μετρήσεις και λαμβάνει βαθμολογία μεταξύ 1 και 5 σε κάθε μετρική. Οι πέντε κατηγορίες Lipper είναι η συνέπεια της επιστροφής, η διατήρηση του κεφαλαίου, η συνολική απόδοση, ο δείκτης δαπανών και η φορολογική αποδοτικότητα (μόνο για τα κεφάλαια του Σ.Δ.).

Κάθε κατηγορία κρίνεται σε καμπύλη. Το 20% της πρώτης θέσης λαμβάνει τον τίτλο "Lipper Leader" και το κάτω 20% έχει βαθμολογία 1. Τα υπόλοιπα κεφάλαια λαμβάνουν αντίστοιχα 2, 3 ή 4 ανάλογα με το πού προσγειώνονται στα μεσαία πεντάνια.

Σε αντίθεση με το Morningstar ή το US News, η Lipper δεν αποδίδει συνολική βαθμολογία στα αμοιβαία κεφάλαια ή τα ETF. Αντ 'αυτού, απαριθμεί βαθμολογίες ξεχωριστά για τις πέντε κατηγορίες και οι επενδυτές μπορούν να αποφασίσουν ποιες κατηγορίες έχουν μεγαλύτερη σημασία. Για παράδειγμα, είναι πιθανό ένα ταμείο να είναι Lipper Leader για τη διατήρηση του δείκτη κεφαλαίου και εξόδων, αλλά θα μπορούσε να βαθμολογηθεί ως 1 ή 2 σε κάθε άλλη κατηγορία.

Κάθε ταξινόμηση αμοιβαίων κεφαλαίων λαμβάνει επίσης ένα Μέσο σκορ Lipper, το οποίο υπολογίζεται με βάση τη μέση ετήσια απόδοση όλων των κεφαλαίων σε μια συγκεκριμένη κατηγορία. Οι μέσοι όροι αυτοί λαμβάνονται για τριετείς, πενταετείς, δεκαετείς και περίοδοι ζωής. Οι μέσοι όροι Lipper αναφέρονται πιο συχνά από οποιαδήποτε άλλη μέτρηση Lipper, ίσως πιο γνωστή στις διαφημίσεις του T. Rowe Price.

Leaders Lipper

Οι βαθμολογίες Lipper Leader είναι περιγραφικές, δεν είναι κανονιστικές. δείχνουν μόνο σχετικές ιστορικές αποδόσεις και δεν αποτελούν εικασία για μελλοντικές επιδόσεις.

Εξ ορισμού, το 20% των κεφαλαίων σε οποιαδήποτε κατηγορία είναι πάντα Lipper Leaders. Εάν εισέλθουν στην αγορά νέα κεφάλαια ή αναταξινομηθούν σε μια συγκεκριμένη κατηγορία, είναι πιθανό ορισμένα κεφάλαια να χάσουν την κατάσταση του Lipper Leader χωρίς να έχουν επιδείξει κακό. Το αντίστροφο είναι επίσης αλήθεια: Κάποια κεφάλαια μπορούν να ωθηθούν αυθαίρετα στην κατάσταση Leader Lipper εάν συρρικνωθεί μια κατηγορία.

Οι βαθμολογίες υπόκεινται σε αλλαγές κάθε μήνα. Επειδή υπάρχουν πέντε ξεχωριστές κατηγορίες, ορισμένες προσαρμογές βαθμολογίας μπορεί να θεωρηθούν ως πιο σημαντικές από άλλες. Ένα αμοιβαίο κεφάλαιο σταθερού εισοδήματος που χάνει το καθεστώς Lipper Leader στη διατήρηση του κεφαλαίου μπορεί να είναι πιο σημαντικό από μια παρόμοια αλλαγή για τα μικρά κεφαλαιοποιητικά κεφάλαια ανάπτυξης. Αυτό υπογραμμίζει τόσο τη δύναμη όσο και την αδυναμία του συστήματος βαθμολόγησης Lipper: Είναι περισσότερο προσαρμόσιμο και πιο υποκειμενικό, διότι δεν διαθέτει παγκόσμια βαθμολογία. (Συγκρίνετε αυτό με το Morningstar, το οποίο δίνει κεφάλαια σε παγκόσμια βαθμολογία μεταξύ ενός αστέρων και πέντε αστέρων).

Κρίσεις

Από μεθοδολογική άποψη, ο πιο επικίνδυνος κίνδυνος που ενσωματώνεται στο σύστημα Lipper είναι ο βαθμός στον οποίο τα αποτελέσματα ενός ταμείου υπαγορευόμενη από τη σχετική κατηγορία και σημείο αναφοράς. Για παράδειγμα, ένα αμοιβαίο κεφάλαιο μπορεί να κατηγοριοποιηθεί με κεφάλαια μεγάλης κεφαλαιοποίησης, αλλά μπορεί να κατέχει σημαντικό ποσοστό (5 έως 25% του συνόλου των περιουσιακών στοιχείων) των μικρών κεφαλαιακών αποθεμάτων.Σε αυτό το σενάριο, είναι ιστορικά πιθανό ότι το ταμείο θα ξεπεράσει το βασικό κεφάλαιο 100% με μεγάλες κεφαλαιοποιήσεις κατά τη διάρκεια των ταύρων, παρά το γεγονός ότι είναι περίπου παρόμοιο από άποψη σύνθεσης.

Η κατανομή των Leaders Lipper σε πέντε κατηγορίες δίνει επίσης στις εταιρείες και στους διαχειριστές κεφαλαίων μια ευρύτερη δυνατότητα να διεκδικήσουν την ιδιότητα του ηγέτη, τουλάχιστον σε σύγκριση με τα συστήματα αξιολόγησης Morningstar και U. S. News.

Με μια γενικότερη έννοια, ο κίνδυνος είναι ότι οι επενδυτές δίνουν μεγάλη έμφαση στα συστήματα διαβάθμισης και δίνουν ελάχιστη έμφαση στις δικές τους επενδυτικές ανάγκες. Όταν εξετάζεται με αυτόν τον τρόπο, είναι απολύτως πιθανό ότι όλα τα συστήματα διαβάθμισης είναι εγγενώς παραπλανητικά, ακόμη και αν αυτό είναι ακούσιο.