Προσπαθώντας να καταλάβω τι λέει η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) μπορεί να είναι δύσκολο κατά καιρούς, αλλά είναι σημαντικό επειδή η Fed έχει σημαντικό αντίκτυπο στη συνολική μας οικονομία καθώς και στις τιμές της αγοράς. Όταν κάποιος σε θέση επιρροής στη Fed, ειδικά ο πολύ ισχυρός πρόεδρος, λέει κάτι, αναλύεται πολύ προσεκτικά για να δει αν υπάρχουν ενδείξεις για τις μελλοντικές του ενέργειες. Είναι σημαντικό να κατανοήσετε και να δώσετε προσοχή σε αυτά που λένε τα μέλη της Fed - αλλά τι λένε και τι σημαίνει αυτό; Διαβάστε παρακάτω για συμβουλές σχετικά με τον τρόπο μετάφρασης του "Fed speak" σε απλό αγγλικό.

Γιατί να ακούσετε το Fed;
Η οικονομία παρουσιάζει συστηματικό κίνδυνο για οποιοδήποτε χαρτοφυλάκιο επενδυτή που δεν μπορεί να απομακρυνθεί μέσω της διαφοροποίησης. Ως εκ τούτου, πολλοί επενδυτές ενδιαφέρονται πολύ για τη συνολική οικονομία. Η Fed αναμφισβήτητα έχει πιο άμεσο και ουσιαστικό αντίκτυπο στην οικονομία από οποιαδήποτε άλλη οντότητα.

Η Fed είναι η κεντρική τράπεζα των Ηνωμένων Πολιτειών και έχει εξουσία να διεξάγει νομισματική πολιτική, η οποία είναι πολύ ισχυρότερη στην επιρροή της οικονομίας από τη δημοσιονομική πολιτική που ελέγχεται από το Κογκρέσο και τον Πρόεδρο . Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο οι αγορές σπάνια κινούνται ως απάντηση σε οτιδήποτε ο πρόεδρος, ο πολιτικά διορισμένος γραμματέας του Treasury, ή το Κογκρέσο πρέπει να πει. Αυτή η εξουσία άσκησης νομισματικής πολιτικής παρέχει στη Fed σημαντική εξουσία να επεκτείνει ή να συρρικνώσει την προσφορά χρήματος όπως κρίνει κατάλληλο.

Όταν η Fed υποδεικνύει ότι θα επεκταθεί η νομισματική πολιτική, αποτελεί θετικό σημάδι για τις τιμές των μετοχών στο μέλλον και ένα σήμα αγοράς για πολλούς εμπόρους, επειδή μια αναπτυσσόμενη οικονομία θα αυξήσει τα έσοδα και την αξία των εταιρειών που διαπραγματεύονται στο κοινό. Εάν η Fed δείχνει συρρίκνωση της νομισματικής πολιτικής, που σημαίνει ότι προσπαθεί να επιβραδύνει την οικονομία, είναι αρνητικό σημάδι για τις μελλοντικές τιμές των μετοχών, καθώς η ανάπτυξη των επιχειρήσεων πιθανότατα θα επιβραδυνθεί βραχυπρόθεσμα.

AD:

Μήπως Κάθε Word Matter;

Η Fed επικοινωνεί μέσω ομιλιών, δελτίων τύπου και μαρτυριών στο Κογκρέσο. Κάθε συμβάν αναλύεται ως προς κάθε ένδειξη αλλαγής πολιτικής. Ακόμα και η μικρότερη αλλαγή σε μια φράση, συμπεριλαμβανομένης μίας μόνο λέξης, μπορεί να επηρεάσει τις αγορές.

Σε ένα σημείο, τα μέσα μαζικής ενημέρωσης έφθασαν τόσο πολύ ώστε να αναφέρουν το πάχος του χαρτοφύλακα που έφερε ο πρώην πρόεδρος της Fed Alan Greenspan στη συνάντηση της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς (FOMC). Αν ήταν λεπτό, υπήρχε υποψία ότι δεν θα υπήρχε αλλαγή στην πολιτική, επειδή δεν είχαν ληφθεί αρκετά στοιχεία στη συνεδρίαση. Εάν ήταν παχύ, η μεγαλύτερη δέσμη (πιθανώς) οικονομικών δεδομένων θα μπορούσε να αποτελεί ένδειξη μιας επικείμενης αλλαγής. Αν και η ακρίβειά του είναι αμφισβητήσιμη, ο λεγόμενος δείκτης "χαρτοφύλακα" δείχνει την ένταση ενδιαφέροντος στις συναντήσεις της Fed.
Ένας τομέας μεγάλης σημασίας είναι η δήλωση που δημοσιεύθηκε μετά από κάθε συνάντηση της FOMC. Σε ακριβώς 2 π. m. EST, την τελευταία ημέρα της συνάντησης, τα μέσα μαζικής ενημέρωσης και οι αναλυτές είναι έτοιμοι όχι μόνο να αναζητήσουν πραγματικές αλλαγές στην πολιτική και τα επιτόκια, αλλά και να συγκρίνουν τη δήλωση λέξη με λέξεις με προηγούμενες δηλώσεις και να σημειώσουν οποιεσδήποτε αλλαγές. Ακόμα και μια μικρή αλλαγή τόνου μπορεί να έχει αντίκτυπο, καθώς οι αγορές συχνά προχωρούν στις προσδοκίες για μελλοντικά γεγονότα περισσότερο από τα ίδια τα γεγονότα.

Επίσης σε αυτή τη δήλωση υπάρχει μια σύνοψη των μελών των επιτροπών που ψήφισαν υπέρ και κατά της τρέχουσας πολιτικής. Αυτό θεωρείται μια άλλη ένδειξη των μελλοντικών ενεργειών της Fed και είναι κάτι που οι αγορές θα δώσουν προσοχή. Μια ομόφωνη ψηφοφορία είναι ένα σημάδι ότι η Fed σχεδιάζει να παραμείνει με την πολιτική της για κάποιο χρονικό διάστημα, αλλά καθώς οι διαφωνούντες αυξάνονται σε αριθμό, μπορεί να υπάρξει μετατόπιση πολιτικής.
Όλες οι δηλώσεις των αξιωματούχων της Fed λαμβάνουν κάποια προσοχή. αν υπάρχουν ενδείξεις αλλαγής της πολιτικής, τα μέσα μαζικής ενημέρωσης την κατατάσσουν σε μια ιστορία και οι αγορές τείνουν να κινούνται πάνω σε αυτήν. Έτσι, ενώ οι αξιωματούχοι της Fed μιλάνε αρκετά συχνά δημόσια, αποφεύγουν πολύ προσεκτικά να μεταφέρουν ένα ακούσιο μήνυμα.

Γιατί δεν μιλούν απλά αγγλικά;

Όταν η Fed δεν θέλει να στείλει ένα μήνυμα, λέει συχνά πολλά πράγματα. Ο Άλαν Γκρίνσπαν ήταν τόσο καλός στη χρήση γλώσσας που ήταν συγκεχυμένη και χωρίς νόημα, ο όρος "ομιλία Fed" σχεδιάστηκε για να αναφερθεί στις αόριστες δηλώσεις του. Στο βιβλίο του, "The Age of Turbulence", ο Greenspan αποκάλυψε ότι αυτή η μέθοδος αποφυγής των ζητημάτων απευθείας όταν ένα σαφές μήνυμα δεν ήταν επιθυμητό δεν ήταν ακούσιο. Η σύγχυση χρησιμοποιήθηκε για την αποφυγή ακούσιων κραδασμών στις αγορές, καθώς οι συγκεχυμένες δηλώσεις συνήθως αγνοούνται.

Πολλά από τα πιο θορυβώδη μηνύματα του Greenspan επικεντρώθηκαν στην εξαμηνιαία μαρτυρία που έδωσε στο Κογκρέσο. Σε αυτές τις περιπτώσεις, τα μέλη της Επιτροπής Οικονομικών Υπηρεσιών της Βουλής ή η Επιτροπή Γερουσίας για την Τράπεζα, τη Στέγαση και τις Αστικές Υποθέσεις επιτρέπεται να ζητούν άμεσα από τον Πρόεδρο των Ομοσπονδιακών Αποθηκών. Ως πολιτικοί, προσπαθούν συχνά να καλέσουν τον πρόεδρο να εκφράσει την άποψή του υπέρ μιας πολιτικής που προτιμούν. Για να αποφευχθεί η άμεση απάντηση, ο Γκρίνσπαν ήταν γνωστός για να δώσει μια απάντηση που ούτε αυτοί, ούτε οποιοσδήποτε άλλος, μπορούσε εύκολα να καταλάβει. Με άλλα λόγια, δεν θα έδινε στους πολιτικούς ένα καλό δάγκωμα που θα μπορούσαν να χρησιμοποιήσουν για να προωθήσουν το θέμα τους, εκτός αν το θέλησε, κάτι που σπάνια έκανε.
Ένα από τα ζητήματα που επέλεξε ο Ben Bernanke να αντικαταστήσει τον περιορισμένο με τον όρο Alan Greenspan, ο οποίος αποχώρησε το 2006, ήταν η φήμη του για την παροχή σαφών απαντήσεων και δηλώσεων. Τον Φεβρουάριο του 2006, η

The Wall Street Journal

ανέφερε την έντονη αντίθεση στις απαντήσεις που έδωσε ο καθένας όταν ρωτήθηκε για μια ανεστραμμένη καμπύλη αποδόσεων ως πρόβλεψη μιας μελλοντικής ύφεσης. Ο πρόεδρος Greenspan δήλωσε: «Η ιστορία υποδηλώνει ότι είναι συνήθως ή υπήρξε ένας μπροστινός δείκτης για την μαλάκυνση της οικονομικής δραστηριότητας … Υποθέτω, ωστόσο, ότι άλλαξαμε τη δομή της ροής κεφαλαίων και τις σχέσεις ανάμεσα στα διάφορα τμήματα των επιτοκίων ανά ληκτότητα ότι δεν είμαι σίγουρος τι μια τέτοια διαμόρφωση … θα σήμαινε.«Αντέστρεψαν την απάντηση του Greenspan σε εκείνη που έδωσε η απάντηση του προέδρου Bernanke όταν έθεσε την ίδια ερώτηση ένα χρόνο αργότερα:« Η καμπύλη των ανεστραμμένων αποδόσεων δεν σηματοδοτεί μια επιβράδυνση ». Ωστόσο, η αφάνεια ίσως βοήθησε τη φήμη της ως απάντηση του Bernanke στην προαναφερθείσα ερώτηση που είναι αναξιόπιστο λίγα χρόνια αργότερα, καθώς η αγορά παρουσίασε μαζική κάμψη το 2008.

AD:

Τι να ακούσετε για Επειδή τα πιο συγκεχυμένα μηνύματα της Fed δεν αποσκοπούν ο μόνος ενεργός έμπορος σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης των κεφαλαίων της Fed ή άλλοι άμεσα συνδεδεμένοι τίτλοι θα πρέπει να ασχολείται με τις δευτερεύουσες αποχρώσεις κάθε λέξης έτσι ώστε να μπορούν να προσπαθήσουν να επωφεληθούν από αυτό που η Fed θα κάνει το επόμενο

Στην πραγματικότητα, αυτό που έχει σημασία για τους περισσότερους επενδυτές είναι οι ίδιες οι αλλαγές πολιτικής, οι οποίες είναι σαφείς: η Fed είτε αυξάνει είτε μειώνει το επιτόκιο των χρημάτων της Fed, που είναι η κύρια μέθοδος επέκτασης ή συμβολής της οικονομίας. κινούνται σε μικρές αυξήσεις πολλές φορές, σε αντίθεση με τις μεγάλες αλλαγές σε σύντομο χρονικό διάστημα, και συνήθως έχουν μια χρονική περίοδο όπου οι τιμές παραμένουν αμετάβλητες, μετά την οποία μπορούν να συνεχίσουν ή να αντιστρέψουν τις κατευθύνσεις. Αυτή η πραγματική εφαρμογή της πολιτικής είναι αυτό που καθορίζει την επιδιωκόμενη κατεύθυνση της οικονομίας και έτσι είναι το πράγμα που πρέπει να ακούει ο καθένας.

AD:

Τι σημαίνει αυτό για έναν επενδυτή ή έναν έμπορο;
Για έναν μακροπρόθεσμο επενδυτή που κατέχει περιουσιακά στοιχεία μέσω πολλών οικονομικών κύκλων, μεγάλο μέρος αυτού μπορεί να αγνοηθεί. Η Fed προσπαθεί να μετριάσει την αστάθεια των οικονομικών κύκλων διατηρώντας την οικονομία να αυξάνεται υπερβολικά γρήγορα και να δημιουργεί ανεπιθύμητο πληθωρισμό ή υπερβολικά αργή ανάπτυξη και ύφεση. Εάν η στρατηγική πρόκειται να αγοράσει και να κρατήσει για μεγάλες χρονικές περιόδους, οι διακυμάνσεις βραχυπρόθεσμης έως μέτριας διάρκειας είναι λιγότερο ανησυχητικές.

Από την άποψη ενός εμπόρου - εκείνων που προσπαθούν να κερδίσουν χρήματα μέσω βραχυπρόθεσμης και μεσοπρόθεσμης αγοράς και πώλησης - η Fed είναι ένας παράγοντας που δεν πρέπει να αγνοηθεί, λόγω των επιπτώσεών της σχετικά με τις συνολικές οικονομικές προοπτικές και τις τιμές της αγοράς.

Για παράδειγμα, εάν ένας έμπορος είναι μακροπρόθεσμες μετοχές και η Fed υποδεικνύει ότι πρόκειται να σφίξει τη νομισματική πολιτική και να επιβραδύνει την οικονομία, είναι πιθανό οι πωλήσεις και τα κέρδη πολλών εταιρειών να μετριαστούν στο μέλλον. Ως εκ τούτου, θα ήταν καλό να είμαστε προσεκτικοί και να αναθεωρούμε στενά τα χαρτοφυλάκια χαρτοφυλακίου.
Από την άλλη πλευρά, δεδομένης της ίδιας μακρόχρονης μετοχικής θέσης, αν η Fed υποδείξει ότι χαλάει τη νομισματική πολιτική, αυτό θα αυξήσει την πιθανότητα υψηλότερων κερδών της εταιρείας και συνεπώς υψηλότερων τιμών των μετοχών.

Η κατώτατη γραμμή

Πολλοί έμποροι εξετάζουν την πολιτική της Fed ως καθορίζοντας τη μελλοντική κατεύθυνση της συνολικής οικονομίας και επομένως την κατεύθυνση των αγορών γενικά. Αυτό οδήγησε στο ρητό, "Μην πολεμήσετε την Fed". Αν και πολλοί άλλοι παράγοντες μπορούν να διαδραματίσουν κάποιο ρόλο στην κίνηση των τιμών των μετοχών, ο λόγος που πολλοί άνθρωποι ακούν την Fed είναι σαφής - οι πολιτικές της έχουν σημαντικό αντίκτυπο στην οικονομία και επομένως στις αγορές.