Φαίνεται ότι η κεντρική τράπεζα κάθε χώρας ασχολείται σήμερα με κάποιο είδος κεφαλαιακού ελέγχου πάνω στο νόμισμά τους. Αντίθετα από τις συνήθεις νομισματικές και δημοσιονομικές στρατηγικές, οι πολιτικές αυτές χρησιμοποιούνται για να διατηρούν τον έλεγχο των εγχώριων ονομαστικών αξιών, διατηρώντας σταθερή την ανάπτυξη μιας χώρας. Μία από τις πιο συχνές στρατηγικές που χρησιμοποιούν οι φορείς χάραξης πολιτικής είναι η άμεση παρέμβαση στην αγορά. Η κεντρική τράπεζα της Ιαπωνίας έχει χρησιμοποιήσει τη στρατηγική σε περισσότερες από μία περιπτώσεις. Με την εκτύπωση ιαπωνικού γιεν για πώληση και αγορά ξένων δολαρίων ΗΠΑ, η Τράπεζα της Ιαπωνίας ελέγχει την αξία της συναλλαγματικής της ισοτιμίας έναντι του αμερικανικού νομίσματος. (Για να μάθετε περισσότερα, δείτε Το δολάριο του Ηνωμένου Βασιλείου και το γεν: μια ενδιαφέρουσα εταιρική σχέση .)

- <->

TUTORIAL: Η αγορά συναλλάγματος

Αλλά αυτή δεν είναι η μόνη μέθοδος που χρησιμοποιείται και η Τράπεζα της Ιαπωνίας σίγουρα δεν είναι η μόνη που παρεμβαίνει στην αγορά συναλλάγματος. Ας ρίξουμε μια ματιά σε κάποιες άλλες στρατηγικές ελέγχου κεφαλαίου που χρησιμοποιούνται από τις παγκόσμιες κεντρικές τράπεζες και πώς να επωφεληθείτε από μια τέτοια ευκαιρία.

Η παρέμβαση της Κορέας
Η Νότια Κορέα, με εξαγωγική οικονομία παρόμοια με την Ιαπωνία, είναι μια χώρα που είναι επίσης γνωστό ότι παρεμβαίνει άμεσα στις αγορές συναλλάγματος για να ελέγξει την άνοδο και την πτώση του νομίσματός της, κέρδισε (KRW). Αλλά τα πράγματα έχουν αλλάξει και η κεντρική τράπεζα της Νότιας Κορέας αναζητά πρόσθετα μέσα ελέγχου. Μια εναλλακτική λύση στην εφαρμογή της άμεσης παρέμβασης στις αγορές, οι κυβερνητικοί αξιωματούχοι και η Τράπεζα της Κορέας έχουν αρχίσει να ελέγχουν τις τράπεζες και τα μεγαλύτερα ιδρύματα που χειρίζονται συναλλαγές στην αγορά συναλλάγματος.

AD:

Με στόχο την καταπολέμηση της κερδοσκοπίας, οι κανονισμοί καθιστούν αυστηρότερες τις απαιτήσεις στις τράπεζες της χώρας που εμπορεύονται παράγωγα μεγάλης νομισματικής μονάδας, ενδεχομένως τιμωρώντας εκείνους που δεν διεξάγουν επαγγελματικά ή αθέμιτα συναλλαγές στην αγορά.

Ενισχύοντας τη μείωση της κερδοσκοπίας σε νομίσματα, η στρατηγική αυξάνει τον έλεγχο της κυβέρνησης σχετικά με την τοποθέτηση στην αγορά και θα υποστηρίζει τις υψηλότερες απαιτήσεις για τις νομισματικές θέσεις των κερδοσκόπων σε ξένο νόμισμα. Συνολικά, το μέτρο φαίνεται να μειώνει σταδιακά το ενδιαφέρον για τη Νότια Κορέα που κέρδισε καθώς καθίσταται πιο δαπανηρή η εμπορία νομισμάτων στη χώρα.

AD:

Ένας άλλος τρόπος να περιοριστεί το ενδιαφέρον και η κερδοσκοπία στο νόμισμα μιας χώρας είναι μέσω υψηλότερων φόρων ξένων επενδύσεων.

Η φορολογική αλλαγή της Βραζιλίας
Η κυβέρνηση της Βραζιλίας εφάρμοσε μέτρα προκειμένου να περιορίσει την κερδοσκοπία του δικού της νομίσματος - εκτός από την απευθείας πώληση των βραζιλιάνικων ρεάλων και την αγορά δολαρίων ΗΠΑ. Ένα τέτοιο μέτρο είναι η αύξηση του ξένου φορολογικού συντελεστή στις επενδύσεις σταθερού εισοδήματος (ή ομολόγων). Ο φορολογικός συντελεστής θα επηρεάσει τους ξένους επενδυτές που προσπαθούν να επωφεληθούν από την ισχυρότερη συναλλαγματική ισοτιμία BRL / USD μέσω μεγάλων αγορών επενδύσεων σε βραζιλιάνους ομολόγους.Αρχικά σε 2%, ο φορολογικός συντελεστής αυξήθηκε σε 6% τον Οκτώβριο του 2010.

Η αύξηση του αλλοδαπού φορολογικού συντελεστή της χώρας θα καταστήσει τη συναλλαγή στη Βραζιλία πιο δαπανηρή για κερδοσκόπους σε τράπεζες και μεγαλύτερα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα στο εξωτερικό - Το νόμισμα της Βραζιλίας και τη μείωση του ποσού των «καυτών χρημάτων» που εισέρχονται στην οικονομία της Βραζιλίας. Χρησιμοποιώντας τις παρεμβάσεις της Κεντρικής Τράπεζας προς όφελός σας Οι παγκόσμιες κεντρικές τράπεζες μερικές φορές αναφέρονται σε στρατηγικές και εργαλεία που βρίσκονται ήδη στη διάθεσή τους. Όλοι γνωρίζουμε ότι η κερδοσκοπία της αγοράς επιταχύνεται όταν οι κεντρικές τράπεζες αυξάνουν τα επιτόκια. Κατά τη διάρκεια αυτών των περιόδων, οι επενδυτές προσπαθούν να καταγράψουν οποιαδήποτε διαφορά αποδόσεων μεταξύ των δικών τους νομισμάτων και των πιο ισχυρών νομισμάτων. Ωστόσο, σε περιόδους μαζικής κερδοσκοπίας στην αγορά, οι κεντρικές τράπεζες ενδέχεται να αναγκαστούν να μειώσουν πραγματικά τα επιτόκια - ελπίζοντας να αποτρέψουν τυχόν κερδοσκοπία σχετικά με τα υψηλότερα επιτόκια.

Οι κεντρικές τράπεζες που μειώνουν τα επιτόκια ελπίζουν να περιορίσουν τη διαφορά αποδόσεων σε άλλες οικονομίες - καθιστώντας λιγότερο ελκυστική για τους κερδοσκόπους νομισμάτων που προσπαθούν να επωφεληθούν από μια ευρύτερη διαφορά απόδοσης. Αλλά, πώς μπορεί κάποιος να επωφεληθεί από αυτές τις ευκαιρίες;
Είναι απλό. Παρόλο που οι κεντρικές τράπεζες εφαρμόζουν κεφαλαιακούς ελέγχους στα εθνικά νομίσματά τους, οι πολιτικές αυτές τείνουν να υποφέρουν ελάχιστα από τη γενική τάση. Βραχυπρόθεσμα, η ανακοίνωση θα προκαλέσει προσωρινά σοκ στις αγορές. Όμως, μακροπρόθεσμα, η αγορά τελικά επιστρέφει στην αρχική της πορεία. (

)

Ένα παράδειγμα του τρόπου κέρδους Οι ανακοινώσεις παρέμβασης προσφέρουν μεγάλες ευκαιρίες για την ανάληψη θέσεων προς την ίδια κατεύθυνση με την πρόσφατη τάση. Ας ρίξουμε μια ματιά στις άμεσες παρεμβάσεις της Τράπεζας της Ιαπωνίας στις 15 Σεπτεμβρίου 2010. Στο σχήμα 1, η συναλλαγματική ισοτιμία USD / JPY κινήθηκε χαμηλότερα από τον Μάιο του 2010 σε μαζική κερδοσκοπία νομισμάτων. Ήταν κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου ότι οι έμποροι αγόρασαν γιεν Ιαπωνίας και πωλούσαν δολάρια ΗΠΑ για τα νέα ότι η Κίνα επενδύει σε ιαπωνικά ομόλογα. Η ορμή βοήθησε το γιεν Ιαπωνίας να εκτιμήσει έναντι του δολαρίου ΗΠΑ από συναλλαγματική ισοτιμία περίπου 95 ανά δολάριο ΗΠΑ σε 84 σε διάστημα τριών μηνών.

Σχήμα 1
Ως αποτέλεσμα της γρήγορης εκτίμησης του γιέν, η Τράπεζα της Ιαπωνίας αποφάσισε να παρέμβει για πρώτη φορά σε έξι χρόνια. Στις 84, η συναλλαγματική ισοτιμία USD / JPY είχε γίνει πολύ μεγάλη για να μπορέσουν οι εξαγωγείς να χειριστούν. Το ισχυρότερο γιέν έκανε τα ιαπωνικά προϊόντα μη ανταγωνιστικά στο εξωτερικό. Η ανακοίνωση προκάλεσε το ζεύγος νομισμάτων USD / JPY να πηδήσει σχεδόν 300 pips εν μία νυκτί. Στο Σχήμα 2, μπορούμε να δούμε τα αποτελέσματα της παρέμβασης στο καθημερινό μας διάγραμμα.

Σχήμα 2

Τώρα, αυτό είναι όπου γίνεται ενδιαφέρον.

Οι προσπάθειες παρέμβασης της Τράπεζας της Ιαπωνίας οδήγησαν το νόμισμα για να δοκιμάσουν την προβλεπόμενη αντίσταση (κόκκινη γραμμή) που χρονολογείται από το βραχυπρόθεσμο κορυφαίο νόμισμα του Μαΐου. Με τη μεγέθυνση (Εικόνα 3), μπορούμε να δούμε ότι οι επόμενες δύο ημέρες παρήγαγαν δύο dojis ακριβώς κάτω από την υποστήριξη στα 86.00 (κόκκινη γραμμή). Dojis σημαίνει ότι η ορμή στην αγορά μετά την επέμβαση έχει εξαντληθεί - ένα σημάδι της αποτυχίας της αντίστασης.

Σχήμα 3

Προσπαθώντας να εισέλθουμε στην τρέχουσα πτωτική πορεία, τοποθετούμε μια σύντομη εγγραφή στο 85. 50. Αυτό αρκεί για να επιβεβαιώσουμε την ανάλυση της βραχυπρόθεσμης δράσης τιμών παραμένοντας λίγο κάτω από τις 86. 00 υποστήριξη. Μια αντίστοιχη στάση τοποθετείται περίπου 100-125 pips πάνω από την τιμή εισόδου μας - αρκετά για να μας κρατήσει στη θέση.
Όπως αναμενόταν, η συνολική τάση της αγοράς των USD / JPY συνεχίστηκε με το ζευγάρι να πέφτει για να υποστηρίξει το 80. 25 πριν ξανασυμβεί λίγο. Αυτό καθιστά το βραχυπρόθεσμο εμπόριο USD / JPY κερδοφόρο κατά το μέγιστο των 525 μονάδων - διατηρώντας τον λόγο ανταμοιβής κινδύνου σχεδόν πέντε προς ένα.

Σχήμα 4

Bottom Line

Με αυξημένη κερδοσκοπία στην αγορά, οι κεντρικές τράπεζες θα συνεχίσουν να εφαρμόζουν κεφαλαιακούς ελέγχους προκειμένου να ελέγχουν τις συναλλαγματικές ισοτιμίες τους. Αυτές παρουσιάζουν μεγάλες ευκαιρίες για τους μικροεπενδυτές και τους εμπόρους να αδράξουν τις εισροές σε πιο μακροπρόθεσμες τάσεις - καθώς τα σενάρια παρέμβασης σπάνια λειτουργούν για τους διαμορφωτές πολιτικής. (Για έναν οδηγό βήμα προς βήμα για τη διαπραγμάτευση forex, ανατρέξτε στο

Forex Walkthrough

.