Ο αριθμός των ατόμων που λαμβάνουν προϊόντα ιατρικής τεχνολογίας, όπως τα ορθοπεδικά εμφυτεύματα που χρησιμοποιούνται για αντικαταστάσεις γόνατος ή ισχίου, αυξάνεται εδώ και δεκαετίες με την ηλικία του πληθυσμού και την τεχνολογία που χρησιμοποιείται στην ανάπτυξη αυτών των ιατρικών συσκευών βελτιώνει. Επιπλέον, οι βελτιώσεις στην τεχνολογία επιτρέπουν τη χρήση των προϊόντων σε νεότερους, πιο ενεργούς πελάτες. Συνεχείς βελτιώσεις τεχνολογικών προϊόντων και ακριβέστερες χειρουργικές τεχνικές έχουν επεκτείνει την παγκόσμια αγορά. Η Stryker (SYK) είναι μία από τις κορυφαίες εταιρείες που ανταγωνίζονται στην αγορά αυτή. Αυτή η επιχείρηση με έδρα το Μίτσιγκαν, ύψους 35 δισ. Δολ., Που ιδρύθηκε το 1941 και ενσωματώθηκε το 1946, προσφέρει προϊόντα ιατρικής τεχνολογίας που εστιάζονται στην ορθοπεδική ανακατασκευή, στις ιατρικές και χειρουργικές επεμβάσεις και στη χρήση νευροτεχνολογίας και σπονδυλικής στήλης.

Η Stryker, σύμφωνα με την ετήσια έκθεσή της για το 2014, έχει αποστολή «να βελτιώσει την υγειονομική περίθαλψη», συνεργάζοντας με επαγγελματίες του τομέα της ιατρικής για την ανάπτυξη «καινοτόμων προϊόντων και υπηρεσιών», όπως: "Τα εμφυτεύματα που χρησιμοποιούνται σε χειρουργικές επεμβάσεις αντικατάστασης και τραυμάτων, χειρουργικό εξοπλισμό και χειρουργικά συστήματα πλοήγησης, ενδοσκοπικά συστήματα και συστήματα επικοινωνίας." Εκτός από άλλα ιατρικά βοηθήματα, η SYK οργανώνει τα προϊόντα της σε δύο κύριες επιχειρήσεις: την ορθοπεδική και την MedSurg < 2 ->

Ορθοπεδικά ανταγωνίζονται παγκοσμίως με τα προϊόντα αντικατάστασης άρθρων και τραυμάτων. Οι ανταγωνιστές είναι η Zimmer Biomet Holdings, Inc. (ZBH

ZBHZimmer Biomet Holdings Inc109 34 + 0,8%

Δημιουργήθηκε με το Highstock 4. Η εταιρεία DePuy Synthes, θυγατρική της Johnson & Johnson (JNJ

• JNJJohnson & Johnson139, 76-0,23% που δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 και Smith & Nephew plc (SNN SNNSmith & Nephew37, 42 + 0, 05% που δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 ). Η Surg παρέχει όργανα, ενδοσκόπηση και ιατρικά προϊόντα στην παγκόσμια αγορά. Στα όργανα, η SYK ανταγωνίζεται τη ZBH, τη Medtronic plc. (MDT MDTMedtronic PLC77, 69-0,94% Δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 ) και η ConMed Linvatec, Inc., θυγατρική της CONMED Corporation (CNMD CNMDConmed Corp51. -2. 68%
• Δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 ). Στην ενδοσκόπηση, οι Smith & Newphew plc, η Conmed Corp., η Arthrex Inc., η Karl Storz GmbH & Co. και η Olympus Optical Co. Ltd (OCPNY) είναι οι κύριοι ανταγωνιστές της Stryker. Η εταιρεία Hill-Rom Holdings Inc. είναι ο κύριος ανταγωνιστής της στην ιατρική. Στο Ηνωμένο Βασίλειο, τα προϊόντα διατίθενται στο εμπόριο απευθείας σε γιατρούς, νοσοκομεία και άλλες εγκαταστάσεις υγειονομικής περίθαλψης μέσω ειδικής δύναμης πωλήσεων. Σε διεθνές επίπεδο, οι πωλήσεις πραγματοποιούνται μέσω θυγατρικών εταιρειών, τρίτων αντιπροσώπων και διανομέων. Σε αυτές τις άκρως ανταγωνιστικές αγορές, η μοναδική πρόταση πώλησης για το SYK βασίζεται στην ικανότητά του να καινοτομεί και να παράγει προϊόντα υψηλής ποιότητας.Η εταιρεία πιστεύει, σύμφωνα με την ετήσια έκθεσή της, ότι "η ανταγωνιστική μας θέση στο μέλλον θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από την ικανότητά μας να αναπτύξουμε νέα προϊόντα και να βελτιώσουμε τα υπάρχοντα προϊόντα. " Οικονομικά Τα συνολικά έσοδα της SYK αυξήθηκαν κατά 7% το 2014, έναντι του 2013, σχεδόν διπλασιασμού 2013/2012. Η Orthopedics και η MedSurg συνέβαλαν σχεδόν εξίσου με τα έσοδα του 2014 (43% και 39% αντίστοιχα) και η υπόλοιπη δόση και η νευροτεχνολογία. Περίπου το 68% του εισοδήματος δημιουργήθηκε στο Ηνωμένο Βασίλειο και το υπόλοιπο εκτός του Ηνωμένου Βασιλείου, με περίπου 8% να προέρχονται από αναδυόμενες αγορές, σύμφωνα με την έρευνα της Bank of America. Πηγή: SYK 2014 Ετήσια Έκθεση

Οι πωλήσεις ορθοπεδικών οδηγούνται κυρίως από εξαρτήματα ισχίου και γόνατος και το κέρδος από αυτό το τμήμα εξαρτάται από το μείγμα πωλήσεων (προϊόντα υψηλότερης τιμής έναντι χαμηλότερων τιμών) . Ιστορικά, τα γόνατα συμβάλλουν ελαφρώς στα συνολικά έσοδα από τους γοφούς και σύμφωνα με την έρευνα της Bank of America, η ιστορική αύξηση της μονάδας για τη συνολική αγορά είναι υψηλότερη για τα γόνατα (όγκος και ανάμιξη) από τα ισχία, μια τάση που αναμένεται να συνεχιστεί το 2016.

Πηγή: SYK 2014 Ετήσια Έκθεση

Τα όργανα και η ενδοσκόπηση συνεισφέρουν το 40% περίπου στα έσοδα του τμήματος MedSurg, ενώ η ιατρική παρέχει το 20%.

Πηγή: SYK 2014 Ετήσια Έκθεση

Γενικά, οι πωλήσεις δεν είναι εποχιακές, εκτός από τις προγραμματισμένες χειρουργικές επεμβάσεις, όπως οι χειρουργικές επεμβάσεις ορθοπεδικών εμφυτευμάτων, οι οποίες εμφανίζουν συνήθως μείωση του αριθμού των θεραπειών τους καλοκαιρινούς μήνες υψηλότερο κατά το τέταρτο τρίμηνο.

Τα περιθώρια εκμετάλλευσης το 2014 ήταν 13% ελαφρώς χαμηλότερα από το 14% από το 2013. Το κόστος έρευνας και ανάπτυξης παρέμεινε σταθερό στο 6% των πωλήσεων, ενώ το κόστος πώλησης μειώθηκε ελαφρά στο 37% των πωλήσεων από 39%.

Αποτίμηση και Ανάπτυξη

Η στρατηγική ανάπτυξης της SYK βασίζεται στην ικανότητά της να αναπτύσσει νέα προϊόντα και να βελτιώνει τα υπάρχοντα, έτσι ώστε η εταιρεία να είναι σε θέση να επεκταθεί σε νέες αγορές και να αναπτύξει τις υπάρχουσες αγορές. Η εταιρεία επικεντρώνεται στην εσωτερική ανάπτυξη, καθώς και στην απόκτηση νέων προϊόντων μέσω "συγκεντρωμένων" εξαγορών. Η SYK έχει μια ισχυρή ισορροπία - η στρατηγική κατανομής κεφαλαίων δίνει προτεραιότητα στις εξαγορές, τα μερίσματα και τις επαναγορές μετοχών, οι οποίες, αν εκτελούνται σωστά, θα πρέπει να βελτιώσουν τις αποδόσεις των μεριδιούχων.

Η στρατηγική ανάπτυξης της SYK βασίζεται στην ικανότητά της να αναπτύσσει νέα προϊόντα και να βελτιώνει τα υπάρχοντα προϊόντα έτσι ώστε η εταιρεία να μπορεί να επεκταθεί σε νέες αγορές και να αναπτύξει τις υπάρχουσες αγορές. Η εταιρεία επικεντρώνεται στην εσωτερική ανάπτυξη καθώς και στην απόκτηση νέων προϊόντων μέσω "συγκεντρωμένων" εξαγορών. Ο ΣΥΚ έχει μια ισχυρή ισορροπία και στα τέλη του 2014 είχε 5 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά, ισοδύναμα και διαπραγματεύσιμα χρεόγραφα στον ισολογισμό του. Η στρατηγική κατανομής κεφαλαίων δίνει προτεραιότητα στις εξαγορές, τα μερίσματα και τις επαναγορές μετοχών, οι οποίες, αν εκτελούνται σωστά, θα πρέπει να βελτιώσουν τις αποδόσεις των μετόχων.

Η SYK διαπραγματεύεται επί του παρόντος σε αξία επιχείρησης 2016 στα κέρδη πριν από τους τόκους, τους φόρους, τις αποσβέσεις και τις αποσβέσεις (EV / EBITDA) στις 11.7x. Αυτό συγκρίνεται με το 10. 1x EV / EBITDA για τον ανταγωνιστή Zimmer Biomet (ZBH), ενώ το μπροστινό P / E του 15. 8x είναι επίσης υψηλότερο από το ZBH's στα 13. 1x.

Η κατώτατη γραμμή

Η SYK είναι μια εταιρεία ιατρικής τεχνολογίας που αναπτύσσει, κατασκευάζει και εμπορεύεται προϊόντα σε ορθοπεδικούς και ιατρικούς / χειρουργικούς επαγγελματίες. Η κερδοφορία της εξαρτάται από την ικανότητά της να παρέχει καινοτόμα προϊόντα που θα κλέβουν το μερίδιο αγοράς από τους ανταγωνιστές της. Τα έσοδα του SYK για το 2016 αναμένεται να επηρεαστούν από την επιβράδυνση της ανάπτυξης των αναδυόμενων αγορών, αλλά ο ισχυρός του ισολογισμός μπορεί να βελτιώσει τις αποδόσεις των μετόχων μέσω επαναγοράς μετοχών και μερισμάτων.