Πολλοί μικροεπενδυτές διατρέχουν κίνδυνο, σε κάποιο σημείο της ζωής τους, από υπερβολική έκθεση - κατέχοντας υπερβολικά μεγάλο αριθμό μετοχών μιας εταιρείας. Θα μπορούσε να είναι ότι εργάσατε για μια μεγάλη εταιρία όπως η Exxon Mobil και αποκτήσατε ένα μεγάλο μέρος του πλούτου σας με τη μορφή δικαιωμάτων προαίρεσης μετοχών ή ίσως απλά ερωτευθήκατε με ένα συγκεκριμένο απόθεμα και αγόρασα έναν τόνο μετοχών κατά τη διάρκεια των ετών. Ανεξάρτητα από το πώς συνέβη, κάθε μεμονωμένη συμμετοχή που αντιπροσωπεύει περισσότερο από το 30% των συνολικών επενδύσεών σας θεωρείται «συγκεντρωμένη θέση».

- <->

Πώς συμβαίνει
Μπορεί να υπάρχουν πολλοί διαφορετικοί λόγοι για τους οποίους καταλήξατε σε μια μεγάλη θέση σε ένα συγκεκριμένο απόθεμα, αλλά τα συνηθέστερα χαρακτηριστικά περιλαμβάνουν συναισθηματική προσκόλληση - ειδικά εάν η απόδοση του αποθέματος πλούσιος. Μεγάλες μεμονωμένες θέσεις χτίζονται και αποκτούνται καθημερινά μέσω προγραμμάτων συνταξιοδότησης των εργοδοτών, κληρονομιών, δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς μετοχών και πώλησης επιχειρήσεων. Εάν ήσαστε αρκετά τυχεροί που έχετε επιτύχει ανώτερες αποδόσεις σε ένα συγκεκριμένο απόθεμα, μπορεί να έχετε συνεχίσει να αγοράζετε μετοχές κατά τη διάρκεια των ετών.

Από φορολογική άποψη, ίσως να διατηρήσετε τη θέση ή να καθυστερήσετε μια αναπροσαρμογή χαρτοφυλακίου επειδή δεν θέλετε να πληρώσετε φόρους επί των κεφαλαιακών κερδών ή ίσως έχετε περιορισμένο απόθεμα (μετοχές που μπορούν να πωληθούν μόνο. στο μέλλον). Εν πάση περιπτώσει, πρέπει να γνωρίζετε τους κινδύνους που εμπεριέχει μια τέτοια συγκεντρωμένη θέση. Και πρέπει να είστε προσεκτικοί.

Οι παγίδες της ιδιοκτησίας μιας ενιαίας μετοχής

Το συμπυκνωμένο απόθεμα δημιουργεί ένα πρόβλημα, επειδή εξαρτά το μεγάλο μέρος του πλούτου σας από την κίνηση ενός συγκεκριμένου αποθέματος. Ως αποτέλεσμα, αντιμετωπίζετε ένα κατώτερο προφίλ κινδύνου / επιστροφής. Γιατί? Η τρέχουσα έρευνα αποκάλυψε ότι το μέσο απόθεμα τείνει να καθυστερήσει την αγορά. Δεδομένου ότι τα δύο τρίτα του μέσου όρου των αποθεμάτων υπολείπονται της αγοράς, είναι πολύ πιθανό ότι μια συγκεντρωμένη θέση αποθεμάτων θα υποφέρει καλύτερα από την αγορά. Γνωρίζοντας αυτό πρέπει να είναι αρκετός λόγος για να αναζητήσετε μεγαλύτερη διαφοροποίηση στο χαρτοφυλάκιό σας. Η ενιαία ιδιοκτησία αποθεμάτων σας εκθέτει σε υψηλότερη μεταβλητότητα, χαμηλότερη ρευστότητα και υψηλότερο κίνδυνο από την ιδιοκτησία ενός διαφοροποιημένου χαρτοφυλακίου.
-

Πότε να αφαιρέσετε την συγκεντρωμένη θέση σας

Η διαφοροποίηση μπορεί τόσο να μειώσει τον κίνδυνο όσο και να προωθήσει την υψηλότερη μακροπρόθεσμη ανάπτυξη, αλλά πότε είναι η καλύτερη στιγμή για να εκχωρήσετε τη συγκεντρωμένη θέση σας; Εάν υποθέσουμε ότι ένα μεγάλο μέρος της καθαρής σας αξίας είναι συγκεντρωμένο σε ένα απόθεμα, η πώληση ορισμένων από τις μετοχές σας μπορεί να είναι μια συνετή απόφαση αν αντιμετωπίσετε οποιαδήποτε από τις περιστάσεις ζωής που αναφέρονται στον παρακάτω πίνακα:
Condition

Optimal Response < Ακαθάριστο Κόστος	Απαλλαγή
Ακαθάριστο Κόστος	Απαγόρευση
Απαλλαγή	Εκκαθάριση
Φυσικά, η προσωπική κατάσταση κάθε επενδυτή θα καθορίσει ακριβώς πόσες μετοχές θα έπρεπε να εκχωρήσει.Αλλά, τουλάχιστον, πρέπει να εκτοπίσουν αρκετά ώστε να εξαλείψουν την υπερβολική έκθεση σε μια συγκεκριμένη εταιρεία, τον επιχειρηματικό τομέα ή την οικονομία. Το βέλτιστο ποσό πώλησης αυξάνεται με μεγαλύτερους χρονικούς ορίζοντες για τη συγκράτηση της συγκεντρωμένης θέσης, χαμηλότερη ανοχή κινδύνου, χαμηλότερες φορολογικές επιπτώσεις που συνδέονται με την πώληση του αποθέματος και υψηλότερη αστάθεια του μοναδικού αποθέματος.	Στρατηγικές για την απόκτηση της θέσης σας
Χρησιμοποιώντας την Επιλογή Μετοχής	- Αυτή η στρατηγική περιλαμβάνει την ρευστοποίηση ενός μεγάλου μέρους της συγκεντρωμένης θέσης σας τώρα και εκμεταλλευόμενοι το μακροπρόθεσμο ποσοστό κεφαλαιακών κερδών. Αν επιλέξετε τις μετοχές σας με σύνεση, θα πουλήσετε αυτές με τη βάση του υψηλότερου κόστους, ελαχιστοποιώντας έτσι το συνολικό κεφαλαιουχικό σας κέρδος.
Πωλούν τα αποθέματα σε ίσα στάδια	- Μπορείτε να αποφασίσετε ότι θέλετε να πουλήσετε το 75% του συγκεντρωμένου αποθέματός σας μέσα στα επόμενα πέντε χρόνια. Με την εξάπλωση των πωλήσεών σας τα επόμενα χρόνια, μειώνετε την έκθεσή σας σε φόρους κεφαλαιουχικών κερδών σε οποιοδήποτε δεδομένο έτος. Αν σε κάποιο δεδομένο έτος το επίπεδο εισοδήματός σας είναι χαμηλότερο από ό, τι στα προηγούμενα χρόνια, μπορεί να σας φανεί επωφελές να πουλήσετε μεγαλύτερο μερίδιο των αποθεμάτων σας στη συνέχεια.

Gifting

- Εάν εξακολουθείτε να ανησυχείτε για το φόρο που μπορεί να προκύψει από την πώληση, ίσως θελήσετε να εξετάσετε το ενδεχόμενο να δώσετε το απόθεμα στα παιδιά / εγγόνια σας ή στο αγαπημένο σας φιλανθρωπικό ίδρυμα. Ένα άτομο μπορεί να δωρίσει 11.000 δολάρια ετησίως σε οποιοδήποτε μέλος της οικογένειας χωρίς φόρους δωρεάς και ένα φιλανθρωπικό δώρο μπορεί ακόμη και να σας πάρει μια φορολογική έκπτωση.

Hedge Your Position - Για μερικούς, οι στρατηγικές αντιστάθμισης κινδύνου μπορούν να "κάνουν όλα", προστατεύοντας τον πλούτο, καθυστερώντας τους φόρους και διαφοροποιώντας ένα χαρτοφυλάκιο ταυτόχρονα. Ας ρίξουμε μια ματιά σε μερικές από τις επιλογές σας:

Φιλανθρωπικά Υποκείμενα (CRT) - Υψηλά εκτιμώμενα αποθέματα μεταφέρονται σε ένα φιλανθρωπικό ίδρυμα και ο επενδυτής λαμβάνει τόσο φιλανθρωπική έκπτωση όσο και ετήσιο εισόδημα είναι οι δικαιούχοι) από την εμπιστοσύνη.

Ισοτιμίες / Επιλογές Στρατηγικές -

Τα περιλαίμια δημιουργούνται με την ταυτόχρονη αγορά μιας πώλησης και πώλησης μιας επιλογής αγοράς. Η χρήση αυτής της στρατηγικής παρέχει στον επενδυτή εγγύηση ότι η συγκεντρωμένη θέση του / της θα έχει αξία εντός της ελάχιστης και μέγιστης τιμής για την περίοδο που καλύπτουν τα δικαιώματα προαίρεσης. Η αγορά και η πώληση των κλήσεων μπορούν επίσης να συμβάλουν στη μείωση της έκθεσης στο υλικό. Ωστόσο, να έχετε κατά νου ότι οι συναλλαγές που αντισταθμίζουν αποτελεσματικά μια θέση μετοχών μπορεί να προκαλέσουν την πραγματοποίηση κεφαλαιουχικών κερδών μέσω του κανόνα εποικοδομητικής πώλησης (τμήμα 1259 του εσωτερικού κώδικα εσόδων). Αυτός ο κανόνας εισήχθη για να εμποδίσει τους επενδυτές να αποφύγουν τον φόρο κεφαλαιουχικών κερδών απλώς αντισταθμίζοντας τις κερδοσκοπικές και τις αντισταθμιστικές θέσεις. Συγκεντρωτικό Χρηματιστήριο για Ιδιόκτητη Εταιρεία Περιορισμένης Ευθύνης -

• Ο επενδυτής μπορεί να τοποθετήσει μετοχές του εκτιμώμενου μετοχικού κεφαλαίου του σε εταιρεία περιορισμένης ευθύνης σε αντάλλαγμα για συμμετοχή σε εταιρική σχέση. Στην ιδανική περίπτωση, η εταιρική σχέση θα κατέχει άλλα αποθέματα, παρέχοντας ουσιαστικά στον επενδυτή μετοχές σε ένα μεγαλύτερο διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο. Μπορείτε να επωφεληθείτε από μια σειρά περιουσιακών ωφελημάτων που προκύπτουν από αυτό το είδος ανταλλαγής, καθώς οι μονάδες της εταιρικής σχέσης μπορούν να μεταφερθούν μεταξύ γενεών οικογενειών χωρίς την πραγματοποίηση κεφαλαιουχικών κερδών. Αν και παρόμοιο με ένα περιλαίμιο, με προπληρωμένη μεταβλητή προς τα εμπρός, ο επενδυτής λαμβάνει μια προκαταβολή (συνήθως 80-90% της αξίας) με αντάλλαγμα την παράδοση ενός μεταβλητό ποσό μετοχών ή μετρητών στο μέλλον. Ένα πάτωμα της προθεσμιακής σύμβασης προστατεύει τον επενδυτή από κάποια μείωση της τιμής του μετοχικού κεφαλαίου και επίσης επιτρέπει στους κατόχους προθεσμιακών συμβολαίων να επωφελούνται από την ανατίμηση της τιμής των μετοχών.
• Η κατώτατη γραμμή Παρόλο που πολλοί επενδυτές κέρδισαν αρκετά ακριβά από τη διατήρηση και τη συσσώρευση μεγάλων ποσοτήτων ενός συγκεκριμένου αποθέματος, είναι σημαντικό να αναγνωρίσετε τον κίνδυνο και την έκθεση στη μεταβλητότητα που σχετίζεται με αυτή τη στρατηγική.