Η δημοφιλής κινητή εφαρμογή SnapChat είναι ένας μονόκερος - μια ιδιωτική εταιρεία εκκίνησης αξίας 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων ή και περισσότερο - αλλά ίσως αποτελεί μέρος της πρόσφατης τάσης θανάτου μονόκερων. Αυτή την εβδομάδα, η εταιρεία αμοιβαίων κεφαλαίων Fidelity Investments σημείωσε την αξία της εκκίνησης στα βιβλία της. Η Fidelity είχε επενδύσει στον τελευταίο γύρο κεφαλαίων, ο οποίος έφερε πάνω από 500 εκατομμύρια δολάρια στο SnapChat με υποτιθέμενη τιμή $ 30. 72 ανά μετοχή. Η Fidelity εκτιμά τώρα τις μετοχές της σε μόλις $ 22. 91 ή με πτώση 25,4%, εκτιμώντας την εταιρεία στα 12 δισεκατομμύρια δολάρια (που είναι ακόμα ένα εντυπωσιακό ποσό). Ωστόσο, αυτή η υποτίμηση μπορεί να έχει αρνητικές συνέπειες για το πόσο εύκολο θα είναι για το SnapChat να συγκεντρώσει χρήματα σε μελλοντικούς γύρους σε ολοένα και υψηλότερες εκτιμήσεις και καλεί να αμφισβητήσει τη βιωσιμότητα μιας δημόσιας εγγραφής βραχυπρόθεσμα.

Το SnapChat δεν είναι μόνο

Η κίνηση της Fidelity δεν έχει προηγούμενο. Τον περασμένο μήνα, η εταιρεία επενδύσεων, μαζί με τη Blackrock Inc. (BLK BLKBlackRock Inc475, 61-0, 73% που δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 οι επενδύσεις στο Dropbox κατά 20%, ενώ η αξία της ανέρχεται σήμερα σε 8 δισεκατομμύρια δολάρια, από 10 δισεκατομμύρια δολάρια. Η πλατφόρμα επεξεργαστών κινητών καρτών και πληρωμών της πλατφόρμας έχει επίσης βγει κάτω, κερδίζοντας κεφάλαιο με χαμηλότερη υποθετική αποτίμηση από ό, τι προήλθε από αυτήν, μειώνοντας το 30% καθώς αντιμετωπίζει μια στρατηγική IPO.

Από τις εταιρείες που ήταν μονογονεϊκές πριν ξεκινήσουν να κυκλοφορούν από το 2011, το 40%, τώρα διαπραγματεύονται είτε σε επίπεδο είτε σε συναλλαγές χαμηλότερες από τις εκτιμήσεις τους στην ιδιωτική αγορά, γεγονός που υποδηλώνει ότι οι δημόσιες αγορές ενδέχεται να μην αγκαλιάζουν κεφαλαιοποιήσεις υψηλής κεφαλαιοποίησης.

Ιδιωτικές έναντι δημοσίων αποτιμήσεων

Υπάρχουν διάφοροι λόγοι που οι ιδιώτες επενδυτές μπορούν να εκτιμήσουν αυτές τις εταιρείες πιο ακριβά από ό, τι η δημόσια αγορά. Πρώτον, δεν υπάρχει δυνατότητα πώλησης για τις ιδιωτικές εταιρείες, γεγονός που σημαίνει ότι οι επενδυτές δεν μπορούν να εκφράσουν τις ανησυχίες τους για την ανάπτυξη και την κερδοφορία, βάζοντας τα χρήματά τους στο στόμα τους. Με άλλα λόγια, η αγορά ιδιωτικών μετοχών είναι μια μακρά μόνο αγορά, όπου υπάρχουν μόνο αγοραστές. Και αυτοί οι αγοραστές τείνουν να είναι ισχυροί πιστοί στην εταιρεία, το προϊόν και την ομάδα διαχείρισης. Οι επιχειρηματίες κεφαλαίων επενδύσεων επενδύουν μόνο σε εταιρείες που πιστεύουν ότι θα είναι υψηλά, και ως εκ τούτου ενδέχεται να είναι τυφλά σε αρνητικά δεδομένα ή σε χαμηλά λειτουργικά αποτελέσματα, επιτρέποντας σε αυτούς τους επενδυτές να πέσουν θύματα επιβλαβών συμπεριφορικών προκαταλήψεων.

Η κατώτατη γραμμή

Η άνοδος των μονόκερων, ιδιωτικών εταιρειών που έχουν φθάσει το 1 δισεκατομμύριο δολάρια ή περισσότερο σε αξία, φαίνεται να εξαντλείται. Μερικοί έχουν δει την πρόσφατη ράμπα σε αξία, όπως η φούσκα Dotcom, και κάποιοι πιστεύουν ότι αυτό μπορεί να είναι μια φούσκα που πρόκειται να σκάσει.Ταυτόχρονα, αυτές οι νέες εταιρείες έχουν μάθει από τα λάθη των τέλη της δεκαετίας του 1990 και τις αρχές του 2000 και έχουν πολύ πιο οικονομικές εταιρικές δομές με ευέλικτα επιχειρηματικά σχέδια.