Στο σύντομο ιστορικό τους, τα έξυπνα βήτα κεφάλαια έχουν συγκεντρώσει γρήγορα ένα τεράστιο ποσό ενεργητικού υπό διαχείριση (AUM). Ορισμένοι εμπειρογνώμονες προβλέπουν ότι το AUM τους θα διπλασιαστεί τουλάχιστον τα επόμενα χρόνια. Η έκρηξη του αριθμού των κεφαλαίων που είναι διαθέσιμα σε αυτήν την κατηγορία αποκαλύπτει ότι δεν είναι πιθανό να είναι ένα παρελθόν μανία.

Πολλοί σύμβουλοι πηδούν σε αυτά τα χρήματα με τα χρήματα των πελατών τους και με τα δύο πόδια, τροφοδοτώντας την ανάπτυξη αυτών των μοναδικών οργάνων. Και αυτά τα κεφάλαια συνεχίζουν να εξελίσσονται, με έναν συνεχώς αυξανόμενο αριθμό επιλογών διαθέσιμων για επενδυτές που θέλουν να ανοίξουν το χαρτοφυλάκιό τους σε μια συγκεκριμένη κατεύθυνση. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε: Πώς να εξηγήσετε τις στρατηγικές Smart Beta σε Πελάτες .)

- <->

Πώς λειτουργούν

Σε έναν κανονικό δείκτη κεφαλαιοποίησης της αγοράς, η αξία κάθε μετοχής ή ομολόγου είναι απλά ίση με τον αριθμό των μετοχών που είναι εκκρεμείς φορές η τρέχουσα αγοραία τιμή. Ο Tom Goodwin, ανώτερος διευθυντής έρευνας στον παγκόσμιο δείκτη FTSE Russell στη Νέα Υόρκη, εξηγεί το εξής: "Αυτό περιλαμβάνει όλα όσα γνωρίζουμε σήμερα για την εταιρεία, καθώς και προβλέψεις για το πώς θα μπορούσε να κάνει η εταιρεία στο μέλλον", λέει. "Αυτό που προσπαθούμε είναι ένα ακριβές στιγμιότυπο της οικονομίας σε οποιαδήποτε χρονική στιγμή. "Επομένως, οι άνθρωποι που επενδύουν σε ολόκληρη την αγορά είτε με χρηματιστηριακό χρηματιστήριο (ETF) είτε με αμοιβαίο κεφάλαιο, θα δουν την αξία των μέσων αυτών να αυξηθούν και να μειωθούν με την αγορά. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε: ETF Smart Beta: Τα πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα .)

Ωστόσο, οι έξυπνες στρατηγικές βήτα έχουν σπάσει τη σχέση μεταξύ της στάθμιση τιμής και του χαρτοφυλακίου, αναπροσαρμόζοντας τις μετρήσεις του δείκτη. Μπορούν να ζυγίζουν ένα ή περισσότερα αποθέματα ή ομόλογα πιο έντονα από άλλα ή να κάνουν άλλες αλλαγές στη σύσταση του χαρτοφυλακίου δείκτη προκειμένου να αποδώσουν ανώτερες αποδόσεις. Η πιο στοιχειώδης μορφή ενός έξυπνου ταμείου βήματος θα είναι αυτή που απλά ζυγίζει όλα τα αποθέματα στον δείκτη εξίσου αντί να επιτρέπει στα αποθέματα μερικών μεγάλων εταιρειών να έχουν δυσανάλογο αντίκτυπο στην απόδοση του δείκτη. Οι επιστροφές που έχουν αναρτηθεί πολλές από αυτές ήταν διαθέσιμες στο παρελθόν μόνο μέσω ενεργού διαχείρισης χαρτοφυλακίου, γεγονός που αποτελεί έναν από τους λόγους για τους οποίους έχουν γίνει τόσο δημοφιλείς.

Τα παραδοσιακά κεφάλαια δεικτών θεωρούνται τώρα η πρώτη γενιά επενδύσεων που διαχειρίζονται παθητικά, ενώ τα έξυπνα βήτα κεφάλαια αντιπροσωπεύουν το επόμενο μείζον βήμα. Ωστόσο, ο Tom Goodwin προσθέτει επίσης ότι: "Όλοι οι ευφυείς δείκτες beta μπορούν να έχουν περιόδους υπεραπόδοσης, αλλά μπορούν επίσης να έχουν περιόδους χαμηλής απόδοσης, σε σύγκριση με τα σταθμισμένα σημεία αναφοράς. Πρόκειται για ένα πολύ ενεργό ερευνητικό χώρο για τον τρόπο συνδυασμού αυτών των χαρτοφυλακίων. "(999) Οι έξυπνες στρατηγικές βήτα μπορούν τώρα να αναλυθούν σε διάφορες κατηγορίες, συμπεριλαμβανομένων εκείνων που επιδιώκουν χαμηλή μεταβλητότητα, εξίσου σταθμισμένα κεφάλαια και οχήματα με βασική ευρετηρίαση.Όμως, ανεξάρτητα από την κλίση του χαρτοφυλακίου, οι έξυπνες στρατηγικές beta σχεδιάζονται για να ξεπεράσουν τα συμβατικά σταθμισμένα κεφάλαια και οχήματα ή να ενισχύσουν το χαρτοφυλάκιο με άλλους τρόπους, όπως με μειωμένη μεταβλητότητα. Αυτό τους έκανε ιδιαίτερα πολύτιμους για τους επενδυτές με βάση την αξία, οι οποίοι δεν υπέφεραν τίποτα πέρα ​​από μια απολύτως βάναυση δεκαετία. (Για περισσότερες πληροφορίες: Smart Beta: Πώς ο παράγοντας ποιότητας

) Ορισμένοι χρηματοοικονομικοί σύμβουλοι επιλέγουν να διαφοροποιήσουν ένα μέρος των συμμετοχών των πελατών τους στα κεφάλαια προκειμένου να παράσχουν ένα συμπληρωματικό σύνολο κινδύνων και μετρητά ανταμοιβής που δεν μπορούν να αναπαραχθούν μόνο με συμβατικά οχήματα. Αυτό μπορεί να προσφέρει ένα πρόσθετο μέτρο διαφοροποίησης και να επιτρέψει στον επενδυτή να επωφεληθεί από ένα ευρύτερο φάσμα αγορών και οικονομικών συνθηκών. Για παράδειγμα, το περασμένο έτος οι επενδυτές που επενδύουν σε χαρτοφυλάκια με ανώτατο όριο αγοράς έφτασαν μπροστά, ενώ το 2016 όσοι κατέχουν βασικές στρατηγικές δεικτών μπορεί να είναι οι νικητές. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι θεμελιώδεις στρατηγικές δεικτών απομακρύνονται από μια δομή με βάση τις τιμές, σταθμίζοντας τους τίτλους σε παράγοντες όπως τα μερίσματα συν τις αγορές, τις ταμειακές ροές και τις πωλήσεις. Τα έξυπνα βήτα κεφάλαια εξακολουθούν να προσφέρουν τα ίδια τυποποιημένα πλεονεκτήματα άλλων ETF, όπως η ευρεία διαφοροποίηση της αγοράς, η διαφάνεια και η ρευστότητα και τα χαμηλά τέλη. (Για σχετική ανάγνωση, βλ .:

Εναλλακτικές λύσεις για τα χαμηλής απόδοσης ομόλογα

.) Ο στρατηγός εναλλακτικής βήματος και κατανομής στοιχείων Anthony Davidow στο Κέντρο Χρηματοοικονομικών Ερευνών της Schwab στη Νέα Υόρκη λέει: θεωρούν συμπληρωματικό το ανώτατο όριο της αγοράς και τις βασικές στρατηγικές δεικτών. Νομίζουμε ότι συμβαδίζουν καλύτερα. Ο συνδυασμός τους μπορεί να προσφέρει ένα καλύτερο διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο, καθώς οι διάφορες μεθοδολογίες στάθμισης μπορούν να επιτρέψουν σε έναν επενδυτή να ανταμείβεται σε πολλαπλά περιβάλλοντα. Μας αρέσουν οι θεμελιώδεις στρατηγικές τώρα που βρισκόμαστε σε ένα περιβάλλον αγοράς που αντιμετωπίζει ένα δίκαιο επίπεδο αστάθειας και ειλικρινά στα τελευταία στάδια της αγοράς ταύρων και πιστεύουμε ότι τα βασικά στοιχεία έχουν πολύ νόημα σε αυτό το περιβάλλον. » Μερικές ανησυχίες

Εντούτοις, υπάρχουν ορισμένοι οικονομικοί εμπειρογνώμονες που προειδοποιούν για απογοήτευση που μπορεί να προέρχεται από έξυπνα βήτα κονδύλια, όπως: Ποιο είναι το μέλλον για τα ETF γίνονται πιο παραγωγικοί. Πολλοί πιστεύουν ότι αυτά τα κεφάλαια επιδιώκουν να εκμεταλλευτούν την προσωρινή αναποτελεσματικότητα της αγοράς και, αφότου διορθωθούν αυτές οι ανεπάρκειες, τα κεφάλαια δεν θα έχουν πού να στραφούν. Άλλοι στον κλάδο έχουν άλλες ανησυχίες σχετικά με την αύξηση αυτών των κεφαλαίων. Ο Rob Arnott, Διευθύνων Σύμβουλος της Affiliates Research που ξεκίνησε το 2006 ένα από τα πρώτα έξυπνα beta funds, λέει ότι η έξυπνη έκδοση του Smart Beat: Set up for a fall

η ετικέτα beta έχει πλέον επεκταθεί σε κεφάλαια που αλλάζουν τις μετρήσεις χωρίς να αποκόπτει τη σχέση μεταξύ της τιμής και της στάθμισης του χαρτοφυλακίου. "Για παράδειγμα, δεν σκέφτομαι ότι οι περισσότερες παραμορφώσεις παράγοντα - εκτός αν είναι αρκετά ακραίες - είναι έξυπνες. ο όρος έξυπνος βήτα επεκτείνεται για να καλύψει σχεδόν κάθε μη κεφαλαιο-σταθμισμένη στρατηγική, ο όρος τελικά δεν σημαίνει τίποτα."Εν τω μεταξύ, η εταιρεία της Arnott οδηγείται εξ ολοκλήρου από την έρευνα και αποφεύγει κάθε στρατηγική την οποία θεωρεί ότι δεν θα παράγει μακροπρόθεσμη στρατηγική, "Οι ερευνητικές μας δυνατότητες είναι το βασικό θεμέλιο του επιχειρηματικού μοντέλου μας. Εμείς αδειοδοτούμε τις ιδέες μας σε άλλους και υποδεικνύουμε ", λέει." Αμβλύ, οι συνεργάτες μας διανομής δεν μας χρειάζονται αν δεν αξιοποιήσουμε τις δικές τους δυνατότητες έρευνας και ανάπτυξης και καινοτομίας προϊόντων. Πρέπει να κατανοήσουμε τις αποχρώσεις - και τους κινδύνους και τις παγίδες - όλων των στρατηγικών μας, και πολλά ανταγωνιστικά προϊόντα, προκειμένου να δικαιολογηθεί η διατήρησή μας ». (Για σχετική ανάγνωση δείτε:

Διαχείριση προσδοκιών πελάτη σε πτητικό περιβάλλον . Η κατώτατη γραμμή

Τα έξυπνα αμοιβαία κεφάλαια βήτα είναι πιθανό να παραμείνουν εδώ, ανεξάρτητα από το ποιο είναι το βραχυπρόθεσμο μέλλον για αυτά τα κεφάλαια .. Ενώ ορισμένα από αυτά τα κεφάλαια μεταβάλλουν τις μετρήσεις τους με ένα διάλειμμα μεταξύ τιμής και διορθωτικού συντελεστή, μια πληθώρα νέων κεφαλαίων έχουν εμφανιστεί που αλλάζουν τις μετρήσεις των συμβατικών κεφαλαίων με άλλους τρόπους.Ο χρόνος θα δείξει πόσο καλά αυτά τα κεφάλαια είναι σε θέση να εκτελέσουν στο μέλλον (Για περισσότερες, δείτε: Τι συμβούλους πρέπει να ξέρετε για το Smart Beta ETF .)