Οι ιδιώτες επενδυτές αντιμετωπίζουν μια συγκεχυμένη ποικιλία έξυπνων beta ETF. Το Smart beta είναι μια μεθοδολογία ευρετηρίασης που χρησιμοποιεί εναλλακτικές στρατηγικές επιλογής και κατάταξης μετοχών. Τα έξυπνα συστήματα βήτα επιλέγουν και ταξινομούν τα στοιχεία του δείκτη με διάφορους παράγοντες, όπως η αξία, η ποιότητα, ο κίνδυνος, η ανάπτυξη και τα θεμελιώδη στοιχεία, και όχι η κεφαλαιοποίηση της αγοράς. Από τις 26 Μαΐου 2016, οι επενδυτές θα μπορούσαν να επιλέξουν μεταξύ 733 έξυπνων beta ETF. Επειδή πολλά από αυτά τα προϊόντα μπορεί να είναι δύσκολο να κατανοηθούν, η Ρυθμιστική Αρχή Χρηματοοικονομικής Βιομηχανίας (FINRA) προτείνει έξι ερωτήσεις που οι επενδυτές πρέπει να εξετάσουν πριν επενδύσουν σε ένα συγκεκριμένο έξυπνο beta ETF.

1. Ποια είναι η στρατηγική του Ταμείου;

Η FINRA τοποθετεί την στρατηγική του ETF στην κορυφή του καταλόγου των έξι ανησυχιών. Οι επενδυτές πρέπει να διαβάσουν το ενημερωτικό δελτίο του ΕΙΕΕ για να καθορίσουν ποια είναι η στρατηγική του και πώς λειτουργεί. Για παράδειγμα, εξετάστε εάν ένας υποκείμενος δείκτης του ΕΙΕΕ επιλέγει και κατατάσσει τα αποθέματα βάσει ενός μόνο παράγοντα ή μιας ομάδας παραγόντων. Η επικέντρωση σε συγκεκριμένα χαρακτηριστικά με την επένδυση παράγοντα μπορεί να προσφέρει διαφοροποίηση, αν και τα οφέλη της διαφοροποίησης μπορούν να χαθούν εάν όλοι οι παράγοντες αντιδρούν με τον ίδιο τρόπο στις ειδικές συνθήκες της αγοράς.

2. Ποιο είναι το κόστος;

Η διαχείριση είναι πιο δαπανηρή για έξυπνα βήτα ETFs, επειδή παρακολουθούν προσαρμοσμένους δείκτες, γεγονός που μεταφράζεται σε υψηλότερους δείκτες δαπανών. Οι δείκτες αυτοί απαιτούν μεγαλύτερη αναπροσαρμογή και προσαρμογή από τους δείκτες με σταθμισμένο ανώτατο όριο αγοράς. Ως αποτέλεσμα, μπορεί να γίνει πιο δύσκολο και ακριβό για ένα ΕΙΕΕ να αναπαράγει τα αποτελέσματα του υποκείμενου δείκτη του, λόγω του κύκλου εργασιών του χαρτοφυλακίου. Το κόστος συναλλαγής που προκύπτει από το κύκλο εργασιών του χαρτοφυλακίου δεν αντανακλάται στη σχέση εξόδων του ταμείου. Αντ 'αυτού, αντιπροσωπεύουν ένα κτύπημα στην απόδοση του αμοιβαίου κεφαλαίου.

Οι χορηγοί του ΕΙΕΕ είτε δημιουργούν τους δικούς τους προσαρμοσμένους δείκτες για τα κεφάλαιά τους είτε βασίζονται σε δείκτες που παράγονται από τρίτους. Και οι δύο καταστάσεις αυξάνουν τα έξοδα επειδή ο ανάδοχος πρέπει να πληρώσει τα τέλη αδειοδότησης για τη χρήση ενός δείκτη από τρίτο μέρος. Τα ETF που βασίζονται σε ευρετήρια των χορηγών μπορούν να είναι τα πιο ακριβά. Κάνετε ένα σημείο σύγκρισης του δείκτη δαπανών του ΕΙΕΕ με εκείνο των ανταγωνιστικών προϊόντων.

3. Ποια Πιθανά Πλεονεκτήματα προσφέρει το Ταμείο;

Επιλέξτε συγκεκριμένα ΕΙΕΕ με βάση τις τρέχουσες και τις αναμενόμενες μελλοντικές συνθήκες της αγοράς. Για παράδειγμα, μερικά έξυπνα βήτα ETFs εστιάζονται στην ανάπτυξη. Ωστόσο, πολλές προβλέψεις υποδηλώνουν την επάνοδο της δύναμης για την επένδυση αξίας, όπως η πρόβλεψη 2016 Year Ahead Outlook από την Bank of America Merrill Lynch. Η έκθεση αυτή υποστηρίζει ότι η επένδυση αξίας πρέπει να ξεπεράσει την ανάπτυξη που επενδύει το 2016. Καθώς οι ημέρες δόξας της χρηματιστηριακής αγοράς με ποσοτικές χαλάρωση ξεθωριάζουν στο παρελθόν, πολλά στρατηγικά ETF επιδιώκουν να επωφεληθούν από τις παρελθούσες συνθήκες της αγοράς.

4.Ποιοι κίνδυνοι εκθέτει το Ταμείο;

Πολλοί παράγοντες που περιλαμβάνονται σε μια στρατηγική ευφυούς ευρετηρίου του ETF για ευρετηρίαση προορίζονται να εκμεταλλευτούν τις ανεπάρκειες στην αγορά. Ωστόσο, αυτές οι ανεπάρκειες είναι συχνά προσωρινές και τελικά διορθώνονται, μετά την οποία οι στρατηγικές αυτές δεν είναι πλέον κερδοφόρες.

Μια συγκεκριμένη στρατηγική της έξυπνης βήτα του ΕΙΕΕ θα μπορούσε να καταστήσει πιο επιρρεπή στον κίνδυνο συγκέντρωσης ή σε μη συστηματικό κίνδυνο εξαιτίας της έλλειψης ποικιλίας στις εκμεταλλεύσεις του. Μια κακή επιχειρηματική κρίση από μια μεγάλη εταιρεία σε μια βιομηχανία μπορεί να επηρεάσει έναν μεγαλύτερο αριθμό εταιρειών ή έναν ολόκληρο τομέα. Οι οικονομικές συνέπειες για ένα έξυπνο beta ETF με μεγάλη έκθεση σε αυτήν την ατυχή ομάδα θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε σημαντική μείωση των τιμών.

5. Πόσο υγρό είναι το Ταμείο;

Είναι σημαντικό να εξετάζετε τον μέσο ημερήσιο όγκο συναλλαγών για ένα συγκεκριμένο ΕΜΤ πριν αγοράσετε μετοχές. Πολλά έξυπνα beta ETFs αντιμετωπίζουν τον περιορισμένο όγκο συναλλαγών και τα ευρεία περιθώρια κέρδους, τα οποία μπορούν να εξαναγκάσουν τους αγοραστές να αγοράσουν μετοχές στο υψηλότερο σημείο της διαφοράς, ενώ οι πωλητές θα κολλήσουν δεχόμενοι προσφορές στο χαμηλό τέλος της εξάπλωσης. Ο λεπτός όγκος συναλλαγών μπορεί να παρατείνει τον χρόνο που απαιτείται για την πώληση μετοχών στην επιθυμητή τιμή.

Τα νεότερα ETFs εμφανίζουν γενικά θλιβερό όγκο συναλλαγών. Για παράδειγμα, οι επενδυτές φάνηκαν αδιάφοροι για την έναρξη της εκδήλωσης iShares Edge MSCI Multifactor Industrials ETF (BATS: INDF) στις 10 Μαΐου 2016, η οποία παρουσίασε μέση ημερήσια συναλλακτική αξία μόνο 45 μετοχών, στις 27 Μαΐου 2016. Ο κύριος μέτοχος Δείκτης απόδοσης ETF (NASDAQ: PY) ξεκίνησε στις 21 Μαρτίου 2016. Από τις 27 Μαΐου 2016, η PY είχε μέσο ημερήσιο όγκο συναλλαγών περίπου 11.000 μετοχών.

6. Τα αριθμητικά στοιχεία απόδοσης του Ταμείου υποστηρίζονται εκ νέου;

Πολλές εταιρείες διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων επιδεικνύουν την απόδοση των έξυπνων beta ETFs που βασίζονται σε υποθετικά αποτελέσματα backtesting που καλύπτουν χρονικές περιόδους που ξεκίνησαν πριν από τις ημερομηνίες έναρξης των προϊόντων αυτών. Αρκετές πρόσφατες εφημερίδες έχουν επικρίνει τη χρήση του backtesting για να προβλέψουν μελλοντικές αποδόσεις για έξυπνα beta ETF. Ο Peter Hecht, διευθύνων σύμβουλος και ανώτερος επενδυτικός στρατηγικός της Evanston Capital Management, προειδοποίησε ότι ο εκ των προτέρων έλεγχος θα μπορούσε να αλλοιωθεί από την εξόρυξη δεδομένων. Ακόμη χειρότερο, ένα επιπλέον ποσοστό της μελλοντικής απόδοσης του ΕΙΕΕ πιθανόν να αρθεί, καθώς άλλοι συμμετέχοντες στην αγορά αυξάνουν τις αποτιμήσεις των αποθεμάτων με ισχυρούς παράγοντες.