Τα ομόλογα μπορούν να αποτελέσουν ένα εξαιρετικό εργαλείο για τη δημιουργία εισοδήματος και θεωρούνται ευρέως μια ασφαλής επένδυση, ειδικά σε σύγκριση με τα αποθέματα. Ωστόσο, οι επενδυτές πρέπει να γνωρίζουν κάποιες πιθανές παγίδες και κινδύνους για την κατοχή εταιρικών ή / και κρατικών ομολόγων. Σε αυτό το άρθρο, θα εκθέσουμε τους κινδύνους που περιμένουν να κλέψουν τα κέρδη που κέρδισες σκληρά.

1. Κίνδυνος επιτοκίου

Τα επιτόκια και οι τιμές των ομολόγων έχουν αντίστροφη σχέση. καθώς τα επιτόκια μειώνονται, η τιμή των συναλλαγών ομολόγων στην αγορά αυξάνεται γενικά. Αντίθετα, όταν αυξάνονται τα επιτόκια, η τιμή των ομολόγων τείνει να μειώνεται. Αυτό συμβαίνει επειδή όταν τα επιτόκια είναι σε πτωτική πορεία, οι επενδυτές προσπαθούν να συλλάβουν ή να κλειδώσουν τα υψηλότερα ποσοστά που μπορούν για όσο διάστημα μπορούν. Για να γίνει αυτό, θα συγκεντρώσουν υπάρχοντα ομόλογα που πληρώνουν υψηλότερο επιτόκιο από το ισχύον επιτόκιο της αγοράς. Αυτή η αύξηση της ζήτησης μεταφράζεται σε αύξηση της τιμής των ομολόγων. Από την άλλη πλευρά, αν το επικρατούμενο επιτόκιο αυξανόταν, οι επενδυτές θα έβγαζαν φυσικά ομόλογα που πληρώνουν χαμηλότερα επιτόκια. Αυτό θα έπληττε τις τιμές των ομολόγων.

Ας δούμε ένα παράδειγμα:

Παράδειγμα - Επιτόκια και Τιμή Ομολογιών

Ένας επενδυτής κατέχει ένα ομόλογο που διαπραγματεύεται στην ονομαστική του αξία και φέρει απόδοση 4%. Ας υποθέσουμε ότι το κυρίαρχο επιτόκιο της αγοράς κυμαίνεται στο 5%. Τι θα συμβεί? Οι επενδυτές θα θέλουν να πουλήσουν τα ομόλογα 4% υπέρ ομολόγων που επιστρέφουν 5%, γεγονός που με τη σειρά του ωθεί την τιμή των ομολόγων 4% κάτω από την ισοτιμία. 2. Κίνδυνος επανεπένδυσης

Ένας άλλος κίνδυνος που αντιμετωπίζουν οι επενδυτές ομολόγων είναι ο κίνδυνος επανεπένδυσης, ο οποίος είναι ο κίνδυνος να χρειαστεί να επανεπενδύσουν τα έσοδα με χαμηλότερο επιτόκιο από ό, τι τα προηγούμενα έφθασαν τα κεφάλαια. Ένας από τους κύριους τρόπους με τους οποίους παρουσιάζεται αυτός ο κίνδυνος είναι όταν τα επιτόκια μειώνονται με την πάροδο του χρόνου και τα εκπεστέα ομόλογα ασκούνται από τους εκδότες.

Η δυνατότητα αποπληρωμής επιτρέπει στον εκδότη να εξαγοράσει το ομόλογο πριν από τη λήξη του. Ως αποτέλεσμα, ο κάτοχος των ομολόγων λαμβάνει την κύρια πληρωμή, η οποία συχνά είναι με μικρή πριμοδότηση στην ονομαστική αξία.

Ωστόσο, το μειονέκτημα για μια κλήση ομολόγων είναι ότι ο επενδυτής αφήνεται στη συνέχεια με ένα σωρό μετρητών που μπορεί να μην είναι σε θέση να επανεπενδύσει με συγκρίσιμο επιτόκιο. Αυτός ο κίνδυνος επανεπένδυσης μπορεί να έχει σημαντικό αρνητικό αντίκτυπο στην επιστροφή των επενδύσεων ενός ατόμου με την πάροδο του χρόνου.

Για να αντισταθμιστεί αυτός ο κίνδυνος, οι επενδυτές λαμβάνουν υψηλότερη απόδοση του ομολόγου από ό, τι σε παρόμοιο ομόλογο που δεν μπορεί να υποδιαιρεθεί. Οι επενδυτές ενεργών ομολόγων μπορούν να προσπαθήσουν να μετριάσουν τον κίνδυνο επανεπένδυσης στα χαρτοφυλάκιά τους κλιμακώνοντας τις πιθανές ημερομηνίες κλήσεων των διαφορετικών ομολόγων τους. Αυτό περιορίζει την πιθανότητα να καλούνται ταυτόχρονα πολλά ομόλογα.

3. Κίνδυνος πληθωρισμού

Όταν ένας επενδυτής αγοράζει ένα ομολογιακό δάνειο, δεσμεύεται ουσιαστικά να λαμβάνει ένα ποσοστό απόδοσης, είτε σταθερό είτε μεταβλητό, για τη διάρκεια του ομολόγου ή τουλάχιστον όσο κρατείται.

Αλλά τι συμβαίνει εάν το κόστος ζωής και ο πληθωρισμός αυξηθούν δραματικά και με ταχύτερο ρυθμό από τις επενδύσεις εισοδήματος; Όταν συμβαίνει αυτό, οι επενδυτές θα δουν την αγοραστική τους δύναμη να διαβρωθεί και μπορεί να επιτύχει πραγματικά αρνητικό ποσοστό απόδοσης (και πάλι να παραγάγουν τον πληθωρισμό).

Με άλλο τρόπο, ας υποθέσουμε ότι ένας επενδυτής κερδίζει ένα ποσοστό απόδοσης 3% επί ενός ομολόγου. Εάν ο πληθωρισμός φθάσει το 4% μετά την αγορά ομολόγων, το πραγματικό ποσοστό απόδοσης του επενδυτή (λόγω της μείωσης της αγοραστικής δύναμης) είναι -1%.

4. Πιστωτικός κίνδυνος / Προεπιλεγμένος κίνδυνος

Όταν ένας επενδυτής αγοράζει ένα ομολογιακό δάνειο, αγοράζει πραγματικά ένα πιστοποιητικό χρέους. Με απλά λόγια, αυτό είναι δανεισμένο χρήμα που πρέπει να αποπληρωθεί από την εταιρεία με την πάροδο του χρόνου με ενδιαφέρον. Πολλοί επενδυτές δεν συνειδητοποιούν ότι τα εταιρικά ομόλογα δεν είναι εγγυημένα από την πλήρη πίστη και πίστωση της κυβέρνησης του Ηνωμένου Βασιλείου, αλλά εξαρτώνται από την ικανότητα της εταιρείας να επιστρέψει το εν λόγω χρέος.

Οι επενδυτές πρέπει να εξετάσουν τη δυνατότητα αθέτησης και να επηρεάσουν αυτόν τον κίνδυνο στην επενδυτική τους απόφαση. Ως ένα μέσο ανάλυσης της πιθανότητας αθέτησης, ορισμένοι αναλυτές και επενδυτές θα καθορίσουν την αναλογία κάλυψης μιας εταιρείας πριν ξεκινήσουν μια επένδυση. Θα αναλύσουν τις καταστάσεις εσόδων και ταμειακών ροών της εταιρείας, θα καθορίσουν τα λειτουργικά έσοδα και τις ταμειακές τους ροές και στη συνέχεια θα το σταθμίσουν έναντι του κόστους εξυπηρέτησης του χρέους. Η θεωρία είναι ότι όσο μεγαλύτερη είναι η κάλυψη (ή το λειτουργικό εισόδημα και η ταμειακή ροή) ανάλογα με τα έξοδα εξυπηρέτησης του χρέους, τόσο ασφαλέστερη είναι η επένδυση.

5. Βαθμολογίες υποβάθμισης

Η ικανότητα μιας επιχείρησης να λειτουργεί και να εξοφλεί τα χρέη της (και ατομικό χρέος) εκδίδεται συχνά από μεγάλα ιδρύματα αξιολόγησης όπως η Standard & Poor's ή η Moody's. Οι βαθμολογίες κυμαίνονται από «AAA» για επενδύσεις υψηλής πιστοληπτικής ποιότητας σε «D» για χρεόγραφα που δεν πληρώνονται. Οι αποφάσεις που λαμβάνονται και οι αποφάσεις που εκδίδουν οι οργανισμοί αυτοί δίνουν μεγάλη σημασία στους επενδυτές.

Αν η πιστοληπτική ικανότητα μιας επιχείρησης είναι χαμηλή ή εάν αμφισβητηθεί η ικανότητά της να λειτουργεί και η αποπληρωμή, οι τράπεζες και τα δανειοδοτικά ιδρύματα θα λάβουν γνώση και ενδέχεται να χρεώσουν στην εταιρεία υψηλότερο επιτόκιο για μελλοντικά δάνεια. Αυτό μπορεί να έχει αρνητικό αντίκτυπο στην ικανότητα της εταιρείας να ικανοποιεί τα χρέη της με τους σημερινούς ομολογιούχους και θα βλάψει τους υφιστάμενους ομολογιούχους που ενδεχομένως θα ήθελαν να εκφορτώσουν τις θέσεις τους.

6. Κίνδυνος ρευστότητας

Παρόλο που υπάρχει σχεδόν πάντα μια έτοιμη αγορά κρατικών ομολόγων, τα εταιρικά ομόλογα είναι ενίοτε εντελώς διαφορετικά ζώα. Υπάρχει ο κίνδυνος ότι ένας επενδυτής μπορεί να μην είναι σε θέση να πουλήσει τα εταιρικά ομόλογα του γρήγορα λόγω μιας αδύναμης αγοράς με λίγους αγοραστές και πωλητές για το ομόλογο.

Το χαμηλό ενδιαφέρον για μια συγκεκριμένη έκδοση ομολογιών μπορεί να οδηγήσει σε σημαντική αστάθεια των τιμών και ενδεχομένως να έχει αρνητικό αντίκτυπο στην συνολική απόδοση των ομολόγων (κατά την πώληση). Όπως τα αποθέματα που εμπορεύονται σε μια λεπτή αγορά, ενδέχεται να αναγκαστείτε να πάρετε μια πολύ χαμηλότερη τιμή από την αναμενόμενη για να πουλήσετε τη θέση σας στο ομολογιακό δάνειο.