Οι κερδοσκοπικές εξελίξεις αυξάνονται για το πώς οι παραγωγοί πετρελαίου του Ηνωμένου Βασιλείου θα μπορούσαν να αντιδράσουν με το εμπόριο πετρελαίου γύρω στα 40 δολάρια το βαρέλι. Διάφοροι αναλυτές και εμπειρογνώμονες αναφέρουν καθημερινά τις προκλήσεις και τις επιλογές που αντιμετωπίζουν τα στελέχη της βιομηχανίας ενέργειας σε ένα φθίνουσα κλίμακα τιμών πετρελαίου. Κάποιοι υποδηλώνουν ότι οι μεγάλες επιχειρήσεις θα αναγκαστούν να μειώσουν τα μερίσματα ενώ άλλοι υποδηλώνουν ότι μικρότερες εταιρείες θα χρεοκοπούν όταν οι αντισταθμίσεις των τιμών πετρελαίου θα κυμανθούν γύρω στον Οκτώβριο και οι τράπεζες θα μειώσουν τις πιστώσεις. Συνεπώς, παραμένει το ερώτημα, εάν οι παραγωγοί πετρελαίου απλά σταματήσουν να παράγουν και περιμένουν να ανακάμψουν οι τιμές του πετρελαίου; Η απάντηση εξαρτάται από τον παραγωγό. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε: Οι χαμηλές τιμές πετρελαίου αναγκάζουν τις οικονομίες να διαφοροποιήσουν .

Μεγάλο πετρέλαιο ποτέ δεν πεθαίνει

Οι μεγαλύτερες εταιρείες πετρελαίου έχουν μεγαλύτερη ευελιξία από ό, τι οι μικρότερες εταιρείες, επειδή οι οικονομίες κλίμακας δουλεύουν προς όφελός τους. Σε ένα περιβάλλον χαμηλών τιμών πετρελαίου, οι μεγάλες πετρελαϊκές εταιρείες έχουν την ευελιξία να αναβάλουν τις επενδύσεις, να ανακατανείμουν πόρους για να κερδίσουν υψηλότερη απόδοση, να πουλήσουν περιουσιακά στοιχεία ή να εξαγοράσουν μικρότερους ανταγωνιστές και να αυξήσουν το μερίδιο αγοράς. Σπάνια είναι μια στρατηγική απλά να κλείσετε το μαγαζί και να περιμένετε καλύτερες μέρες. Οι μεγάλες εταιρείες πετρελαίου έχουν έργα πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων, τα οποία μπορούν να ολοκληρωθούν αρκετές δεκαετίες. Τείνουν να χρησιμοποιούν μια εξαιρετικά μακροπρόθεσμη άποψη της αγοράς και να δημοσιεύουν προβλέψεις τιμών που καλύπτουν 20 χρόνια για κάποιο λόγο. Επιπλέον, ένα ορισμένο επίπεδο παραγωγής είναι απαραίτητο μόνο για τη σωστή λειτουργία του εξοπλισμού.

Οι μικρότερες εταιρείες, από την άλλη πλευρά, συχνά δεν είναι σε θέση να οδηγήσουν σε έναν πλήρη κύκλο τιμών για διάφορους λόγους. Τις περισσότερες φορές αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι είναι πολύ εξαρτημένοι από την υψηλή τιμή του πετρελαίου για να δημιουργήσουν τις ταμειακές ροές που απαιτούνται για το λειτουργικό κόστος, τις επενδύσεις, τους τόκους, τους φόρους και ούτω καθεξής. Έτσι, για αυτούς τους τύπους, η απενεργοποίηση σε χαμηλό περιβάλλον τιμών πετρελαίου θα μπορούσε να έχει νόημα, αλλά εξαρτάται από τη δομή του κόστους κάθε εταιρείας και εκεί που κάθεται στην καμπύλη κόστους.

Όταν ξεκίνησε η επανάσταση του σχιστολιθικού σχιστόλιθου πριν από περίπου πέντε χρόνια, η συμβατική σκέψη ήταν ότι η παραγωγή σχιστολιθικών δομικών υλικών στο Ηνωμένο Βασίλειο θα διασπάσει ακόμη και το κόστος (κόστος = έσοδα) σε περίπου 80 δολάρια ανά βαρέλι. Το παρακάτω διάγραμμα δείχνει την καμπύλη κόστους παγκόσμιου κόστους παραγωγής αργού πετρελαίου της Διεθνούς Υπηρεσίας Ενέργειας (IEA). Το αμερικανικό σχιστόλιθο είναι σαφώς στο ανώτατο τεταρτημόριο του κόστους παραγωγής και σημαντικά υψηλότερο από το μέσο κόστος παραγωγής παγκοσμίως, το οποίο είναι λίγο πάνω από $ 40 ανά βαρέλι.

Η ταχεία τεχνολογική πρόοδος στην παραγωγή σχιστόλιθου, ωστόσο, μειώνει γρήγορα το κόστος. Για παράδειγμα, το CNBC αναφέρει ότι ο Eric Lee, στρατηγικός στρατηγικής για τα βασικά προϊόντα της Citigroup, ισχυρίζεται ότι το πετρέλαιο από σχιστόλιθο έχει μπει στη μέση της καμπύλης κόστους στο επίπεδο κόστους 30 έως 70 $, αλλά η τιμή παραγωγής βαρελιού πετρελαίου εξακολουθεί να κινείται προς τα κάτω.Ανακοινώνουν ότι, στο σχηματισμό Bakken της Βόρειας Ντακότα, το κόστος ανάπαυσης έχει πέσει σε σειρά $ 20 σε κάποιες επαρχίες, σύμφωνα με το Υπουργείο Μεταλλευτικών Πόρων του κράτους. Το Τμήμα αναφέρει επίσης ότι η παραγωγή ενός βαρελιού πετρελαίου θα εξακολουθούσε να είναι κερδοφόρα στα 24 δολάρια στην περιοχή Dunn, από τα $ 29 τον περασμένο Οκτώβριο. (

Το κόστος του σχιστολιθικού έναντι συμβατικού πετρελαίου

) Το Reuters αναφέρει ότι το κόστος ποικίλλει από τη λεκάνη έως τη λεκάνη και το μέσο κόστος παραγωγής σχιστόλιθου στις ΗΠΑ είναι περίπου 60 δολάρια ανά βαρέλι με την Κίνα ή το Καζακστάν), αλλά μειώνεται σύμφωνα με την Goldman Sachs (GS GSGoldman Sachs Group Inc243, 49-0,37%

που δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 ). Το Reuters λέει ότι ο μεσίτης βλέπει περιθώρια για περαιτέρω μείωση του κόστους στις τρεις κύριες σχιστολιθικές λεκάνες στις Ηνωμένες Πολιτείες: Eagle Ford, Bakken και Permian. Εάν αυτά υλοποιηθούν, ο σχιστόλιθος θα μπορούσε να φτάσει μέχρι και το 2020 (σε σύγκριση με τη συμβατική παραγωγή πετρελαίου στην Ουάσιγκτον), φθάνοντας στα 50 δολάρια ανά βαρέλι. Θεωρία στοιχειώδους κόστους επιχείρησης Η θεωρία της στοιχειώδους μικροοικονομίας αναφέρει ότι οι επιχειρήσεις που λειτουργούν σε ανταγωνιστικό περιβάλλον όπως η πετρελαϊκή βιομηχανία είναι οι παραγωγοί τιμών, όπου τα οριακά έσοδα ανά βαρέλι κερδίζουν ίσα με την τιμή ανά βαρέλι στην αγορά. Η ίδια θεωρία λέει επίσης ότι οι ανταγωνιστικές επιχειρήσεις θα παράγουν παραγωγή σε συγκεκριμένο επίπεδο όπου το οριακό κόστος (MC) ισούται με MR για να μεγιστοποιήσει το κέρδος. Το ακριβές ποσό κέρδους καθορίζεται από το μέσο κόστος της επιχείρησης (AC) για την παραγωγή ενός βαρελιού πετρελαίου, το οποίο αποτελεί συνάρτηση των οικονομιών κλίμακας.

Για παράδειγμα, στο παρακάτω διάγραμμα εξετάζουμε το επίπεδο κέρδους ενός μεμονωμένου παραγωγού πετρελαίου που μπορεί να παράγει βαρέλι πετρελαίου με μέσο κόστος (AC) $ 60 ανά βαρέλι (το μέσο κόστος του πετρελαίου σχιστολιθικών πετρωμάτων ΗΠΑ) όταν η τιμή του πετρελαίου πωλείται για $ 100. Σε αυτό το περιβάλλον η εταιρεία θα αυξήσει την παραγωγή στο επίπεδο (Q1) όπου το οριακό κόστος ισούται με οριακά έσοδα (MC = MR) για να μεγιστοποιήσει το κέρδος. Σε αυτό το επίπεδο παραγωγής, η επιχείρηση κερδίζει κέρδος $ 40 για κάθε βαρέλι που παράγεται. Το συνολικό κέρδος στη μπλε επιφάνεια καθορίζεται πολλαπλασιάζοντας τον όγκο παραγωγής σε βαρέλια (Q1) με το περιθώριο κέρδους των 40 δολαρίων ανά βαρέλι.

Ωστόσο, αν οι τιμές του πετρελαίου καταρρεύσουν στα 40 δολάρια ανά βαρέλι (το σημερινό περιβάλλον τιμών) τότε η εικόνα είναι πολύ διαφορετική. Η μεμονωμένη εταιρεία πετρελαίου λειτουργεί τώρα με ζημία και κάνει ό, τι είναι απαραίτητο για την ελαχιστοποίηση των ζημιών και όχι για τη μεγιστοποίηση των κερδών. Σε αυτό το περιβάλλον τιμών, η μικροοικονομική θεωρία αναφέρει ότι η εταιρεία θα εξακολουθήσει να παράγει ένα επίπεδο (Q2) όπου MC = MR, αλλά τώρα τα οριακά έσοδα ανά βαρέλι ($ 40) είναι κάτω από το μέσο κόστος παραγωγής ($ 60) και η εταιρεία χάνει $ 20 για κάθε βαρέλι που παράγεται. Οι συνολικές απώλειες στην περιοχή πορτοκαλί ισοδυνάμου όγκου που παράγεται (Q2) πολλαπλασιάζονται με την απώλεια ανά βαρέλι των $ 20. Αυτή είναι η μικρότερη απώλεια που μπορεί να έχει η εταιρεία. Η παραγωγή σε οποιοδήποτε άλλο επίπεδο εξόδου (δηλ. Όπου το MC δεν ισούται με MR) θα αυξήσει μόνο την περιοχή του πορτοκαλί κουτιού και θα αυξήσει την συνολική απώλεια.

Σε αυτό το περιβάλλον θα μπορούσε να έχει νόημα η εταιρεία πετρελαίου να κλείσει και να περιμένει ένα καλύτερο περιβάλλον τιμών, ειδικά αν η παραγωγή δεν δημιουργεί έσοδα για να καλύψει τα πάγια έξοδα.Σε αυτό το σενάριο παραπάνω, ανεξάρτητα από το επίπεδο παραγωγής, η εταιρεία χάνει χρήματα για κάθε παραγόμενο βαρέλι. Η καλύτερη επιλογή θα ήταν να κλείσετε και να σταματήσετε να χάσετε χρήματα. (Για σχετική ανάγνωση, βλέπε:

Οι εταιρείες πετρελαίου από σχιστόλιθο θα χρεοκοπούν;

) Η άλλη εναλλακτική λύση είναι, φυσικά, η μείωση του κόστους. Εάν η πετρελαϊκή εταιρεία είναι σε θέση να μειώσει το κόστος παραγωγής μέσω βελτιωμένων τεχνικών παραγωγής, μεγαλύτερης αποδοτικότητας ή συνδυασμού και των δύο, τότε αυτή η εταιρεία μπορεί να παράγει ένα επίπεδο παραγωγής (Q3) όπου MC = MR, επιτρέποντάς τους να σπάσουν ακόμη και. Όπως φαίνεται στο παρακάτω διάγραμμα, η παραγωγή σε επίπεδο διαφορετικό από το Q3 θα έχει ως αποτέλεσμα απώλεια ανά βαρέλι παραγωγής, επειδή το μέσο κόστος (AC) ανά βαρέλι είναι πάντα υψηλότερο από το οριακό έσοδο (MR) ανά βαρέλι. Η κατώτατη γραμμή

Η βιομηχανία σχιστόλιθου του Ηνωμένου Βασιλείου εργάζεται σκληρά για να μειώσει το κόστος παραγωγής για να αποφευχθεί η διακοπή λειτουργίας. Η Goldman Sachs λέει ότι το Shale Shale θα μπορούσε να φτάσει σε ένα σπάσιμο των $ 50 ανά βαρέλι ακόμα και το 2020. Στο σημερινό περιβάλλον τιμών πετρελαίου 40 δολ. / Βαρέλι αυτό δεν είναι ακόμα αρκετά καλό. Σε τέτοιες περιπτώσεις, ορισμένοι επιχειρηματίες είναι πιθανό να μειώσουν την παραγωγή τους ή να χρεοκοπήσουν. Αυτό θα μπορούσε να είναι αρκετό για να πετύχει κανείς τις τιμές του πετρελαίου πάνω από το μαγικό επίπεδο των 50 δολ. Ανά βαρέλι και να διατηρήσει τους παραγωγούς πετρελαίου από σχιστολιθικά πετρώματα.