Η διαπραγμάτευση βάσει συμβάσεων, γνωστή ως η προθεσμιακή αγορά, έχει μακρά ιστορία που πηγαίνει πίσω στους εμπόρους ρυζιού στην προ-βιομηχανική Ιαπωνία. Παρά τη μακρά ιστορία, η αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης εξακολουθεί να εξελίσσεται. Τα βοοειδή και άλλα εμπορεύματα μετακινούνται κυρίως μέσω της προθεσμιακής αγοράς, αλλά τώρα συνδέονται με δείκτες της αγοράς και μεμονωμένα αποθέματα. Αυτή η αύξηση έχει οδηγήσει σε κάποιες αλλαγές στο πώς οι αγορές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης αντιπροσωπεύονται μέσω εισαγωγικών. Θα εξετάσουμε πώς να διαβάζουμε και να κατανοούμε τους διαφορετικούς τύπους συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης.

Το παραδοσιακό σχήμα

Όπως αναφέρεται σε εφημερίδες όπως το Wall Street Journal, τα futures επί εμπορευμάτων γενικά έχουν μερικές βασικές στήλες:

• Open : Αυτή είναι απλώς η τιμή έναρξης.
• Υψηλό : Η υψηλή τιμή της σύμβασης κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης.
• Low : Η χαμηλή τιμή της σύμβασης κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης.
• Settle : Η τιμή κλεισίματος στο τέλος της συνεδρίασης.
• Αλλαγή : Η αλλαγή μεταξύ της τιμής κλεισίματος στο τέλος της συνεδρίασης και της τιμής κλεισίματος της προηγούμενης συνεδρίασης.
• Υψηλή / Χαμηλή διάρκεια ζωής : Η υψηλότερη και χαμηλότερη τιμή που έχει διαπραγματευτεί ποτέ η σύμβαση.
• Ανοιχτό ενδιαφέρον : Ο αριθμός ανοιχτών θέσεων. Ένας πωλητής και ένας αγοραστής συμβολαίου μαζί κάνουν μια ανοιχτή θέση (απλώς και μόνο επειδή δεν μπορεί να υπάρξει διαπραγμάτευση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης χωρίς αγοραστή και πωλητή).

Ένα παραδοσιακό απόσπασμα μοιάζει με αυτό:

Χοιρινό κέρατο (CME) -40, 000 λίβρες? ανά μήνα

Μήνας	Ανοικτό	Υψηλό	Χαμηλό	Εκκαθάριση	50. 025	51. 550	49. 025
51. 175	. 450	58. 750	42. 600 15, 750	Ιαν	52. 350	54. 700	51. 075	53. 425
. 500	61. 900	50. 025	16, 789	Είναι ενδιαφέρον το ότι οι κοιλιές χοιρινού κρέατος δεν διαπραγματεύονται πλέον μέσω του Chicago Mercantile Exchange (CME) από το 2011. Κοιτάζοντας αυτό το φανταστικό απόσπασμα, βλέπετε την κορυφαία γραμμή " , 000 lbs. σεντ ανά λίβρα. "Αν σπάσουμε αυτό, έχουμε:	Χοιρινό Κοιλιακό: Αυτό είναι το όνομα της σύμβασης και είναι συνήθως όσο το δυνατόν κυριολεκτικό.	(CME): Πρόκειται για την ανταλλαγή στην οποία διαπραγματεύεται η σύμβαση. Σε αυτή την περίπτωση, είναι το Chicago Mercantile Exchange (CME).	40, 000 λίβρες. : Αυτό είναι το μέγεθος της σύμβασης. Έτσι για αυτό το παράδειγμα, μια σύμβαση αντιπροσωπεύει 40, 000 λίβρες χοιρινών κοιλιών.	σεντ ανά λίβρα: Αυτό είναι το κόστος ανά μονάδα στο οποίο αναφέρεται η σύμβαση. Έτσι, η τιμή διακανονισμού των 51. 175 για τη σύμβαση του Δεκεμβρίου είναι 51. 175 σεντς ανά λίβρα σε σύμβαση 40.000 λιρών.

Οι μήνες της πρώτης στήλης αναφέρονται στον μήνα παράδοσης της σύμβασης που αποτελεί αντικείμενο διαπραγμάτευσης. Εάν χρειάζεστε μια ανανέωση για τις συνέπειες της παράδοσης, ανατρέξτε στο Investopedia Futures Tutorial.Το τελευταίο πράγμα που πρέπει να θυμόμαστε είναι ότι τα εισαγωγικά που εμφανίζονται στις εφημερίδες αναφέρονται πάντοτε στους αριθμούς διαπραγμάτευσης της προηγούμενης ημέρας.

• Τα αποσπάσματα Futures της σύγχρονης εμφάνισης, φυσικά, έχουν περάσει ψηφιακά. Τώρα τα δημοσιεύματα CME αναφέρουν ότι η αυτόματη ανανέωση σε όλη τη διάρκεια της συνεδρίας. Για παράδειγμα:
• (Πηγή: Ομίλου CME)
• Τα περισσότερα από αυτά εξακολουθούν να ακολουθούν το παραδοσιακό μοτίβο. Τα εικονίδια διαγραμμάτων ανοίγουν ένα αναδυόμενο διάγραμμα γραμμής της περιόδου σύνδεσης και οι καρτέλες σας μεταφέρουν στη σελίδα "Επιλογές". Μπορείτε ακόμα να δείτε το μέγεθος της σύμβασης και άλλες λεπτομέρειες στην καρτέλα "Συμβόλαιο Συμβάσεων" αντί να την έχετε στο πάνω μέρος του πίνακα. Διαφορετικά, οι μόνες πραγματικές διαφορές είναι ότι ο "τόμος" αντικαθιστά το "Ανοιχτό ενδιαφέρον" και υπάρχει ένα όριο Hi / Low.
• Το όριο Hi / Low είναι μόνο σε επιλεγμένες συμβάσεις και αναστέλλει τη διαπραγμάτευση σε συμβόλαιο εάν υπερβαίνει αυτά τα όρια τιμών. Αυτό είναι για να αποφευχθεί ο χειρισμός.

Ο όγκος είναι το μέτρο για τον αριθμό των συμβολαίων που διαπραγματεύονται στη σύνοδο. Αυτό δίνει στους εμπόρους μελλοντικής εκπλήρωσης έναν τρόπο μέτρησης της δραστηριότητας, όχι μόνο τον αριθμό των υφιστάμενων συμβάσεων. Μπορείτε, φυσικά, να βρείτε ανοικτά στοιχεία ενδιαφέροντος (σε αυτήν τη σελίδα, τα στοιχεία αυτά βρίσκονται στην καρτέλα Ένταση).

Παραλλαγές στο Θέμα

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης των δεικτών είναι ουσιαστικά πανομοιότυπα με τα εμπορεύματα εκτός από το ότι χρησιμοποιούν τον πολλαπλασιαστή στην τιμολόγηση. Εδώ είναι μερικά Futures Index από το Bloomberg:

(Πηγή: Bloomberg)

Οι προδιαγραφές της σύμβασης θα δώσουν τον πολλαπλασιαστή, ανεξάρτητα αν είναι τα σημεία δείκτη φορές $ 50 ή κάποιο άλλο ποσό.

Η άλλη παραλλαγή είναι τα μεμονωμένα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης μετοχών. Τα αποθέματα για συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης μεμονωμένων μετοχών μοιάζουν κατά κύριο λόγο με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης πάνω από:

(Πηγή: OneChicago)

Το PFE1D, για παράδειγμα, είναι σύμβαση για το μετοχικό κεφάλαιο της Pfizer με απομείωση του κινδύνου με τη διαμόρφωση της τιμής διακανονισμού στο τέλος της εάν έχει εκδοθεί μέρισμα. Μια σύμβαση 1C απομακρύνει μόνο την παρούσα αξία του μερίσματος για τιμολόγηση, επομένως αναλαμβάνει κάποιο κίνδυνο εάν το μέρισμα αξίας αλλάξει (οι συμβάσεις 1C δεν είναι τόσο δημοφιλείς). Ο πίνακας OneChicago δείχνει επίσης τον σωστό πολλαπλασιαστή στον πίνακα.

Το OneChicago παρέχει επίσης στοιχεία όγκου για τις συμβάσεις που διαπραγματεύονται μέσω της ανταλλαγής, το ανοιχτό ενδιαφέρον (και την αλλαγή) και τον όγκο του μπλοκ (BLK Volume) και την ανταλλαγή μελλοντικών για τον όγκο φυσικής (EFP).

Η κατώτατη γραμμή

Η παραδοσιακή φετινή προσφορά ως στατική γραμμή μελανιού σε μια εφημερίδα είναι όλα εκτός. Τώρα οι διαπραγματευτές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης που εργάζονται με εμπορεύματα, συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης δεικτών και συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης μεμονωμένων μετοχών μπορούν να λάβουν τα πιο πρόσφατα δεδομένα απευθείας από τις χρηματιστηριακές αγορές, Τούτου λεχθέντος, ένας μελλοντικός έμπορος που μεταφέρθηκε από το 1914 μέχρι σήμερα θα ήταν ακόμα σε θέση να διαβάσει και να κατανοήσει τις περισσότερες πληροφορίες στα αποσπάσματα και θα ήταν πιθανώς πολύ πιο συναρπασμένος από την οθόνη στην οποία το διάβαζε.