Ίσως ένα από τα πιο ευρέως χρησιμοποιούμενα εργαλεία ανάλυσης μετοχών είναι ο λόγος τιμής προς κέρδος ή P / E. Αυτός ο αιώνιος προφητής του κέρδους έχει χρησιμοποιηθεί για τους ηλικιωμένους από τους αναλυτές και παραμένει ένα από τα πιο σημαντικά κομμάτια αποτίμησης μετοχών. Μια απλή σχέση P / E μπορεί να αποκαλύψει την πραγματική αγοραία αξία του αποθέματος και τον τρόπο με τον οποίο η αποτίμηση συγκρίνεται με τον κλάδο της βιομηχανίας ή με δείκτη αναφοράς όπως ο δείκτης S & P 500. Οι επενδυτές θα διαπιστώσουν ότι η κατανόηση αυτού του χρηματοοικονομικού όρου είναι ανεκτίμητη στην σωστή επικοινωνία με άλλους επενδυτικούς επαγγελματίες.

AD:

Τι είναι το P / E;
Η επιχείρηση του ιδιοκτήτη ενός καταστήματος ντόνατς δημιουργεί κέρδη $ 10.000 ετησίως και ελπίζει να πουλήσει το κατάστημά του για $ 200.000. Η τιμή του είναι $ 200.000 και τα κέρδη του είναι $ 10.000, έτσι ώστε τα κέρδη του στα κέρδη αναλογία είναι 200, 000/10, 000 = 20. Ο αριθμός 20 από μόνος του δεν είναι πραγματικά πολύ χρήσιμος αν δεν έχετε κάτι να το συγκρίνουμε. Μια κοινή σύγκριση θα μπορούσε να είναι ο κλάδος της βιομηχανίας αποθεμάτων (άλλα καταστήματα με ντόνατς), ένας δείκτης αναφοράς ή / και η ιστορική σειρά P / E ενός αποθέματος. Μπορεί επίσης να ψάχνετε στο μαγαζί μας και να σκεφτείτε ότι θα χρειαστούν 20 χρόνια για να αποκαταστήσετε τα χρήματά σας με το τρέχον ποσοστό κερδών. Ως εκ τούτου, θα ήταν επίσης σημαντικό να συγκρίνουμε το P / E με τον αναμενόμενο μελλοντικό ρυθμό αύξησης των κερδών ή / και των μερισμάτων.

AD:

Συγκρίνοντας Καταστήματα Ντόνατς
Ένας τρόπος για να διαπιστώσετε εάν ένα απόθεμα είναι πάνω ή υποτιμημένο είναι να το συγκρίνετε με τον κλάδο ή την ομάδα του. Οι τομείς αποτελούνται από βιομηχανικές ομάδες και οι βιομηχανικές ομάδες αποτελούνται από αποθέματα με παρόμοιες επιχειρήσεις. Οι ομάδες της βιομηχανίας τείνουν να έρχονται υπέρ, πράγμα που σημαίνει ότι η τιμή για ένα κατάστημα ντόνατς αυξάνεται έπειτα οι περισσότερες άλλες τιμές κατάστημα ντόνατς αυξάνονται. Για παράδειγμα, εάν κάποιος γιατρός κατά της Atkins έπρεπε να απελευθερώσει τη "Διατροφή Ντόνατ" και προκάλεσε μια νέα αίσθηση της ζήτησης για ντόνατς, τότε κάθε κατάστημα ντόνατς θα ωφελούσε.

Στην πλειονότητα των περιπτώσεων, μια βιομηχανική ομάδα θα επωφεληθεί σε μια συγκεκριμένη φάση του επιχειρηματικού κύκλου και επομένως πολλοί επαγγελματίες επενδυτές θα επικεντρωθούν σε μια βιομηχανική ομάδα όταν η σειρά τους στον κύκλο είναι ψηλότερη. Θυμηθείτε ότι το P / E είναι ένα μέτρο των αναμενόμενων κερδών. Κοντά στο τέλος μιας περιόδου οικονομικής επέκτασης, ο πληθωρισμός θα γίνει συνήθως πρόβλημα. Ωστόσο, τα βασικά υλικά και οι εταιρείες ενέργειας θα έχουν υψηλότερα κέρδη λόγω της καλύτερης τιμής που θα πάρουν για τα εμπορεύματα που συλλέγουν. Προς το τέλος της οικονομικής ύφεσης, τα επιτόκια θα είναι συνήθως χαμηλά και τα κυκλικά αποθέματα των καταναλωτών συνήθως αναμένουν υψηλότερα κέρδη, επειδή οι καταναλωτές ενδέχεται να είναι πιο πρόθυμοι να αγοράσουν με πίστωση επειδή τα επιτόκια είναι χαμηλά. (Μάθετε περισσότερα για τα κυκλικά αποθέματα σε

Κυκλικά έναντι Μη Κυκλικών Αποθεμάτων ) Υπάρχουν πολλά παραδείγματα για το πότε αναμένεται να αυξηθεί το P / E σε μια συγκεκριμένη βιομηχανική ομάδα.Ένας επενδυτής θα μπορούσε να αναζητήσει αποθέματα μέσα σε μια ομάδα της βιομηχανίας που έρχεται υπέρ και να βρει εκείνα με τα χαμηλότερα P / E ως τρόπο να καθορίσουν ποια είναι τα πιο υποτιμημένα.

Σχετική P / E

Όταν μια εταιρεία βρίσκεται σε φάση ανάπτυξης, συνήθως θα διαπραγματεύεται με πολύ υψηλότερο P / E από ό, τι μια πιο ώριμη εταιρεία. Ωστόσο, συγκρίνοντας το σημερινό P / E με το ιστορικό P / E μιας εταιρείας, οι επενδυτές θα μπορούσαν να προσδιορίσουν εάν το απόθεμα διαπραγματεύεται υψηλότερα ή χαμηλότερα σε σχέση με το παρελθόν.
Εάν το απόθεμα βρίσκεται στο υψηλότερο σημείο της περιοχής του, η πιθανότητα υπερεκτίμησης του αποθέματος είναι πολύ μεγαλύτερη, ενώ εάν το απόθεμα έχει P / E στο κατώτερο άκρο της περιοχής του, τότε υπάρχει μεγαλύτερη πιθανότητα του υποτιμημένου. Λόγω του τρόπου με τον οποίο αναπτύσσονται οι εταιρείες, αυτό δεν είναι πάντα τόσο αξιόπιστο όσο κάποιος μπορεί να ελπίζει. Ως εκ τούτου, οι επενδυτές μπορούν να επιλέξουν να χρησιμοποιούν περίπου 10 χρόνια P / E για να κρατήσουν το εύρος σε καλύτερη προοπτική.

Οι θεμελιώδεις και τεχνικοί αναλυτές έχουν εξετάσει τα ιστορικά P / E για πάνω από 100 εκατό χρόνια. Ο Charles Dow σημείωσε στις παρατηρήσεις του ότι αργότερα έγινε γνωστή ως Dow Theory, ο πυθμένας μιας αγοράς αρκούδων συμπίπτει συνήθως με τους δείκτες P / E στο Dow Jones Industrial Average κάτω από 10. Οι χρηματοοικονομικές φυσαλίδες έχουν επεκτείνει τους λόγους P / E με την πάροδο του χρόνου σε υψηλότερα υψηλά (βλέπε σχήμα 1). Μια γρήγορη παρατήρηση των αναλογιών P / E του S & P 500 από τα τέλη του 1800 δείχνει ότι ο μέσος λόγος P / E για το S & P 500 είναι περίπου 15 και ένα P / E πάνω από 20 μπορεί να θεωρηθεί υπερτιμημένο για τον δείκτη αναφοράς. (Διαβάστε περισσότερα για τη Θεωρία Dow στο πλήρες εκπαιδευτικό μας βιβλίο

Dow ) Σχήμα 1: S & P 500 PE Ratio

Πηγή: Investools. com

Η αυξανόμενη ζήτηση ντόνατς

Στο τέλος, οι λόγοι P / E έχουν μεγαλύτερη σημασία ανάλογα με την προσδοκία των προσδοκιών ενός ατόμου. Αναφερόμενος πίσω στο παράδειγμα του καταστήματος ντόνατς, εάν το κατάστημα μας με ντόνατς βρίσκεται στη μη κερδοσκοπική μητρόπολη της Neola, η Γιούτα και οι πελάτες είναι ως επί το πλείστον αγρότες και κτηνοτρόφοι, θα θεωρούσατε πιθανώς το P / E των 20 να είναι υπερβολικά ακριβό η μελλοντική ανάπτυξη είναι περιορισμένη. Ωστόσο, αν το κατάστημα ντόνατς βρίσκεται στο κέντρο του Σικάγου όπου χτίζεται ένα νέο γυμνάσιο και αστυνομικός σταθμός ακριβώς δίπλα, θα αισθανόσαστε ότι η μελλοντική αύξηση των κερδών είναι εξαιρετική και το κατάστημα ντόνατς είναι ένα παζάρι.
Η εξέλιξη του P / E από πλευράς μελλοντικών κερδών μπορεί να γίνει με έναν δείκτη PEG. Ο λόγος PEG είναι τα κέρδη που διαιρούνται με τον ρυθμό αύξησης των κερδών πενταετίας (μπορεί να υπάρξουν αποκλίσεις της εκτίμησης του ρυθμού ανάπτυξης). Για παράδειγμα, μια εταιρεία που έχει αναλογία Ρ / Ε 10 και ρυθμό αύξησης πενταετίας 40%, θα έχει λόγο PEG 0,25. Μία αναλογία PEG ενός ή χαμηλότερου θεωρείται υποτιμημένο απόθεμα και πιθανώς μια καλή αγορά. (Μάθετε περισσότερα σχετικά με τον τρόπο με τον οποίο αυτός ο απλός υπολογισμός μπορεί να σας βοηθήσει να προσδιορίσετε το δυναμικό ενός αποθέματος σε αποθέματα

PEG Ratio Nails Down Value ) Οι επενδυτές αξίας που επιθυμούν να αγοράσουν μετοχές με μερίσματα μπορούν να επιλέξουν να χρησιμοποιήσουν τον δείκτη PEGY να προσδιορίσετε αν το απόθεμα είναι υποτιμημένο. Ο λόγος PEGY είναι παρόμοιος με τον λόγο PEG, αλλά παράγοντες στην απόδοση του μερίσματος.Οι επενδυτές θα αναζητήσουν επίσης μετοχές με ένα PEGY ενός ή χαμηλότερου.

Αναλογία PEGY = (Αναλογία P / E / Δείκτης Ανάπτυξης + Απόδοση Μερισμάτων)

Αυτές οι δύο αναλογίες θα βοηθήσουν τους επενδυτές να χρησιμοποιήσουν τους συντελεστές P / E για να βρουν εξαιρετικές επενδυτικές ευκαιρίες.
Συμπέρασμα

Ένας χαμηλός λόγος P / E είναι μόνο η αρχή όταν πρόκειται να εντοπιστεί ένα απόθεμα που θα μπορούσε να είναι μια καλή αγορά. Ένα P / E που είναι χαμηλό σε σύγκριση με την ομάδα του κλάδου είναι ένα άλλο καλό σημάδι, όπως ένα P / E που είναι χαμηλό σε σύγκριση με το δικό του ιστορικό εύρος είναι ένα καλό σημάδι. Ωστόσο, ένα P / E που είναι χαμηλό σε σύγκριση με τα μελλοντικά κέρδη είναι ακόμη καλύτερο. Τα αποθέματα ανάπτυξης με PEG με ένα ή χαμηλότερα μερίσματα και με μερίσματα με ένα PEGY ενός ή χαμηλότερου μπορούν να βοηθήσουν τους επενδυτές να εντοπίσουν τις καλύτερες επενδυτικές ευκαιρίες είτε βρίσκονται σε ντόνατς είτε σε κάτι που παχύνει το πορτοφόλι σας αντί του σώματός σας.
Για σχετική ανάγνωση, ρίξτε μια ματιά στο

Να πάρει τη δεξιά πλευρά της τάσης P / E Ratio και Value Investing + Relative Strength = Higher Returns .