Η ανίχνευση των εταιρειών που είναι ώριμες για εξαγορά μπορεί να αποτελέσει έναν πολύ κερδοφόρο τρόπο επένδυσης. Αλλά για να επιτύχουν σημαντικές αποδόσεις, οι επενδυτές πρέπει να επενδύσουν στον στόχο εξαγοράς πριν υπάρξει ακόμη και μια υπόδειξη ενός αγοραστή. Σε αυτό το άρθρο, θα σας δείξουμε επτά τρόπους εντοπισμού των πιθανών στόχων εξαγοράς πριν από την υπόλοιπη αγορά.

Κέρδη από εξαγορά
Μια εξαγορά ή εξαγορά συμβαίνει όταν μια μικρότερη εταιρεία αγοράσει από μια μεγαλύτερη εταιρεία. Η κατοχή μετοχών στη μικρότερη εταιρεία-στόχος μπορεί να είναι ένα μεγάλο όφελος, αν αγοραστεί. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι, στις περισσότερες περιπτώσεις, η αγοραστική εταιρεία προσφέρει μια πριμοδότηση τιμής για τις μετοχές της εταιρείας-στόχου.

Τα τυπικά ασφάλιστρα εξαγοράς είναι 20-60% υψηλότερα από την τιμή αγοράς πριν από την προσφορά. Εάν η εξαγορά μετατραπεί σε πόλεμο υποβολής προσφορών με άλλους πιθανούς αγοραστές, το ασφάλιστρο μπορεί να ανέβει ακόμα υψηλότερα, με τη σειρά επιπλέον 10-25%. (Ανακαλύψτε περισσότερα για τις εξαγορές σε Τα βασικά στοιχεία των συγχωνεύσεων και εξαγορών και Συγχωνεύσεις και εξαγορές - ένα άλλο εργαλείο για τους εμπόρους .)

Όπως φαίνεται στο σχήμα 1, μέσα σε ημέρες, εβδομάδες και μήνες, αντί για χρόνια.

Σχήμα 1: Υψηλά Κέρδη: Η KOS Pharmaceuticals αποκτήθηκε από την Abbott Labs, Νοέμβριος 2006, με ασφάλιστρο 54%.

Είναι σαφές ότι υπάρχουν κέρδη που πρέπει να γίνουν από την επισήμανση ενός πιθανού στόχου εξαγοράς. Αλλά ιδανικά, οι επενδυτές πρέπει να κατέχουν μετοχές του στόχου πριν από τις φασαρίες της αγοράς σχετικά με μια πιθανή απόκτηση ώθηση μέχρι την τιμή του αποθέματος. Φυσικά, μπορείτε ακόμα να αγοράσετε το απόθεμα μετά την ανακοίνωση μιας συμφωνίας εξαγοράς, αλλά μέχρι τότε θα αυξηθεί η τιμή της μετοχής. (Για να διαβάσετε σχετικά με άλλους τομείς των εξαγορών, βλέπε Αποθέματα εξαγοράς με Arbitrage Συγχώνευσης , Το Wacky World of M & As και Bloodletting And Knights: .)

Τι να ψάχνετε;

Πώς λοιπόν ένας επενδυτής επιλέγει τα επόμενα στοχευόμενα αποθέματα πριν τα αλιεύματα της αγοράς; Εδώ είναι επτά τρόποι για να ανακαλύψετε αυτούς τους υποψηφίους εξαγοράς:
1. Ελέγξτε τους τομείς

της βιομηχανίας όπου υπάρχουν αυξανόμενες προοπτικές εξαγορών και οι συγχωνεύσεις είναι καλές θέσεις για να αρχίσετε να ψάχνετε.
Η ισχυρή ανάπτυξη τείνει να ρέει χυμούς συγχώνευσης. Σε αναπτυσσόμενες βιομηχανίες, εταιρείες με πλούσιες σε μετρητά εταιρείες με υψηλές αποτιμήσεις συχνά μπαίνουν στον πειρασμό να κάνουν εξαγορές. Αρχίζουν να επικεντρώνονται περισσότερο και οι επικεφαλής τους διευρύνουν την ιδέα του συνδυασμού των εταιρειών τους. Επιπλέον, καθώς η διάθεση στρέφεται προς την ανάπτυξη, οι καθυστερημένες εταιρείες μπορούν να τεθούν υπό πίεση για να ταιριάζουν με τις αποδόσεις των ταχύτερα αναπτυσσόμενων συνομηλίκων τους.

Σε πολλές περιπτώσεις, ο μόνος δρόμος προς την ανάπτυξη για αυτές τις εταιρείες είναι μέσω εξαγορών. Οι επενδυτές είναι σοφοί να εξετάσουν τις εταιρείες που δραστηριοποιούνται σε τομείς που βρίσκονται σε παγκόσμιο επίπεδο, όπου η ανάγκη επέκτασης σε πολύ μεγάλη κλίμακα είναι ιδιαίτερα επείγουσα.

Ταυτόχρονα, οι βιομηχανίες όπου η ανάπτυξη παρουσιάζει καθυστέρηση μπορεί επίσης να είναι καλές θέσεις για να βρεθούν οι προοπτικές εξαγοράς. Σε ορισμένες περιπτώσεις, οι εξαγορές μπορούν να σχεδιαστούν για αμυντικούς σκοπούς, όπως η προστασία από την ύφεση της αγοράς. Κοιτάξτε τις βιομηχανίες υπό πίεση, όπου ο ανταγωνισμός και το κόστος γίνονται έντονες και οι εταιρείες λειτουργούν καλύτερα κάτω από κοινή ιδιοκτησία.

Οι βιομηχανίες που αντιμετωπίζουν αλλαγές στη νομοθεσία και τη νομοθεσία είναι συχνά ώριμες για εξαγορές. Η απελευθέρωση της βιομηχανίας, η οποία επιτρέπει στις επιχειρήσεις να ενεργούν πιο ελεύθερα, μπορεί να θέσει τις συνθήκες για τη συγκέντρωση και την απόκτηση δραστηριοτήτων, καθώς και τη χαλάρωση των περιορισμών της ξένης ιδιοκτησίας, γεγονός που μπορεί να προκαλέσει κύμα εξαγορών από ξένες εταιρείες. (Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με τις βιομηχανίες και την ανάπτυξη, βλέπε

Τα στάδια ανάπτυξης της βιομηχανίας , Οδηγός βιομηχανίας και Ποια είναι η διαφορά μεταξύ βιομηχανίας και τομέα; 2. Βρείτε επικεντρωμένες επιχειρήσεις Φυσικά, οι εταιρείες με σταθερές επιχειρήσεις και καλές μακροπρόθεσμες προοπτικές είναι πάντα οι πιο περιζήτητες. Προσέξτε για εταιρείες με αποδεδειγμένη διαχείριση και τεχνική εμπειρία. Οι εταιρείες με ισχυρές, καλά συγκεντρωμένες σειρές προϊόντων που μπορούν να καλύψουν τα κενά στις υπάρχουσες επιχειρηματικές δραστηριότητες της μεγαλύτερης επιχείρησης είναι επίσης πολλά υποσχόμενοι στόχοι. Εναλλακτικά, οι στόχοι ενδέχεται να είναι εταιρείες με περιουσιακά στοιχεία που είναι δύσκολο να επαναληφθούν. Μπορεί να έχουν παραγωγική ικανότητα ή πελάτες που είναι πολυπόθητο. Μια εταιρεία θα αναζητήσει μια επιτυχημένη επιχείρηση και θα προσπαθήσει να επεκτείνει τα περιουσιακά της στοιχεία και να επωφεληθεί από τις συνέργειες που έχουν οι δύο εταιρείες.

3. Αποκαλύψτε τις επιχειρήσεις με χαμηλή απόδοση
Από την άλλη πλευρά, οι στόχοι εξαγοράς μπορούν να περιλαμβάνουν εταιρείες με χαμηλή απόδοση περιουσιακών στοιχείων - επιχειρήσεις τις οποίες η εταιρεία που προτείνει η εξαγορά πιστεύει ότι μπορεί να τρέξει καλύτερα από τον σημερινό ιδιοκτήτη. Για παράδειγμα, μια επιχείρηση μπορεί να έχει χαμηλότερη απόδοση επειδή δεν διαθέτει επενδύσεις, γεγονός που περιορίζει τις ευκαιρίες ανάπτυξης. Εάν ένας νέος κάτοχος προσφέρει το απαραίτητο κεφάλαιο, τότε η πραγματική αξία στην επιχείρηση μπορεί να ξεκλειδωθεί.

Οι εταιρείες με χαμηλή απόδοση τείνουν να έχουν χαμηλές αποτιμήσεις στην αγορά - και οι εταιρικοί αγοραστές αγαπούν τις εταιρείες που είναι υποτιμημένες. Οι αποκτώντες μπορούν εύκολα να πληρώσουν το απαραίτητο τίμημα για τις τιμές εάν οι μετοχές που αγοράζουν είναι σε προσιτές τιμές, πράγμα που σημαίνει ότι τα υποτιμημένα αποθέματα είναι μεταξύ των πιο πιθανών στόχων.
Αυτές οι εταιρείες πωλούν συχνά σε χαμηλότερα πολλαπλάσια τιμών προς κέρδη (P / E) σε σύγκριση με τους κλάδους της βιομηχανίας. Άλλες φορές, οι εταιρείες αυτές διαπραγματεύονται σε χαμηλές αποτιμήσεις περιουσιακών στοιχείων. Μπορεί να έχουν αρκετά τμήματα τα οποία, αν η εταιρεία διαλύθηκε και τα κομμάτια που πωλούνται ή περιστρέφονται, θα επέστρεφαν περισσότερο από την τιμή αγοράς. (Για να μάθετε περισσότερα, ανατρέξτε στην ενότητα

Κατανόηση του λόγου P / E

.) 4. Ακολουθήστε το Rainbow στο δοχείο χρυσού Η λίστα με τις δυνατότητες εξαγοράς των αγοραστών είναι ισχυρή, σταθερή ταμειακή ροή. Οι εξαγορές με μόχλευση, για παράδειγμα, απαιτούν μια αξιόπιστη ροή μετρητών για την αποπληρωμή του τεράστιου χρέους που έχει αναληφθεί για την αγορά της εταιρείας. Οι παραλήπτες ενδιαφέρονται περισσότερο για την ελεύθερη ταμειακή ροή του στόχου (FCF). Οι ορισμοί της ελεύθερης ροής μετρητών ποικίλλουν, αλλά οι αναλυτές της Wall Street χρησιμοποιούν συνήθως ένα που ορίζεται ως:

Συνήθως μια εταιρεία που εμπορεύεται λιγότερο από έξι ή επτά φορές την ελεύθερη ταμειακή ροή της είναι ελκυστική.
Αναζητήστε εταιρείες με μικρό μακροπρόθεσμο χρέος και πολλά χρήματα στον ισολογισμό. Η χαμηλή μόχλευση του χρέους - πολύ κάτω από το 50% της χρηματιστηριακής κεφαλαιοποίησης της εταιρείας - προσελκύει το μάτι των αγοραστών με στόχο τη χρηματοδότηση μιας συμφωνίας μέσω τρόπων ομολόγων ή τραπεζικού χρέους. Χωρίστε το ποσό των μετρητών στον ισολογισμό με τον αριθμό των μετοχών που εκκρεμούν και συγκρίνετε αυτό το ποσό με την τιμή της μετοχής. Μια μετοχή που πωλεί για λιγότερο από τρεις ή τέσσερις φορές τα μετρητά ανά μετοχή πιθανότατα θα πειράζει έναν αγοραστή. (

Τι πρέπει να ξέρετε για τις Οικονομικές Καταστάσεις

και Ανάλυση Προηγμένων Οικονομικών Καταστάσεων . 5. Ελέγξτε το μητρώο μετοχών Ψάξτε για μετοχές με μερική ιδιοκτησία από άλλες εταιρείες. Ενίοτε, η κυριότητα μπορεί να αποτελεί προοίμιο μιας πρότασης συγχώνευσης ή μιας προσφοράς για τα υπόλοιπα υπόλοιπα των μετοχών. Μια εταιρεία με στόχο την ενδεχόμενη εξαγορά μπορεί να ξεκινήσει ήσυχα με τη συσσώρευση μετοχών. Μόλις η θέση ιδιοκτησίας φτάσει το 5% των ανεξόφλητων μετοχών, ο αποκτών θα πρέπει να υποβάλει αυτές τις πληροφορίες στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) σε κατάθεση 13D. Στην αρχική κατάθεση, η αγορά μπορεί να περιγραφεί ως για επενδυτικούς σκοπούς, αλλά συχνά ο αγοραστής περιλαμβάνει μια ρήτρα διαφυγής αφήνοντας χώρο για μια ενδεχόμενη προσφορά. (Διαβάστε περισσότερα για τη διαδικασία αυτή, βλέπε Ανασκαφή στις 13D Αποκάλυψη .)

Εάν το απόθεμα ανήκει σε μερικούς μεγάλους θεσμικούς επενδυτές ή επιχειρηματικούς κεφαλαίους, μια προσφορά είναι πιο πιθανή να είναι επιτυχής απ ' το απόθεμα ανήκει σε μεγάλο αριθμό μικρών επενδυτών. Οι μεγάλοι διαχειριστές κεφαλαίων με βασικά πονταρίσματα μπορούν να είναι πολύ επιθετικοί για να επιβάλλουν αλλαγές στη διαχείριση και στην ιδιοκτησία. Επειδή οι εξαγορές μπορούν να συνδεθούν με υψηλά ασφάλιστρα, είναι μια προτιμώμενη διαδρομή εξόδου για αυτούς τους μεγάλους επενδυτές. Δεν είναι άγνωστο για τους θεσμικούς επενδυτές να κάνουν ήσυχα τους γύρους, ακούγοντας τους πιθανούς αγοραστές και προτρέποντας μια προσφορά. Έτσι, το κόλπο είναι να εντοπίσουμε μικρές εταιρείες που ανήκουν σε μεγάλους θεσμικούς ή επενδυτές επιχειρηματικών κεφαλαίων.
Οι εταιρείες με ισχυρή οικογενειακή συμμετοχή μπορούν επίσης να είναι ευάλωτες στις εξαγορές. Τα μέλη της οικογένειας μπορούν να πέσουν ή να θέλουν να συνειδητοποιήσουν τα μετρητά τους, και αυτό μπορεί να είναι ένα προοίμιο για την πώληση της εταιρείας σε ξένους. 6. Ακούστε το Buzz Είναι αυτονόητο ότι θα πρέπει να επενδύσετε με βάση μια σταθερή έρευνα. Τούτου λεχθέντος, αξίζει να ακούτε τις σκέψεις των άλλων σχετικά με τη δραστηριότητα εξαγοράς. Οι επενδυτικές τράπεζες και οι χρηματιστηριακοί αναλυτές συχνά εικάζουν για ενδεχόμενες συγχωνεύσεις και εξαγορές. Σε ορισμένες περιπτώσεις, η κερδοσκοπία μπορεί να γίνει μια αυτοτελής προφητεία, καθώς οι τράπεζες που απασχολούν αυτούς τους αναλυτές είναι συχνά οι ίδιες που συνθέτουν συμφωνίες εξαγοράς. Οι περιπλοκές στα online ιστολόγια και τα chat rooms έχουν, σε ορισμένες περιπτώσεις, μετατραπεί σε πραγματικές προσφορές. Φυσικά, δεν πρέπει ποτέ να αγοράζετε φήμες ή εικασίες μόνο, αλλά μερικές φορές μπορεί ασφαλώς να βοηθήσει στην υποστήριξη μιας επενδυτικής διατριβής. (Για να διαβάσετε περισσότερα σχετικά με τα επόμενα βήματα στην αγορά, ανατρέξτε στο

Mad Money … Mad Market;

,

Οι κύριοι δείκτες συμπεριφοράς χρηματοδότησης
και Ψυχολογία συναλλαγών: Ενδείξεις συναίνεσης - Μέρος 1 .) 7. Μην απορρίπτετε το Προφανές Δεν είναι ανήκουστο για τις εταιρείες να αναφέρουν ότι θέλουν να "χύσουν" ή να διαφοροποιήσουν σε ένα συγκεκριμένο τομέα ή γραμμή προϊόντων. Σε αυτό το σημείο, μπορεί να θέλετε να αρχίσετε να εξετάζετε πιθανούς στόχους. Ταυτόχρονα, μπορείτε να διαβάσετε στον Τύπο ότι μια επιχείρηση με χαμηλή απόδοση επιδιώκει "στρατηγικές επιλογές", οι οποίες συχνά αποτελούν ένα λεπτόκοκκο τρόπο να πω ότι ψάχνει έναν αγοραστή. Η διοίκηση των εταιρειών και οι κύριοι μέτοχοι γνωρίζουν ότι ανακοινώνουν ανοιχτά ότι αξιολογούν το ενδιαφέρον των αγοραστών. Όπως φαίνεται στο σχήμα 2, ακόμη και σε αυτό το στάδιο, ενδέχεται να μην είναι πολύ αργά για τους επενδυτές να επωφεληθούν από την περαιτέρω εκτίμηση της αξίας των μετοχών. Εικόνα 2: Πρώιμοι δείκτες: Η Phelps Dodge Corp. αποκτήθηκε από την Freeport-McMoran

Συμπέρασμα:

Φυσικά, η επιλογή ενός στόχου εξαγοράς προϋποθέτει πολλή εργασία και σε κάθε περίπτωση υπάρχει ένα τυχαίο στοιχείο και καμία εγγύηση για επιτυχία. Η εταιρεία στην οποία στοιχηματίζετε δεν μπορεί ποτέ να αποκτηθεί. Επιπλέον, ακόμη και αν επιτευχθεί μια συμφωνία, θα μπορούσε πολύ καλά να μην φτάσει στο τέλος. Μπορεί να παρεμποδιστεί από τους νόμους περί εξαγοράς ή να εξουδετερωθεί από προβλήματα χρηματοδότησης, αποτελέσματα οφειλόμενης επιμέλειας ή συγκρούσεις προσωπικότητας. Παρ 'όλα αυτά, το να είσαι στη δεξιά πλευρά μιας συμφωνίας συγχώνευσης μπορεί να αξίζει τον κόπο και τον κίνδυνο.

Για να συνεχίσετε να διαβάζετε σχετικά με αυτό το θέμα, ανατρέξτε στην ενότητα

Ανταμοιβή στην εταιρική αναδιάρθρωση

.