Οι στρατηγικές συναλλαγών επιλογών προσφέρουν στους εμπόρους και τους επενδυτές την ευκαιρία να επωφεληθούν με τρόπους που δεν είναι διαθέσιμοι σε όσους αγοράζουν ή πωλούν μόνο την υποκείμενη ασφάλεια. Μία τέτοια στρατηγική είναι γνωστή ως "ημερολογιακή εξάπλωση", μερικές φορές αναφέρεται και ως "χρονική εξάπλωση". Όταν εισάγεται χρησιμοποιώντας επιλογές κοντά ή στο νόμισμα, η εξάπλωση ημερολογίου επιτρέπει στους εμπόρους να κερδίζουν κέρδη εάν η υποκείμενη ασφάλεια παραμείνει σχετικά αμετάβλητη για ένα χρονικό διάστημα. Αυτό αναφέρεται επίσης ως μια "ουδέτερη" στρατηγική.

Όταν εισάγετε μια διαφορά ημερολογίου, είναι σημαντικό να εξετάσετε το τρέχον και το μελλοντικό αναμενόμενο επίπεδο της τεκμαρτής μεταβλητότητας. Πριν συζητήσουμε τις συνέπειες των μεταβολών της τεκμαρτής μεταβλητότητας σε μια χρονική εξάπλωση, ας δούμε πρώτα πώς λειτουργεί το ημερολόγιο και τι ακριβώς είναι η τεκμαρτή μεταβλητότητα. ( ) Το Spread Ημερολογίου

Η εισαγωγή σε ένα εύρος ημερολογίου περιλαμβάνει απλώς την αγορά μιας επιλογής κλήσης ή πώλησης για ένα μήνα λήξης αυτό είναι πιο έξω, ενώ παράλληλα πωλούν μια επιλογή κλήσης ή πώλησης για έναν πλησιέστερο μήνα λήξης. Με άλλα λόγια, ένας έμπορος θα πουλήσει μια επιλογή που λήγει τον Φεβρουάριο και ταυτόχρονα θα αγοράσει μια επιλογή που λήγει τον Μάρτιο ή τον Απρίλιο ή κάποιο άλλο μελλοντικό μήνα. Αυτό το εμπόριο συνήθως κερδίζει χρήματα λόγω του γεγονότος ότι η πωλούμενη επιλογή έχει υψηλότερη τιμή "theta" από την αγορά που αγοράζεται, πράγμα που σημαίνει ότι θα αντιμετωπίσει χρονική αποσύνθεση πολύ πιο γρήγορα από την αγορά που αγοράστηκε.
Ωστόσο, υπάρχει ένας άλλος παράγοντας που μπορεί να επηρεάσει βαθιά αυτό το εμπόριο και αυτό σχετίζεται με την ελληνική μεταβλητή "vega", η οποία δείχνει πόση αξία μια επιλογή θα κερδίσει ή θα χάσει λόγω αύξησης 1% σε μεταβλητότητα. Μια πιο μακροπρόθεσμη επιλογή θα έχει πάντοτε υψηλότερη τιμή από μια βραχυπρόθεσμη επιλογή με την ίδια τιμή άσκησης. Ως αποτέλεσμα, με τη διάδοση του ημερολογίου, η προμήθεια που αγοράζεται θα κυμαίνεται πάντοτε ευρύτερα σε τιμές ως αποτέλεσμα μεταβολών της μεταβλητότητας. Αυτό μπορεί να έχει βαθιές συνέπειες για την εξάπλωση του ημερολογίου. Στο Σχήμα 1 βλέπουμε τις καμπύλες κινδύνου για ένα τυπικό "ουδέτερο" χρονικό περιθώριο, το οποίο θα κάνει χρήματα όσο η υποκείμενη ασφάλεια παραμένει εντός συγκεκριμένου εύρους τιμών. (Ανατρέξτε στο

Ελληνικό φροντιστήριο επιλογών

για να μάθετε περισσότερα για το theta και vega.) (9)> Πηγή: Προαιρετική πλατίνα Στο σημερινό επίπεδο τεκμαρτού μεταβλητότητας (περίπου 36% για την πώληση και 34% για την επιλογή αγοράστηκαν), οι τιμές ανάκτησης για το παράδειγμα αυτού του εμπορίου είναι $ 194 και $ 229. Με άλλα λόγια, εφόσον το υποκείμενο απόθεμα είναι μεταξύ 194 δολ. Ανά μετοχή και 229 δολάρια ανά μετοχή κατά τη λήξη της βραχυπρόθεσμης επιλογής (και αν υποτεθεί ότι δεν υπάρχουν μεταβολές στην τεκμαρτή μεταβλητότητα), αυτό το εμπόριο θα παρουσιάσει κέρδος.Παρομοίως, με την απαγόρευση οποιωνδήποτε αλλαγών στη μεταβλητότητα, το μέγιστο δυναμικό κέρδους για αυτό το εμπόριο είναι $ 661. Αυτό θα συμβεί μόνο εάν το απόθεμα συμβαίνει να κλείνει ακριβώς στην τιμή προειδοποίησης και για τις δύο επιλογές κατά το κλείσιμο της διαπραγμάτευσης την ημέρα λήξης της δικαιωμάτων πώλησης.

Η επίδραση των αλλαγών στην σιωπηρή μεταβλητότητα

Τώρα ας εξετάσουμε την επίδραση των αλλαγών στα επίπεδα υποδηλωμένης μεταβλητότητας σε αυτό το παράδειγμα εξάπλωσης ημερολογίου. Εάν τα επίπεδα μεταβλητότητας αυξηθούν μετά την εισαγωγή του εμπορίου, αυτές οι καμπύλες κινδύνου θα μετατοπιστούν σε υψηλότερο έδαφος - και τα σημεία ανανέωσης θα διευρυνθούν - εξαιτίας του γεγονότος ότι η αγοραζόμενη επιλογή θα αυξήσει την τιμή περισσότερο από την επιλογή που πωλήθηκε. αυτό συμβαίνει ως συνάρτηση της μεταβλητότητας. Το φαινόμενο αυτό αναφέρεται μερικές φορές ως "βιασύνη μεταβλητότητας". Αυτό το αποτέλεσμα μπορεί να παρατηρηθεί στο σχήμα 2 και υποθέτει ότι η τεκμαρτή μεταβλητότητα αυξάνεται κατά 10%.

Πηγή: Optionetics Platinum

Μετά από αυτό το υψηλότερο επίπεδο μεταβλητότητας, οι τιμές διακύμανσης είναι τώρα $ 185 και $ 242 και το μέγιστο κέρδος είναι 998 δολάρια . Αυτό οφείλεται αποκλειστικά στο γεγονός ότι η αύξηση της τεκμαρτής μεταβλητότητας προκάλεσε την αύξηση της πιο μακροπρόθεσμης επιλογής που αγοράστηκε για να αυξηθεί περισσότερο από την τιμή της βραχυπρόθεσμης επιλογής που πωλήθηκε. Ως αποτέλεσμα, είναι λογικό να εισέλθει σε μια κατανομή του ημερολογίου όταν η τεκμαρτή μεταβλητότητα για τις επιλογές επί της υποκείμενης ασφάλειας είναι προς το χαμηλό τέλος της δικής της ιστορικής περιοχής. Αυτό επιτρέπει σε έναν έμπορο να εισέλθει στο εμπόριο με χαμηλότερο κόστος και προσφέρει τη δυνατότητα μεγαλύτερου κέρδους εάν μεταβληθεί μεταγενέστερα η αστάθεια.

Στο άλλο άκρο του φάσματος, αυτό που πρέπει να γνωρίζουν οι έμποροι είναι η δυνατότητα για κάτι γνωστό ως "συντριβή μεταβλητότητας". Αυτό συμβαίνει όταν η τεκμαρτή μεταβλητότητα μειώνεται μετά την εισαγωγή του εμπορίου. Σε αυτή την περίπτωση, η αγορά που αγοράζεται χάνει μεγαλύτερη αξία από την πώληση που απλά οφείλεται στην υψηλότερη τιμή της. Μια συντριβή μεταβλητότητας αναγκάζει τις καμπύλες κινδύνου να χαμηλώσουν το έδαφος και συρρικνώνει σημαντικά την απόσταση μεταξύ των δύο σημείων αναστροφής, μειώνοντας έτσι την πιθανότητα κέρδους στο εμπόριο. Το άλλο κομμάτι των κακών ειδήσεων είναι ότι η μόνη υπεράσπιση για τον έμπορο στην περίπτωση αυτή είναι γενικά η έξοδος από το εμπόριο, ενδεχομένως με ζημία. Ο αρνητικός αντίκτυπος της μείωσης της μεταβλητότητας στο δυναμικό κέρδους για το παράδειγμά μας για το παράδειγμα του ημερολογιακού spread εμφανίζεται στο Σχήμα 3.
Σχήμα 3: Καμπύλες κινδύνου για ένα διάγραμμα ημερολογιακού έτους εάν η τεκμαρτή μεταβλητότητα είναι 10% χαμηλότερη

Πηγή: Optionetics Platinum < Μετά από αυτή την πτώση της τεκμαρτής μεταβλητότητας, το εύρος τιμών των τιμών για αυτό το εμπόριο μειώθηκε στο εύρος τιμών των $ 203 έως $ 218 και το μέγιστο δυναμικό κέρδους μειώθηκε σε μόλις 334 δολάρια.

Το σχήμα 4 συνοψίζει τις επιδράσεις των μεταβολών στην τεκμαρτή μεταβλητότητα για το παράδειγμα αυτού του εμπορίου.

	> 249	203 218 15	334 34%	185
242	57	998	Σχήμα 4: Αντίκτυπος των μεταβολών στην τεκμαρτή μεταβλητότητα	Περίληψη
να ξεκινήσει ένα εμπόριο με υψηλή πιθανότητα κέρδους και πολύ ευνοϊκή αναλογία ανταμοιβής προς κίνδυνο.Όπως και με όλα τα πράγματα όμως, δεν υπάρχει δωρεάν γεύμα. Και σε αυτή την περίπτωση, αυτό που βλέπετε μπορεί να μην είναι ακριβώς αυτό που παίρνετε. Ενώ οι καμπύλες κινδύνου για μια διαφορά χρονοδιαγράμματος μπορεί να φαίνονται δελεαστικές κατά το χρόνο που εξετάζεται το εμπόριο, ο έμπορος πρέπει να αξιολογήσει προσεκτικά το σημερινό επίπεδο της τεκμαρτής μεταβλητότητας για τις επιλογές επί της υποκείμενης ασφάλειας προκειμένου να καθορίσει εάν το σημερινό επίπεδο είναι υψηλό ή χαμηλό ιστορικά . Ομοίως, η τάση της τεκμαρτής μεταβλητότητας είναι σημαντική. Εάν η μεταβλητότητα αναμένεται να αυξηθεί, οι προοπτικές για ένα θετικό αποτέλεσμα είναι πολύ μεγαλύτερες από ό, τι εάν η μεταβλητότητα τείνει σημαντικά χαμηλότερα.	Όπως με τα περισσότερα που αγοράζετε και πουλάτε, είναι εξαιρετικά σημαντικό να γνωρίζετε εάν πληρώνετε ή λαμβάνετε πολλά ή λίγο. Όταν πρόκειται για διαπραγμάτευση δικαιωμάτων προαίρεσης, το εργαλείο που χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό αυτό είναι η μεταβλητή γνωστή ως τεκμαρτή μεταβλητότητα. Εάν το IVis είναι υψηλό, οι αποδόσεις ευνοούν όσους γράφουν επιλογές ή πωλούν πριμ. Όταν το IV είναι χαμηλό, οι αποδόσεις ευνοούν εκείνους που αγοράζουν πριμ. Η παραβίαση αυτής της κρίσιμης πληροφορίας είναι ένα από τα μεγαλύτερα λάθη κάθε επιλογής που μπορεί να κάνει ο έμπορος.	Για σχετική ανάγνωση, ρίξτε μια ματιά στο	Gamma-Delta Neutral Options Spreads	.
Πώς να διαπραγματεύονται τη μεταβλητότητα χρησιμοποιώντας δυαδικές επιλογές - Sponsored by Nadex | Οι δυαδικές επιλογές Είναι παρόμοιες με τις κλασσικές επιλογές με ορισμένες ελαφρές αποχρώσεις, αλλά τα στοιχεία που χρησιμοποιούνται για την τιμολόγηση της επιλογής είναι τα ίδια. την υποκείμενη αγορά, την απεργία (K), την αστάθεια και τον χρόνο. Πώς είναι η τεκμαιρόμενη μεταβλητότητα για τις επιλογές που επηρεάζονται από μια Bearish αγορά; Μάθετε γιατί η τεκμαρτή μεταβλητότητα για τις τιμές των δικαιωμάτων προαίρεσης αυξάνεται κατά τη διάρκεια των χρηματιστηριακών αγορών και μάθετε για τα διάφορα μοντέλα επιλογών τιμολόγησης. Πώς επηρεάζει η τεκμαρτή μεταβλητότητα την τιμολόγηση των επιλογών; Μάθετε για δύο συγκεκριμένους τύπους μεταβλητότητας που σχετίζονται με τις επιλογές και πώς η τεκμαρτή μεταβλητότητα μπορεί να επηρεάσει την τιμολόγηση των επιλογών.