Η παραλλαγή στυλ είναι ένα κοινό ζήτημα για πολλά αμοιβαία κεφάλαια. Εμφανίζεται όταν τα τρέχοντα χαρακτηριστικά χαρτοφυλακίου ενός αμοιβαίου κεφαλαίου έρχονται σε σύγκρουση με την επενδυτική του στρατηγική. Η παρακέντηση, εξ ορισμού, είναι μια ανενεργή απάντηση σε μια εξωτερική δύναμη. Εάν επενδύσετε σε ένα κεφάλαιο μικρού κεφαλαίου των οποίων οι μετοχές «μεγαλώνουν» για να γίνουν εταιρείες μεσαίας κεφαλαιοποίησης, πιθανότατα έχετε κάνει ένα καθαρό κέρδος και αυτή η μετατόπιση δεν φαίνεται να είναι πολύ κακή. Ωστόσο, εάν ένας διαχειριστής αμοιβαίων κεφαλαίων επενδύει γρήγορα σε ένα απόθεμα έξω από το πεδίο αμοιβαίου κεφαλαίου για να καλύψει τα τριμηνιαία του στατιστικά στοιχεία, αυτός ο τύπος παρασυρόμενων στυλ - αν και πολύ σπάνιος - θα μπορούσε να είναι ένα μεγάλο πρόβλημα.

Σε αυτό το άρθρο θα διερευνήσουμε γιατί συμβαίνει το μοτίβο αμοιβαίων ταμείων και ποιες είναι οι συνέπειες - τόσο καλές όσο και κακές. Θα σας παράσχουμε κάποιες λύσεις εάν αισθάνεστε ότι το αμοιβαίο κεφάλαιο σας αρχίζει να περιπλανηθείτε. ( Επενδυτικές Στρατηγικές και Επενδυτικοί Στόχοι

Πριν περάσουμε σε κάποιους λόγους και συνέπειες της αμοιβαίας εμπιστοσύνης θα πρέπει να εξηγηθεί κάποια σημαντική ορολογία αμοιβαίων κεφαλαίων. Ένας επενδυτικός στόχος είναι ένας στόχος απόδοσης σύμφωνος με άλλα κατάλληλα χαρακτηριστικά όπως η ανοχή κινδύνου, ο χρονικός ορίζοντας και οι ανάγκες εισοδήματος. Παραδείγματα επενδυτικών στόχων είναι η ανατίμηση του κεφαλαίου, η διατήρηση κεφαλαίου και το τρέχον εισόδημα.

Μια επενδυτική στρατηγική είναι η προσέγγιση και ο τρόπος που χρησιμοποιεί ένα ταμείο για την επίτευξη των επενδυτικών στόχων του. Παραδείγματα στρατηγικών επένδυσης περιλαμβάνουν την ανάπτυξη μεγάλου κεφαλαιοποίησης και την αξία μικρού ορίου.

Οι όροι "επενδυτικός στόχος" και "επενδυτική στρατηγική" χρησιμοποιούνται συχνά εναλλακτικά. Μια εταιρεία αμοιβαίων κεφαλαίων κάνει συνήθως τη διάκριση μεταξύ των δύο όρων σε ένα ενημερωτικό δελτίο αμοιβαίων κεφαλαίων. (Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με το ενημερωτικό δελτίο, ανατρέξτε στο

Μην ξεχάσετε να διαβάσετε το ενημερωτικό δελτίο!

- Αμοιβές Αμοιβαίων Κεφαλαίων σε Αμοιβαίες Κεφαλαιουχικές Αγορές Η αμοιβή των αμοιβαίων αμοιβαίων κεφαλαίων είναι πιο συνηθισμένη στα κεφάλαια μικρού κεφαλαίου, ειδικά όταν η αγορά μικρού κεφαλαίου αυξάνεται και οι εταιρείες του αμοιβαίου κεφαλαίου αναπτύσσονται στην κεφαλαιοποίηση της αγοράς έως το σημείο όπου ορισμένες εκμεταλλεύσεις δεν μπορούν πλέον να είναι μικρής κεφαλαιοποίησης. Ένας διαχειριστής χαρτοφυλακίου πρέπει να αποφασίσει εάν θα συνεχίσει να κατέχει μετοχές ανεξάρτητα από το μέγεθός του ή να το πουλήσει και να αναζητήσει μια μικρότερη εταιρεία. Πολλοί διαχειριστές χαρτοφυλακίου προτιμούν μια στρατηγική buy-and-hold και είναι περισσότερο από πρόθυμοι να αφήσουν τους νικητές να τρέξουν αν εξακολουθούν να αποτελούν καλή επένδυση. (Για να μάθετε για το αν είστε μακροπρόθεσμος επενδυτής, βλέπε Δέκα συμβουλές για τον επιτυχημένο μακροπρόθεσμο επενδυτή και ωστόσο, δεν σημαίνει απαραίτητα ότι ένας διαχειριστής χαρτοφυλακίου μικρού κεφαλαιοποίησης ασκεί στυλ παρασυρόμενων.Το ενημερωτικό δελτίο παρέχει κατά κανόνα σε ένα ταμείο ουσιαστική ευελιξία για την εφαρμογή στρατηγικών και την επίτευξη στόχων. Η ευελιξία του ενημερωτικού δελτίου ποικίλλει, αλλά δεν είναι ασυνήθιστο το έγγραφο αυτό να επιτρέπει σε ένα ταμείο να επενδύει μόνο το 65% των στοιχείων ενεργητικού του σε τίτλους συμβατούς με την επενδυτική του στρατηγική. Είναι επίσης σημαντικό να σημειωθεί ότι ορισμένα ενημερωτικά δελτία περιλαμβάνουν μια ρήτρα "κατά το χρόνο της αγοράς" που παρέχει πρόσθετη ευελιξία.

Η παραλλαγή στυλ μπορεί επίσης να είναι ένα ζήτημα για κεφάλαια μεσαίας κεφαλαιοποίησης για τους ίδιους λόγους που περιγράφονται παραπάνω.

Αμοιβή του Αμοιβαίου Κεφαλαίου στη Στρωδία Επενδύσεων

Η μετατόπιση του στυλ των αμοιβαίων κεφαλαίων δεν είναι τόσο συνηθισμένη σε όλες τις μορφές επενδύσεων, όπως ένα ταμείο αξίας που μετατρέπεται σε ταμείο ανάπτυξης. Είναι αλήθεια ότι ορισμένοι διαχειριστές χαρτοφυλακίου κυνηγούν την απόδοση των ζεστών περιοχών της αγοράς, αλλά αυτοί οι διαχειριστές είναι πολύ συχνά ορμητικοί ή αναπτυσσόμενοι επενδυτές και έτσι δεν θα έρχονταν σε αντίθεση με το αναφερόμενο στυλ του αμοιβαίου κεφαλαίου. Οι διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων που προσανατολίζονται στην προστιθέμενη αξία τείνουν να επικεντρώνονται σε σταθερούς τομείς όπως οι βιομηχανίες και οι χρηματοπιστωτικές υπηρεσίες και σπάνια τονίζουν τομείς που προσανατολίζονται στην ανάπτυξη, όπως η τεχνολογία και η υγειονομική περίθαλψη, εκτός εάν οι τιμές για τις εταιρείες αυτές μειωθούν σημαντικά και αντιπροσωπεύουν ευκαιρίες αξίας. Οι διαχειριστές αξίας είναι συνήθως πολύ πειθαρχημένοι και δεν θα πληρώσουν υπερβολικά για τίτλους.

Ομοίως, οι διαχειριστές ανάπτυξης δεν είναι πιθανό να αλλάξουν τις διαδικασίες τους και να αρχίσουν να αγοράζουν μετοχές σε υποτιμημένες εταιρείες, εκτός αν έχουν ισχυρό αναπτυξιακό δυναμικό. Ένας διαχειριστής ανάπτυξης δεν αγοράζει κανονικά μετοχές που είναι προσωρινά εκτός εύρους ή εκείνες που έχουν ελάχιστα ή καθόλου τρέχοντα κέρδη.

Οι περισσότεροι διαχειριστές χαρτοφυλακίων είναι καλά εκπαιδευμένοι στις αντίστοιχες μορφές τους και ίσως δεν αισθάνονται άνετα να αγοράζουν αποθέματα σύμφωνα με μια άλλη στρατηγική. Επιπλέον, οι διαχειριστές της αξίας και της ανάπτυξης πρέπει να συμμορφώνονται με τις δηλωμένες πολιτικές σε ενημερωτικό δελτίο και σε άλλες βιβλιογραφίες μάρκετινγκ. Η μη τήρηση των κανόνων μπορεί να έχει σοβαρές συνέπειες για κάθε διαχειριστή χαρτοφυλακίου.

Η παραμόρφωση του στυλ μπορεί να είναι ένα πρόβλημα για ορισμένους επενδυτές, ειδικά για εκείνους που ανησυχούν πολύ για το ότι έχουν συγκεκριμένα ποσοστά επενδυτικού σχήματος σε συγκεκριμένες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων. Εάν η διαφοροποίηση των κεφαλαίων στόχων σας για κεφάλαια μικρού κεφαλαίου είναι 10% και το ταμείο μικρού κεφαλαίου σας αυξάνεται στην κατηγορία μεσαίου κεφαλαιοποίησης, η διαφοροποίηση του κεφαλαίου σας θα πέσει πολύ κάτω από το 10%. Επομένως, εάν η αγορά μικρών κεφαλαιοποιήσεων συγκεντρωθεί, το χαρτοφυλάκιό σας θα μπορούσε να είναι χαμηλότερο λόγω του μειωμένου επιπέδου έκθεσης μικρών κεφαλαιοποιήσεων. (Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με την κατανομή του ενεργητικού, ανατρέξτε στην ενότητα

Πέντε πράγματα που πρέπει να γνωρίζετε για την κατανομή περιουσιακών στοιχείων και Για την επίτευξη της βέλτιστης κατανομής περιουσιακών στοιχείων των εκμεταλλεύσεών του / της για να γίνει μεγάλης κεφαλαιοποίησης και η αγορά μεγάλων κεφαλών συναντά μια αγορά αρκούδων, το χαρτοφυλάκιό σας θα υποφέρει από την αυξημένη έκθεση στην αγορά μεγάλης κεφαλαιοποίησης. Οι Διευθυντές Χαρτοφυλακίου Οι διαχειριστές χαρτοφυλακίων συνήθως δεν ανησυχούν υπερβολικά για τη μετατόπιση του στυλ, καθώς σχετίζονται με την κεφαλαιοποίηση της αγοράς (αν και τα ανώτερα στελέχη και τα στελέχη μάρκετινγκ ενδέχεται να ανησυχούν περισσότερο για αυτό το ζήτημα).Οι διαχειριστές χαρτοφυλακίων σίγουρα δεν θέλουν να παραβιάζουν το ενημερωτικό δελτίο ενός αμοιβαίου κεφαλαίου και κανονικά θα προσαρμόσουν ένα χαρτοφυλάκιο εάν είναι απαραίτητο. ο κύριος στόχος του διαχειριστή χαρτοφυλακίου είναι να αγοράσει και να κρατήσει τις καλύτερες επενδύσεις σε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο και να κάνει τα χρήματα των μετόχων του / της. Στο Forbes. Ο John Rogers Jr., ένας πολύ γνωστός διευθύνων σύμβουλος και επικεφαλής επενδυτικός διευθυντής της Ariel Capital Management, έγραψε: "Η μετατόπιση στυλ μπορεί να συμβεί φυσικά όταν ένας διευθυντής βλέπει αποθέματα μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης "Τι θα πρέπει να κάνουν οι επενδυτές για το στυλ παρασυρόμενων;"

Τι πρέπει να κάνουν οι επενδυτές για το στυλ παρασυρόμενων;

Δεν υπάρχει οριστικός τρόπος για να διαπιστώσετε εάν το αμοιβαίο κεφάλαιο σας θα αντιμετωπίσει την παραλλαγή στυλ. Ωστόσο, μπορείτε να πάρετε κάποια εικόνα για το πώς ένα ταμείο θα αντιμετωπίσει αυτό το ζήτημα εξετάζοντας τις επενδυτικές στρατηγικές ενός συγκεκριμένου αμοιβαίου κεφαλαίου και τους ιστορικούς δείκτες κύκλου εργασιών. Εάν τα αμοιβαία κεφάλαια σας παρασύρονται από τις δηλωμένες επενδυτικές στρατηγικές τους, έχετε μερικές επιλογές:
Ανακεφαλαιώστε το χαρτοφυλάκιό σας για να επιστρέψετε στην επιθυμητή διαφοροποίηση των αμοιβαίων κεφαλαίων, πουλώντας μέρος του αμοιβαίου κεφαλαίου και στη συνέχεια χρησιμοποιώντας τα χρήματα για να αγοράσετε ένα διαφορετικό ταμείο το επενδυτικό σας χαρτοφυλάκιο να επανέλθει σε ισορροπία (Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με αυτήν τη στρατηγική, ανατρέξτε στην ενότητα

Αντισταθμίστε το χαρτοφυλάκιό σας για να παραμείνετε σε τροχιά
και

1. Διατήρηση ισορροπίας αμοιβαίου κεφαλαίου .) Εάν η αντιστάθμιση δεν λειτουργεί για εσάς δεν μπορεί να είναι αν ο λογαριασμός σας είναι φορολογητέος, τότε απλά δεν θα μπορούσατε να κάνετε τίποτα για την παρασυρόμενη κίνηση και να προσθέσετε νέα χρήματα για να αλλάξετε τη διαφοροποίηση του ταμείου σας. Ως έσχατη λύση, θα μπορούσατε να πουλήσετε το αθέμιτο ταμείο και να αναζητήσετε ένα άλλο ταμείο που είναι λιγότερο πιθανό να παρασυρθεί. Η πώληση του παρασυρόμενου ταμείου θα αποτελούσε μια πολύ ορθολογική απόφαση σε έναν λογαριασμό IRA, αλλά θα μπορούσε να έχει σημαντικές φορολογικές επιπτώσεις για έναν φορολογητέο λογαριασμό. Wrap Up
2. Η μετατόπιση του στυλ αμοιβαίου κεφαλαίου μπορεί να είναι ένα πρόβλημα για τη διαφοροποίηση των αμοιβαίων κεφαλαίων και για εκείνους τους επενδυτές που προσπαθούν να έχουν πολύ σταθερά ποσοστά στυλ. Τα υψηλής ποιότητας κεφάλαια που χρησιμοποιούν στρατηγικές buy-and-hold είναι πιθανό να παρουσιάσουν κλίση στυλ στην κεφαλαιοποίηση της αγοράς. Αυτή είναι η τιμή που πληρώνει ένας επενδυτής για την επιλογή διαχειριστών χαρτοφυλακίου που επιλέγουν καλά αποθέματα. Τελικά, θα πρέπει να αποφασίσετε αν οι αποδόσεις δικαιολογούν την παραλλαγή του στυλ.