Πιστεύετε σε ποιον ψηφίζετε ως πρόεδρος θα επηρεάσει την οικονομία; Σύμφωνα με τη θεωρία του κύκλου των προεδρικών εκλογών, μπορεί να μην κάνει τη διαφορά. Η ιστορία δείχνει ότι η χρηματιστηριακή αγορά και ο τετραετής κύκλος προεδρικών εκλογών ακολουθούν ισχυρά, προβλέψιμα πρότυπα. Έτσι, αν ψηφίζετε Δημοκρατικός, Ρεπουμπλικανός ή απλώς μένετε σπίτι, μάθετε τι μπορούν να σας πουν αυτά τα μοτίβα για το χρηματιστήριο - και ίσως ακόμα και τον επόμενο προεδρικό αγώνα. (Για άλλη μια αναφορά στον τρόπο με τον οποίο η πολιτική μπορεί να επηρεάσει τη χρηματιστηριακή αγορά, βλ. Για τις υψηλότερες αποδόσεις, το δημοψήφισμα δημοκρατίας ή δημοκράτη; )

Εκμάθηση: Οικονομικοί δείκτες

AD:

Τι είναι η θεωρία του κύκλου των προεδρικών εκλογών;
Η θεωρία του κύκλου των προεδρικών εκλογών, που αναπτύχθηκε από τον Yale Hirsch, βασίζεται σε ιστορικές παρατηρήσεις ότι η χρηματιστηριακή αγορά ακολουθεί, κατά μέσο όρο, ένα τετραετές πρότυπο που αντιστοιχεί στον τετραετή εκλογικό κύκλο. Η θεωρία δείχνει ότι, κατά μέσο όρο, η χρηματιστηριακή αγορά έχει εκτελεί με τον ακόλουθο τρόπο σε κάθε ένα από τα τέσσερα χρόνια που ο πρόεδρος είναι στην εξουσία:

AD:

Έτος 1: Έτος μετα-εκλογής
Το πρώτο έτος της προεδρίας χαρακτηρίζεται από σχετικά χαμηλή απόδοση στο χρηματιστήριο. Από τα τέσσερα χρόνια σε έναν προεδρικό κύκλο, η απόδοση του χρηματιστηρίου του πρώτου έτους είναι, κατά μέσο όρο, το χειρότερο.

Έτος 2: Το έτος εκλογών στο μεσοδιάστημα
Ο δεύτερος χρόνος, αν και καλύτερος από τον πρώτο, σημειώνεται επίσης για τις επιδόσεις κάτω του μέσου όρου. Οι πυθμένες της αγοράς των αρκούδων εμφανίζονται κατά το δεύτερο έτος συχνότερα από ό, τι σε οποιοδήποτε άλλο έτος. Το "Almanac Stock Traders" (2005), από τους Jeffrey A. και Yale Hirsch, Hirsch σημειώνει ότι "οι πόλεμοι, οι ύφεση και οι αγορές φέρουν την αρχή ή την εμφάνισή τους στο πρώτο μισό του όρου."

AD:

Έτος 3: Το προεδρικό έτος εκλογών
Το τρίτο έτος ή το έτος που προηγείται της εκλογικής περιόδου είναι το ισχυρότερο κατά μέσο όρο των τεσσάρων ετών.

Έτος 4: Το έτος εκλογών
Κατά το τέταρτο έτος της προεδρικής και του εκλογικού έτους, η απόδοση της χρηματιστηριακής αγοράς τείνει να είναι πάνω από το μέσο όρο.

Επιστροφή Χρηματιστηρίου από U. S Προεδρικό Έτος Έτος

1948-2008

Έτος	Μέση Ετήσια Επιστροφή
1	7. 41%
2	10. 21%
3	22. 34%
4	9. 79%

Πηγή: S & P 500 Συνολικός Δείκτης Επιστροφής

Παρόλο που οι αριθμοί θα αλλάξουν κάπως ανάλογα με το ακριβές χρονικό πλαίσιο που χρησιμοποιήθηκε, το βασικό πρότυπο συνεχίστηκε - ένα αδύναμο πρώτο εξάμηνο και ένα ισχυρό δεύτερο μισό του προεδρικού όρου. (Για περισσότερες πληροφορίες, διαβάστε το Αναλύοντας μοτίβα διαγραμμάτων: Γιατί γραφήματα; )

Στατιστικά ή "Στατιστικά" Fluke;
Ένα από τα προβλήματα με την εξαγωγή συμπερασμάτων από τον κύκλο των προεδρικών εκλογών είναι ότι η θεωρία βασίζεται σε σχετικά λίγες παρατηρήσεις. Από το 1900 έως το 2008 υπήρξαν μόνο 27 προεδρικοί κύκλοι. Πολλές από τις μελέτες που έγιναν για τη θεωρία βασίζονται σε ακόμη λιγότερες παρατηρήσεις.Για παράδειγμα, από το 1948 υπάρχουν μόνο 15 διαφορετικοί όροι - όσον αφορά τις στατιστικές, αυτό είναι ένα πολύ μικρό δείγμα, γεγονός που καθιστά δύσκολο να εξαχθούν ακριβή συμπεράσματα.

Ως τέτοια, η θεωρία μπορεί να αποδοθεί στην εξόρυξη δεδομένων. Με άλλα λόγια, αν οι άνθρωποι αναζητούν συνεχώς αρκετά δεδομένα για συγκεκριμένα πρότυπα, μπορεί να προκύψουν μοτίβα, ακόμη και αν δεν τους έχει σημασία. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ. Εξόρυξη Δεδομένων για Επένδυση .)

Ως παράδειγμα αυτού είναι ο δείκτης Super Bowl, ο οποίος είχε αρκετά καλή επιτυχία στην πρόβλεψη της αγοράς. Σύμφωνα με αυτόν τον δείκτη, όταν μια "πρωτότυπη" ομάδα από το National Football League (NFL) κερδίσει το Super Bowl, ο Dow Jones Industrial Average (DJIA) θα αυξηθεί το επόμενο έτος. Ωστόσο, όταν κερδίζει μια ομάδα από την αμερικανική αμερικανική ένωση ποδοσφαίρου (AFL), η αγορά προβλέπεται να πέσει. Σύμφωνα με κάποιες εκτιμήσεις, ο δείκτης Super Bowl προέβλεψε σωστά την τάση DJIA σε 35 από τα 44 χρόνια. (Για να μάθετε περισσότερα, διαβάστε Δείκτες Wackiest World Stock .)

Παρόλο που ο δείκτης Super Bowl μπορεί να είναι μια στατιστική παράξενη, η θεωρία του κύκλου των προεδρικών εκλογών φαίνεται να έχει κάποια βάση γι 'αυτό. Έχει αποτελέσει αντικείμενο πολλών ακαδημαϊκών σπουδών που προσπάθησαν να το αποδείξουν ή να το διαψεύσουν και να κατανοήσουν τους λόγους πίσω από αυτό. Οι περισσότερες μελέτες υποστηρίζουν τα στοιχεία μιας σημαντικής σχέσης μεταξύ του προεδρικού κύκλου και της χρηματιστηριακής αγοράς.

Μια μελέτη που δημοσίευσε το Εθνικό Πανεπιστήμιο της Σιγκαπούρης τον Ιανουάριο του 2007 με τίτλο «Χαρτογράφηση του Προεδρικού Κυκλώματος Εκλογών στην Αμερικανική Αγορά» από τους Wing-Keung Wong και Michael McAleer διαπίστωσε ότι «υπήρχαν στατιστικά σημαντικοί κύκλοι προεδρικών εκλογών στο αμερικανικό απόθεμα στην αγορά κατά το μεγαλύτερο μέρος των τελευταίων τεσσάρων δεκαετιών … οι τιμές των μετοχών μειώθηκαν κατά ένα σημαντικό ποσό κατά το δεύτερο έτος και στη συνέχεια αυξήθηκαν κατά ένα στατιστικά σημαντικό ποσό κατά το τρίτο έτος του κύκλου των προεδρικών εκλογών. "

Η σχέση μεταξύ των προεδρικών εκλογών κύκλος και το χρηματιστήριο έχει νόημα - ο πρόεδρος έχει σημαντικές επιπτώσεις στην οικονομία μέσω των πολιτικών και των ενεργειών του. Για παράδειγμα, πολλοί άνθρωποι πιστώνουν τις φορολογικές περικοπές που ο πρόεδρος Τζορτζ Μπους υποστήριξε το 2003 για την ενίσχυση της οικονομικής δραστηριότητας και τη βελτίωση της απόδοσης της χρηματιστηριακής αγοράς.

Μπορούν οι χρηματιστηριακές αγορές να επιλέξουν πρόεδροι ;
Οι περισσότερες μελέτες για τον κύκλο των προεδρικών εκλογών εξετάζουν τη σχέση που έχει ο προεδρικός κύκλος στις τιμές των μετοχών. Ωστόσο, αντί του εκλογικού κύκλου που προβλέπει μια τάση στις τιμές των μετοχών, ίσως η τάση στο χρηματιστήριο μπορεί να προβλέψει ποιος θα εκλεγεί πρόεδρος.

Σε μια μελέτη που πραγματοποίησε ο John Nofsinger, "Το χρηματιστήριο και οι πολιτικοί κύκλοι", που δημοσιεύθηκε στο

The Journal of Socio-Economics το 2007, ο Nofsinger πρότεινε ότι το απόθεμα μπορεί να προβλέψει ποιος υποψήφιος θα εκλεγεί. Ανέλυσε τη σχέση μεταξύ της κοινωνικής διάθεσης της χώρας και των προεδρικών εκλογών και κατέληξε στο συμπέρασμα ότι όταν η χώρα είναι αισιόδοξη για το μέλλον, η χρηματιστηριακή αγορά τείνει να είναι υψηλή και οι ψηφοφόροι είναι πιο πιθανό να ψηφίσουν υπέρ των εν ενεργεία.Όταν η κοινωνική διάθεση είναι απαισιόδοξη, η αγορά είναι χαμηλή και οι άνθρωποι τείνουν να εκλέγουν τον κατεστημένο και να θέτουν ένα νέο κόμμα στην εξουσία. Σύμφωνα με την έρευνα του Nofsinger, η χρηματιστηριακή αγορά που επιστρέφει τα τρία χρόνια πριν από τις εκλογές είναι χρήσιμη στην πρόβλεψη του εάν θα εκλεγεί ο υποψήφιος υποψήφιος κόμματος ή αν θα υπάρξει νέο κόμμα στην εξουσία στον Λευκό Οίκο. Αν και οι Ρεπουμπλικανοί θεωρούνται γενικά πιο επαγγελματικοί από τους δημοκράτες, οι μελέτες υποδεικνύουν ότι όταν ένας δημοκράτης πρόεδρος βρίσκεται στο Λευκό Οίκο, μπορεί να είναι γενικά καλύτερα για το απόθεμα αγορά.

Μια ερευνητική μελέτη που έγινε από τον Pedro Santa Clara και τον Rossen Valkanof του Πανεπιστημίου της Καλιφόρνιας του Λος Άντζελες με τίτλο «Το παζλ της προεδρίας: οι πολιτικοί κύκλοι και το χρηματιστήριο» (2003) έδειξε ότι η χρηματιστηριακή αγορά λειτουργεί καλύτερα κάτω από τους Δημοκρατικούς προέδρους. Χρησιμοποιώντας δεδομένα από το 1927 έως το 2003, διαπίστωσαν ότι οι υπερβολικές αποδόσεις ήταν περίπου 2% για τους Ρεπουμπλικανικούς προέδρους, αλλά 11% για τους Προέδρους των Δημοκρατικών. Μεταξύ των αποθεμάτων μικρής κεφαλαιοποίησης, η διαφορά είναι ακόμη μεγαλύτερη. Το κατώτατο 10% των αποθεμάτων, όπως μετράται από το ανώτατο όριο της αγοράς, έδειξε διαφορά από τις υπερβολικές αποδόσεις περίπου 22% για τους Δημοκρατικούς σε σύγκριση με πότε ένας Ρεπουμπλικανός κατείχε το προεδρικό αξίωμα.

Επιπλέον, κατά μέσο όρο, η αστάθεια της χρηματιστηριακής αγοράς κατά τη διάρκεια μιας δημοκρατικής διοίκησης ήταν πιο έντονη από εκείνη κατά τη διάρκεια μιας δημοκρατικής διοίκησης.
Οι αγορές της αγοράς και ο προεδρικός κύκλος

Οι κύκλοι χρηματιστηριακών αγορών είναι καλά τεκμηριωμένοι, με εναλλασσόμενες αγορές αρκούδων και ταύρων. Όταν οι κύκλοι αυτοί υπερτίθενται στον κύκλο των εκλογών, διαπιστώνεται ότι οι πυθμένες της αγοράς τείνουν να εμφανίζονται κατά την πρώτη θητεία μιας προεδρίας.

Στη μελέτη του «Κύκλοι προεδρικών εκλογών και χρηματιστηριακών αγορών», οι Marshall Nickels της PepperdineUniversity ανέλυσαν τα αποθέματα της χρηματιστηριακής αγοράς σε σχέση με τον προεδρικό κύκλο. Κατά την περίοδο από το 1942 έως το 2006, υπήρχαν 16 προεδρικές όροι και 16 χαμηλά επίπεδα αγοράς που αντιστοιχούσαν στους όρους αυτούς.

Τρία από τα χαμηλά επίπεδα σημειώθηκαν κατά το πρώτο έτος της προεδρικής θητείας, 12 κατά το δεύτερο έτος, ένα κατά το τρίτο έτος και κανένα κατά το τέταρτο έτος. Από τα 16 πυθμένα, 15 συνέβησαν στο πρώτο ήμισυ του όρου και μόνο ένα στο δεύτερο ήμισυ του όρου.

Σκεπτικό για τον προεδρικό εκλογικό κύκλο Οι πολιτικοί είναι πολύ έξυπνοι όταν πρόκειται να επανεκλεγούν - εάν υπάρχει σχέση μεταξύ της έγκρισης των ψηφοφόρων και της κατάστασης της οικονομίας, μπορείτε να ποντάρετε ότι θα το αξιοποιήσουν. Μία από τις υποθέσεις που εξηγεί τη θεωρία του κύκλου των προεδρικών εκλογών είναι η μάλλον κυνική άποψη ότι πολλές από τις πολιτικές που βγαίνουν από το Λευκό Οίκο και εκλεγμένοι κυβερνητικοί αξιωματούχοι εν γένει γίνονται με πρωταρχικό στόχο να πάρουν εκλεγμένο και επανεκλεγόμενο. Ο αντίκτυπος στην οικονομία είναι δευτερεύουσα. Οι πολιτικές παρακινούνται να κρατήσουν το ισχύον πολιτικό κόμμα και τους εκπροσώπους του στην εξουσία.
Κατά την πρώτη θητεία μετά τις εκλογές, οι πρόεδροι τείνουν να επικεντρώνονται στις υποσχέσεις εκστρατείας και να προωθούν αυστηρότερη νομοθεσία σχετικά με τις αυξήσεις των φόρων, τις περικοπές των κυβερνητικών δαπανών κλπ.Απαιτούν πολιτικές που είναι πιο περιοριστικές ή καταστροφικές και ενδέχεται να επιβραδύνουν την οικονομία. Κάνοντας τα αντιλαϊκά πράγματα νωρίς, ελπίζουν ότι το εκλογικό σώμα θα τους ξεχάσει από τη στιγμή που θα κυνηγήσουν οι επόμενες εκλογές.

Κατά το δεύτερο έτος της θητείας, ο πρόεδρος μπορεί να χρησιμοποιήσει δημοσιονομικά κίνητρα, όπως φορολογικές περικοπές ή αυξήσεις στις κρατικές δαπάνες. Η πεποίθηση είναι ότι οι άνθρωποι θα αισθάνονται καλύτερα και επομένως είναι πιθανότερο να εκλέξουν εκ νέου τον πρόεδρο ή το κόμμα του. Στον χρόνο που προηγείται των εκλογών, η προεκλογική εκστρατεία υπόσχεται συχνά να δημιουργεί μια διάθεση αισιοδοξίας μεταξύ των ψηφοφόρων και των επενδυτών. (Για να μάθετε περισσότερα,
Κατανόηση των κύκλων - Το κλειδί για την εποχή της αγοράς
.)

Η νομισματική πολιτική και ο προεδρικός κύκλος εκλογών

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα αποδίδει τη νομισματική πολιτική της χώρας. Παρόλο που η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ υποτίθεται ότι είναι ανεξάρτητη από τον πρόεδρο και το Κογκρέσο, η νομισματική πολιτική φαίνεται να ακολουθεί και τον κύκλο των προεδρικών εκλογών. Σε ένα άρθρο με τίτλο «Ο Προεδρικός Όρος: Είναι το τρίτο έτος γοητεία», το οποίο συνέταξε το Ινστιτούτο CFA και το οποίο δημοσίευσε το 2007 στην Εφημερίδα της Διαχείρισης Χαρτοφυλακίου

, οι συγγραφείς διαπίστωσαν ότι η νομισματική πολιτική είναι περισσότερο διευκόλυνση κατά το δεύτερο εξάμηνο της προεδρικής περιόδου και πιο περιοριστική κατά την πρώτη θητεία. Αυτά τα ευρήματα υποδηλώνουν ότι οι υπεύθυνοι για τη χάραξη πολιτικής είναι απρόθυμοι να υιοθετήσουν μια περιοριστική στάση επειδή φοβούνται ότι ενδέχεται να επιβραδύνουν την οικονομία τους μήνες που οδηγούν σε προεδρικές εκλογές. Από τα τέσσερα χρόνια, το τρίτο έτος είναι το έτος με την πιο επεκτατική νομισματική πολιτική. Κατά τη διάρκεια αυτού του έτους, ο συγγραφέας διαπίστωσε ότι η νομισματική πολιτική ήταν επεκτατική το 65% του χρόνου έναντι του 48% για τα άλλα τρία χρόνια. Οι χρηματιστηριακές αγορές λειτουργούν καλά σε περιόδους επεκτατικής νομισματικής πολιτικής και κάνουν σχετικά χαμηλές όταν η νομισματική πολιτική είναι περιοριστική. Επομένως, δεν είναι τυχαίο ότι η χρηματιστηριακή αγορά είναι γενικά ισχυρή κατά το τρίτο έτος του προεδρικού κύκλου, όταν η Ομοσπονδιακή Τράπεζα είναι σε μια επεκτατική διάθεση.
Συμπέρασμα Αν και η σχέση μεταξύ του κύκλου των προεδρικών εκλογών και της χρηματιστηριακής αγοράς φαίνεται να είναι ισχυρή, αυτό δεν σημαίνει ότι πρόκειται να παίξει με τον ίδιο τρόπο σε κάθε κύκλο. Ωστόσο, όταν συνδυάζεται με άλλες πληροφορίες, μπορεί να παράσχει πρόσθετες πληροφορίες που οι επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν για να βελτιώσουν τις επενδυτικές αποφάσεις τους.