Ενώ η Enron έχει γίνει το παιδί της αφίσας για απροκάλυπτη απάτη στις οικονομικές καταστάσεις, είναι επίσης γνωστό ότι άλλες εταιρείες έχουν χτυπήσει τους αριθμούς τους. Η κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων είναι μία από τις σημαντικότερες οικονομικές καταστάσεις της εταιρείας μαζί με τον ισολογισμό της και την κατάσταση των ταμιακών ροών και μπορεί να χειριστεί με μερικούς κοινούς τρόπους. Οι επενδυτές πρέπει να προσέχουν τις κόκκινες σημαίες που σχετίζονται με τα έσοδα και τα έξοδα.

Η κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων δείχνει ποια είναι τα κέρδη (ή κέρδη) μιας εταιρείας, δείχνοντας όλα τα έσοδα και τα έξοδά της για μια συγκεκριμένη περίοδο. Η ανάλυση των αποτελεσμάτων είναι μια αναπόσπαστη πτυχή της θεμελιώδους ανάλυσης. Η δήλωση θα πρέπει να αποτυπώνει μια ειλικρινή και ακριβή εικόνα της οικονομικής κατάστασης μιας εταιρείας έτσι ώστε οι επενδυτές να μπορούν να λαμβάνουν τεκμηριωμένες αποφάσεις σχετικά με την αγορά ή πώληση μετοχών. Επειδή αυτοί οι αριθμοί είναι τόσο σημαντικοί, πρέπει να επανεξεταστούν και να εγκριθούν από ανεξάρτητο ελεγκτή. Δυστυχώς, οι ελεγκτές μπορούν να ξεγελαστούν από κατασκευασμένους αριθμούς ή ακόμα και να κλείσουν τα μάτια τους σε τέτοια γεγονότα (βλ. WorldCom και Global Crossing). Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο οι επενδυτές πρέπει να είναι προσεκτικοί και δύσπιστοι όταν μελετούν τις δηλώσεις εισοδήματος μιας εταιρείας. ( Για να διαβάσετε περισσότερα δείτε Κατανόηση της Κατάστασης Αποτελεσμάτων και Βρείτε Ποιότητα Επενδύσεων στην Κατάσταση Αποτελεσμάτων)

Προσοχή στη χειραγώγηση των εσόδων

Τα έσοδα είναι ευάλωτα σε ψευδείς δηλώσεις. Οι συνήθεις τρόποι χειρισμού των εσόδων περιλαμβάνουν την καταγραφή των εσόδων προτού κερδιστούν πραγματικά ή απλά δημιουργούν έσοδα που δεν υπάρχουν. Οι εταιρείες μπορούν να το κάνουν αυτό κάνοντας ψευδείς πωλήσεις σε συνεργαζόμενα μέρη (για παράδειγμα, πωλώντας σε μια αδελφή εταιρεία με άμεση πρόθεση να ακυρώσουν την πώληση), καταγράφοντας πωλήσεις που είναι ελλιπείς επειδή συνδέονται με κάποια κατάσταση (για παράδειγμα, καταγράφοντας την πλήρη αξία της πώλησης δόσεων), αναγνωρίζοντας την αποστολή ως ολοκληρωμένες πωλήσεις και τροποποιώντας τις συμβάσεις για την αύξηση των πωλήσεων. Μια εταιρεία θα μπορούσε επίσης να καθυστερήσει την αναγνώριση των επιστροφών των πελατών σε ένα μεταγενέστερο τρίμηνο, ή ίσως να τις αγνοήσει εντελώς. Αλλά πώς μπορεί κάποιος επενδυτής να γνωρίζει αν μια εταιρεία ασχολείται με αυτούς τους χειρισμούς εισοδήματος; Εξετάστε τα έσοδα της εταιρείας κατά τις τελευταίες περιόδους. Εάν φαίνεται να αυξάνεται με ασυνεπή τρόπο, αυτό θα πρέπει να είναι μια κόκκινη σημαία. Οι επενδυτές θα πρέπει να εξετάζουν τις καταστάσεις αποτελεσμάτων της επιχείρησης για προηγούμενες περιόδους, συμπεριλαμβανομένου του τελευταίου τριμήνου και του τελευταίου έτους, για να διαπιστώσουν εάν υπάρχει ξαφνική και ανεξήγητη αλλαγή στα έσοδά τους, η οποία δεν λογίζεται από τις ταμειακές της ροές.

Εσφαλμένες δαπάνες

Ένας κοινός τρόπος χειρισμού των εξόδων είναι μέσω της χειραγώγησης των αποθεμάτων. Για παράδειγμα, μια επιχείρηση θα μπορούσε να αγοράσει υλικά και στη συνέχεια να μην καταγράψει το πλήρες κόστος της αγοράς ή να μην καταγράψει την αγορά καθόλου.Οι εταιρείες μπορούν επίσης να υπερβάλλουν τις εκπτώσεις πωλητών για να μειώσουν το κόστος ή να μη διαγράψουν αποθέματα που είναι παλιά και δεν είναι πλέον εμπορεύσιμα. Άλλα συστήματα περιλαμβάνουν την υπερκάλυψη ή την υπολογισμού του αποθέματος για την παρουσίαση οποιασδήποτε διαχείρισης της εικόνας θέλει να ζωγραφίσει ή να δημιουργήσει φανταστικές απογραφές. Για να πάρει μια ένδειξη αυτών των πρακτικών, εξετάστε τα έξοδα της εταιρείας. Εάν οι δαπάνες μεταβάλλονται με τρόπο που δεν συμβαδίζει με τις προηγούμενες περιόδους, οι επενδυτές πρέπει να διερευνήσουν τη διακύμανση. Ο ισολογισμός της εταιρείας και οι υποσημειώσεις θα μπορούσαν επίσης να παρέχουν πρόσθετες πληροφορίες.

Cookie Jar Λογιστική

Πολλές επιχειρήσεις δραστηριοποιούνται σε βιομηχανίες όπου η ροή εσόδων δεν είναι συνεπής και κατά συνέπεια το εισόδημα ποικίλλει. Ανεξάρτητα από τους φυσικούς ρυθμούς μιας βιομηχανίας, όλες οι εταιρείες που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο πρέπει να αναφέρουν τριμηνιαία κέρδη, ενώ οι αναλυτές και οι επενδυτές παρακολουθούν αυτά τα κέρδη. Οι εταιρείες υφίστανται μεγάλη πίεση για να εκπληρώσουν στόχους και να κερδίζουν σταθερά τα κέρδη τους από το προηγούμενο τρίμηνο. Εξαιτίας αυτού, θα μπορούσαν να χειριστούν τα έσοδα και τα έξοδά τους με διάφορους τρόπους για να ζωγραφίσουν μια εικόνα της σταθερότητας και της συνεχιζόμενης ανάπτυξης, όταν στην πραγματικότητα η επιχείρηση μπορεί να είναι λιγότερο κερδοφόρα ή ακόμα πιο κερδοφόρα από ό, τι εκπροσωπείται. Για παράδειγμα, ορισμένες επιχειρήσεις θα διατηρούν αποθεματικά εσόδων από τα προηγούμενα τρίμηνα, χωρίς να το δηλώνουν ρητώς, ούτε θα χρησιμοποιούν άλλα μέσα για να δείξουν κερδοφορία σε μελλοντικά τρίμηνα. Άλλες μέθοδοι τέτοιου είδους λογιστικής περιλαμβάνουν τη μετατόπιση των τρεχουσών δαπανών σε μια μελλοντική περίοδο έτσι ώστε να αυξάνουν τα τρέχοντα κέρδη. Οι μελλοντικές δαπάνες μπορούν επίσης να μεταφερθούν σε προγενέστερη περίοδο. Οτιδήποτε μοιάζει με αυτό το είδος χειραγώγησης θα πρέπει επίσης να αποτελέσει αιτία για περαιτέρω διερεύνηση. Αναζητήστε τις κόκκινες σημαίες στα κέρδη των προηγούμενων περιόδων και τη συζήτηση των κερδών από τη διοίκηση. Δείτε επίσης εάν τα τρέχοντα κέρδη προέρχονται από τα λεγόμενα "άλλα έσοδα. "Άλλα έσοδα μπορεί να είναι μια κόκκινη σημαία για τα προηγούμενα αποθεματικά που συνδέονται για να ενισχύσουν τα τρέχοντα κέρδη. Οι εταιρείες που έχουν εμπλακεί σε προγράμματα λογιστικής επεξεργασίας σφραγίδων cookie περιλαμβάνουν τις Dell και Fannie Mae.

Άλλες κόκκινες σημαίες

Ορισμένες συναλλαγές δεν εμφανίζονται τακτικά και ονομάζονται μη επαναλαμβανόμενες συναλλαγές. Μια τέτοια συναλλαγή θα μπορούσε να περιλαμβάνει την πώληση της έδρας της εταιρείας. Αξίζει επίσης να εξετάσουμε τέτοιου είδους συναλλαγές για να δούμε αν υπάρχει κάτι παράλογο. Αυτά τα είδη στοιχείων θα μπορούσαν να εμφανιστούν ως "κέρδος από τη διάθεση" .Αυτά τα είδη των εφάπαξ συναλλαγών θα μπορούσαν να είναι ένας τρόπος για την εταιρεία να χειραγωγήσει τα κέρδη της και αυτός είναι ο λόγος που αξίζει τη διερεύνηση

Η κατώτατη γραμμή

Ένας επενδυτής θα πρέπει να είναι προσεκτικός για να διερευνήσει οτιδήποτε στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων μιας εταιρείας που δημιουργεί μια κόκκινη σημαία, και τα έσοδα και τα έξοδα είναι ευάλωτα σε χειραγώγηση. η συζήτηση της διοίκησης της επιχείρησής της (μαζί με τον ισολογισμό και τις υποσημειώσεις, καθώς και τη δήλωση ταμειακών ροών) παρέχει ενδείξεις για άγριους επενδυτές.