Πολλοί ειδικοί της βιομηχανίας προέβλεπαν ότι οι αμερικανικές πετρελαϊκές εταιρείες σχιστολιθικού πετρελαίου θα χρεοκόπησαν γρήγορα όταν οι τιμές του πετρελαίου άρχισαν να μειώνονται το τελευταίο τρίμηνο του 2014. Οι θέσεις εργασίας θα χάνονταν για πάντα, παγκόσμιου καρτέλ πετρελαίου. Αντίθετα, η δραστηριότητα των συγχωνεύσεων ήταν σχετικά μειωμένη, οι εταιρείες μειώνουν το κόστος και η δραστηριότητα γεώτρησης φαίνεται να επιταχύνει καθώς η αγορά πετρελαίου βρίσκει την ισορροπία της. Όλα αυτά σημαίνει ότι ο αμερικανικός σχιστόλιθος είναι πιθανό να παραμείνει ένα μόνιμο χαρακτηριστικό του παγκόσμιου ενεργειακού τοπίου, με τις ΗΠΑ, όχι μόνο τον ΟΠΕΚ, ως τον νέο "παραγωγό ταλάντευσης" στην παγκόσμια αγορά πετρελαίου. (Για να διαβάσετε περισσότερα για το OPEC, δείτε το άρθρο: Γνωρίστε τον OPEC, τον διευθυντή του πετρελαϊκού πλούτου .

Τι είναι ένας παραγωγός ταλάντευσης;

Ένας παραγωγός ταλάντευσης είναι αυτός που γρήγορα, εύκολα και, κυρίως, φτηνά αυξάνει και μειώνει την παραγωγή πετρελαίου για να ανταποκριθεί στις μεταβαλλόμενες τάσεις της παγκόσμιας ζήτησης. Αυτός ο όρος χρησιμοποιείται συχνότερα κατά την ανάλυση της "πρόσκλησης στον ΟΠΕΚ", ή της ποσότητας πετρελαίου που χρειάζεται να προσφέρει ο ΟΠΕΚ στις παγκόσμιες αγορές για να εξισορροπήσει την προσφορά και τη ζήτηση και να σταθεροποιήσει τις τιμές. Σύμφωνα με την αμερικανική Υπηρεσία Ενεργειακής Πληροφορίας (EIA), "οι παραγωγοί χωρών εκτός του ΟΠΕΚ θεωρούνται γενικά ως αποδέκτες τιμών, δηλαδή αντιδρούν στις τιμές της αγοράς και όχι προσπαθούν να επηρεάσουν τις τιμές διαχειρίζοντας την παραγωγή. Ως αποτέλεσμα, οι παραγωγοί εκτός ΟΠΕΚ τείνουν να παράγουν σχεδόν πλήρη χωρητικότητα και, ως εκ τούτου, έχουν μικρή πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα. "Αντίθετα, οι χώρες με πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα έχουν καλύτερη θέση να επηρεάσουν τις παγκόσμιες τιμές μεταβάλλοντας τα επίπεδα παραγωγής τους ανάλογα με τις ανάγκες. Στην ουσία, είναι σε θέση να "ταλαντεύονται" τα επίπεδα παραγωγής σε οποιαδήποτε κατεύθυνση την αγορά απαιτεί για να επιτευχθεί ισορροπία. (Για μια πιο εμπεριστατωμένη κατανόηση αυτής της διαδικασίας που επηρεάζει την τιμή του πετρελαίου, βλ. Άρθρο: Τι καθορίζει τις τιμές του πετρελαίου;

- <->

Εφεδρική παραγωγική ικανότητα του ΟΠΕΚ

Παραδοσιακά, οι χώρες του ΟΠΕΚ έχουν καλύψει το ρόλο του παγκόσμιου παραγωγού κούνιας, δεδομένου ότι ήταν οι μόνοι με ελεύθερη παραγωγική ικανότητα. Η σύμπραξη, που δημιουργήθηκε τον Σεπτέμβριο του 1960, συχνά θεωρείται ως πηγή σταθερότητας στην παγκόσμια αγορά πετρελαίου που ενισχύει τον αριθμό των διαθέσιμων βαρελιών πετρελαίου όταν η προσφορά είναι περιορισμένη και λαμβάνει την παραγωγή εκτός σύνδεσης όταν η προσφορά είναι άφθονη. Ιστορικά, ήταν πρόθυμοι να το κάνουν αυτό, επειδή είναι τα περιθωριακά βαρέλια του καρτέλ που εισέρχονται και εξέρχονται από την αγορά σε αυτόν τον ρόλο εξισορρόπησης. Για παράδειγμα, στο παρακάτω διάγραμμα εμφανίζεται η μείωση της παραγωγικής ικανότητας του OPEC κατά το πρώτο τρίμηνο του 2015.

Αυτή η ομάδα παραγωγών πετρελαίου διατηρεί υψηλά επίπεδα παραγωγής (με αποτέλεσμα τη μείωση της πλεονάζουσας παραγωγικής ικανότητας) από το τέλος του περασμένου έτους για να διατηρήσει χαμηλές τις τιμές του πετρελαίου σε μια προσπάθεια να εξαναγκάσει τους παραγωγούς σχιστολιθικών ΗΠΑ με υψηλό κόστος από την αγορά.Το κάνουν αυτό επειδή, όπως είπε η σύμπραξη, δεν ασχολούνται με την επιδότηση παραγωγών υψηλού κόστους, επομένως διατηρούν τα βαρέλια τους στην αγορά για να διατηρήσουν το μερίδιο αγοράς τους. Το αποτέλεσμα αυτής της απόφασης ήταν η μείωση των τιμών του πετρελαίου.

Ωστόσο, η επανάσταση των σχιστολιθικών πετρωμάτων των ΗΠΑ έχει αλλάξει το παγκόσμιο ενεργειακό τοπίο και όχι μόνο ο ΟΠΕΚ έχει πλέον πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα. Καθώς οι τιμές του πετρελαίου έχουν μειωθεί, οι ΗΠΑ έχουν μειώσει την ανάπτυξη των έργων, δημιουργώντας τη δική τους χωρητικότητα παραγωγής. Όλο και περισσότερο, οι ΗΠΑ θα είναι σε θέση να αυξήσουν ή να μειώσουν την παραγωγή λόγω των απαιτήσεων της αγοράς. Η παραγωγή των ΗΠΑ αρχίζει ήδη να μειώνεται, έχοντας κορυφωθεί το Μάρτιο σύμφωνα με την ΕΠΕ, η οποία προσθέτει επίσης την πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα στις ΗΠΑ. Οι ΗΠΑ ως Αναδυόμενοι Παγκόσμιοι Παραγωγοί Swing Η συζήτηση εξακολουθεί να είναι ανοιχτή ως προς την ικανότητα των ΗΠΑ να διαδραματίσουν έναν πραγματικά αποτελεσματικό ρόλο παραγωγού swing. Μερικοί προτείνουν ότι ο κρίσιμος παράγοντας είναι ο χρόνος αντίδρασης στις μεταβαλλόμενες συνθήκες της αγοράς. "Όταν σκέφτεστε έναν παραγωγό ταλάντευσης, σκεφτείτε τον ΟΠΕΚ και σκεφτείτε την πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα που μπορείτε να ενεργοποιήσετε και να σβήσετε", δήλωσε ο Τρίσα Κέρτις, διευθυντής έρευνας πετρελαίου και φυσικού αερίου στο Research Policy Research Foundation Inc. σε συνέντευξή του στο Bloomberg . "Η εμπιστοσύνη στις ευέλικτες ευκαιρίες χαμηλού κόστους που μπορούν να σταματήσουν και να ξεκινήσουν σε μια δεκάρα θα είναι καθοριστικής σημασίας καθώς οι αμερικανικοί τεχνίτες γίνονται παγκοσμίως προμηθευτές", δήλωσε ο πρόεδρος και επικεφαλής της ConocoPhillips (NYSE: COP) Ryan Lance στις 8 Απριλίου Q1 κλήση συνδιάσκεψης.

Η συζήτηση είναι ανοικτή για την ικανότητα της αμερικανικής πετρελαϊκής βιομηχανίας να εργάζεται με συντονισμένο τρόπο και έγκαιρα. Για παράδειγμα, ο Mihir Varia of Petroleum Services αναφέρει ότι μπορεί να διαρκέσει έως έξι μήνες για να επανέλθει σε απευθείας σύνδεση η παραγωγή σχιστολιθικών πετρωμάτων, όταν κλείσει, σύμφωνα με μια συνέντευξη που έκανε με το

Financial Times

. Για ορισμένους βασικούς ενδιαφερόμενους, η καθυστέρηση αυτή είναι υπερβολικά μεγάλη για να μπορέσει η βιομηχανία να αντικαταστήσει αποτελεσματικά τον ρόλο του ΟΠΕΚ στην παγκόσμια αγορά.

Οι ΗΠΑ έχουν ένα μεγάλο αριθμό πηγαδιών πετρελαίου σχιστολιθικών που στέκονται σε αδράνεια, καθώς περιμένει να αρχίσει η παραγωγή όταν οι τιμές του πετρελαίου τελικά αυξάνονται. Οι ειδικοί έχουν έρθει να το ονομάσουν "fracklog". Το Bloomberg αναφέρει ότι από τη Βόρεια Ντακότα έως το Τέξας, υπάρχουν περισσότερα από 3, 000 πηγάδια που έχουν διανοιχτεί αλλά δεν έχουν ληφθεί, βάσει εκτιμήσεων από την Wood Mackenzie Ltd. και την RBC Capital Markets LLC. Αυτή η καθυστέρηση των ανεστραμμένων πηγαδιών θα μπορούσε να επιτρέψει στις ΗΠΑ να αυξήσουν την παραγωγή τους σε ένα υψηλότερο περιβάλλον τιμών πετρελαίου. Το βασικό ερώτημα είναι, πόσο γρήγορα. Αναλυτές όπως ο Mike Wittner, επικεφαλής της έρευνας πετρελαίου στην Societe Generale SA στη Νέα Υόρκη, λένε ότι υπάρχει μεγάλη διαφορά μεταξύ του ΟΠΕΚ που ενεργεί από κοινού και της κατακερματισμένης αμερικανικής πετρελαϊκής βιομηχανίας που εξυπηρετεί τα συμφέροντά της, σύμφωνα με το Bloomberg. Συνολικά, φαίνεται ότι η γενική συναίνεση είναι ότι οι ΗΠΑ δεν έχουν την ευελιξία του ΟΠΕΚ να είναι μια πραγματικά αποτελεσματική δύναμη στις παγκόσμιες αγορές πετρελαίου. (Δείτε το άρθρο: Το Fracking δεν μπορεί να συμβεί χωρίς αυτές τις εταιρείες .)

Βελτιωμένη αποτελεσματικότητα γεωτρήσεων Μπορεί να είναι πολύ νωρίς για να μετρήσουμε την αμερικανική πετρελαϊκή βιομηχανία μόλις τώρα. Πρόσφατα στοιχεία από την έκθεση γεωτρήσεων της ΕΠΕ δείχνουν ότι η αμερικανική βιομηχανία σχιστολίθου εξακολουθεί να παράγει αξιοσημείωτα κέρδη απόδοσης. Όπως φαίνεται στο παρακάτω διάγραμμα, η παραγωγή πετρελαίου ανά εξέδρα στα τρία μεγαλύτερα θεατρικά έργα της χώρας συνεχίζει να αυξάνεται, ακόμα και όταν μειώνεται ο συνολικός αριθμός μετρήσεων. Σε περιοχές όπως η Bakken, τα κέρδη απόδοσης έχουν ήδη διπλασιαστεί την παραγωγή ανά εξέδρα σε μόλις δύο χρόνια, ενώ στην λεκάνη της Permian επιταχύνεται η αύξηση της αποδοτικότητας. Αυτό ήταν σε μεγάλο βαθμό εφικτό λόγω της βελτίωσης της τεχνολογίας και εν μέρει λόγω του ότι η Permian φιλοξενεί πολλαπλές ζώνες παραγωγής που στοιβάζονται το ένα πάνω στο άλλο, επιτρέποντας στους εργάτες να πετάξουν πετρέλαιο σε διαφορετικά βάθη από το ίδιο πηγάδι, σύμφωνα με τον David Zusman της Talara Capital σε συνέντευξη στο Bloomberg. Είναι αυτή η βελτιωμένη αποτελεσματικότητα γεώτρησης που δίνει στο αμερικανικό σχιστόλιθο ένα ανταγωνιστικό πλεονέκτημα και καθιστά δυνατή τη διαχείριση της παραγωγής σε διάφορα σημεία της αγοράς. Αυτό είναι απαραίτητο να είναι ένας παραγωγός ταλάντευσης.

Επιπλέον, η βιομηχανία εργάζεται σκληρά για να μειώσει το κόστος, γεγονός που συμβάλλει στη μείωση της τιμής του πετρελαίου που δεν χρειάζεται να είναι κερδοφόρα και παρέχει στους παραγωγούς μεγαλύτερη λειτουργική ευελιξία. Προς το παρόν, η γενική συναίνεση είναι ότι τα $ 70 ανά βαρέλι είναι ο μαγικός αριθμός. Πολλοί συμμετέχοντες στη βιομηχανία, όπως ο Harold Hamm, διευθύνων σύμβουλος της Continental Resources (NYSE: CLR), βλέπουν την παραγωγή των ΗΠΑ να αυξάνεται μόνο σε ένα περιβάλλον τιμών πετρελαίου ύψους $ 70 ανά βαρέλι ή περισσότερο. Προς το παρόν, οι αμερικανοί παίκτες παραμένουν κατόχους τιμών, μεταβάλλοντας την παραγωγή βάσει σημάτων της αγοράς. Μεγαλύτερη αποδοτικότητα της παραγωγής και καλύτερος έλεγχος της προσφοράς θα μπορούσε τελικά να δει τις ΗΠΑ σε έναν πιο ανταγωνιστικό ρόλο με τον ΟΠΕΚ.

Η κατώτατη γραμμή

Ο ΟΠΕΚ αντιμετωπίζει τον ανταγωνισμό από τις ΗΠΑ, όπως ποτέ άλλοτε. Οι ειδικοί αναμένουν τον τερματισμό του ελέγχου της αγοράς από την καρτέλ, υποστηρίζοντας ότι τα καρτέλ δεν διαρκούν για πάντα. Το 2015 θα καθορίσει ποια ομάδα είναι ο πραγματικός παραγωγός ταλάντευσης στην παγκόσμια αγορά πετρελαίου. Εάν ο ΟΠΕΚ παραμείνει κυρίαρχος, η ικανότητά του να διατηρήσει αυτήν την ισχυρή θέση πιθανότατα θα προέλθει από μια μεγαλύτερη ευελιξία στην αντίδραση στις δυνάμεις της αγοράς σε σύγκριση με την αμερικανική βιομηχανία σχιστόλιθου. Από την άλλη πλευρά, είναι πολύ νωρίς να πούμε ότι οι ΗΠΑ δεν έχουν κανέναν ρόλο ως νέος παραγωγός ταλάντευσης. Σε αυτό το χαμηλότερο περιβάλλον τιμών πετρελαίου, οι ΗΠΑ καθυστέρησαν την ανάπτυξη των έργων. Αλλά με βελτίωση της απόδοσης, η ανάκαμψη της τιμής πάνω από $ 70 ανά βαρέλι φαίνεται να είναι ο μαγικός αριθμός που θα προκαλέσει την επιτάχυνση των γεωτρήσεων των ΗΠΑ. Θα μπορούσε να αποδειχθεί ότι σε ένα τέτοιο σενάριο η αμερικανική βιομηχανία σχιστολίθου θα αντιδράσει ενώ ο ΟΠΕΚ παραμένει παρατηρητής.