Ένα χρηματιστηριακό χρηματιστήριο ή ETF είναι ένα χρηματοπιστωτικό μέσο που προσφέρει στους επενδυτές ευελιξία στις συναλλαγές, εξοικονόμηση κόστους σε σχέση με αμοιβαία κεφάλαια, φορολογική αποδοτικότητα και ευρεία διαφοροποίηση χαρτοφυλακίου επενδυτή. Στις Ηνωμένες Πολιτείες, αυτοί οι παράγοντες προκάλεσαν τη συνεχή επέκταση της δημοτικότητας των ETF από την εισαγωγή τους το 1993.

Αμοιβαία Κεφάλαια Vs. ETFs

Ένας επενδυτής που εξετάζει δύο επενδυτικές επιλογές, ένα αμοιβαίο κεφάλαιο που ενεργεί ενεργά ή ένα παρόμοιο ETF, είναι πιθανό να έχει καλή συμβουλή να επιλέξει το τελευταίο. Ο πρωταρχικός λόγος είναι η κερδοφορία, η οποία είναι ένας από τους σημαντικότερους παράγοντες που συμβάλλουν στην ανάπτυξη της βιομηχανίας του ΕΜΤ. Πρώτα απ 'όλα, όσον αφορά τις συνολικές αποδόσεις, τα περισσότερα αμοιβαία κεφάλαια που διαχειρίζονται ενεργά δεν υπερβαίνουν τους περισσότερους δείκτες αναφοράς, ακόμη και σε σημαντικό χρονικό διάστημα. Δεύτερον, και ίσως το πιο σημαντικό, τα ETFs έχουν γενικά σημαντικά χαμηλότερους δείκτες δαπανών από ό, τι τα αμοιβαία κεφάλαια. Ένα μέσο μετοχικό κεφάλαιο αμοιβαίων κεφαλαίων χρεώνει κάπου μεταξύ 1 έως 1,5% των εξόδων. Ένα μέσο ETF των ιδίων κεφαλαίων συνήθως χρεώνει λιγότερο από 0,6%. Ο χαμηλότερος λόγος δαπανών σημαίνει υψηλότερη συνολική απόδοση στους επενδυτές. Μια διαφορά 1% σε λόγους εξόδων, για έναν επενδυτή με $ 10, 000 που επενδύεται σε αμοιβαία κεφάλαια ή ETFs, μπορεί να σημαίνει πολύ μεγαλύτερη διαφορά στην κερδοφορία. Υποθέτοντας μια ετήσια απόδοση 5% σε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο ή ένα ETF, ένας δείκτης απόδοσης 1,5% έναντι 0,5%, μειώνει τα καθαρά κέρδη του επενδυτή κατά ένα επιπλέον 20%.

Τα ETF παρέχουν επίσης μεγαλύτερη ευελιξία και ρευστότητα από τα αμοιβαία κεφάλαια, δεδομένου ότι αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης όπως τα αποθέματα καθ 'όλη τη διάρκεια της ημέρας διαπραγμάτευσης, σε αντίθεση με τις μετοχές αμοιβαίων κεφαλαίων που μπορούν να αγοραστούν ή να πωληθούν μόνο στο καθαρό ενεργητικό τους στο τέλος της ημέρας αξία (NAV). Με τις ημέρες διαπραγμάτευσης, όπου το S & P 500 υπερτερεί ή μειώνεται κατά 1 έως 2%, η κατοχή της ικανότητας να ενεργεί νωρίς την ημέρα, αντί να περιμένει μέχρι το τέλος της ημέρας για να επαναπροσδιορίσει τις επενδύσεις του, είναι ένα τεράστιο πλεονέκτημα.

Τα ETF παρέχουν επίσης το πλεονέκτημα ευκολότερης πρόσβασης σε μια ευρύτερη ποικιλία επενδύσεων. Τα αμοιβαία κεφάλαια δημιουργήθηκαν αποκλειστικά για τη συγκέντρωση ενός διαφοροποιημένου χαρτοφυλακίου μετοχών. Τα ETF αντανακλούν την μεταβαλλόμενη παγκόσμια αγορά επενδύσεων, προσφέροντας στους επενδυτές έκθεση σε οικονομίες της αγοράς, βασικά προϊόντα, νομίσματα και διάφορες παράγωγες επενδύσεις.

Η αγορά του Ηνωμένου Βασιλείου

Μόνο στην αγορά του Ηνωμένου Βασιλείου, υπάρχουν πάνω από 1, 500 συναλλαγές ETFs. Η Deutsche Bank δημοσίευσε μια έκθεση το 2013, δηλώνοντας ότι τα παγκόσμια περιουσιακά στοιχεία του ETF είχαν αυξηθεί κατά 28% για το έτος. Η αγορά του Ηνωμένου Βασιλείου ήταν υπεύθυνη για την αύξηση αυτή. Το 2013, η αγορά του ΕΜΤ στις Ηνωμένες Πολιτείες είδε μια άνευ προηγουμένου εισροή περίπου 210 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε επενδυτικό κεφάλαιο. Μέχρι το τέλος του έτους, τα περιουσιακά στοιχεία του ΕΙΕΕ αυξήθηκαν σχεδόν κατά 30% σε σχέση με το προηγούμενο έτος, με συνολικά περιουσιακά στοιχεία του ΕΙΕΕ συνολικού ύψους σχεδόν 2 τρισεκατομμυρίων δολαρίων.Η ανάπτυξη του ETF συνέχισε να ξεπερνά εκείνη των αμοιβαίων κεφαλαίων. Από το 2000, το ποσοστό αύξησης των περιουσιακών στοιχείων που δεσμεύθηκαν σε ETFs αυξήθηκε κατά πάνω από 2, 500%, σε σύγκριση με αύξηση μόνο 120% για αμοιβαία κεφάλαια.

Ωστόσο, το συνολικό επενδυτικό κεφάλαιο που δεσμεύεται στα αμοιβαία κεφάλαια εξακολουθεί να είναι περισσότερο από δέκα φορές μεγαλύτερο από το συνολικό ποσό που δεσμεύεται για τα ΕΙΕΕ, υποδεικνύοντας ότι τα ΕΤΑ μπορούν να συνεχίσουν να παρουσιάζουν ουσιαστική ανάπτυξη, με 15 έως 30% ετησίως, για τα επόμενα πέντε έως 10 χρόνια. Από το 2015, υπάρχουν περισσότερα από 7 000 αμοιβαία κεφάλαια, σε σύγκριση με λιγότερα από 2 000 ETF, γεγονός που δείχνει ότι η αγορά του ΕΙΕΕ έχει ακόμη περιθώρια μαζικής επέκτασης.

Ο παγκόσμιος χώρος ETF κυριαρχείται από την αγορά του Ηνωμένου Βασιλείου. Περίπου το 75% των συνολικών περιουσιακών στοιχείων του ETF ανήκει σε ETF που διαπραγματεύονται στο Ηνωμένο Βασίλειο. Από το 2014, τρεις εταιρείες είναι οι κυριότεροι εκδότες στην αγορά ETF της χώρας: BlackRock, State Street Corp. και Vanguard. Σε συνδυασμό, αυτοί οι τρεις εκδότες κατέχουν περισσότερο από το 80% της αγοράς. Τα funds iShares, που εκδόθηκαν από την BlackRock, έχουν κάνει ιδιαίτερα σημαντικές εξελίξεις με τους μικροεπενδυτές. Οι μικροεπενδυτές ήταν υπεύθυνοι για σχεδόν 17 εκατομμύρια δολάρια από τα συνολικά 40 δισεκατομμύρια δολάρια που η εταιρεία είδε στις εισροές το τελευταίο τρίμηνο του 2014.

Το γεγονός ότι μόνο λίγοι εκδότες κυριαρχούν στην αγορά του ΕΜΤ απλά σημαίνει ότι υπάρχει ακόμη τεράστιο περιθώριο για τα πρόσθετα ETF που θα δημιουργηθούν ως άλλοι εκδότες αυξάνουν τον αριθμό των προσφορών τους.

Τα κέρδη και η συνεχιζόμενη ανάπτυξη της αγοράς του ETF, μαζί με την επιτυχία των κυρίαρχων εκδοτών, ώθησαν τους παγκόσμιους διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων όπως η JPMorgan Chase & Company, η Wells Fargo Corporation και η Goldman Sachs να μπουν στο παιχνίδι του ETF αρκετά νωρίς. Η Goldman Sachs έθεσε τα θεμέλια για ενεργά διοικούμενα ETFs, καταθέτοντας στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) την άδεια να εκδώσει μια σειρά από ενεργά ETF, με το αρχικό της κεφάλαιο να είναι το Ταμείο Μερίσματος της Goldman Sachs Equity.

Ο κύριος συλλογισμός για το ενδιαφέρον των μεγάλων επενδυτικών τραπεζών στα ETFs είναι τόσο απλός όσο η δυνατότητα να προσφέρουμε στους πλούσιους πελάτες πρόσθετα επενδυτικά προϊόντα. Οι μεγάλοι θεσμικοί επενδυτές συνέχισαν να κατευθύνουν την ανάπτυξη των περιουσιακών στοιχείων που έχουν δεσμευθεί στα ΕΜΤ.

Το μέλλον των ETF

Υπάρχει σχεδόν καθολική συναίνεση ότι ο κλάδος του ΕΜΤ θα συνεχίσει να αναπτύσσεται με διψήφιους ρυθμούς για αρκετά χρόνια. Πολλοί αναλυτές προβλέπουν ότι η βιομηχανία του ΕΜΤ θα ξεπεράσει τη βιομηχανία των αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου σε υπό διαχείριση περιουσιακά στοιχεία (AUM) στο εγγύς μέλλον. Απαιτείται ανάπτυξη τόσο των χρηστών όσο και των χρήσεων των ETF. Ο αυξανόμενος ανταγωνισμός μεταξύ των εκδοτών αμοιβαίων κεφαλαίων μπορεί να οδηγήσει στη συνέχιση της ανάπτυξης νέων προϊόντων του ΕΙΕΕ, όπως και η επιθυμία να προσαρμοστούν με μεγαλύτερη ακρίβεια τα ETF ώστε να ανταποκρίνονται στους επενδυτικούς στόχους διαφόρων επενδυτών.

Η αγορά ETF στο Ηνωμένο Βασίλειο είναι αναμφισβήτητα η πιο ώριμη. Η αγορά της Ευρώπης είναι κάπως κατακερματισμένη γεωγραφικά και επιβαρύνεται με ουσιαστικούς κανονισμούς. Οι αλλαγές στους κανονισμούς που διέπουν τα ETF που επιτρέπουν τη δημιουργία μιας πιο ομοιόμορφης αγοράς του ETF θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε εκρηκτική ανάπτυξη στην ευρωπαϊκή αγορά του ETF.Η ταχεία ανάπτυξη της ασιατικής αγοράς του ETF υποδηλώνει ότι μπορεί να ξεπεράσει την ευρωπαϊκή αγορά μέσα στην επόμενη δεκαετία.

Η Greenwich Associates διενήργησε έρευνα για τον προσδιορισμό του τρόπου με τον οποίο οι θεσμικοί επενδυτές χρησιμοποιούν συνήθως ETF. Φαίνεται ότι υπάρχει σχετικά ομοιόμορφο χάσμα μεταξύ των ιδρυμάτων, με ορισμένες αναφορές χρήσης ETF ως στρατηγικές και το υπόλοιπο αναφέροντας τη χρήση ως τακτική. Η συνηθέστερη αναφορά των ETFs από θεσμικούς επενδυτές είναι για παθητική έκθεση ως μέρος των κεντρικών στρατηγικών και σχεδόν οι μισοί συμμετέχοντες στην έρευνα ανέφεραν ότι χρησιμοποιούν ETF για να ολοκληρώσουν και να διαφοροποιήσουν τα χαρτοφυλάκια.

Μια έρευνα των οικονομικών συμβούλων διαπίστωσε ότι όσοι δεν χρησιμοποιούν προϊόντα που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο δείχνουν τον πρωταρχικό λόγο είναι απλώς μια έλλειψη γνώσης. Καθώς η βιομηχανία του ETF συνεχίζει να αναπτύσσεται, περισσότεροι οικονομικοί επαγγελματίες θα εξοικειωθούν με τα ETF και, ως εκ τούτου, περισσότεροι θα προσφέρουν προϊόντα που ανταλλάσσονται με συναλλαγές στους πελάτες τους. Επιπλέον, αυξανόμενος αριθμός εκδοτών και ETFs θα συνεχίσουν να αντλούν περισσότερους τόκους και περιουσιακά στοιχεία από ιδιώτες επενδυτές.