Όσον αφορά τις χρηματοπιστωτικές αγορές, οι επενδυτές μπορούν να είναι σίγουροι για τρία πράγματα: οι αγορές θα αυξηθούν, θα μειωθούν και κατά κάποιες φορές θα παραμείνουν οι ίδιες. Όλα τα υπόλοιπα είναι ουσιαστικά επικίνδυνα, αν και οι επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν ένα συνδυασμό στρατηγικών για να προσπαθήσουν να προχωρήσουν με σύνεση στα σκαμπανεβάσματα στις αγορές. Όταν πρόκειται για επενδύσεις σε αγορές σταθερού εισοδήματος ή ομολόγων, τα χαρτοφυλάκια μπορούν να υποφέρουν αρκετά από ζημίες όταν αυξάνονται τα επιτόκια. Μπορούν ακόμη να χάσουν εάν οι προσδοκίες είναι ότι τα επιτόκια θα αυξηθούν στο μέλλον.
->ΔΕΙΤΕ: 5 βασικά πράγματα που πρέπει να γνωρίζετε για τα ομόλογα
Οι κύριοι κίνδυνοι στην επένδυση ομολόγων Για να κατευθυνθείτε στον κίνδυνο αρνητικών επιστροφών ομολόγων, οι επενδυτές πρέπει να είναι ενήμεροι για πρωταρχικούς παράγοντες κινδύνου που επηρεάζουν τις τιμές των ομολόγων. Ο πρώτος είναι ο κίνδυνος επιτοκίου. Τα ομόλογα μειώνονται όταν αυξάνονται τα επιτόκια, επειδή οι επενδυτές είναι σε θέση να επενδύσουν σε νέα ομόλογα με παρόμοια χαρακτηριστικά που πληρώνουν τα υψηλότερα επιτόκια των ομολόγων. Για την εξισορρόπηση του επιτοκίου αγοράς κουπονιού, τα υφιστάμενα ομόλογα πρέπει να πέσουν σε τιμή. Δεύτερον, οι τιμές των ομολόγων μπορεί να μειωθούν λόγω του πιστωτικού κινδύνου. Εάν ένα υφιστάμενο ομόλογο λάβει υποβάθμιση της πιστοληπτικής του ικανότητας, είναι λιγότερο ελκυστικό για τους επενδυτές και θα απαιτήσει υψηλότερο επιτόκιο για επένδυση, το οποίο, πάλι, συμβαίνει μέσω μείωσης της τιμής του ομολόγου.
Ο πιστωτικός κίνδυνος μπορεί επίσης να επηρεάσει τον κίνδυνο ρευστότητας, ο οποίος επηρεάζεται από την προσφορά και τη ζήτηση των επενδυτών. Η χαμηλή ρευστότητα συνήθως εκδηλώνεται μέσω της διεύρυνσης της διασποράς προσφοράς-ζήτησης ή μεγαλύτερης διαφοράς στην τιμή μεταξύ ενός επενδυτή που αγοράζει ένα ομολογιακό από εκείνο που πωλεί. Τέλος, άλλοι κίνδυνοι περιλαμβάνουν τον κίνδυνο κλήσεων, ο οποίος υπάρχει εάν μια εταιρεία επιτρέπεται να καλέσει ένα ομολόγιο και να εκδώσει ένα νέο. Αυτό σχεδόν πάντα συμβαίνει σε μια περίοδο μείωσης των επιτοκίων. Τέλος, υπάρχει κίνδυνος επανεπένδυσης, ο οποίος πραγματοποιείται σε περίοδο αύξησης των επιτοκίων όταν ένας επενδυτής πρέπει να επανεπενδύσει ένα ομολογιακό δάνειο που έχει ωριμάσει, για παράδειγμα.
Λόγω των ανωτέρω κινδύνων, παρακάτω είναι αρκετές στρατηγικές για την αποφυγή αρνητικών επιστροφών ομολόγων. Και πάλι, οι τιμές κινδυνεύουν να πέσουν σε ένα περιβάλλον αυξανόμενου επιτοκίου, αλλά υπάρχουν και ορισμένοι κίνδυνοι κατά τη διάρκεια περιόδων μείωσης ή σταθερότερου ρυθμού περιβάλλοντος.
Διατήρηση θέσεων ατομικών ομολόγων Ο απλούστερος τρόπος αποφυγής ζημιών στο χαρτοφυλάκιο ομολόγων σας σε μια περίοδο αύξησης των επιτοκίων είναι η αγορά μεμονωμένων ομολόγων και η διατήρησή τους μέχρι τη λήξη τους. Με αυτή τη μέθοδο, ένας επενδυτής είναι εύλογα εξασφαλισμένος να λάβει το κεφάλαιο πίσω στη λήξη, και αυτή η μέθοδος εξαλείφει τον κίνδυνο επιτοκίου. Η τρέχουσα τιμή των ομολόγων μπορεί να μειωθεί όταν αυξηθούν τα επιτόκια, αλλά ο επενδυτής θα λάβει την αρχική του επένδυση πίσω στην καθορισμένη ημερομηνία λήξης του ομολόγου.
Ο πιστωτικός κίνδυνος μπορεί επίσης να εξαλειφθεί, ιδίως για ισχυρότερες αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας, επειδή υπάρχει ελάχιστος κίνδυνος η υποκείμενη εταιρεία να καταστεί αφερέγγυα και να μην είναι σε θέση να εξοφλήσει τα χρέη της.Ο κίνδυνος ρευστότητας εξαλείφεται επίσης με την αγορά και κατοχή ομολογιακού δανείου μέχρι τη λήξη του, επειδή δεν υπάρχει λόγος συναλλαγής. Σε μια περίοδο μείωσης των επιτοκίων, ο μοναδικός κίνδυνος που δεν μπορεί να εξαλειφθεί είναι ο κίνδυνος επανεπένδυσης, διότι τα κεφάλαια που εισπράττονται στη λήξη θα πρέπει να επανεπενδύονται με χαμηλότερο επιτόκιο. Ωστόσο, αυτό είναι ένα ευνοϊκό αποτέλεσμα σε μια περίοδο αύξησης των επιτοκίων.
Η κύρια εναλλακτική λύση στην επένδυση σε μεμονωμένα ομόλογα είναι μέσω ομολογιακών αμοιβαίων κεφαλαίων. Σε μια περίοδο αύξησης των επιτοκίων, αυτά τα κεφάλαια θα δουν τις θέσεις τους να μειώνονται στην αγοραία αξία. Ο βασικός λόγος για τον οποίο αυτές οι απώλειες μπορεί να είναι μόνιμες είναι ότι πολλοί διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων αγοράζουν και πωλούν ομόλογα ενεργά, πράγμα που σημαίνει ότι είναι πολύ πιθανό να πωλήσουν θέσεις με ζημία μετά από αύξηση των επιτοκίων, μείωση της πιστοληπτικής ικανότητας ή όταν έλλειψη ρευστότητας να πωλούν σε χαμηλότερη τιμή αγοράς. Για τους λόγους αυτούς, οι μεμονωμένοι δεσμοί μπορούν σίγουρα να έχουν μεγαλύτερη σημασία.
Μείωση των επιτοκίων Σε ένα περιβάλλον αυξανόμενου επιτοκίου ή περίοδο όπου τα επιτόκια αναμένεται να αυξηθούν στο μέλλον, η διαμονή σε ομόλογα με ημερομηνίες λήξης πιο κοντά μπορεί να είναι σημαντική. Ουσιαστικά, ο κίνδυνος επιτοκίου είναι χαμηλότερος για τα ομόλογα που έχουν πλησιέστερες ημερομηνίες λήξης. Η διάρκεια των ομολόγων, η οποία μετρά την ευαισθησία μιας τιμής των ομολόγων στις μεταβολές των επιτοκίων, δείχνει ότι οι τιμές αλλάζουν λιγότερο για πιο κοντινές ημερομηνίες λήξης. Τη συντομότερη ημερομηνία λήξης των χρηματαγορών, προσαρμόζονται αμέσως στο υψηλότερο ποσοστό και στη συντριπτική πλειοψηφία των περιπτώσεων δεν υφίστανται απώλειες κεφαλαίου. Συνολικά, η παραμονή στο μικρότερο τέλος του χρονοδιαγράμματος λήξης μπορεί να βοηθήσει τον επενδυτή του ομολόγου να αποφύγει τις αρνητικές αποδόσεις των ομολόγων και να προβλέψει μια αύξηση της απόδοσης σε μια περίοδο αύξησης των επιτοκίων.
Πουλήστε Σύντομα τα Ομόλογα σας Για περισσότερους περιπετειώδεις επενδυτές, υπάρχουν κάποιες ευκαιρίες για μικρά ομόλογα. Όπως συμβαίνει με κάθε ασφάλεια, ο σύντομος τρόπος δανεισμού της ασφάλειας και η πρόβλεψη πτώσης της τιμής, μετά την οποία ο επενδυτής μπορεί να το αγοράσει και να επιστρέψει ό, τι έχει δανειστεί. Η αγορά για τη σμίκρυνση ενός μεμονωμένου ομολόγου δεν είναι μεγάλη ή μικρή, αλλά υπάρχουν πολλές ευκαιρίες για μεμονωμένους επενδυτές να επενδύσουν σε μικρά αμοιβαία κεφάλαια ομολόγων και σε χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια.
Άλλα θέματα Υπάρχουν, φυσικά, πολλές άλλες στρατηγικές και συνδυασμοί που πρέπει να χρησιμοποιηθούν για να προσπαθήσουμε να αποφύγουμε τις αρνητικές επιστροφές ομολόγων. Αυτό περιλαμβάνει τεχνικές αντιστάθμισης κινδύνου, όπως τη χρήση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, δικαιωμάτων προαίρεσης και ανταλλαγής swap για κερδοσκοπία σε αυξανόμενα (ή μειωμένα) επιτόκια σε ορισμένα τμήματα της καμπύλης αποδόσεων ή σε συγκεκριμένες κατηγορίες ομολόγων ή αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας. Τα ποσοστά πληθωρισμού και οι προσδοκίες για τον μελλοντικό πληθωρισμό αποτελούν επίσης σημαντικές εκτιμήσεις κατά την επένδυση σε ομόλογα. Τα διορθωμένα από τον πληθωρισμό ομόλογα, όπως οι τίτλοι προστατευόμενων από τον πληθωρισμό του Treasury, μπορούν να βοηθήσουν τους επενδυτές να μειώσουν τις ζημιές που μπορεί να επιφέρει ο πληθωρισμός στις πραγματικές αποδόσεις ομολόγων.
Όπως αναφέρεται λεπτομερώς παραπάνω, η επένδυση σε ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια μπορεί να είναι δύσκολη σε περίοδο αυξανόμενων επιτοκίων, αλλά έχουν οφέλη από το γεγονός ότι ο επενδυτής αναθέτει σε εξωτερικούς συνεργάτες το κεφάλαιό του σε έναν επαγγελματία ομολόγων που θα πρέπει να έχει ένα δίκαιο επίπεδο ειδίκευσης σε συγκεκριμένα στρατηγικές ομολόγων σε ένα μείγμα επιτοκίων.
Η κατώτατη γραμμή Παρά τον σχεδόν απεριόριστο συνδυασμό στρατηγικών που μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την εικασία σχετικά με την άνοδο ή την πτώση των επιτοκίων καθώς και για την εξάλειψη των βασικών κινδύνων για την επένδυση ομολόγων που προσδιορίστηκαν παραπάνω, διατηρούν ένα διαφοροποιημένο μίγμα κατηγοριών ομολόγων σε μια μεγάλη σειρά ημερομηνιών λήξης. Όπως συμβαίνει με κάθε περιουσιακό στοιχείο, οι κερδοσκόποι θα προσπαθήσουν να προβλέψουν την κατεύθυνση της αγοράς, αλλά οι περισσότεροι επενδυτές θα κοιμηθούν καλύτερα τη νύχτα απλά αγοράζοντας ομόλογα με τα υπάρχοντα επιτόκια και διατηρώντας τα μέχρι τη λήξη τους. Η πρόσληψη ενός επαγγελματία ομολόγων ή η άμεση επένδυση σε ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια μπορεί επίσης να έχει νόημα σε ορισμένες περιπτώσεις.
Είναι πιο δύσκολο να κερδίσετε χρήματα σε ομόλογα σε περιβάλλον αυξανόμενου επιτοκίου, αλλά υπάρχουν τρόποι για να αποφύγετε απώλειες κεφαλαίου και να ελαχιστοποιήσετε το χτύπημα στο τρέχον χαρτοφυλάκιο ομολόγων σας. Στο τέλος της ημέρας, τα υψηλότερα επιτόκια είναι καλύτερα για το χαρτοφυλάκιό σας καθώς αυξάνουν τα επίπεδα του εισοδήματος του χαρτοφυλακίου, αλλά οι επενδυτές θα πρέπει να εργαστούν για να κάνουν όσο το δυνατόν πιο ομαλή μετάβαση για να επωφεληθούν τελικά από την αύξηση των αποδόσεων.