^{Η χρηματιστηριακή αγορά της Νέας Υόρκης (NYSE) ξεκίνησε τη δική της έκδοση δυαδικών επιλογών με τίτλο Binary Return Derivatives (ByRDs)} SM . Αυτό το άρθρο παρέχει μια βασική εισαγωγή για το πώς λειτουργούν τα παράγωγα Binary Return NYSE, τις βασικές έννοιες τους και τις εμπορικές τους απαιτήσεις. ( Σχετικά

Οδηγός για τη συναλλαγή δυαδικών επιλογών στο U. S.)

Δυαδικά Παράγωγα

Η λέξη δυαδική σημαίνει κυριολεκτικά δύο. Από αυτό προκύπτει ότι τα δυαδικά παράγωγα επιστροφής προσφέρουν μόνο δύο πιθανές αποδόσεις στο παράδειγμα του αγοραστή, είτε ένα σταθερό ποσό ($ 100) είτε τίποτα ($ 0). Η πληρωμή εξαρτάται από μια προκαθορισμένη συνθήκη που πληρούται.

Όπως όλες οι τυποποιημένες δυαδικές επιλογές, κάθε παράγωγο παράγωγο NYSE έχει τρεις εγγενείς παραμέτρους: (1) τιμή απεργίας, (2) ημερομηνία λήξης, και (3) υποκείμενο αποθεματικό ή δείκτη στον οποίο ορίζεται η δυαδική επιλογή.

Ας υποθέσουμε ότι το υποκείμενο αποθετήριο X διαπραγματεύεται επί του παρόντος στα $ 10. Ο αγοραστής, ο οποίος θα ονομάσουμε Ami, επιλέγει μια δυαδική επιλογή που ορίζεται σε αυτό το απόθεμα. Η δυαδική επιλογή έχει τιμή απεργίας $ 11 και ημερομηνία λήξης 2 μήνες από σήμερα. Για να αγοράσετε αυτήν την επιλογή, η Ami καταβάλλει 30 δολάρια στον πωλητή, τον οποίο θα καλέσουμε τον Ben. Τα $ 30 είναι το κόστος της επιλογής, που ονομάζεται επίσης premium premium

Ο όρος που χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό της πληρωμής δυαδικής προτίμησης είναι αν η υπολογιζόμενη αξία συναλλαγματικής διακανονισμού θα υπερβεί ή θα παραμείνει κάτω από την τιμή προειδοποίησης την ημερομηνία λήξης.

Εάν πληρούται η προϋπόθεση, ο πωλητής πρέπει να καταβάλει στον αγοραστή την επιστροφή σταθερού ποσού ($ 100). Ο αγοραστής πραγματοποιεί τότε ένα κέρδος από αυτό είναι η πληρωμή μείον την πριμοδότηση δικαιωμάτων προαίρεσης ($ 100 - $ 30 = $ 70).

Εάν ο όρος δεν πληρούται, ο πωλητής δεν χρειάζεται να πληρώσει τίποτα (πληρωμή $ 0). Ο πωλητής (Ben) παίρνει για να κρατήσει την πριμοδότηση δικαιωμάτων προτίμησης ($ 30) ως κέρδος του, η οποία έρχεται σε βάρος του αγοραστή να χάσει την καταβληθείσα πριμοδότηση.

Δυαδικά Παραγώγων NYSE

• Η NYSE προσφέρει δυαδικά παράγωγα σε δύο μορφές και οι όροι πληρωμής διαφέρουν για κάθε ένα. ^{Ολοκληρώστε Υψηλή ByRD} SM θα απαιτήσει από τον πωλητή να πληρώσει στον αγοραστή $ 100 σε περίπτωση που η τιμή διακανονισμού κατά την ημερομηνία λήξης παραμένει πάνω από
• Ολοκληρώστε το χαμηλό ByRD ^SM θα απαιτήσει από τον πωλητή να πληρώσει στον αγοραστή $ 100 σε περίπτωση που η αξία διακανονισμού παραμείνει κάτω από την τιμή προειδοποίησης (στην χαμηλή πλευρά).

Ουσιαστικά, η δυαδική επιλογή (ή παράγωγο παράδοσης επιστροφής NYSE) είναι ένα υπό όρους πακέτο σταθερής τιμής μεταξύ του αγοραστή και του πωλητή, οι οποίοι έχουν αντίθετες απόψεις για το επίπεδο τιμής ενός υποκείμενου στην ημερομηνία λήξης. Καταβάλλοντας ένα σταθερό ποσό πονταρίσματος (premium premium), ο αγοραστής στοιχηματίζει στην κατάσταση πληρωμής που πληρούται και τα οφέλη κερδίζοντας $ 100.Ο πωλητής στοιχηματίζει στην αντίθετη κατάσταση πληρωμής (σε σύγκριση με τον αγοραστή) και τα οφέλη διατηρώντας την ληφθείσα προαιρετική προμήθεια.

Ας επιστρέψουμε στον αρχικό αγοραστή μας (Ami) και στον πωλητή (Ben). Ο αγοραστής Ami έχει μια γενική άποψη για το απόθεμα X. Αν και διαπραγματεύεται στα $ 10, πιστεύει ότι θα υπερβεί τα 11 δολάρια κατά την ημερομηνία λήξης. Η Ami αποφασίζει να αγοράσει το Παράγωγο Επιστροφής NYSE Binary Return, Finish High ByRD, με τιμή άσκησης $ 11. Πληρώνει 30 δολάρια στον Ben ως πριμοδότηση για την αγορά αυτής της δυαδικής επιλογής. Αν η πρόβλεψη της Ami γίνει πραγματικότητα και η τιμή διακανονισμού του υποκείμενου σε ημερομηνία λήξης είναι $ 11. 01 ή περισσότερο, τότε ο πωλητής Ben πρέπει να πληρώσει τα 100 δολάρια. Αν όχι, θα χάσει το ασφάλιστρο δικαιωμάτων προτίμησης των $ 30, το οποίο ο Ben διατηρεί ως κέρδος.

Εάν ο αγοραστής Ami έχει μια bearish άποψη του αποθέματος Χ, θα δοκιμάσει μια διαφορετική τακτική. Μετά από έρευνα, η Ami πιστεύει τώρα ότι το απόθεμα των $ 10 θα μειωθεί κάτω από τα $ 9 κατά την ημερομηνία λήξης. Η Ami αγοράζει το άλλο NYSE Binary Return Derivate-Finish Low ByRD με τιμή κούρσας $ 9. Και πάλι, πληρώνει μια προμήθεια ύψους 30 δολαρίων στον πωλητή, Μπεν. Εάν το απόθεμα είναι κάτω από $ 9 κατά την ημερομηνία λήξης, ο Ben πρέπει να πληρώσει Ami $ 100. Εάν το απόθεμα είναι πάνω από 9 δολάρια, η Ami χάνει το ασφάλιστρο δικαιωμάτων προτίμησης που διατηρεί ο Ben.

Η αξία διακανονισμού της NYSE ByRD μπορεί να διαφέρει από την τιμή κλεισίματος κατά την ημερομηνία λήξης. Καταλήγει λαμβάνοντας το άθροισμα όλων των εμπορικών αξιών (= αριθμός μετοχών * τιμή, για κάθε συναλλαγή) καθ 'όλη τη διάρκεια της ημέρας λήξης, και στη συνέχεια το διαιρούμενο με το συνολικό αριθμό των μετοχών που διαπραγματεύονται. Οι παραδοσιακοί έμποροι επιλογών θα πρέπει να σημειώσουν ότι η αξία διακανονισμού ByRD και άλλη παραδοσιακή αξία διακανονισμού κλήσης / πώλησης δικαιωμάτων στο ίδιο υποκείμενο ενδέχεται να διαφέρουν, καθώς η τελευταία μπορεί απλά να είναι στην τιμή κλεισίματος του υποκείμενου στοιχείου.

Προδιαγραφές των NYSE ByRD:

• Είναι ευρωπαϊκού τύπου (δηλαδή, δεν μπορούν να ασκηθούν πριν από την ημερομηνία λήξης αλλά μπορούν να αποτελέσουν αντικείμενο διαπραγμάτευσης οποιαδήποτε στιγμή πριν τη λήξη τους).

• Είναι μέσα τακτοποιημένα σε μετρητά.

• Το ελάχιστο μέγεθος της παρτίδας είναι 100 συμβάσεις. Εάν η τιμή είναι $ 2. 3, τότε κάποιος χρειάζεται 230 δολάρια για να πάρει ελάχιστη έκθεση σε 100 συμβάσεις.

• Η τιμή απεργίας είναι σε πολλαπλάσια του $ 1.

• Ο κύκλος λήξης είναι εβδομαδιαίος, όλες τις Παρασκευές.

• Το μέγιστο κέρδος του αγοραστή είναι $ 100 μείον το καταβεβλημένο ασφάλιστρο (μείον μεσιτεία).

• Η μέγιστη ζημία του αγοραστή είναι το καταβεβλημένο ασφάλιστρο (συν μεσιτεία).

• Το μέγιστο κέρδος του πωλητή είναι το λαμβανόμενο ασφάλιστρο (μείον μεσιτεία).

• Η μέγιστη ζημία του πωλητή είναι $ 100 μείον το λαμβανόμενο ασφάλιστρο (συν μεσιτεία).

Η κατώτατη γραμμή

Σε σύγκριση με τις παραδοσιακές επιλογές κλήσεων και πώλησης, οι οποίες έχουν διαφορετική αποζημίωση για τους αγοραστές, οι δυαδικές επιλογές είναι πιο κατανοητές. Η πληρωμή καθορίζεται τόσο για τον αγοραστή όσο και για τον πωλητή. Ότι μια γνωστή ανταλλαγή όπως η NYSE προσφέρει τη δική της έκδοση δυαδικών επιλογών δείχνει την αυξανόμενη δημοτικότητα αυτών των οργάνων μεταξύ των εμπόρων. Τα παράγωγα δυαδικών επιστροφών NYSE θα κάνουν πιο δημοφιλείς τις δυαδικές επιλογές και θα τυποποιήσουν τις συναλλαγές τους. Οι έμποροι πρέπει να αξιολογήσουν προσεκτικά το προφίλ κινδύνου-επιστροφής των δυαδικών επιλογών προτού πραγματοποιήσουν συναλλαγές με πραγματικά χρήματα.( Σχετικές Στρατηγικές δυαδικών επιλογών)