Οι Ηνωμένες Πολιτείες προσφέρουν ένα από τα καλύτερα επιχειρηματικά περιβάλλοντα στον κόσμο για να ξεκινήσουν ένα hedge fund. Μόνο το πρώτο εξάμηνο του 2014, ενσωματώθηκαν 39 νέες εταιρείες αντισταθμιστικών κεφαλαίων με περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση τουλάχιστον 50 εκατομμυρίων δολαρίων και διαχειρίστηκαν συνολικά περισσότερα από 15 δολάρια. 3 δισεκατομμύρια δολάρια. Δεδομένης της αύξησης και της δημοτικότητας του κλάδου των αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου, ακολουθούν τα γενικά βήματα για την ίδρυση ενός hedge fund με βάση το Ηνωμένο Βασίλειο. ( Σχετικές 7 συμβουλές εκκίνησης του Διαχειριστή του Hedge Fund)

Τι είναι το Αμοιβαίο Κεφάλαιο Αντιστάθμισης;

Ο όρος hedge fund αναφέρεται σε κάθε είδους ιδιωτική εταιρεία επενδύσεων που λειτουργεί υπό ορισμένες απαλλαγές από τις απαιτήσεις εγγραφής βάσει του νόμου περί χρεογράφων του 1933 και του νόμου περί εταιρειών επενδύσεων του 1940. (Κατά ειρωνικό τρόπο, τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου μπορούν να χρησιμοποιούν επενδυτικές στρατηγικές που δεν έχουν σε σχέση με την αντιστάθμιση.) Λαμβάνοντας υπόψη αυτές τις εξαιρέσεις, είναι πολύ πιο εύκολο να ξεκινήσετε μια επιχείρηση αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου παρά μια επιχείρηση που διαχειρίζεται περισσότερο επενδυτικές επιλογές, όπως τα αμοιβαία κεφάλαια. Οι χαλαροί περιορισμοί για τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου έχουν συμβάλει στην ενίσχυση της ανάπτυξης του κλάδου των αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου.

Καταχωρήστε το καταστατικό της επιχείρησης Hedge Fund

Προκειμένου να ξεκινήσετε ένα hedge fund στις Ηνωμένες Πολιτείες, συνήθως πρέπει να δημιουργηθούν δύο επιχειρηματικές οντότητες. Η πρώτη οντότητα δημιουργείται για το ίδιο το hedge fund και η δεύτερη οντότητα δημιουργείται για τον διαχειριστή επενδύσεων του hedge fund. Το hedge fund συνήθως δημιουργείται είτε ως εταιρεία περιορισμένης ευθύνης είτε ως εταιρεία περιορισμένης ευθύνης. Σε σύγκριση, ο διαχειριστής επενδύσεων μπορεί να συσταθεί ως εταιρεία περιορισμένης ευθύνης ή κάποια άλλη επιχειρηματική δομή που να ανταποκρίνεται στις ανάγκες του διαχειριστή επενδύσεων. Σε πολλές περιπτώσεις, τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου σχηματίζονται ως εταιρείες περιορισμένης ευθύνης, στις οποίες ο σύμβουλος επενδύσεων ενεργεί ως κύριος εταίρος και ως δευτερεύων εταίρος ενεργεί μια ενσωματωμένη ομάδα επενδυτών.

Επικοινωνήστε με τον γραμματέα του κράτους στο κράτος όπου σχεδιάζετε να ενσωματώσετε την επιχείρησή σας για καθοδήγηση σχετικά με τις επιχειρηματικές δομές των hedge funds. Ανεξάρτητα από τη φυσική θέση της επιχείρησης, πολλά hedge funds ενσωματώνονται στο Delaware λόγω των φιλικών προς τις επιχειρήσεις νόμων. Ωστόσο, άλλα κράτη έχουν θεσπίσει διατάξεις φιλικές προς τις επιχειρήσεις για να βοηθήσουν τα κράτη τους να γίνουν πιο ανταγωνιστικά με το Delaware. Επιλέξτε την καλύτερη κατάσταση για ενσωμάτωση.

Αφού προσδιοριστεί η κατάλληλη επιχειρηματική διάρθρωση για την εταιρεία hedge fund, ονομάστε το ταμείο και αρχίστε να χρησιμοποιείτε το όνομα για να ολοκληρώσετε την απαραίτητη νομική γραφική εργασία. Επιπλέον, η νέα εταιρεία θα πρέπει να υποβάλει αίτηση για έναν Ομοσπονδιακό Αναγνωριστικό Αριθμός Εργοδότη (FEIN) στην Υπηρεσία Εσωτερικών Εισοδήματος. Ένας αριθμός FEIN μπορεί να αποκτηθεί δωρεάν, εφαρμόζοντας ηλεκτρονικά μέσω της ιστοσελίδας του IRS, ή συμπληρώνοντας το έντυπο IRS SS-4.Με αυτές τις πληροφορίες, συμπληρώστε τα καταστατικά άρθρα του κράτους. Στις Ηνωμένες Πολιτείες, οι εταιρείες μπορούν να δημιουργηθούν σε πολύ σύντομο χρονικό διάστημα και με ένα ελάχιστο χρηματικό ποσό.

Γράψτε τα Εταιρικά Χαρακτηριστικά της Εταιρείας Hedge Fund

Στο σημερινό πιο ρυθμιζόμενο περιβάλλον των αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου, οι εκπρόσωποι της νέας επιχείρησης αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου πιθανότατα θα θέλουν να συμπληρώσουν πλήθος εγγράφων για να προχωρήσουν με την ενσωμάτωση, και της Επιτροπής Ανταλλαγής (SEC) και να εγγραφούν στους ρυθμιστικούς φορείς στην κατάσταση κατά την οποία συστάθηκαν. Το επίπεδο της τεκμηρίωσης και της συμμόρφωσης με τις κανονιστικές ρυθμίσεις θα εξαρτηθεί από το είδος της στρατηγικής του αμοιβαίου κεφαλαίου που η επιχείρηση σχεδιάζει να χρησιμοποιήσει. Οι κανονιστικές διατάξεις της επιχείρησης αντιστάθμισης κινδύνου πρέπει να περιλαμβάνουν τουλάχιστον μια δήλωση αποστολής, ένα εγχειρίδιο συμμόρφωσης, έναν κώδικα συμπεριφοράς δεοντολογίας, ένα εγχειρίδιο για διαδικασίες εποπτείας και μια συμφωνία διαχείρισης χαρτοφυλακίου συμβούλων.

Καταχωρίστε την Εταιρεία ως Επενδυτικό Σύμβουλο

Προκειμένου να δημιουργηθεί μια νομική σύμπραξη, η εταιρεία πρέπει να εγγραφεί ως σύμβουλος επενδύσεων. Κάνετε αυτό πηγαίνοντας στο δικτυακό τόπο του καταστήματος καταχώρησης του συμβούλου επενδύσεων (IARD). Αυτή η διαδικασία είναι δωρεάν και μπορεί να ολοκληρωθεί μέσω του Διαδικτύου.

Καταχωρήστε τους αντιπροσώπους της επιχείρησης Hedge Fund ως Επενδυτικό Σύμβουλο

Εάν το hedge fund πρόκειται να λειτουργήσει ως συνεχιζόμενη επιχείρηση, ορισμένοι εκπρόσωποί του πιθανόν θα πρέπει να εγγραφούν ως σύμβουλος επενδύσεων στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς του U. S. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς απαιτεί τέτοια εγγραφή, εάν το αμοιβαίο κεφάλαιο αντιστάθμισης κινδύνου πρόκειται να έχει 15 ή περισσότερους επενδυτές. Οι αντιπρόσωποι μπορούν να εγγραφούν ως σύμβουλος επενδύσεων με την επίσκεψη στον ιστότοπο IARD. Οι εκπρόσωποι μπορούν επίσης να επικοινωνήσουν με τον γραμματέα του κράτους στην κατάσταση ενσωμάτωσης για περισσότερες πληροφορίες.

Προκειμένου να εγγραφούν ως σύμβουλοι επενδύσεων, οι εκπρόσωποι θα πρέπει να αναλάβουν τη ρυθμιστική εξέταση της κανονιστικής αρχής της χρηματοπιστωτικής βιομηχανίας (FINRA) σειράς 65, η οποία θα ελέγχει τη γνώση των εκπροσώπων σχετικά με τους νόμους και τις πρακτικές των κινητών αξιών, ηθική. Αφού περάσουν τις εξετάσεις, οι εκπρόσωποι θα είναι ένας εξουσιοδοτημένος επενδυτικός σύμβουλος με το κράτος. Το τέλος για την εξέταση FINRA Series 65 είναι σχετικά φθηνό.

Καταχωρήστε την προσφορά του Hedge Fund με την SEC

Το hedge fund θα χρειαστεί επίσης να καταχωρίσει την προσφορά της ετερόρρυθμης εταιρείας με την SEC. Ενώ οι εταιρείες προσφέρουν μετοχές και οι LLC προσφέρουν συμμετοχές, οι εταιρίες περιορισμένης ευθύνης προσφέρουν ενδιαφέροντα. Για να εγγραφείτε το hedge fund με την SEC, συμπληρώστε το SEC Form D σε κάθε κράτος στο οποίο θα προσφερθεί το hedge fund.

Συμμορφώνονται με τις διατάξεις περί προστασίας των καταναλωτών

Ως αποτέλεσμα του νόμου περί μεταρρύθμισης και προστασίας των καταναλωτών Dodd-Frank Wall Street του 2010, οι διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου υπόκεινται σε απαιτήσεις εγγραφής και υποβολής εκθέσεων. Ωστόσο, εάν ο διαχειριστής έχει λιγότερα από 25 εκατομμύρια δολάρια σε υπό διαχείριση περιουσιακά στοιχεία, ο διαχειριστής δεν είναι επιλέξιμος για εγγραφή SEC και πρέπει να εξετάσει τους νόμους του κράτους καταγωγής του συμβούλου για τον καθορισμό των απαιτήσεων εγγραφής και αδειοδότησης.

Οι σύμβουλοι που είναι εγγεγραμμένοι στην πατρίδα τους μπορούν να αποφύγουν την εγγραφή SEC μέχρι να φτάσουν τα 100 εκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση. Μόλις φτάσουν σε αυτό το επίπεδο, οι διαχειριστές των hedge funds θα πρέπει να συμπληρώσουν το έντυπο ADV, το οποίο περιέχει βασικές πληροφορίες για τους ιδιοκτήτες και τους συνεργάτες του συμβούλου, ορισμένες επιχειρηματικές δραστηριότητες που μπορεί να προκαλέσουν συγκρούσεις συμφερόντων με τους πελάτες, πληροφορίες για τα ιδιωτικά κεφάλαια που διαχειρίζεται ο σύμβουλος, και πειθαρχικές πληροφορίες για την επιχείρηση και τους υπαλλήλους της.

Εάν ο διαχειριστής εγγράφεται στην SEC ως σύμβουλος επενδύσεων, ο αντιπρόσωπος θα πρέπει να συμπληρώσει το SEC Form PF εάν το hedge fund έχει τουλάχιστον $ 150 εκατομμύρια δολάρια σε υπό διαχείριση περιουσιακά στοιχεία ιδιωτικού ταμείου. Το SEC Form PF είναι ένα ολοκληρωμένο έγγραφο που θα χρειαστεί αρκετός χρόνος για να ολοκληρωθεί και απαιτεί ένα τέλος για την κατάθεση.

Η αγορά του αντισταθμιστικού ταμείου για πιθανούς επενδυτές

Οι κανόνες που διέπουν τις δραστηριότητες μάρκετινγκ για τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου έχουν αλλάξει ως αποτέλεσμα του νόμου JOBS Startart του 2012 (νόμος JOBS). ( Σχετικά Μπορείτε να επενδύσετε σε hedge funds;) Ως αποτέλεσμα αυτών των αλλαγών, οι διαχειριστές των hedge funds έχουν μεγαλύτερη ευελιξία στο μάρκετινγκ του hedge fund τους σε πιθανούς επενδυτές. Στις Ηνωμένες Πολιτείες, τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου μπορούν να πωληθούν νόμιμα σε επενδυτές που πληρούν ορισμένα πρότυπα πολυπλοκότητας ( άρθρο 506 (β), νόμος περί κινητών αξιών του 1933 ). Επιπλέον, τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου μπορούν να διατεθούν στο ευρύ κοινό, υπό την προϋπόθεση ότι όλοι οι αγοραστές είναι διαπιστευμένοι επενδυτές και ότι πληρούνται ορισμένοι άλλοι όροι ( άρθρο 506 (γ), Securities Act του 1933 ). Ωστόσο, εκτός από μια περιορισμένη μεταβατική διάταξη, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς έχει διευκρινίσει ότι ένας εκδότης δεν μπορεί να επικαλεστεί στην ίδια προσφορά τόσο το άρθρο 506 στοιχείο β) όσο και το άρθρο 506 στοιχείο γ). Τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου πρέπει επίσης να περιλαμβάνουν ένα μύθο για το ότι το αμοιβαίο κεφάλαιο δεν υπόκειται στον νόμο περί εταιρειών επενδύσεων και εάν τα γενικά στοιχεία προσέλκυσης περιλαμβάνουν στοιχεία απόδοσης, το αμοιβαίο κεφάλαιο αντιστάθμισης κινδύνου καλείται να συμπεριλάβει επιπλέον μύθους και γνωστοποιήσεις σχετικά με αυτά τα δεδομένα. Η πολυπλοκότητα της ίδρυσης μιας επιχείρησης αντισταθμιστικών κεφαλαίων εξαρτάται από τον αριθμό των επενδυτών που επενδύονται σε επενδύσεις σε αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου (hedge funds) το αμοιβαίο κεφάλαιο, το ποσό των υπό διαχείριση περιουσιακών στοιχείων και την πολυπλοκότητα της στρατηγικής του αμοιβαίου κεφαλαίου για τους επενδυτές. Υπάρχουν μερικές στεφάνες και εμπόδια στη δημιουργία μιας εταιρείας αντιστάθμισης κινδύνου στις Ηνωμένες Πολιτείες, αλλά αυτά είναι εύκολα κατανοητά. Η μεγαλύτερη πρόκληση θα είναι η αύξηση του αναγκαίου επενδυτικού κεφαλαίου για τη λειτουργία της επιχείρησης αντισταθμιστικών κεφαλαίων ως συνεχιζόμενης δραστηριότητας και η δημιουργία συνεκτικών αποδόσεων επενδυτικών κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου που υπερβαίνουν τον αντιπρόσωπό τους αντιπροσωπευτικού δείκτη αναφοράς με βάση την καθυστέρηση.