Η αγορά ομολόγων του Ηνωμένου Βασιλείου παρουσίασε ισχυρή ταύρο τα τελευταία χρόνια, καθώς η Federal Reserve μείωσε τα επιτόκια σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα. Η τιμή των ομολόγων, οι οποίες αντιδρούν αντίστροφα στις μεταβολές των επιτοκίων, έμειναν πρόσφατα υπό πίεση, καθώς οι συμμετέχοντες στην αγορά αναμένουν ότι η κεντρική τράπεζα θα δηλώσει σύντομα ότι θα αρχίσουν να αυξάνουν το επιτόκιο στόχο. Παραδοσιακά θεωρούνται επενδύσεις χαμηλότερου κινδύνου από τα αποθέματα, οι τιμές των ομολόγων μπορεί να μειωθούν δραματικά ανάλογα με το πόσο και πόσο γρήγορα αυξάνονται τα επιτόκια. Ως αποτέλεσμα, οι καταξιωμένοι επενδυτές ενδέχεται να εξετάσουν το ενδεχόμενο πώλησης της αγοράς ομολόγων στο Ηνωμένο Βασίλειο και να επωφεληθούν από μια αναμενόμενη αγορά μεριδίων. Μια μικρή θέση σε ομόλογα έχει επίσης τη δυνατότητα να παράγει υψηλές αποδόσεις κατά τη διάρκεια των πληθωριστικών περιόδων. Πώς το άτομο κερδίζει βραχυπρόθεσμα την έκθεση σε ομόλογα εντός του κανονικού λογαριασμού μεσιτείας; (Δείτε επίσης: Βασικά στοιχεία ομολόγων )

Το «σύντομο» δείχνει ότι ένας επενδυτής πιστεύει ότι οι τιμές θα μειωθούν και συνεπώς θα ωφεληθούν αν μπορούν να ξαναγοράσουν τη θέση τους σε χαμηλότερη τιμή. Η μετάβαση «μακρά» θα έδειχνε το αντίθετο και ότι ένας επενδυτής πιστεύει ότι οι τιμές θα αυξηθούν και έτσι θα αγοράσουν αυτό το περιουσιακό στοιχείο. Πολλοί μεμονωμένοι επενδυτές δεν έχουν τη δυνατότητα να διαγράψουν ένα πραγματικό ομόλογο. Για να γίνει αυτό, θα έπρεπε να εντοπιστεί ένας υφιστάμενος κάτοχος αυτού του ομολόγου και στη συνέχεια να δανεισθεί από αυτούς για να το πωλήσει στην αγορά. Ο εμπλεκόμενος δανεισμός μπορεί να περιλαμβάνει τη χρήση μόχλευσης και εάν η τιμή του ομολόγου αυξάνεται αντί να μειώνεται, ο επενδυτής έχει τη δυνατότητα μεγάλων ζημιών. (Δείτε επίσης:

Tutorials Short Sell )

AD:

Ευτυχώς, υπάρχουν διάφοροι τρόποι με τους οποίους ο μέσος επενδυτής μπορεί να κερδίσει σύντομα την έκθεση στην αγορά ομολόγων χωρίς να χρειαστεί να πουλήσει οποιεσδήποτε πραγματικές ομολογίες.

Πριν απαντήσουμε στο ερώτημα πώς να επωφεληθούμε από την πτώση των τιμών των ομολόγων, είναι χρήσιμο να αντιμετωπίσουμε τον τρόπο αντιστάθμισης των υφιστάμενων θέσεων των ομολόγων έναντι των μειώσεων των τιμών για όσους δεν θέλουν ή δεν περιορίζονται να πάρουν σύντομα θέσεις. Για αυτούς τους κατόχους χαρτοφυλακίων ομολόγων, η διαχείριση διάρκειας μπορεί να είναι κατάλληλη. Τα ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας είναι πιο ευαίσθητα στις μεταβολές των επιτοκίων και με την πώληση αυτών των ομολόγων από το χαρτοφυλάκιο για την αγορά βραχυπρόθεσμων ομολόγων, ο αντίκτυπος αυτής της αύξησης του επιτοκίου θα είναι λιγότερο σοβαρός. (Δείτε επίσης:

Το Χρόνο για τα Χρεόγραφα μικρής διάρκειας είναι Τώρα

)

AD:

Ορισμένα χαρτοφυλάκια ομολόγων πρέπει να κατέχουν ομόλογα μεγάλης διάρκειας λόγω της εντολής τους. Αυτοί οι επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν παράγωγα για να αντισταθμίσουν τις θέσεις τους χωρίς να πωλούν ομόλογα. Ας πούμε ότι ένας επενδυτής έχει ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο ομολόγων ύψους $ 1, 000, 000 με διάρκεια επτά ετών και περιορίζεται από το να τα πουλήσει για να αγοράσει βραχυπρόθεσμα ομόλογα.Υπάρχει ένα κατάλληλο συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης σε ένα ευρύ δείκτη που μοιάζει πολύ με το χαρτοφυλάκιο του επενδυτή, το οποίο έχει διάρκεια πέντε και ένα μισό χρόνια και διαπραγματεύεται στην αγορά στα $ 130, 000 ανά σύμβαση. Ο επενδυτής θέλει να μειώσει τη διάρκειά του προς το παρόν, ενόψει της έντονης αύξησης των επιτοκίων. Θα πωλούσε [(0 - 7) / 5. 5 x 1, 000, 000/130, 000)] = 9. 79 ≈ 10 συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης (τα κλασματικά ποσά πρέπει να στρογγυλεύονται στον πλησιέστερο ακέραιο αριθμό συμβάσεων προς διαπραγμάτευση). Εάν τα επιτόκια θα αυξηθούν κατά 170 μονάδες βάσης (1,7%) χωρίς την αντιστάθμιση που θα χάσει ($ 1, 000, 000 x 7 x 017) = $ 119, 000. Με το αντιστάθμισμα, (10 x $ 130, 000 x 5. 5 x. 017) = $ 121, 550. Σε αυτή την περίπτωση κερδίζει πραγματικά $ 2, 550, ένα αμελητέο (0,25%) αποτέλεσμα λόγω Σφάλμα στρογγυλοποίησης στον αριθμό των συμβάσεων.

Οι συμβάσεις επιλογών μπορούν επίσης να χρησιμοποιηθούν αντί των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Η αγορά ενός εμπορεύματος στην αγορά ομολόγων δίνει στον επενδυτή το δικαίωμα να πωλεί ομόλογα σε συγκεκριμένη τιμή σε κάποιο σημείο στο μέλλον, ανεξάρτητα από το πού βρίσκεται εκείνη την εποχή. Καθώς οι τιμές μειώνονται, αυτό το δικαίωμα γίνεται πιο πολύτιμο και αυξάνεται η τιμή του δικαιώματος πώλησης. Εάν οι τιμές των ομολόγων αυξάνονται αντί, η επιλογή θα γίνει λιγότερο πολύτιμη και μπορεί τελικά να λήξει χωρίς αξία. Μια προστατευτική θέση θα δημιουργήσει αποτελεσματικά ένα χαμηλότερο όριο κάτω από το οποίο η τιμή ο επενδυτής δεν μπορεί να χάσει περισσότερα χρήματα ακόμη και αν η αγορά συνεχίσει να μειώνεται. Μια στρατηγική επιλογής έχει το πλεονέκτημα να προστατεύει το μειονέκτημα, επιτρέποντας παράλληλα στον επενδυτή να συμμετέχει σε οποιαδήποτε ανατίμηση, ενώ ένα αντιστάθμισμα μελλοντικής εκπλήρωσης δεν θα είναι. Η αγορά ενός δικαιώματος πώλησης, ωστόσο, μπορεί να είναι δαπανηρή καθώς ο επενδυτής πρέπει να πληρώσει το ασφάλιστρο δικαιωμάτων προαίρεσης για να το αποκτήσει.

Στρατηγικές Σύμπτυξης

Τα παράγωγα μπορούν επίσης να χρησιμοποιηθούν για να αποκτήσουν καθαρή σύντομη έκθεση στις αγορές ομολόγων. Το να πωλούν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, να αγοράζουν επιλογές πώλησης ή να πωλούν «γυμνά» δικαιώματα προαίρεσης (όταν ο επενδυτής δεν κατέχει ήδη τα υποκείμενα ομόλογα) είναι όλοι τρόποι να το πράξουν. Αυτές οι γυμνές παράγωγες θέσεις, ωστόσο, μπορεί να είναι πολύ επικίνδυνες και απαιτούν μόχλευση. Πολλοί μεμονωμένοι επενδυτές, αν και είναι σε θέση να χρησιμοποιήσουν παράγωγα μέσα για την αντιστάθμιση υφιστάμενων θέσεων, δεν είναι σε θέση να τα εμπορεύσουν γυμνά.

Αντ 'αυτού, ο ευκολότερος τρόπος για έναν μεμονωμένο επενδυτή σε μικρά ομόλογα είναι χρησιμοποιώντας ένα αντίστροφο ή σύντομο ETF. Αυτά τα χρηματιστήρια διαπραγματεύονται σε χρηματιστηριακές αγορές και μπορούν να αγοραστούν και να πωληθούν κατά τη διάρκεια της ημέρας διαπραγμάτευσης σε οποιοδήποτε τυπικό χρηματιστηριακό λογαριασμό. Αντιστρόφως, αυτά τα ETF κερδίζουν θετική απόδοση για κάθε αρνητική απόδοση του υποκείμενου. η τιμή τους κινείται προς την αντίθετη κατεύθυνση του υποκείμενου. Διαθέτοντας το σύντομο ETF, ο επενδυτής είναι στην πραγματικότητα μακρύς εκείνες τις μετοχές, ενώ έχει μικρή έκθεση στην αγορά ομολόγων, εξαλείφοντας έτσι τους περιορισμούς στις ανοικτές πωλήσεις ή το περιθώριο. (Δείτε επίσης:

Top Inverse ETFs για το 2015

) Ορισμένα σύντομα ETF έχουν επίσης μόχλευση ή προσανατολισμό. Αυτό σημαίνει ότι θα επιστρέψουν ένα πολλαπλάσιο στην αντίθετη κατεύθυνση από εκείνο του υποκείμενου.Για παράδειγμα, ένα 2χ αντίστροφο ETF θα επέστρεψε + 2% για κάθε -1% που επέστρεψε το υποκείμενο. Υπάρχει μια ποικιλία από σύνθετα ETF ομολόγων για να διαλέξετε. Ο παρακάτω πίνακας είναι απλώς ένα δείγμα από τα πιο δημοφιλή ETF.

Σύμβολο

Όνομα

Τιμή μετοχής	Περιγραφή	TBF	TBFPSh Shrt 20 + Yr22. 09-0. 32%
Δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 Βραχυπρόθεσμο 20+ Έτος $ 25. 94	Επιδιώκει ημερήσια επενδυτικά αποτελέσματα που αντιστοιχούν στο αντίστροφο της ημερήσιας απόδοσης του δείκτη Treasury του Ηνωμένου Βασιλείου Barclays Capital 20+.	ΤΜν	ΤΜνϋχ Dly 20 + Yr Tr18. 26-1. 14%
Δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 Ημερήσια 20ετία Plus Treasury Bear 3x Μερίδια $ 33. 50	Επιδιώκει ημερήσια αποτελέσματα επενδύσεων ύψους 300% του αντίστροφου της απόδοσης των τιμών του δείκτη NYSE 20 Year Plus Treasury Bond.	PST	PSTPrShs UlSh 7-1021. 28-0. 42%
Δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 UltraShort Barclays 7-10 Year Treasury $ 24. 36	Επιδιώκει ημερήσια επενδυτικά αποτελέσματα, τα οποία αντιστοιχούν σε διπλάσιο (200%) αντίστροφο της ημερήσιας απόδοσης του δείκτη Treasury του Ηνωμένου Βασιλείου των 7-10 ετών Barclays Capital.	DTYS	DTYSBarclays Τράπεζα iPath ΗΠΑ Treasury 10 Yr Bear Exchange διαπραγμάτευση σημειώσεις 2010-13. 8. 20 Sr-A Lk Barclays Cap 10Y ΗΠΑ Trs Fut Trgt Exp Id16. 88-1. 11%
Δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 Αμερικανική Treasury 10-Year Bear ETN $ 21. 42	Σχεδιασμένα να αυξάνονται ως αποτέλεσμα της μείωσης των αποδόσεων των 10ετών ομολόγων του Δημοσίου. Ο Δείκτης στοχεύει σε ένα σταθερό επίπεδο ευαισθησίας στις μεταβολές της απόδοσης του σημερινού σημείου "φθηνότερου προς παράδοση" το οποίο στηρίζεται στη σχετική προθεσμιακή σύμβαση 10ετούς διάρκειας του Δημοσίου σε συγκεκριμένο χρονικό σημείο.	SJB	SJBPSh Shr Hgh Yld23. 16 + 0. 07%
Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ProShares Short High απόδοση $ 26. 99	Επιδιώκει τα ημερήσια αποτελέσματα επένδυσης πριν από τα έξοδα και τα έξοδα που αντιστοιχούν στο αντίστροφο (-1x) της ημερήσιας απόδοσης του Δείκτη Υψηλής Απόδοσης του Markit iBoxx $.	DTUS	DTUSBarclays Τράπεζα iPath ΗΠΑ Υπουργείο Οικονομικών 2 Yr Bear Exchange διαπραγματεύονται σημειώσεις 2010-13. 8. 20 Sr-A Lk Barclays Cap 2Y ΗΠΑ Trs Fut Trgt Exp Id32. 91-0. 36%
Δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 Αμερικανική Treasury 2-Year Bear ETN $ 32. 48	Σχεδιασμένο να μειωθεί ως αποτέλεσμα της αύξησης των αποδόσεων των 2ετών ομολόγων του Δημοσίου.	IGS	Εταιρική Σύντομη Επενδυτική Βαθμίδα
$ 28. 51	Επιδιώκει ημερήσια αποτελέσματα επένδυσης που αντιστοιχούν στο αντίστροφο (-1x) της ημερήσιας απόδοσης του δείκτη Markit iBoxx $ Liquid Investment Grade Index.	Πηγή: Reuters. Δεδομένα από την 13η Μαΐου 2015	Εκτός από τα ETF υπάρχουν αρκετά αμοιβαία κεφάλαια που ειδικεύονται σε βραχυπρόθεσμες θέσεις ομολόγων.

Η κατώτατη γραμμή

Τα επιτόκια δεν μπορούν να παραμείνουν κοντά στο μηδέν για πάντα. Το φάσμα των αυξανόμενων επιτοκίων ή του πληθωρισμού είναι ένα αρνητικό μήνυμα στις αγορές ομολόγων και μπορεί να οδηγήσει σε πτώση των τιμών. Οι επενδυτές μπορούν να εφαρμόσουν στρατηγικές για την αντιστάθμιση της έκθεσής τους μέσω διαχείρισης διάρκειας ή μέσω της χρήσης παράγωγων τίτλων. Όσοι επιδιώκουν να κερδίσουν πραγματική βραχυπρόθεσμη έκθεση και κέρδη από την πτώση των τιμών των ομολόγων μπορούν να χρησιμοποιήσουν γυμνές στρατηγικές παραγώγων ή να αγοράσουν ETF αντιστρεπτέων ομολόγων, οι οποίες είναι η πιο προσιτή επιλογή για μεμονωμένους επενδυτές.Τα σύντομα ETF μπορούν να αγοραστούν μέσα σε ένα τυπικό λογαριασμό μεσιτείας και να αυξηθούν οι τιμές καθώς οι τιμές των ομολόγων μειώνονται.