Οι ασφαλιστικές εταιρείες προσφέρουν τα προϊόντα που οι περισσότεροι από εμάς χρειαζόμαστε και έτσι αναλαμβάνουμε πολλούς από τους κινδύνους που δεν θέλουμε. Οι ασφαλιστικές εταιρείες τείνουν να θεωρούνται ως μεγάλα, σχετικά βαρετά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, αλλά στην πραγματικότητα ασχολούνται με την προστασία άλλων από οικονομικές ζημίες και διαχείριση κινδύνων. ( Το Βιομηχανικό Εγχειρίδιο: Η Ασφαλιστική Βιομηχανία .)

Ιστορικά, οι ασφαλιστικές εταιρείες διαρθρώθηκαν ως αμοιβαίες εταιρείες που ανήκαν στους αντισυμβαλλομένους και λειτουργούσαν μόνο προς όφελος των αντισυμβαλλομένων. Από την άλλη πλευρά, οι μετοχές ανήκουν στους μετόχους και επιδιώκουν να μεγιστοποιήσουν την απόδοση στους μετόχους. Τα τελευταία χρόνια, πολλές εταιρείες αλληλασφάλισης έχουν μετατραπεί σε εταιρείες μετοχών σε μια διαδικασία που ονομάζεται αποκατάσταση. Επειδή οι αμοιβαίες εταιρείες δεν εκδίδουν μετοχές στο κοινό, μόνο μετοχικές εταιρείες μπορούν να επενδύσουν στο χρηματιστήριο.

Οι ασφαλιστικές εταιρείες πωλούν πολιτικές που υπόσχονται να αποπληρώσουν ένα όφελος για τον αντισυμβαλλόμενο εάν ένα καλυπτόμενο γεγονός συμβαίνει κατά τη διάρκεια της ασφάλισης. Με την ασφάλιση ζωής, το καλυπτόμενο γεγονός θα ήταν θάνατος του ασφαλισμένου. Με την ασφάλεια των ιδιοκτητών σπιτιού που μπορεί να είναι πυρκαγιά σπίτι, ζημιές από θύελλες ή κλοπή.

Σε αντάλλαγμα της ασφαλιστικής κάλυψης, ο αντισυμβαλλόμενος πληρώνει τα ασφάλιστρα του ασφαλιστή, τα οποία επενδύονται για να κερδίσουν κέρδος για την εταιρεία έως ότου χρειαστούν να πληρώσουν αξιώσεις

Επενδύσεις σε Ασφαλιστικές Εταιρείες

Οι ασφαλιστικές εταιρείες έχουν μοναδικές περιστάσεις που κάνουν την ανάλυσή τους διαφορετική από άλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα όπως οι τράπεζες ή οι δανειστές.

Όλες οι ασφαλιστικές εταιρείες έχουν μια δέσμη μελλοντικών υποχρεώσεων τις οποίες υποχρεούνται να καταβάλλουν συμβατικά, δεδομένου ότι είναι επιλέξιμες. Ως εκ τούτου, πρέπει να επενδύσουν τα εισπραχθέντα ασφάλιστρα με συντηρητικό τρόπο, προκειμένου να έχουν στη διάθεσή τους ένα έτοιμο απόθεμα ρευστών στοιχείων ενεργητικού για να πληρώσουν αυτές τις απαιτήσεις. Οι διαχειριστές χαρτοφυλακίων της ασφαλιστικής εταιρείας χρησιμοποιούν τη διαχείριση στοιχείων ενεργητικού-παθητικού (ALM) με αντιστοίχιση περιουσιακών στοιχείων με υποχρεώσεις αντί για την πιο γνωστή διαχείριση μόνο για περιουσιακά στοιχεία που επιδιώκει να μεγιστοποιήσει την απόδοση, ελαχιστοποιώντας τον κίνδυνο του χαρτοφυλακίου. (Για περισσότερες πληροφορίες:

Επένδυση σε ασφαλιστικές εταιρείες υγείας . Επομένως, τα χαρτοφυλάκια των ασφαλιστικών εταιρειών αποτελούνται κατά κύριο λόγο από χρεόγραφα σταθερού εισοδήματος, όπως ομολογίες υψηλής ποιότητας που εκδίδονται από την κυβέρνηση του Ηνωμένου Βασιλείου ή από αξιόλογα ομόλογα με υψηλή πιστοληπτική ικανότητα από μεγάλες εταιρείες.

Σε γενικές γραμμές, υπάρχουν δύο γενικοί τύποι ασφαλιστικών εταιρειών εκτός του τομέα της υγείας: ασφάλειες ζωής και ασφάλιση περιουσιακών στοιχείων και ατυχημάτων. Κάθε μία έχει ιδιαίτερες εκτιμήσεις που πρέπει να λάβουν υπόψη οι επενδυτές.

Οι εταιρείες ασφάλισης ζωής

Κατά την αξιολόγηση των ασφαλιστικών εταιρειών ζωής, είναι σημαντικό να γνωρίζουμε ότι η κυβερνητική νομοθεσία τους κατευθύνει να διατηρούν ένα αποθεματικό αποτίμησης περιουσιακών στοιχείων (AVR) ως μαξιλάρι έναντι σημαντικών ζημιών αξίας χαρτοφυλακίου ή εισοδήματος από επενδύσεις.Ως εκ τούτου, οι εταιρείες αυτές τείνουν να έχουν λιγότερη οικονομική μόχλευση στην εργασία από άλλα είδη χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων. Αυτό δημιουργεί πιθανά προβλήματα αποτίμησης, καθώς συνεπάγεται ότι οι ασφαλιστές αποτιμούν τα περιουσιακά στοιχεία στην αγοραία αξία τους αλλά τις υποχρεώσεις σε λογιστική αξία.

Η αναλογιστική επιστήμη έχει αναπτύξει πίνακες θνησιμότητας που είναι πολύ καλοί για τον καθορισμό κατά μέσο όρο όταν οι απαιτήσεις ασφάλισης ζωής θα λήξουν, καθώς οι αντισυμβαλλόμενοι αποχωρούν. Το μέγεθος αυτών των υποχρεώσεων είναι επίσης γνωστό εκ των προτέρων επειδή τα ασφαλιστήρια συμβόλαια ζωής εκδίδονται με δηλωμένες παροχές θανάτου που δεν προσαρμόζονται με τον πληθωρισμό. Δεδομένου ότι τόσο το ποσό όσο και το αναμενόμενο χρονοδιάγραμμα των υποχρεώσεων είναι αρκετά γνωστά, οι εταιρείες αυτές επιδιώκουν να επενδύσουν σε χαρτοφυλάκια που αντιστοιχούν στο μέγεθος και τη διάρκεια αυτών των υποχρεώσεων. Το ποσό της πλεονάζουσας απόδοσης ή το ποσό με το οποίο τα περιουσιακά στοιχεία υπερβαίνουν τις υποχρεώσεις αναφέρεται ως πλεόνασμα. Η μεγιστοποίηση της υπεραξίας και της σταθερότητας αποτελούν τους κύριους στόχους των χαρτοφυλακίων ασφάλισης ζωής. Επειδή τα ασφαλιστήρια συμβόλαια ζωής συνήθως δεν πληρώνουν όφελος για πολλά χρόνια, το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο αυτών των εταιρειών τείνει να αποτελείται από υψηλής ποιότητας ομόλογα με λήξεις πολλά χρόνια.

Οι εταιρείες ασφάλισης ζωής πρέπει επίσης να εξετάσουν τον κίνδυνο αποεπένδυσης όταν οι αντισυμβαλλόμενοι αποσύρουν την αξία των μετρητών (λαμβάνουν δάνεια έναντι αυτής της αξίας μετρητών) από μόνιμες πολιτικές που προκαλούν αυξημένη ζήτηση ρευστότητας από το χαρτοφυλάκιο. Αυτό συμβαίνει συνήθως σε περιόδους υψηλών επιτοκίων. Ταυτόχρονα, τα υψηλά επιτόκια αναγκάζουν τα χαρτοφυλάκια των ασφαλιστών να μειωθούν καθώς επενδύονται κυρίως σε ομόλογα και οι τιμές των ομολόγων μειώνονται καθώς αυξάνονται τα επιτόκια. Αυτός ο συνδυασμός παραγόντων μπορεί να οδηγήσει σε αυξημένη μεταβλητότητα των αποδόσεων και σε μεγαλύτερο κίνδυνο σε περιόδους υψηλών επιτοκίων. (

20 Επενδύσεις: Ασφάλειες Ζωής

) Μερικές από τις μεγαλύτερες εταιρείες ασφάλισης ζωής που είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο είναι: MetLife (MET METMetlife Inc54. > Δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6

), η Prudential (PRU PRUPredential Financial Inc111, 84-0, 97% ), Genworth Financial GNWGenworth Financial Inc .. 43 + 1. 48% Δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 ) Δημιουργήθηκε το Lincoln National (LNC LNCLincoln National Corp75. με το Highstock 4. 2. 6 ), AXA (AXAHY: OTC) και Aegon (AEG AEGAegon5.89-1.83% που δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ). Επένδυση σε εταιρείες ακίνητης περιουσίας και ατυχημάτων Η διαχείριση περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων είναι ζωτικής σημασίας για τις εταιρείες ιδιοκτησίας και ατυχημάτων, αλλά οι κίνδυνοι έκθεσης αυτών των εταιρειών διαφέρουν από ασφαλιστές ζωής σε ορισμένους τομείς. Ενώ οι προσφορές προϊόντων είναι πιο ποικίλες - σπίτι, αυτοκίνητο, μοτοσικλέτα, βάρκα, ευθύνη, ομπρέλα, πλημμύρα κλπ. - οι διάρκειες αυτών των υποχρεώσεων είναι πολύ μικρότερες: γενικά ένα έτος ή λιγότερο ανά πολιτική. Ως εκ τούτου, τα επενδυτικά χαρτοφυλάκια αυτών των εταιρειών θα τείνουν να αποτελούνται από υψηλής ποιότητας ομόλογα με διάρκεια από μερικούς μήνες έως ένα χρόνο. Επιπλέον, οι αξιώσεις μπορούν να διαρκέσουν πολύ χρόνο για να επιλυθούν και να πληρωθούν.Η διαδικασία αξίωσης μπορεί να είναι αμφισβητήσιμη και ενδεχομένως να ξοδεύει χρόνια σε διαφορές πριν από την καταβολή της απαίτησης - εάν καταβληθεί καθόλου. Πολλές πολιτικές εκτός από τις ασφάλειες ζωής φέρουν επίσης τον κίνδυνο πληθωρισμού, καθώς οι πολιτικές υπόσχονται να αντικαταστήσουν πλήρως την αξία ενός στοιχείου, ακόμη και αν το στοιχείο είναι φθηνότερα στο μέλλον λόγω του πληθωρισμού. Συνολικά, τόσο το χρονοδιάγραμμα όσο και το ύψος των υποχρεώσεων είναι πιο αβέβαιες από ό, τι για τις εταιρίες ζωής. Οι εταιρείες ασφάλισης περιουσίας και ατυχημάτων υποβάλλονται επίσης σε κύκλο αναδοχής ή κύκλου κερδοφορίας, ο οποίος συνήθως διαρκεί 3-5 χρόνια. Κατά την περίοδο έντονου επιχειρηματικού ανταγωνισμού, οι τιμές στις πολιτικές μειώνονται για να διατηρήσουν τις δραστηριότητές τους και να κατακτήσουν το μερίδιο αγοράς (σκεφτείτε όλα τα αιτήματα για μείωση του κόστους της ασφάλειάς σας). Συχνά, οι τιμές των τίτλων στο χαρτοφυλάκιο της ασφαλιστικής εταιρείας πέφτουν κάτω από τα βιώσιμα επίπεδα και οδηγούν σε απώλειες καθώς οι απαιτήσεις για τις πολιτικές πληρώνονται. Η επιχείρηση πρέπει στη συνέχεια να ρευστοποιήσει τα περιουσιακά στοιχεία του χαρτοφυλακίου για να συμπληρώσει τη ροή μετρητών και οι τιμές των μετοχών ενδέχεται να μειωθούν. Οι ασφαλιστές αναγκάζονται να αυξήσουν τις τιμές των πολιτικών και η κερδοφορία αρχίζει να αυξάνεται και πάλι, ανοίγοντας την πόρτα για ανανεωμένο ανταγωνισμό. Ως αποτέλεσμα, οι εταιρείες ασφάλισης περιουσιακών στοιχείων θα τείνουν να επενδύουν σε ένα χαρτοφυλάκιο φορολογητέων ομολόγων κατά την περίοδο του κύκλου όπου σημειώνονται ζημίες και να μετατρέψουν σε μη υποκείμενα στο φόρο ομόλογα όπως δημοτικά ομόλογα κατά τις περιόδους θετικών κερδών. (

)

Μερικές από τις μεγαλύτερες εταιρείες ασφάλισης περιουσιακών στοιχείων και ατυχημάτων που είναι εισηγμένες σε χρηματιστήρια όπου οι επενδυτές μπορούν να αγοράσουν μετοχές είναι: Allstate (ALL

ALLAllstate Corp97 (PGR

PGRProgressive Corp 50. 15 + 1.70%

Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ), η Berkshire Hathaway (η οποία είναι ιδιοκτήτρια της Geico και ορισμένων άλλων ασφαλιστικών εταιρειών), οι ταξιδιώτες (TRV

TRVTravelers Companies Inc133, 32-1,2% ). , και Ζυρίχη (ZURVY: OTC). Η κατώτατη γραμμή Η γνώση των ειδικών συνθηκών στις οποίες δραστηριοποιούνται οι ασφαλιστικές εταιρείες βοηθά στην αξιολόγηση του εάν μια εισηγμένη ασφαλιστική εταιρεία είναι μια καλή επένδυση και εάν το οικονομικό περιβάλλον συμβάλλει στην κερδοφορία των εταιρειών αυτών. Τα περιβάλλοντα υψηλού επιτοκίου μπορούν να αποβούν επιζήμια για τις εταιρείες ασφάλισης ζωής, καθώς αντιμετωπίζουν τον κίνδυνο αποεπένδυσης. Οι εταιρείες ασφάλισης περιουσίας και ατυχημάτων υπόκεινται στις απολήξεις και τις ροές του κύκλου κερδοφορίας. Το να είσαι σε θέση να αναγνωρίσεις πότε αλλάζουν τα οικονομικά των βιομηχανιών αυτών μπορεί να κάνει για να αγοράσεις ή να πουλήσεις σήματα ανάλογα. Επίσης, έχοντας κατά νου τη διάρκεια και τις προθεσμίες λήξης των ομολόγων στα χαρτοφυλάκια διαφόρων ειδών ασφαλιστικών εταιρειών, μπορεί να συμβάλει στον προσδιορισμό του τρόπου με τον οποίο θα αλλάξουν τα επιτόκια.