Τα αμοιβαία κεφάλαια είναι το ισοδύναμο επένδυσης ενός κατεψυγμένου δείπνου. Αντί να περάσετε από την ταλαιπωρία του περπατήματος στους διάδρομους των σουπερμάρκετ, να διαλέξετε τα μεμονωμένα συστατικά, να τα συσκευάσετε στο σπίτι και στη συνέχεια να μαγειρέψετε ένα γεύμα, μπορείτε να αγοράσετε ένα παγωμένο δείπνο και να πάρετε ό, τι θέλετε σε ένα βολικό πακέτο. Ωστόσο, όπως δεν περίμενε κανείς ότι ένα κατεψυγμένο δείπνο από το Χονγκ Κονγκ ή το Βέλγιο είναι το ίδιο με ένα από το τοπικό σούπερ μάρκετ, δεν μπορούμε να περιμένουμε ότι τα ξένα αμοιβαία κεφάλαια θα φαίνονται τα ίδια με αυτά που εδρεύουν στις Ηνωμένες Πολιτείες.

Τα αμοιβαία κεφάλαια που εδρεύουν στην Ευρώπη εμπίπτουν σε διαφορετικό κανονιστικό περιβάλλον από το ταμείο που έχει πιστοποιηθεί για επενδυτικούς λογαριασμούς στο Χονγκ Κονγκ. Κάθε χώρα έχει τους δικούς της κανόνες και "γούστα" για το πώς κατασκευάζεται ένα αμοιβαίο κεφάλαιο και είναι σημαντικό να κατανοήσουμε πώς αυτοί οι κανονισμοί διαμορφώνουν τα κονδύλια από κάθε χώρα. Αυτό το άρθρο θα δώσει μια γρήγορη περιήγηση στα αμοιβαία κεφάλαια και τους ρυθμιστές τους σε όλο τον κόσμο.

Τα βασικά ενός αμοιβαίου κεφαλαίου

Ένα αμοιβαίο κεφάλαιο είναι ένα όχημα για τα άτομα να επενδύσουν τα χρήματά τους στην αγορά μετοχών ή ομολόγων. Είναι ιδανικό για τον μεμονωμένο επενδυτή με περιορισμένα κεφάλαια, καθώς μπορεί να αποκτήσει πρόσβαση σε οφέλη διαφοροποίησης, παρόλο που μπορεί να έχει ένα μικρό ποσό για να επενδύσει. Επιστρέφοντας στο παγωμένο δείπνο, είναι ακριβό και ενοχλητικό να αγοράζουμε όλα τα συστατικά ξεχωριστά για ένα πλήρες γεύμα. η ευκολία και η εξοικονόμηση κόστους είναι γιατί υπάρχουν αμοιβαία κεφάλαια και κατεψυγμένα δείπνα. Οι επενδυτές δεν χρειάζεται να λαμβάνουν αποφάσεις σχετικά με το μεμονωμένο απόθεμα που αγοράζουν, απλώς αποφασίζουν ποια χαρτοφυλάκια τους ταιριάζουν καλύτερα. (Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με τα βασικά στοιχεία των αμοιβαίων κεφαλαίων, διαβάστε

Σύντομη ιστορία του αμοιβαίου κεφαλαίου και Πλεονεκτήματα των αμοιβαίων κεφαλαίων .)

Μπορείτε να αγοράσετε ένα Ταμείο από άλλη χώρα;

Εάν είστε επενδυτής στο Ηνωμένο Βασίλειο, μπορείτε να αγοράσετε μόνο κεφάλαια που έχουν εγγραφεί στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC). Αυτό λειτουργεί ως προστασία για τους επενδυτές του Ηνωμένου Βασιλείου, καθώς ένα αμοιβαίο κεφάλαιο που είναι καταχωρημένο στην SEC ρυθμίζεται σύμφωνα με τον νόμο περί κινητών αξιών του Ηνωμένου Βασιλείου. Ομοίως, εάν είστε κάτοικος του Χονγκ Κονγκ που επιθυμεί να επενδύσει για τη συνταξιοδότησή σας, η επιλογή των κεφαλαίων σας θα περιοριστεί σε αυτά που ρυθμίζονται από την Αρχή Υποχρεωτικών Ταμείων Προνοίας του Χονγκ Κονγκ. (Για λεπτομερή εξήγηση αυτού του περιορισμού βλέπε

Αν είμαι Αμερικανός, μπορώ να αγοράσω ένα ξένο αμοιβαίο κεφάλαιο; ) Ένα αμοιβαίο κεφάλαιο από άλλη χώρα δεν είναι το ίδιο με ένα παγκόσμιο ταμείο ή ένα διεθνές ταμείο . Ένα παγκόσμιο ταμείο επενδύει σε περιουσιακά στοιχεία από όλο τον κόσμο, συμπεριλαμβανομένης της χώρας καταγωγής του επενδυτή, εν τω μεταξύ ένα διεθνές ταμείο περιλαμβάνει ολόκληρο τον κόσμο, εκτός από την πατρίδα του επενδυτή. Και οι δύο αυτοί πόροι πρέπει να καταχωρηθούν στην SEC πριν οι επενδυτές του Σενάριο μπορούν να τις αγοράσουν.(Για να διαβάσετε σχετικά με τα παγκόσμια και τα διεθνή κονδύλια, ανατρέξτε στο Διεύρυνση των συνόρων του χαρτοφυλακίου σας

. Για να μπορέσουμε να εμβαθύνουμε στις διαφορές, περιγράψτε μερικές βασικές αλήθειες αμοιβαίων κεφαλαίων. Όλα τα αμοιβαία κεφάλαια συγκεντρώνουν τις πολλές μικρότερες καταθέσεις μεμονωμένων επενδυτών, ώστε να μπορούν να πραγματοποιούν μεγάλες αγορές μετοχών ή ομολόγων. Τα περισσότερα αμοιβαία κεφάλαια διατίθενται τόσο στους ιδιώτες επενδυτές όσο και στους θεσμικούς πελάτες (μεγάλες εταιρείες, ιδρύματα κ.λπ.). Υπάρχει συνήθως μια ευρεία επιλογή κεφαλαίων, τόσο από την εταιρεία όσο και από το στυλ σε κάθε χώρα, συμπεριλαμβανομένης μιας καλής ποικιλίας μετοχών, ομολόγων, χρηματαγοράς και ισορροπημένων κεφαλαίων (μείγματα μετοχών και ομολόγων στο ίδιο ταμείο). Μια άλλη συνήθεια μεταξύ των αμοιβαίων κεφαλαίων σε όλο τον κόσμο είναι ότι κάθε μεγάλη οικονομία έχει συγκεκριμένους κανόνες σχετικά με την εγγραφή, την εμπορία και την πώληση κεφαλαίων. Ο κλάδος των αμοιβαίων κεφαλαίων είναι ένας χώρος εξαιρετικά ρυθμισμένος, αλλά οι κανονισμοί αυτοί διαφέρουν ανάλογα με τη χώρα ή την περιοχή. Έχουν θεσπιστεί κανονισμοί για την προστασία του καταναλωτή. αυτό βοηθά να διασφαλιστεί ότι ο διαχειριστής περιουσιακών στοιχείων διατηρεί τα συμφέροντα του επενδυτή πάνω από τα δικά του, και ότι ο επενδυτής δεν εκμεταλλεύεται. Είναι πολύ σημαντικό ο επενδυτής να αισθάνεται σίγουρος ότι η αρμόδια αρχή παρακολουθεί τη βιομηχανία στο σύνολό της, ώστε να αναθέσει την αποταμίευσή της σε αμοιβαίο κεφάλαιο. Αν οι επενδυτές δεν είχαν εμπιστοσύνη, ο κλάδος πιθανότατα θα παρέλειψε.

Διαφορές σε όλο τον κόσμο Τα αμοιβαία κεφάλαια που διατίθενται για επενδύσεις διαφέρουν ανάλογα με τον τόπο κατοικίας του επενδυτή. Ας δούμε μερικές από τις ρυθμιστικές αρχές και τους κανονισμούς για να δούμε πώς διαμορφώνουν τους κανόνες τα κονδύλια.
Όλα τα αμοιβαία κεφάλαια που διατίθενται στο εμπόριο στους μικροεπενδυτές του Ηνωμένου Βασιλείου πρέπει να καταχωρηθούν στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και πρέπει να συμμορφώνονται με τους κανόνες που ορίζονται στο νόμο περί εταιρειών επενδύσεων του 1940, που συνήθως αναφέρεται ως νόμος για τα 40s. Μερικοί από τους κανόνες του νόμου της δεκαετίας του '40 ασχολούνται με ζητήματα διαφοροποίησης. Ειδικότερα, το άρθρο 12 περιορίζει το ποσό των περιουσιακών στοιχείων του ταμείου που μπορούν να επενδυθούν σε άλλες εταιρείες επενδύσεων. Με άλλα λόγια, ο κανόνας απαγορεύει σε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο να συγκεντρώνει πάρα πολλές από τις συμμετοχές του στο απόθεμα μιας εταιρείας επενδύσεων, όπως ένας μεσίτης που διαπραγματεύεται δημόσια.

Ένας άλλος κανόνας, 35d-1, κοινώς αποκαλούμενος "έλεγχος ονόματος", διασφαλίζει ότι το μεγαλύτερο μέρος (80%) των συμμετοχών του αμοιβαίου κεφαλαίου αντανακλά το όνομα και το ενημερωτικό δελτίο του ταμείου. Έτσι, αν ένα ταμείο αποκαλείται "Διεθνές Ταμείο Κεφαλαίου", το 80% των συμμετοχών του θα πρέπει να είναι μετοχές και πρέπει να είναι διεθνείς

μετοχές. Για τους λάτρεις του κανόνα ή για την τιμωρία, το πλήρες κείμενο του νόμου της δεκαετίας του '40 μπορεί να βρεθεί στο βιβλίο επιβατών του Πανεπιστημίου του Cincinnati'sSecurities Lawbook. Η Ευρωπαϊκή Ένωση

Τα αμοιβαία κεφάλαια που επιτρέπεται να πωληθούν στην Ευρώπη διέπονται από κανονισμούς των Οργανισμών Συλλογικών Επενδύσεων σε Κινητές Αξίες (ΟΣΕΚΑ). Η πιο πρόσφατη επανάληψη των κανόνων είναι ο ΟΣΕΚΑ ΙΙΙ, ο οποίος διαφέρει από τους προηγούμενους κανόνες, δίνοντας μεγαλύτερη προσοχή στην παρακολούθηση των κινδύνων των παραγώγων.Οι κανόνες καλύπτουν πολλούς τομείς, αλλά όπως και οι νόμοι της δεκαετίας του '40 μερικοί ασχολούνται με τη διασφάλιση ότι το ταμείο δεν συγκεντρώνει τις συμμετοχές του για να διασφαλίσει τη διαφοροποίηση. Για να διαθέσετε το ταμείο σας σε όλα τα κράτη μέλη της Ευρωπαϊκής Ένωσης (ΕΕ), πρέπει μόνο να καταχωρήσετε το ταμείο σας σε μια χώρα της ΕΕ υπό την εποπτεία της οικονομικής ρυθμιστικής αρχής της χώρας αυτής. Για παράδειγμα, στην Ιρλανδία είναι η ιρλανδική ρυθμιστική αρχή για τις χρηματοπιστωτικές υπηρεσίες (IFSRA). Με τη σειρά του, το IFSRA είναι μέλος της Ευρωπαϊκής Επιτροπής Ρυθμιστικών Αρχών των Αγορών Κινητών Αξιών, η οποία είναι υπεύθυνη για το συντονισμό των ρυθμιστικών αρχών των κινητών αξιών όλων των χωρών της ΕΕ. Η αγορά του Χονγκ Κονγκ

Οι κανόνες του Χονγκ Κονγκ είναι οι πιο περιοριστικοί. Υπάρχουν δύο φορείς διαχείρισης κεφαλαίων στην αγορά του Χονγκ Κονγκ: η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SFC) και η Αρχή Υποχρεωτικών Ταμείων Προνοίας (MPFA). Οι κανόνες του SFC είναι ευρύτεροι και όχι τόσο συγκεκριμένοι ή περιοριστικοί όσο οι κανόνες που ορίζονται από το MPFA. Ισχύουν για όλα τα κεφάλαια που διατίθενται στο Χονγκ Κονγκ, ανεξάρτητα από το είδος του αμοιβαίου κεφαλαίου που είναι. Αντίθετα, η MPFA διέπει μόνο κεφάλαια που διατίθενται στο εμπόριο για χρήση στους λογαριασμούς συνταξιοδότησης των κατοίκων της. Αυτό σημαίνει ότι τα κεφάλαια που είναι κατάλληλα για επενδύσεις σε λογαριασμούς αφυπηρέτησης έχουν δύο ανησυχητικά ρυθμιστικά όργανα - πρέπει να συμμορφώνονται με τους κανόνες SFC και MPFA. Ωστόσο, καθώς οι κανόνες MPFA είναι πιο περιοριστικοί από τους κανόνες SFC, οι διαχειριστές των ταμείων μπορούν συνήθως να επικεντρωθούν στους κανόνες MPFA, γνωρίζοντας ότι η συμμόρφωση με αυτούς τους κανόνες θα εξασφαλίσει συνήθως τη συμμόρφωση με τους ευρύτερους κανόνες.
Οι κανόνες της MPFA είναι πιο περιοριστικοί εν μέρει επειδή η αρχή θέλει να διασφαλίσει ότι τα αυγά φωλιά των κατοίκων της προστατεύονται και δεν επενδύονται σε χρήματα κερδοσκοπικού χαρακτήρα. Το MPFA συμμορφώνεται με τους κανόνες του πολύ σοβαρά. Ορισμένοι από τους πιο περιοριστικούς κανόνες αφορούν τίτλους χωρίς διαβάθμιση ή χαμηλότερης επενδυτικής ποιότητας και μη εισηγμένους τίτλους. Η MPFA απαιτεί τα αμοιβαία κεφάλαια ομολόγων να πωλούν ομόλογα που έχουν υποβαθμιστεί κάτω από τον επενδυτικό βαθμό, ακόμα και αν ήταν επενδυτικής ποιότητας κατά τη στιγμή της αγοράς. Οι κανόνες δίνουν επίσης έμφαση στις εγκεκριμένες ανταλλαγές. Η MPFA παρέχει τη δική της λίστα εγκεκριμένων χρηματιστηρίων. Το πολύ 10% των τίτλων του αμοιβαίου κεφαλαίου μπορεί να διατεθεί για να περιέχει αποθέματα

όχι

που περιλαμβάνονται σε μία από αυτές τις εγκεκριμένες ανταλλαγές. (Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με αυτές τις ριψοκίνδυνες επενδύσεις, ανατρέξτε στο

Τα Αγορές Άλλες αγορές από τις τρεις προαναφερθείσες έχουν τη δική τους δομή και τους κανονισμούς. Στον Καναδά, για παράδειγμα, τα αμοιβαία κεφάλαια υπόκεινται σε επαρχιακούς νόμους περί τίτλων καθώς και σε εθνικούς κανόνες γνωστούς ως "NI 81-102". το NI σημαίνει "Εθνικό όργανο". Για παράδειγμα, οι έμποροι που πωλούν αμοιβαία κεφάλαια πρέπει να είναι εγγεγραμμένοι στον ρυθμιστή των κινητών αξιών της επαρχίας τους, ενώ ο διαχειριστής των αμοιβαίων κεφαλαίων πρέπει να διασφαλίζει ότι το ταμείο που διαχειρίζεται τηρεί τους κανόνες NI 81-102. Μια άλλη αγορά που ανοίγει σήμερα σε εξωτερικούς διαχειριστές κεφαλαίων είναι η αγορά της Ταϊβάν.Στην Ταϊβάν, η ρυθμιστική αρχή είναι η επιτροπή χρηματοπιστωτικής εποπτείας (FSC). Υπάρχουν μόνο περίπου 20 κανόνες ειδικά για αμοιβαία κεφάλαια που διατίθενται στην αγορά στην Ταϊβάν, αλλά αυτό εξακολουθεί να είναι μια εξελισσόμενη αγορά. Η κατώτατη γραμμή Η κατανόηση των διαφορών μεταξύ των δημοσιονομικών ρυθμιστικών αρχών είναι πολύ σημαντική για έναν διαχειριστή αμοιβαίων κεφαλαίων. Ένας διαχειριστής μπορεί να έχει διαφορετικά κεφάλαια καταχωρημένα μεταξύ αυτών των διαφορετικών ρυθμιστικών περιβαλλόντων και πρέπει να βεβαιωθεί ότι κατανοούν τι μπορούν και δεν μπορούν να κάνουν σε κάθε μία από τις χώρες. Η παραβίαση ενός κανόνα, ειδικά ενός σημαντικού, μπορεί να δώσει ένα ταμείο και ο διαχειριστής του μια κακή φήμη, ένα πρόστιμο ή και τα δύο.