α:

Τα επιτόκια παρακινούν τους αποταμιευτές και τους δανειστές να αναλαμβάνουν τον κίνδυνο, κατανέμουν τους πόρους διαχρονικά και επηρεάζουν το κόστος του επιχειρηματικού κεφαλαίου. Δεδομένου ότι σχετίζεται με την αποφυγή κινδύνου, τα επιτόκια είναι μία, αν και όχι η μόνη, μορφή επικοινωνίας μεταξύ εκείνων που ενδέχεται να προσφέρουν κίνδυνο και εκείνων που θα μπορούσαν να την αποδεχθούν.

Τα επιτόκια και η αποστροφή έναντι κινδύνου δεν αλληλεπιδρούν ως μηχανισμός μονής κατεύθυνσης. Η αποστροφή κινδύνου επηρεάζει τα κυρίαρχα επιτόκια της αγοράς και τα επιτόκια επηρεάζουν τους βαθμούς του αναλαμβανόμενου κινδύνου στην αγορά. Στις στατιστικές, αυτό είναι γνωστό ως ενδογενές. και οι δύο μεταβλητές εξαρτώνται.

AD:

Επιτόκια ως Σήμα

Φανταστείτε ένα εξαιρετικά χαμηλό ποσοστό απόδοσης για τους λογαριασμούς του Δημοσίου χωρίς κίνδυνο. Αυτό σηματοδοτεί μεγάλη ζήτηση για περιουσιακά στοιχεία χαμηλού κινδύνου. το γενικό επενδυτικό κοινό δεν αισθάνεται πολύ σίγουρο για την κατάσταση της οικονομίας.

Τα ποσοστά απόδοσης, είτε οι αποδόσεις των ομολόγων είτε τα επιτόκια των δανείων, τείνουν ο ένας στον άλλο σε μια ελεύθερη αγορά. Οι διαφορετικοί ρυθμοί απόδοσης προσφέρουν ευκαιρίες αρμπιτράζ. Το εκτιμώμενο επιτόκιο των καταθετικών λογαριασμών και των τραπεζικών δανείων τείνει να μειωθεί καθώς οι αποδόσεις του Treasury μειώνονται. Όσον αφορά το κόστος ευκαιρίας, γίνεται σχετικά πιο επικίνδυνο να κρατούν τα χρήματα σε ισοδύναμα μετρητών και σχετικά λιγότερο επικίνδυνα να δανειστούν χρήματα.

- <->

Αντιμετωπίζοντας τα επιτόκια

Καθώς τα ποσοστά απόδοσης μειώνονται, ακόμη και οι επενδυτές που αντιμετωπίζουν κινδύνους ενδέχεται να αναλάβουν μεγαλύτερο κίνδυνο. Για παράδειγμα, ένα πιστοποιητικό καταθέσεων που πληρώνει τόκο με επιτόκιο 1,5% μπορεί να μην είναι αρκετό για τους αποταμιευτές, εάν ο πληθωρισμός είναι υψηλότερος από τον ρυθμό απόδοσης του CD. Πολλοί αποταμιευτές κοιτάζουν αλλού για να κερδίσουν αρκετή απόδοση, συχνά αναλαμβάνοντας μεγαλύτερο κίνδυνο απ 'ό, τι διαφορετικά θα είχαν.

Ακόμη και αν το προφίλ ψυχολογικού κινδύνου δεν αλλάξει, η αποδεδειγμένη αποστροφή κινδύνου στην αγορά είναι ευαίσθητη στις διακυμάνσεις των επιτοκίων.

AD:

Τα επιτόκια και η νομισματική πολιτική

Όλα αυτά έρχονται με προειδοποίηση: η νομισματική πολιτική στην κεντρική τράπεζα. Η ικανότητα των επιτοκίων να επηρεάσουν τον αποδεδειγμένο κίνδυνο στην αγορά δεν θα αλλάξει όταν η Fed τους χειραγωγεί τεχνητά, αλλά η ικανότητα των επιτοκίων να αντανακλούν με ακρίβεια την αποστροφή έναντι του κινδύνου θα μειωθεί.