α:

Ένας επενδυτής μπορεί να ελέγξει την καθαρή αξία ενεργητικού (NAV) για ένα χρηματιστήριο που διαπραγματεύεται σε χρηματιστήριο (ETF) στην ιστοσελίδα του ETF, αφού κλείσει η αγορά για διαπραγμάτευση. Η ΚΑΕ είναι η εγγενής αξία των περιουσιακών στοιχείων που ανήκει στο ΕΙΕΕ. Οι τιμές NAV υπολογίζονται γενικά σε 4 p. m. EST μετά την ολοκλήρωση της ημέρας διαπραγμάτευσης. Με την εύρεση της ΚΑΕ, ο επενδυτής μπορεί να καθορίσει εάν υπάρχουν σημαντικές αποκλίσεις μεταξύ της αγοραίας αξίας και της ΚΑΕ για ένα ΕΜΤ. Οποιαδήποτε σημαντική απόκλιση μεταξύ της αγοραίας αξίας και της ΚΑΕ αντιπροσωπεύει μια ευκαιρία αρμπιτράζ χαμηλού κινδύνου για τους διαμορφωτές της αγοράς. Έτσι, ως πρακτικό ζήτημα, σπάνια υπάρχουν σημαντικές διαφορές μεταξύ της ΚΑΕ και της αγοραίας αξίας.

Η ΚΑΕ είναι η αξία ανά μετοχή στα περιουσιακά στοιχεία που αποτελούν το ETF. Η ΚΑΕ υπολογίζεται με την προσθήκη των τελικών αξιών αγοράς όλων των περιουσιακών στοιχείων και μετρητών του ΕΙΕΕ, συμπεριλαμβανομένων των μερισμάτων, και στη συνέχεια την αφαίρεση τυχόν υποχρεώσεων. Ο αριθμός αυτός διαιρείται έπειτα από τον αριθμό των μετοχών που εκκρεμούν για τον καθορισμό της τελικής ΚΑΕ.

Η αγοραία αξία και η ΚΑΕ είναι γενικά πολύ κοντά μαζί λόγω της διαδικασίας δημιουργίας και εξαργύρωσης. Κατά τη σύσταση ενός ΕΙΕΕ, ο χορηγός του ΕΙΕΕ συνάπτει συμφωνία με εξουσιοδοτημένο συμμετέχοντα, ο οποίος είναι συνήθως διαμορφωτής αγοράς ή μεγαλύτερο χρηματοπιστωτικό ίδρυμα. Ο εξουσιοδοτημένος συμμετέχων αγοράζει αποθέματα και στοιχεία του ενεργητικού σε ίσο ποσοστό με τα περιουσιακά στοιχεία που παρακολουθεί το ΕΙΕΕ. Τα περιουσιακά στοιχεία αυτά τοποθετούνται μαζί σε ένα καλάθι αξιών γνωστό ως μονάδα δημιουργίας. Ο εξουσιοδοτημένος συμμετέχων διαβιβάζει στη συνέχεια τις μονάδες δημιουργίας στον ανάδοχο του ΕΙΕΕ σε αντάλλαγμα για ίσο ποσό μετοχών στο ΕΙΕΕ. Ο εξουσιοδοτημένος συμμετέχων μπορεί τότε να πουλήσει αυτές τις μετοχές του ΕΙΕΕ στα χρηματιστήρια ή να τις κρατήσει.

Η τιμή αγοράς ενός ETF κυμαίνεται κατά τη διάρκεια της ημέρας διαπραγμάτευσης λόγω των βραχυπρόθεσμων δυνάμεων της αγοράς. Εάν υπάρχει απόκλιση μεταξύ της αγοραίας αξίας και της ΚΑΕ, ο εξουσιοδοτημένος συμμετέχων μπορεί εύκολα να κάνει διαιτησία για τη διαφορά για να επιτύχει εύκολο κέρδος. Εάν τα περιουσιακά στοιχεία υπόκεινται σε διαπραγμάτευση κάτω από την αγοραία αξία του ΕΙΕΕ, ο εξουσιοδοτημένος συμμετέχων μπορεί να εισέλθει και να αγοράσει τα υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία, ενώ συγχρόνως πωλεί τα μερίδια ETF βραχυπρόθεσμα. Μόλις ολοκληρωθεί η διαπραγμάτευση, ο εξουσιοδοτημένος συμμετέχων μπορεί να ανταλλάξει το καλάθι των υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων με τον ανάδοχο του ΕΙΕΕ σε αντάλλαγμα για μετοχές στο ΕΙΕΕ. Αυτό καλύπτει τη βραχεία θέση των μετοχών, κερδίζοντας ένα ουσιαστικά χωρίς κέρδη κέρδος.

Εάν οι μετοχές του ΕΙΕΕ διαπραγματεύονται κάτω από την ΚΑΕ, ο εξουσιοδοτημένος συμμετέχων μπορεί να αγοράσει μετοχές του ΕΙΕΕ ενώ ταυτόχρονα πωλεί τα υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία σε σύντομο χρονικό διάστημα. Αυτό μειώνει τα υπόλοιπα του ETF, τα οποία υποστηρίζουν την τιμή. Μόλις ολοκληρωθεί η διαπραγμάτευση, ο εξουσιοδοτημένος συμμετέχων ανταλλάσσει τις μετοχές του ΕΙΕΕ με τον ανάδοχο του ΕΙΕΕ σε αντάλλαγμα για το υποκείμενο καλάθι ενεργητικού.Αυτό καλύπτει τη βραχεία θέση στα υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία, επιτρέποντας και πάλι ένα κέρδος αρμπιτράζ χαμηλού κινδύνου. Αυτή η διαδικασία δημιουργίας και αποπληρωμής λειτουργεί γενικά αποτελεσματικά για να εξασφαλίσει ότι η ΚΑΕ και η αγοραία αξία ενός ΕΙΕΕ είναι αρκετά κοντά μεταξύ τους.