Πίνακας περιεχομένων:
Μετά από μια καταστροφική τριετή εμπορική συναλλαγή, ο Global X Pure Gold Miners ETF (NYSEARCA: GGGG) έκλεισε οριστικά στις 16 Οκτωβρίου 2014. Το αμοιβαίο κεφάλαιο δεν συγκέντρωσε ποτέ έλξη με τους επενδυτές ή αγορά, με μέση ετήσια απώλεια 28% κατά τη διάρκεια της ζωής του.
Το πειραματικό ταμείο ανταλλαγής μετοχών (ETF) ξεκίνησε τον Μάρτιο του 2011, στρατηγικά βασισμένο στην ιδέα ότι θα παρακολουθεί την τιμή spot του χρυσού καλύτερα από άλλα ETFs εξόρυξης χρυσού. Οι απαιτήσεις επιλεξιμότητας για το ταμείο ανέφεραν ότι οι επιχειρήσεις εξόρυξης χρυσού έπρεπε να παράγουν τουλάχιστον το 90% των εσόδων τους από δραστηριότητες εξόρυξης χρυσού. Αυτοί οι περιορισμοί σήμαιναν ότι το χαρτοφυλάκιο του αμοιβαίου κεφαλαίου έλειπε από τους πιο σταθερούς και ποικίλους γίγαντες της βιομηχανίας εξόρυξης χρυσού, και κυρίως από την Barrick Gold Corp. (NYSE: ABX ABXBarrick Gold Corporation14,2 +0 .11% Highstock 4. 2. 6 ) και Goldcorp Inc. (NYSE: GG GGGoldcorp Inc13, 16 + 0, 46% που δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ). Αυτό εκθέτει τους επενδυτές στα πιο ασταθή και μικρότερα τμήματα μιας ήδη μικρής και ασταθούς βιομηχανίας.
Παρόλο που το ταμείο δεν επιβίωσε, υπάρχουν χρήσιμες υποκείμενες πληροφορίες για τους επενδυτές χρυσού κρυμμένες σε μια ανάλυση απόδοσης του ταμείου.
Επανεξέταση των επιδόσεων κατά τη διάρκεια του μήνα
Δεν είναι συχνά δυνατό να αναλύσουμε γρήγορα τη μηνιαία απόδοση ενός ETF καθ 'όλη τη διάρκεια της ζωής του. Ο παγκόσμιος X Pure Gold Miners ETF δεν το έκανε ποτέ από την παιδική ηλικία, καθιστώντας τη σπάνια ευκαιρία να εξετάσει πώς εισέρχονται οι επενδυτές και στη συνέχεια να ξεφύγουν από ένα ανεπιτυχές ταμείο εκκίνησης.
Το χρηματιστήριο διαπραγματεύεται σε χρηματιστήρια αξιών για 42 μήνες. Οι αρνητικές επιδόσεις παρατηρήθηκαν σε 27 μήνες και παρατηρήθηκαν θετικές επιδόσεις σε 15 μήνες. Δεν αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι το ΕΙΕΕ είχε σχεδόν διπλάσιο αριθμό αρνητικών μηνών από τους θετικούς μήνες, αλλά η κατανομή των κερδών και των ζημιών είναι πιο ενδιαφέρουσα.
Διακεκομμένη εποχικά, το αμοιβαίο κεφάλαιο ήταν καλύτερο τον Αύγουστο, όταν οι αποδόσεις ήταν πάντα θετικές και οι μέσες αποδόσεις ήταν ισχυρές. Το μέσο κέρδος του μήνα μεταξύ 2011 και 2014 ήταν 6,83% και το μέσο κέρδος ήταν 6,25%. Ο χειρότερος μήνας ήταν πιθανώς ο Μάιος, ο οποίος σημείωσε μέση απώλεια 9. 85% και μέση απώλεια 8. 85%. Από τους έξι μήνες με στοιχεία τεσσάρων ετών, μόνο ο Αύγουστος ήταν πάντα θετικός, και μόνο ο Μάιος ήταν πάντα αρνητικός. Ο Μάρτιος, ο Νοέμβριος και ο Δεκέμβριος ήταν πάντα αρνητικοί, αλλά το ταμείο δεν πραγματοποίησε συναλλαγές σε ολόκληρο τον Μάρτιο κατά τη διάρκεια του 2011, ούτε το Νοέμβριο και Δεκέμβριο κατά το 2014.
Χρυσός ως εποχική επένδυση
Ο χρυσός είναι ένα εποχιακό εμπόρευμα. Η τιμή τείνει να κερδίσει την μεγαλύτερη αξία μεταξύ Ιουλίου και Οκτωβρίου και να χάσει τη μεγαλύτερη αξία μεταξύ Μαρτίου και Ιουνίου.
Η απόδοση του παγκόσμιου X Pure Gold Miners ETF ταιριάζει κατά προσέγγιση με το μεγαλύτερο σχέδιο χρυσού.Λαμβάνοντας υπόψη μόνο τους μήνες Ιούλιο έως Οκτώβριο, το ETF κέρδισε συνολικά 12,4% στη διάρκεια της ζωής του. Το αμοιβαίο κεφάλαιο έχασε συνολικά το 61,4% μεταξύ των μηνών Μαρτίου και Ιουνίου. Πρόκειται για μια ακατέργαστη συσχέτιση, αλλά δείχνει τουλάχιστον ότι οι δυσκολίες του ταμείου δεν οφείλονταν κυρίως στην αδυναμία να κινηθεί με την τιμή του χρυσού.
Γιατί το ETF Closed
Ο παγκόσμιος X Pure Gold Miners ETF ανέφερε μια αναλογία δαπανών 59 μονάδων βάσης (bps) στις τελικές εκθέσεις του. Ο αριθμός αυτός δεν είναι εξαιρετικά φτηνός, αλλά επίσης δεν είναι παράλληλος με το τι χρεώνει το Global X Funds σε πιο επιτυχημένα ETF. Πιο κριτικά, το ταμείο ανέφερε λιγότερα από 5 εκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση (AUM) το 2014, κάτι που είναι μικρό και επικίνδυνο για ένα ΕΙΕΕ. Το ταμείο αγωνίστηκε επίσης με τη ρευστότητα, καθώς οι συναλλαγές ήταν λίγες και οι spread ήταν συχνά πάνω από το 1%.
Ωστόσο, οι προκλήσεις για το παγκόσμιο X Pure Gold Miners ETF ήταν πιθανώς πιο θεμελιώδεις. Τα Global X Funds ξεκίνησαν αυτό το ETF προς το τέλος μιας ιστορικής ανόδου στις τιμές του χρυσού, ένα κλασικό σφάλμα πρόβλεψης. Ο χρυσός διαπραγματεύθηκε στα 700 δολάρια ανά ουγγιά τον Οκτώβριο του 2008 και αυξήθηκε πάνω από $ 1, 800 ανά ουγγιά μέχρι τον Ιούλιο του 2011, λίγους μήνες μετά την έναρξη του ταμείου. Μέχρι το κλείσιμο του ΕΙΕΕ τον Οκτώβριο του 2014, η άμεση τιμή του χρυσού είχε μειωθεί κατά ένα τρίτο από τα υψηλά του 2011. Η τιμή της μετοχής του ETF ανταποκρίθηκε χάνοντας περισσότερα από τα δύο τρίτα της αξίας της κατά την ίδια περίοδο, πράγμα που ταιριάζει με το πρότυπο των αποθεμάτων εξόρυξης χρυσού που λειτουργούν ως πτητικά ομόλογα στον φυσικό χρυσό.