Τα κέρδη, γνωστά και ως καθαρά έσοδα ή καθαρά κέρδη, αντιπροσωπεύουν τα χρήματα που απομένουν αφού η εταιρεία πληρώσει όλους τους λογαριασμούς της. Για πολλούς επενδυτές, η αύξηση των κερδών μιας εταιρείας είναι ο σημαντικότερος παράγοντας κατά την ανάλυση μιας επιχείρησης. Χρησιμοποιείται συχνά ως δείκτης απόδοσης κέρδους.

Η γνώση της αύξησης των κερδών μιας εταιρείας είναι σημαντική. Ωστόσο, είναι λίγο άσκοπο εάν η ανάπτυξη δεν δημιουργείται από τις πωλήσεις αλλά από το νέο μετοχικό κεφάλαιο που εκδίδεται με μετρητά. Συνεπώς, το κέρδος μπορεί να προσδιοριστεί με μεγαλύτερη ακρίβεια μέσω της προσεκτικής εξέτασης των μεταβολών των κερδών ανά μετοχή (EPS) και των απομειωμένων κερδών ανά μετοχή. Λαμβάνοντας υπόψη το μέγεθος της αυξημένης κεφαλαιουχικής βάσης μιας εταιρείας, οι αλλαγές στα EPS παρέχουν μια πολύ καλύτερη εικόνα των θεμελιωδών στοιχείων μιας εταιρείας και της μεταβαλλόμενης περιουσίας. (Μάθετε περισσότερα στο Ότι οι επενδυτές πρέπει να γνωρίζουν τα κέρδη .

Το EPS λέει περισσότερα
Ο καλύτερος τρόπος για να εξηγήσουμε τη σημασία του EPS είναι με ένα παράδειγμα. Ας υποθέσουμε ότι η Tricky Inc. ανακοίνωσε κέρδη ύψους $ 12 εκατομμυρίων. Έχει επίσης εξαιρετική αύξηση των καθαρών κερδών κατά 50% από τα κέρδη του προηγούμενου έτους στα 8 εκατομμύρια δολάρια. Χωρίς αμφιβολία, αυτό θα ήταν ένα εξαιρετικό αποτέλεσμα αν η αύξηση είχε γίνει χρησιμοποιώντας το ίδιο κεφάλαιο όπως και το προηγούμενο έτος. Αλλά δεν ήταν.

Κατά τη διάρκεια του έτους, η Tricky Inc. εξαγόρασε πολλές επιχειρήσεις που πληρώθηκαν με την έκδοση νέων μετοχών στους πωλητές. Συνεπώς, οι μετοχές κατά την έκδοση αυξήθηκαν κατά 25% από 100 εκατομμύρια σε 150 εκατομμύρια. Έτσι, ενώ τα κέρδη αυξήθηκαν κατά 50%, αυτό οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στα κέρδη από τις εξαγορασθείσες επιχειρήσεις που χρηματοδοτήθηκαν από το αυξημένο μετοχικό κεφάλαιο. Συνεπώς, η βελτίωση των κερδών της Tricky Inc. ήταν πολύ μικρότερη από ό, τι φαίνεται. Μελετώντας τις αλλαγές στο EPS - οι οποίες, όπως αναφέραμε παραπάνω, λαμβάνουν υπόψη την αύξηση της κεφαλαιακής βάσης - μπορούμε να δούμε την πραγματική έκταση της ανάπτυξης του «κέρδους» της Tricky Inc. (Μάθετε περισσότερα στο Κέρδη: Η ποιότητα σημαίνει όλα .)

Οι υπολογισμοί δεν είναι τόσο απλοί
Όλες οι εισηγμένες εταιρείες υποχρεούνται να αναφέρουν τις οικονομικές καταστάσεις EPS. Ωστόσο, ο υπολογισμός του EPS δεν είναι τόσο απλός όσο η διαίρεση των κερδών από τον αριθμό των μετοχών που είναι εκδομένες κατά την ημερομηνία του υπολοίπου. Εάν ο αριθμός των μετοχών που έχουν εκδοθεί κατά τη διάρκεια της χρήσης έχει αλλάξει κατά τη διάρκεια του έτους, θα πρέπει να υπολογίσετε το χρόνο της έκδοσής τους και να υπολογίσετε τον σταθμισμένο μέσο αριθμό μετοχών κατά την έκδοση κατά τη διάρκεια του έτους.

Ας ρίξουμε μια νέα ματιά στην Tricky Inc. Την 1η Ιανουαρίου 2003, είχε 100 εκατομμύρια μετοχές σε έκδοση. Στις 31 Μαρτίου, εξέδωσε 50 εκατ. Επιπλέον μετοχές. Έτσι, για εννέα μήνες του έτους υπήρχαν 150 εκατομμύρια μετοχές. Ως εκ τούτου, ο μέσος σταθμικός αριθμός μετοχών που αναφέρθηκε από την Tricky θα πρέπει να είναι (100 μετοχές χ 1/4 έτος) + (150 μετοχές x 3/4 έτος) = 137. 5 μετοχές.

Τώρα μπορούμε να υπολογίσουμε το EPS. Για το έτος, η Tricky Inc.κέρδισε $ 12 εκατομμύρια ανά 137. 5 εκατομμύρια μετοχές, ή 8. 7 σεντ ανά μετοχή. Αυτό δεν είναι πολύ υψηλότερο από το EPS της προηγούμενης χρονιάς ύψους 8 εκατομμυρίων δολαρίων ανά 100 εκατομμύρια μετοχές ή 8 σεντς ανά μετοχή.

Τώρα που έχουμε καθορίσει το EPS, η απόδοση του Tricky Inc. δεν φαίνεται τόσο μεγάλη. Αν και η εταιρεία ανακοίνωσε ότι τα κέρδη αυξήθηκαν κατά 50%, τα κέρδη ανά μετοχή αυξήθηκαν κατά λιγότερο εντυπωσιακό 8. 75% ([8. 7 -8] / 8).

Ένας άλλος αριθμός που προχωρεί πολύ προς την αποκάλυψη της πραγματικής κατάστασης μιας επιχείρησης είναι τα μειωμένα κέρδη ανά μετοχή, τα οποία επίσης υπολογίζονται ως καθαρό εισόδημα διαιρούμενο με τον μέσο αριθμό των μετοχών που είναι εκδομένες κατά τη διάρκεια της περιόδου. Όμως, το αραιωμένο EPS λαμβάνει υπόψη τις μετοχές που ενδέχεται να εκδοθούν στο μέλλον ως αποτέλεσμα, λόγου χάρη, της άσκησης δικαιωμάτων προαίρεσης.
Ας υποθέσουμε ότι η Tricky Inc. είχε συνολικά 20 εκατομμύρια δικαιώματα προτίμησης με τιμή άσκησης $ 2. 50 και η ημερομηνία άσκησης έρχεται. Οι μετοχές της Tricky Inc. διαπραγματεύονται σε $ 3 ανά μετοχή. Επειδή οι επιλογές διατιμώνται με έκπτωση 50 λεπτών, η πιθανότητα αραίωσης είναι πραγματική. Πρέπει λοιπόν να συμπεριλάβουμε τις επιπτώσεις στο EPS. Το διορθωμένο EPS υπολογίζεται ως κέρδη ύψους 12 εκατομμυρίων δολαρίων / 170 εκατομμύρια μετοχές ή 7 σεντς ανά μετοχή.

Το Αραιό ​​EPS είναι σημαντικό επειδή αντιπροσωπεύει το κόστος στους μετόχους των δικαιωμάτων προαίρεσης και άλλων τίτλων από ό, τι μπορεί να επηρεάσει τον αριθμό των εκκρεμών μετοχών. Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με το κόστος των δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς μετοχών για εταιρείες, δείτε το χαρακτηριστικό

Λογιστικά και αποτιμητικά ESOs . Συμπέρασμα

Καθώς δεν προσαρμόζονται για νέα ζητήματα μετοχών και εξαγορών, τα στοιχεία για τα κέρδη μόνοι τους δεν λένε στους επενδυτές σχεδόν αρκετά στοιχεία σχετικά με τις επιδόσεις. Η απόλυτη αύξηση του καθαρού εισοδήματος δεν είναι από μόνη της επαρκής δείκτης, διότι το καθαρό εισόδημα μπορεί να αυξηθεί λόγω της αύξησης των επενδύσεων. Μεγαλύτερες επενδύσεις θα δημιουργήσουν ασφαλώς πρόσθετα κέρδη για την εταιρεία, αλλά για επενδυτές όπως εσείς και εγώ, το πραγματικό ερώτημα είναι αν η αύξηση των κερδών αντισταθμίζει περισσότερες μετοχές.