Όταν τα επιτόκια είναι χαμηλά, οι επενδυτές με σταθερό εισόδημα αναζητούν δημιουργικούς, ενίοτε πιο ριψοκίνδυνους τρόπους για να κερδίσουν επιπλέον έσοδα. Για το λόγο αυτό, τα αμοιβαία κεφάλαια κυμαινόμενου επιτοκίου προσελκύουν την προσοχή τόσο των επενδυτών που δοκιμάζουν την απόδοση όσο και των εταιρειών αμοιβαίων κεφαλαίων που αγαπούν να τα ταΐσουν. Διαβάστε παρακάτω για να μάθετε περισσότερα σχετικά με τα αμοιβαία κεφάλαια κυμαινόμενου επιτοκίου και μερικά από τα σημαντικά σημεία που πρέπει να εξετάσετε πριν πάρετε το πρώτο σας δάγκωμα.

Τα αμοιβαία κεφάλαια κυμαινόμενου επιτοκίου μπορούν να είναι ανοιχτά και κλειστά. Οι αγοραστές προειδοποιούν ότι ορισμένα κεφάλαια κυμαινόμενου επιτοκίου σας επιτρέπουν να αγοράζετε μετοχές καθημερινά, αλλά θα επιτρέπετε μόνο να εξαργυρώσετε τις μετοχές σας μηνιαία ή τριμηνιαία. Τα αμοιβαία κεφάλαια με κυμαινόμενο επιτόκιο συνήθως επενδύουν τουλάχιστον το 70-80% των επενδύσεών τους σε τραπεζικά δάνεια κυμαινόμενου επιτοκίου. Τα υπόλοιπα 20-30% των συμμετοχών του ταμείου επενδύονται συνήθως σε πράγματα όπως τα μετρητά, τα επενδυτικά ομόλογα και τα ομόλογα junk, καθώς και τα παράγωγα. Πολλά από αυτά τα κεφάλαια επιχειρούν να αυξήσουν τις αποδόσεις τους χρησιμοποιώντας χρηματοδοτική μόχλευση. Είναι πιο πιθανό να δείτε μεγάλες ποσότητες χρηματοοικονομικής μόχλευσης που χρησιμοποιούνται σε ένα κεφάλαιο κυμαινόμενου επιτοκίου κλειστού τύπου από ένα ανοικτού τύπου.

Οι αποδόσεις των κεφαλαίων κυμαινόμενου επιτοκίου κυμαίνονται κάπου μεταξύ των αποδόσεων σε ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια επενδυτικής ποιότητας και σε ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια υψηλών αποδόσεων. Κάθε αμοιβαίο κεφάλαιο διαρθρώνεται διαφορετικά όσον αφορά τη χρήση μόχλευσης, επενδυτικής στρατηγικής, εξόδων και κανόνων τόσο για την αγορά όσο και για την εξαγορά των μετοχών σας. Όπως πάντα, είναι σημαντικό να διαβάσετε προσεκτικά το ενημερωτικό δελτίο ενός αμοιβαίου κεφαλαίου πριν επενδύσετε.

Τα τραπεζικά δάνεια κυμαινόμενου επιτοκίου 101
Όταν επενδύετε σε κεφάλαια κυμαινόμενου επιτοκίου, είναι σημαντικό να κατανοήσετε τα βασικά στοιχεία των δανείων κυμαινόμενου επιτοκίου. Τα δάνεια κυμαινόμενου επιτοκίου είναι δάνεια μεταβλητού επιτοκίου που χορηγούνται από χρηματοπιστωτικά ιδρύματα σε εταιρείες που θεωρούνται γενικά ότι έχουν χαμηλή πιστωτική ποιότητα. Είναι επίσης γνωστά ως κοινοπρακτικά δάνεια ή ανώτερα τραπεζικά δάνεια. Οι δανειστές εισέρχονται σε αυτά τα δάνεια για να αντλήσουν κεφάλαια για πράγματα όπως ανακεφαλαιοποιήσεις, αναχρηματοδότηση χρέους ή για να κάνουν εξαγορές. Αφού οι τράπεζες δημιουργούν τα δάνεια που τα πωλούν σε αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου, εξασφαλισμένες δανειακές υποχρεώσεις (CLO) και αμοιβαία κεφάλαια.

Τα δάνεια ονομάζονται "κυμαινόμενο επιτόκιο" επειδή οι τόκοι που καταβάλλονται για τα δάνεια ρυθμίζονται περιοδικά, συνήθως κάθε 30-90 ημέρες, με βάση τις αλλαγές των ευρέως αποδεκτών επιτοκίων αναφοράς, όπως το LIBOR, συν ένα προκαθορισμένο πιστωτικό περιθώριο πάνω από το επιτόκιο αναφοράς. Το μέγεθος της πιστωτικής επέκτασης εξαρτάται από την ποιότητα της πίστωσης του δανειολήπτη, την αξία της εξασφάλισης που υποστηρίζει το δάνειο και τις συμβάσεις που σχετίζονται με το δάνειο. Τα δάνεια κυμαινόμενου επιτοκίου ταξινομούνται ως ανώτερα χρέη και συνήθως εξασφαλίζονται από ειδικά περιουσιακά στοιχεία, όπως το απόθεμα, οι απαιτήσεις ή τα περιουσιακά στοιχεία του δανειολήπτη.

Η λέξη "senior debt" είναι ιδιαίτερα σημαντική εδώ. Αυτό σημαίνει ότι τα δάνεια είναι συνήθως ανώτερα των ομολογιούχων, των προνομιούχων κατόχων μετοχών και των κοινών μετόχων στη δομή κεφαλαίου του δανειολήπτη.Όχι όλα τα δάνεια κυμαινόμενου επιτοκίου "επιπλέουν" όλη την ώρα. Μερικά από τα δάνεια μπορούν να προέρχονται από δικαιώματα προαίρεσης, όπως τα επιτόκια, τα οποία μπορούν να επηρεάσουν τον κίνδυνο επιτοκίου που συνεπάγεται η κατοχή του δανείου.

Βασικές Ιδιότητες Κινητών Αμοιβαίων Κεφαλαίων

Κακή Κατάσταση και Ανικανότητα

• Επειδή γενικά επενδύουν στο χρέος δανειοληπτών χαμηλής πιστωτικής ποιότητας, τα κεφάλαια κυμαινόμενου επιτοκίου θα πρέπει να θεωρούνται πιο επικίνδυνο μέρος του χαρτοφυλακίου σας. Το μεγαλύτερο μέρος του εισοδήματος από τα ταμεία θα είναι αποζημίωση για πιστωτικό κίνδυνο. Ορισμένος από τον πιστωτικό κίνδυνο που συνεπάγεται η επένδυση στο χρέος των εταιρειών χαμηλής πιστωτικής ποιότητας αντισταθμίζεται από την κεφαλαιακή διάρθρωση του δανείου με κυμαινόμενο επιτόκιο «αρχαιότητα» και από την εξασφάλιση που τον στηρίζει. Ιστορικά, τα επιτόκια ανάκτησης των δανείων με κυμαινόμενο επιτόκιο ήταν υψηλότερα από εκείνα των ομολόγων υψηλής απόδοσης, γεγονός που σήμαινε χαμηλότερες πιθανές πιστωτικές ζημίες για τους επενδυτές. Ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο δανείων κυμαινόμενου επιτοκίου θα πρέπει να αποδίδει καλά όταν η οικονομία ανακάμπτει και τα περιθώρια των πιστώσεων σφίγγονται.
  Περιορισμένη Διάρκεια
  

• Η καθαρή αξία ενεργητικού ενός ταμείου με κυμαινόμενο επιτόκιο (ΚΑΕ) θα πρέπει να είναι λιγότερο ευαίσθητη στις μεταβολές των βραχυπρόθεσμων επιτοκίων δανεισμού από ό, τι άλλα αμοιβαία κεφάλαια που παράγουν εισοδήματα, όπως τα ταμεία μακροπρόθεσμων ομολόγων. Η λήξη ενός δανείου κυμαινόμενου επιτοκίου είναι περίπου επτά χρόνια, αλλά το υποκείμενο επιτόκιο για τα περισσότερα δάνεια θα προσαρμόζεται κάθε 30-90 ημέρες, με βάση τις μεταβολές του επιτοκίου αναφοράς. Για το λόγο αυτό, η αγοραία αξία ενός δανείου κυμαινόμενου επιτοκίου θα είναι λιγότερο ευαίσθητη στις μεταβολές των βραχυπρόθεσμων επιτοκίων δανεισμού σε σχέση με τις περισσότερες επενδύσεις σταθερού επιτοκίου. Αυτό καθιστά τα κεφάλαια κυμαινόμενου επιτοκίου ελκυστικά για τους επενδυτές εισοδήματος σε περιόδους όπου η οικονομία ανακάμπτει και τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια δανεισμού αναμένεται να αυξηθούν. ( Διαφοροποίηση και μια εξειδικευμένη αγορά Τα κεφάλαια κυμαινόμενου επιτοκίου μπορούν να προσφέρουν οφέλη διαφοροποίησης στους επενδυτές εισοδήματος. Επειδή τα δάνεια κυμαινόμενου επιτοκίου είναι μοναδικά δομημένα, παραδοσιακά έχουν χαμηλές συσχετίσεις με τις περισσότερες κύριες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων όπως τα αποθέματα, τα κρατικά ομόλογα, τα υψηλής ποιότητας εταιρικά ομόλογα και τα δημοτικά ομόλογα.
  

• Ωστόσο, είναι γνωστό ότι οι συσχετίσεις των τιμών μεταξύ δανείων κυμαινόμενου επιτοκίου και άλλων κατηγοριών επικίνδυνων στοιχείων ενεργητικού συγκλίνουν κατά τις περιόδους κρίσης στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Η αγορά δανείων κυμαινόμενου επιτοκίου είναι μια αρκετά ανεκμετάλλευτη αγορά, στην οποία οι περισσότεροι επενδυτές δεν έχουν άμεση πρόσβαση. Αυτές οι λιγότερο ελεγχόμενες αγορές μπορούν να έχουν τα οφέλη τους. Όσο λιγότερο αποτελεσματική είναι η αγορά, τόσο μεγαλύτερη είναι η ευκαιρία για τους καλούς διαχειριστές κεφαλαίων να παράγουν ανώτερες αποδόσεις ανάλογα με τον κίνδυνο. Για το λόγο αυτό, είναι ιδιαίτερα σημαντικό να ελέγχεται το ιστορικό απόδοσης του διαχειριστή επενδύσεων, η κατοχή στο ταμείο και η εμπειρία επένδυσης σε εναλλακτικά περιουσιακά στοιχεία πριν από την επένδυση σε ταμείο με κυμαινόμενο επιτόκιο.
  Συμπέρασμα
  

  Τα περιβάλλοντα χαμηλού επιτοκίου μπορούν να ενθαρρύνουν τους επενδυτές να προσελκύσουν επιπλέον κέρδη, με ελάχιστη κατανόηση του κινδύνου που αναλαμβάνουν. Η αυξανόμενη δημοτικότητα των χρηματοπιστωτικών προϊόντων που παράγουν εισόδημα, όπως τα κεφάλαια κυμαινόμενου επιτοκίου, καθιστά σημαντικό για τους επενδυτές να γνωρίζουν τα βασικά στοιχεία των εναλλακτικών κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων.Τα κεφάλαια κυμαινόμενου επιτοκίου μπορούν να προσφέρουν στους επενδυτές εισοδήματος διαφοροποίηση και κάποια προστασία από τον κίνδυνο επιτοκίου. Μπορούν να είναι ένας εναλλακτικός (αν και πιο ριψοκίνδυνος) τρόπος για να προσθέσετε κάποια επιπλέον έσοδα στο χαρτοφυλάκιο που δεν έχει αποδώσει. Απλά βεβαιωθείτε ότι είστε άνετοι με τους κινδύνους τους, και μην δαγκώνετε περισσότερο από ότι μπορείτε να μασάτε. (Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με την επένδυση σε εναλλακτικά περιουσιακά στοιχεία, διαβάστε

Εναλλακτικά στοιχεία ενεργητικού για μέσους επενδυτές
)