Όταν πρόκειται να επηρεάσουμε τα μακροοικονομικά αποτελέσματα, οι κυβερνήσεις βασίστηκαν συνήθως σε ένα από τα δύο βασικά στάδια δράσης: τη νομισματική πολιτική και τη δημοσιονομική πολιτική. Η νομισματική πολιτική περιλαμβάνει τη διαχείριση της προσφοράς χρήματος και των επιτοκίων από τις κεντρικές τράπεζες.

Για την τόνωση μιας παραπαίουσας οικονομίας, η κεντρική τράπεζα θα έχει την τάση να μειώνει τα επιτόκια, καθιστώντας λιγότερο δαπανηρό να δανειστεί, αυξάνοντας παράλληλα την προσφορά χρήματος. Αν όμως η οικονομία αναπτύσσεται πολύ γρήγορα, η κεντρική τράπεζα μπορεί να εφαρμόσει μια «αυστηρή» νομισματική πολιτική αυξάνοντας τα επιτόκια και αφαιρώντας τα χρήματα από την κυκλοφορία.

Η δημοσιονομική πολιτική καθορίζει τον τρόπο με τον οποίο η κεντρική κυβέρνηση κερδίζει χρήματα μέσω της φορολογίας και πώς δαπανά τα χρήματα. Για να βοηθηθεί η οικονομία, μια κυβέρνηση θα μειώσει τους φορολογικούς συντελεστές αυξάνοντας ταυτόχρονα τις δικές της δαπάνες και να εξουδετερώσει μια υπερβολική οικονομία. θα αυξήσει τους φόρους και θα μειώσει τις δαπάνες. Υπάρχει μεγάλη συζήτηση ως προς το κατά πόσο η νομισματική πολιτική ή η δημοσιονομική πολιτική είναι το καλύτερο οικονομικό εργαλείο και κάθε πολιτική έχει μια σειρά από πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα που πρέπει να εξεταστούν. (Για περισσότερες πληροφορίες: Ποια είναι η διαφορά μεταξύ νομισματικής πολιτικής και δημοσιονομικής πολιτικής; )

- <->

Συνοπτική επισκόπηση της νομισματικής πολιτικής

Η νομισματική πολιτική αναφέρεται στις ενέργειες της κεντρικής τράπεζας μιας χώρας για την επίτευξη των στόχων μακροοικονομικής πολιτικής. Ορισμένες κεντρικές τράπεζες είναι επιφορτισμένες με τη στόχευση ενός συγκεκριμένου επιπέδου πληθωρισμού. Στις Ηνωμένες Πολιτείες, η Federal Reserve Bank (ή απλώς η «Fed») έχει συσταθεί με εντολή να επιτύχει τη μέγιστη δυνατή απασχόληση και παράλληλα τη σταθερότητα των τιμών. Αυτό μερικές φορές αναφέρεται ως «διπλή εντολή της Fed». «Οι περισσότερες χώρες χωρίζουν τη νομισματική αρχή από κάθε εξωτερική πολιτική επιρροή που θα μπορούσε να υπονομεύσει την εντολή της ή να αντικαταστήσει την αντικειμενικότητά της. Ως αποτέλεσμα, πολλές κεντρικές τράπεζες, συμπεριλαμβανομένης της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, λειτουργούν ως ανεξάρτητες υπηρεσίες. (Δείτε επίσης: Πώς η κυβέρνηση του Ηνωμένου Βασιλείου εκφράζει τη νομισματική πολιτική .)

Όταν η οικονομία μιας χώρας αναπτύσσεται με ταχείς ρυθμούς, όπως ο πληθωρισμός αυξάνεται σε ανησυχητικά επίπεδα, η κεντρική τράπεζα θα θεσπίσει περιοριστική νομισματική πολιτική για να σφίξει την προσφορά χρήματος, μειώνοντας ουσιαστικά το χρηματικό ποσό που κυκλοφορεί και μειώνοντας το ρυθμό με τον οποίο εισέρχονται στο σύστημα νέα χρήματα. Επιπλέον, η αύξηση του επικρατούμενου επιτοκίου χωρίς κίνδυνο θα κάνει τα χρήματα ακριβότερα και θα αυξήσουν το κόστος δανεισμού, μειώνοντας τη ζήτηση μετρητών και δανείων. Η τράπεζα μπορεί επίσης να αυξήσει το επίπεδο των αποθεματικών που πρέπει να διατηρούν οι εμπορικές και οι λιανικές τράπεζες, περιορίζοντας την ικανότητά τους να παράγουν νέα δάνεια, καθώς και να πωλούν κρατικά ομόλογα από τον ισολογισμό τους στο κοινό στην ελεύθερη αγορά, ανταλλάσσοντας τα εν λόγω ομόλογα σε χρήματα από την κυκλοφορία.Οι οικονομολόγοι του μονεταριστικού σχολείου τηρούν τις αρετές της νομισματικής πολιτικής.

Όταν η οικονομία ενός έθνους μετατοπίζεται σε ύφεση, τα ίδια αυτά εργαλεία πολιτικής μπορούν να λειτουργήσουν αντίστροφα, συνιστώντας μια χαλαρή ή επεκτατική νομισματική πολιτική. Στην περίπτωση αυτή, τα επιτόκια μειώνονται, τα όρια των αποθεματικών χαλαρώνουν, και αντί να αγοράζουν ομόλογα στην ανοικτή αγορά, αγοράζονται με αντάλλαγμα για νεοδημιουργηθέντα χρήματα. Εάν αυτά τα παραδοσιακά μέτρα υποχωρήσουν, οι κεντρικές τράπεζες μπορούν να αναλάβουν μη συμβατικές νομισματικές πολιτικές όπως η ποσοτική χαλάρωση (QE). (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ.:

Δουλεύει η Ποσοτική Ελάφρυνση; Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα της Νομισματικής Πολιτικής

Pro: Έλεγχος στόχευσης επιτοκίων Έλεγχος πληθωρισμού

Ένα μικρό ποσοστό πληθωρισμού είναι υγιές για μια αναπτυσσόμενη οικονομία ενθαρρύνει τις επενδύσεις στο μέλλον και επιτρέπει στους εργαζομένους να περιμένουν υψηλότερους μισθούς. Ο πληθωρισμός συμβαίνει όταν αυξάνονται τα γενικά επίπεδα τιμών όλων των αγαθών και υπηρεσιών σε μια οικονομία. Με την αύξηση του επιτοκίου στόχου, οι επενδύσεις καθίστανται ακριβότερες και δρουν για να επιβραδύνουν την οικονομική ανάπτυξη λίγο.

Con: Ο κίνδυνος υπερπληθωρισμού

Όταν τα επιτόκια είναι πολύ χαμηλά, μπορεί να συμβεί υπερχρέωση με τεχνητά φτηνές τιμές. Αυτό μπορεί στη συνέχεια να προκαλέσει μια κερδοσκοπική φούσκα, όπου οι τιμές αυξάνονται πολύ γρήγορα και σε παράλογα υψηλά επίπεδα. Η προσθήκη περισσότερων χρημάτων στην οικονομία μπορεί επίσης να διατρέξει τον κίνδυνο να εξαλείψει τον πληθωρισμό εξαιτίας της αρχής της προσφοράς και της ζήτησης: αν υπάρχουν περισσότερα χρήματα σε κυκλοφορία, η αξία κάθε μονάδας χρήματος θα είναι χαμηλότερη, δεδομένου ότι το αμετάβλητο επίπεδο ζήτηση, κάνοντας τα πράγματα να τιμολογούνται σε αυτά τα χρήματα, ονομαστικά πιο ακριβά.

Pro: μπορεί να εφαρμοστεί αρκετά εύκολα

Οι κεντρικές τράπεζες μπορούν να ενεργήσουν γρήγορα για να χρησιμοποιήσουν εργαλεία νομισματικής πολιτικής. Συχνά, μόνο η σηματοδότηση των προθέσεων τους προς την αγορά μπορεί να αποφέρει αποτελέσματα.

Con: Τα αποτελέσματα έχουν χρονικό περιορισμό

Ακόμη και αν εφαρμοστούν γρήγορα, οι μακροοικονομικές επιδράσεις της νομισματικής πολιτικής γενικά συμβαίνουν μετά από κάποιο χρονικό διάστημα. Οι συνέπειες για μια οικονομία μπορεί να χρειαστούν μήνες ή και χρόνια για να υλοποιηθούν. Ορισμένοι οικονομολόγοι πιστεύουν ότι τα χρήματα είναι «απλά ένα πέπλο» και ενώ εξυπηρετούν την τόνωση μιας οικονομίας βραχυπρόθεσμα δεν έχει μακροπρόθεσμα αποτελέσματα εκτός από την αύξηση του γενικού επιπέδου των τιμών χωρίς την ενίσχυση της πραγματικής οικονομικής παραγωγής.

Pro: Κεντρικές τράπεζες είναι ανεξάρτητες και πολιτικά ουδέτερες

Ακόμα κι αν μια δράση νομισματικής πολιτικής είναι μη δημοφιλής, μπορεί να γίνει πριν ή κατά τη διάρκεια των εκλογών χωρίς τον φόβο των πολιτικών επιπτώσεων.

Con: Τεχνικοί περιορισμοί

Τα επιτόκια μπορούν να μειωθούν ονομαστικά στο 0%, γεγονός που περιορίζει τη χρήση αυτού του εργαλείου πολιτικής από την τράπεζα όταν τα επιτόκια είναι ήδη χαμηλά. Η διατήρηση των τιμών πολύ χαμηλών για παρατεταμένες χρονικές περιόδους μπορεί να οδηγήσει σε παγίδα ρευστότητας. Αυτό τείνει να καταστήσει τα εργαλεία νομισματικής πολιτικής πιο αποτελεσματικά κατά τη διάρκεια των οικονομικών επεκτάσεων παρά σε περιόδους ύφεσης. Ορισμένες ευρωπαϊκές κεντρικές τράπεζες έχουν πειραματιστεί πρόσφατα με μια πολιτική αρνητικών επιτοκίων (NIRP), αλλά τα αποτελέσματα δεν θα είναι γνωστά για κάποιο χρονικό διάστημα.

Pro: Η εξασθένηση του νομίσματος μπορεί να αυξήσει τις εξαγωγές

Η αύξηση της προσφοράς χρήματος ή η μείωση των επιτοκίων τείνει να υποτιμήσει το τοπικό νόμισμα.Ένα ασθενέστερο νόμισμα στις παγκόσμιες αγορές μπορεί να συμβάλει στην τόνωση των εξαγωγών, καθώς τα προϊόντα αυτά είναι αποτελεσματικά λιγότερο δαπανηρά για τους αλλοδαπούς να αγοράσουν. Το αντίθετο αποτέλεσμα θα συνέβαινε για τις εταιρείες που είναι κυρίως εισαγωγείς, βλάπτοντας την κατώτατη γραμμή τους.

Τα νομισματικά εργαλεία είναι γενικά και επηρεάζουν ολόκληρο το νομό

Τα εργαλεία της νομισματικής πολιτικής όπως τα επιτόκια έχουν επιπτώσεις σε ολόκληρη την οικονομία και δεν λαμβάνουν υπόψη το γεγονός ότι ορισμένες περιοχές της χώρας ενδέχεται να μην χρειάζονται τα κίνητρα, ενώ τα κράτη με υψηλή ανεργία ενδέχεται να χρειαστούν περισσότερο το κίνητρο. Είναι επίσης γενικό με την έννοια ότι τα νομισματικά εργαλεία δεν μπορούν να κατευθύνονται για την επίλυση ενός συγκεκριμένου προβλήματος ή την τόνωση ενός συγκεκριμένου κλάδου ή περιοχής.

Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα της δημοσιονομικής πολιτικής

Η δημοσιονομική πολιτική χρησιμοποιείται για να αναφερθεί στις πολιτικές φορολογίας και δαπανών μιας κυβέρνησης ενός έθνους. Μια αυστηρή ή περιοριστική δημοσιονομική πολιτική περιλαμβάνει την αύξηση των φόρων και την περικοπή των ομοσπονδιακών δαπανών. Μια χαλαρή ή επεκτατική δημοσιονομική πολιτική είναι ακριβώς το αντίθετο και χρησιμοποιείται για να ενθαρρύνει την οικονομική ανάπτυξη. Πολλά εργαλεία δημοσιονομικής πολιτικής βασίζονται σε κεϋνσιανικά οικονομικά με την ελπίδα ότι θα ενισχύσουν τη συνολική ζήτηση.

Σε αντίθεση με τα εργαλεία νομισματικής πολιτικής που έχουν γενικό χαρακτήρα, μια κυβέρνηση μπορεί να κατευθύνει τις δαπάνες προς συγκεκριμένα έργα, τομείς ή περιφέρειες για να τονώσει την οικονομία όπου θεωρείται απαραίτητη για τα περισσότερα .

Con: Μπορεί να δημιουργήσει ελλείμματα του προϋπολογισμού

Ένα έλλειμμα του δημόσιου προϋπολογισμού είναι όταν δαπανά περισσότερα χρήματα ετησίως από ό, τι παίρνει. Εάν οι δαπάνες είναι υψηλές και οι φόροι είναι χαμηλοί για πολύ καιρό, το έλλειμμα αυτό μπορεί να συνεχίσει να αυξάνεται σε επικίνδυνα επίπεδα .

Μια επισκόπηση του Ομοσπονδιακού Προϋπολογισμού του Ηνωμένου Βασιλείου όλα αυτά τα χρόνια.

Η φορολογία των ρυπαινόντων ή εκείνων που υπερτερούν των περιορισμένων πόρων μπορεί να βοηθήσει στην εξάλειψη των αρνητικών επιπτώσεων που προκαλούν ενώ παράγουν κρατικά έσοδα.

Το φορολογικό κίνητρο και οι δαπάνες μπορεί να δαπανηθούν για εισαγωγές

Η επίδραση των δημοσιονομικών κινήτρων σβήνει όταν τα χρήματα που εισέρχονται στην οικονομία μέσω φορολογικών αποταμιεύσεων ή οι δημόσιες δαπάνες δαπανώνται για εισαγωγές, στέλνοντας τα χρήματα αυτά στο εξωτερικό αντί για διατηρώντας την στην τοπική οικονομία.

Pro: Βραχυχρόνια καθυστέρηση

Οι επιπτώσεις των εργαλείων της δημοσιονομικής πολιτικής μπορούν να γίνουν πολύ πιο γρήγορα από τις επιπτώσεις των νομισματικών εργαλείων.

Con: Μπορεί να είναι πολιτικά κίνητρο

Η αύξηση των φόρων δεν είναι δημοφιλής και μπορεί να είναι πολιτικά επικίνδυνη για την εφαρμογή.

Η κατώτατη γραμμή

Τα εργαλεία νομισματικής και δημοσιονομικής πολιτικής χρησιμοποιούνται με συντομία για να διατηρήσουν σταθερή την οικονομική ανάπτυξη με χαμηλό πληθωρισμό, χαμηλή ανεργία και σταθερές τιμές. Δυστυχώς, δεν υπάρχει ασημένια σφαίρα ή γενική στρατηγική που μπορεί να εφαρμοστεί καθώς και τα δύο σύνολα εργαλείων πολιτικής φέρνουν μαζί τους τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματά τους. Χρησιμοποιείται αποτελεσματικά. Ωστόσο, το καθαρό όφελος είναι θετικό για την κοινωνία, ιδίως στην τόνωση της ζήτησης μετά από μια κρίση.